石油化工行业周报:行业仍在筑底,橡胶需求有望提振

分析要点:

    价格行情

    本周石化产品总体基本走平,波动幅度不大,上涨居前的主要是东南亚丁二烯(2.78%)、甲苯(2.56%)、环氧乙烷(2.52%)和丙酮(2.50%);下跌居前的主要是NYMEX天然气(-3.93%),SBS(-2.27%)和环氧丙烷(-2.24%)。

    前8月全国油气开采投资同增7%,化工PPI继续下降

    根据统计局数据,前8月全国油气开采行业的固定资产投资总额达1356亿元,同比增加7.0%,其中来自民间的投资增长85.1%。未来在页岩气面向所有资本开放的带动下,民间投资将会保持快速增长。8月工业生产的购进价格中,化工原料类同比下降6.5%,降幅较7月的6.0%有略微扩大。在原油价格仍然高位震荡的情形下,石化行业的盈利水平可能仍处于筑底当中,盈利的好转仍然需要等待。

    韩国两丁二烯装置即将进入检修,丁二烯可能反弹

    韩国锦湖公司位于丽水运行的两条年产15万吨的丁二烯生产线即将进入检修,其中一条将于9月24 ~ 10月28日期间停转,另一条将在10月4~10月31日期间关停。韩国是我国丁二烯进口来源的第一大地区,丁二烯目前的价格可能继续下跌的可能性很小,而反弹的可能在增大。近期东南亚丁二烯价格的止跌略升,可能也反映这个动向。

    欧盟轮胎标签法分阶段实施,对我国轮胎和橡胶产业利空有限

    欧盟轮胎标签法对轮胎的滚动阻力、滚动噪声和湿抓着力都将提高准入要求,其第一阶段于2012年11月1日,第二阶段和第三阶段分别于2015和2018年启动。虽然该标签法对我国轮胎生产提出了严峻要求,但我国绝大多数企业是可以满足第一阶段的要求的。因此,我们认为在美国轮胎特保案延期可能性极低的情况下,轮胎企业未来的利好大于利空,天然橡胶和合成橡胶的需求有望提振。

    投资建议

    短期内,我们仍建议回避页岩气的交易性机会,同时建议关注公路基建新一轮投资带来的沥青行业的机会。中长期上,我们看好C2下游产业的成本下降、C3和C4产品价格上涨、油田服务以及天然气配套产业的相关投资价值。