浙商证券慧眼投资精选

浙商慧眼点评:

    节能环保:《规划》提出?‘十二五’期间节能环保产业产值年均增长15%以上,到2015 年,节能环保产业总产值达到4.5 万亿元?;列示了三大重点领域八项重点工程;并明确了行业发展的三大驱动因素:政策、技术、重点工程投资。《规划》具有以下四个方面具有亮点:一、明确以重点工程带产业的发展模式;二、鼓励民间投资;三、以行业产值作为规划目标;四、将资源循环利用行业列为重点领域之一。其中突出了民间投资、资源循环利用产业以及重点工程的重要地位。节能环保板块一直以来是今年的大热点,持续性好,涨幅可观。但鉴于市场前期的大涨已经充分预期甚至透支了《规划》的内容。板块内公司近期也处于整理状态,料此次正式出台后,市场会有短暂冲高,此后仍将进行一定的整理,随着下半年及2013 年开始,部分公司的业绩得到体现,市场将从估值驱动转向业绩驱动,届时节能环保板块或将迎来真正的超级行情,当然,板块内公司也会剧烈分化。

    医疗器械:研发创新和行业整合构成医疗器械行业两个核心驱动因素,有三条产业升级主线:分别是下基层、进口替代和走出去。政策勾勒出医疗器械产业的投资逻辑:(1)技术升级加速进口替代。(2)并购扩张提升行业集中度。(3)全球医疗费用控制带来出口契机。该行业的3 大特点提供了牛股土壤。1)细分领域多,很多领域都能产生1-2 个好标的;2)各细分领域行业阶段层次分明,任何时点都有处在高速增长期的细分领域;3)医疗器械企业扩张边界比药品企业要大,天生容易出tenbagger。

    总体而言,医疗器械行业从属于医药及大消费行业,业绩增速稳定,需求空间广阔,具有一定技术壁垒,基本不受医改对行业的负面冲击影响。

    我们看好部分在大病种和常用病种里拥有稳定市场地位的公司,也看好医疗器械次新上市公司的成长性,部分高端医疗设备器械公司,也具有充足的看点。

    农网改造:在?十二五?期间,全国农村电网将普遍得到改造,农村居民生活用电得到较好保障,农业生产用电问题基本解决,基本建成安全可靠、节能环保、技术先进、管理规范的新型农村电网。但是电力企业也基本是嫌贫爱富的,且农网改造投入较大,收益一般,因此或不达预期。且电力设备板块内成长性公司极少,农网改造也不足以激起行业浪花,因此不会有大的机会,连交易性机会都不见得有,可不予关注。