贵金属市场评论:宽松政策预期下金价短期仍偏强

自7月至今,金价出现了较大幅度的上扬,自1600美元附近上行到1700美元关口,扭转了之前节节下跌的走势。我们在7月19日的贵金属评论《需求旺季临近,看空黄金的风险逐渐上升》一文中,建议投资者“突破1640后追高”,“建议采取空头策略的投资者应趋于谨慎,并尝试更多的逢低吸纳博取反弹”,比较准确的把握了市场节奏。

    金价近期的涨势,一方面无疑由技术面突破所引发,另一方面则显然与季节性因素有关,即每年秋季都是市场对黄金的需求旺季。

    不过,从另一角度来看,金价的涨势或许是对全球主要央行将采取新一轮宽松政策预期所推动的。

    自2季度以来,全球经济出现显著的下行趋势,欧洲在欧债危机的压力下陷于衰退,美国经济复苏势头放缓,就业市场未见大幅改善,而中国经济筑底的预期一再落空,持续放缓。

    在此情景下,市场广泛预期主要央行都将推出新一轮的宽松政策,其中预期最高的,分别是欧洲央行的购债计划与美联储的QE3。虽然欧洲央行可能会采取冲销式购债,美联储也尚未对新一轮QE形成结论,但市场预期足以推动风险资产普遍上扬。因此我们见到近期包括黄金在内的大宗商品、股市、非美货币普遍走强(我们始终认为黄金属于风险资产而不是避险资产)。