石油化工行业月报:炼油亏损有望三季收窄,行业筑底仍在进行

分析要点:

    原油价格7月反弹符合预期,对伊朗的新一轮制裁不会太远

    原油价格7月反弹符合预期。欧元区需求担忧和伊朗局势仍将是未来主导油价的博弈因素。中国作为伊朗的最大石油买家,购买数量已经基本恢复到伊朗禁运制裁之前的水平,其他的几个伊朗石油进口大国,如日本、韩国和印度也都通过获得美国豁免和政府提供船运保险等方法绕过制裁,这些表明上一轮的伊朗制裁的实际效果大打折扣。而叙利亚的局势已经岌岌可危,美国等西方国家不会对伊朗的核设施善罢甘休,我们认为下一轮的伊朗制裁不会太远。

    炼油亏损程度在8~9月将出现较大的收窄

    受6月原油采购成本较低和成品油价格可能下月上调影响,炼油亏损在8月份出现明显收窄的概率较大。炼油行业的亏损或获利将会持续很长一段时间。

    投资建议

    整体行业筑底仍在进行,中报利空因素仍未完全释放,给予行业“增持”评级。我们建议关注齐翔腾达(002408):业绩底部已经确认,明年业绩看好,C4产业链(甲乙酮、丁二烯、异丁烯)稀缺价值;中海油服(601808):独享我国深海油气开采服务的广阔空间;惠博普(002554):出色的海外订单获取能力,油田环保市场先行军。