化工周报:油价反复,景气指数转正

我们监测的最新中信建投化工景气指数为15.76,前周为-9.24; 上周二级市场基础化工指数(中信)上涨1.65%;上周五Brent 油价报98.19 美元/桶,跌幅2.49%,周涨幅0.4%。美国非农数据不及预期,国际油价周五出现下跌,但从一周时间来看油价略涨; 目前国际油价随着欧债进展和经济数据出现大幅波动;但在上两周油价大幅反弹的带动下,原油下游端产品价格出现超跌反弹, 我们监测的中信建投化工景气指数在底部运行13 周后,终于从-9.24 反弹至15.76,但由于油价走势的不确定性,景气指数后期走势能否持续为正值还有待观察;目前我们看到化工产业链出现了库存的转移,但这种转移更多的是基于油价反弹带来的价格上涨预期所形成的,库存转移能否转化为库存消化,还需观察产业链末端的库存和需求状况。但根据库存周期的运行规律,结合化工行业库存的实际情况,我们认为8,9 月化工库存有望见底, 详见深度报告《库存核心,公司繁荣与产业升级》,短期关注超跌反弹的化工产品,如环氧丙烷和丁二烯等,中期我们继续关注二季报超预期的子行业,推荐民爆、橡胶传送带、轮胎和农药等子行业。