汽车及零部件行业:广州限购,中长期有限程度的负面影响

投资建议:1)根据目前了解到的情况,6 月批发销量同比增速预计较5月有所放缓,我们认为原因在于5 月份销量中含有一定经销商压库存的影响。2)商用车延续低迷态势。近期政策出现了较明显的推动基建投资的迹象,投资者可关注重卡板块的短期弹性。但我们倾向于认为政策仅限于为经济托底。3)积极投资可以寻觅2012 年细分板块中依然能够维持高增长的股票,以获得更高超额收益,我们在此推荐“京威股份和长城汽车”,京威股份是受益于高端豪华车持续高增长,与豪华车国产化的趋势;长城汽车的高增长来自SUV 市场的火爆和其新产品的冲击力,从1-5 月份数据来看,长城汽车销量增速在自主品牌中一枝独秀,这种状态预计能够维持全年;我们认为下半年随着一汽集团整体上市临界点的到来,一汽轿车、一汽夏利这两只股票仍会有超越市场的表现,我们下半年继续推荐;宇通客车 6 月12 日对股票激励计划进行了修订,调整内容主要涉及业绩指标、激励成本的会计核算与摊销分期,将有助于缓解原始方案对市场情绪的冲击,我们维持对公司长期成长逻辑与属性的判断,认为目前是不论短线和长线较好的介入时点。