2012年下半年香港股票市场港口行业投资展望:波澜不惊

港口行业已经进入成熟期,吞吐量增速下滑并稳定在低增速平台会是未来的常态。2012年1-4月,全国港口呈现稳中趋缓的增长态势,总增幅较上年同期有明显收窄。中国港口建设的重点已由沿海港口向内河转移。

    全国港口集装箱吞吐量增长日益趋慢,外贸形势不佳是增速趋慢的主要原因。集装箱吞吐量增速南北分化明显,环渤海地区集装箱吞吐量增速最为突出。根据历史规律,今年下半年集装箱吞吐量将进入传统旺季。预计全年集装箱吞吐量增速下滑至7.2%。

    我国散杂货港口表现不一,金属矿石港口吞吐量同比增速较高,而油品港口同比增速多为负值。预计全年港口煤炭发运量增长9%,铁矿石进口稳中求进,原油进口保持稳定增长。

    港口行业估值处于历史低位。我们认为港口行业吞吐量具有一定增长潜力,但是,由于外部环境不容乐观,下半年也缺乏刺激估值修复的有利因素,维持行业“中性”评级。