桐昆股份调研简报:行业调整期,底部徘徊

类型：公司研究机构：中信建投证券有限责任公司研究员：梁斌日期：2012-07-12

公司发展:向上游拓展,延伸产业链,提高盈利能力

    预计今年公司今年涤纶长丝产能将扩至约200万吨,产销量进一步增加。同时,IPO的80万吨PTA项目预计8月能正式投产,目前正在调试生产中。公司PTA项目立足于全部自用,产业链向上游扩展,可克服原料价格波动对经营的不利影响,降低生产成本,规模优势更加突出;但在当前PX-PTA-涤纶长丝价格波动下,IPO项目对公司长丝产品盈利改善有限。

    盈利预测

    由于今年整个长丝行业面临较为艰难的经营形势,预计公司12-14年每股收益0.3、0.47、0.61元,暂给予中性评级。