2012下半年香港股票市场TMT行业投资展望
类型：行业研究 机构：招商证券(香港)有限公司 研究员：郝云帆,邓良生 日期：2012-08-20
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电信行业:
从20121H行业情况和2012Q1公司业绩来看,我们认为2012年全年电信行业将呈现出“三高一低”的趋势:3G用户高增长,收入高增长,补贴保持在高位以及盈利能力维持低位
我们相信在运营商3G业务达到规模效应前“三高一低”的情况很难改变
电信行业的防守性在2012年上半年并没体现出来,主要原因是市场将关注焦点转向了对运营商3G相关成本高企的问题上
我们预计电信运营商的上半年业绩将乏善可陈,对下半年股价的刺激作用有限
互联网及高科技行业:
短期来看,除了较为成熟的网游行业,大部分互联网包括移动互联网的子行业都处在一个投入期,不过我们认为移动网游和社交及移动广告市场很可能会最先进入收益期
我们认为移动游戏市场将重复PC游戏市场的发展路线,移动网游将凭借其1)打破了时间和空间的限制 2)新的游戏体验 3)百万开发者的创新力 成为网游行业新的增长点
社交广告凭借社交网络背后庞大的用户喜好数据以及交叉流量的特性使广告投放更加精准有效且成本较低
移动广告市场则受益于迅速扩大的移动互联网用户规模以及碎片化时间的利用,成为了网络广告新的市场
软件及IT行业中我们继续看好外包行业,预计其将受益于内需和外需的同时扩大,增速有望继续高于整个行业的增速
TMT行业评级:中性
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