A股估值周报:估值持续回落,一致预期大幅下调

投资要点:

    目前A股的静态市盈率是13.49倍,低于均值1.12个标准差;市净率是1.81倍,低于均值0.92个标准差,估值处于较低水平。沪深300指数的静态市盈率是10.56倍,低于均值0.97个标准差;市净率是1.61倍,低于均值0.82个标准差。中小板的市盈率是28.47倍,市净率是2.95倍。创业板的市盈率是34.22倍,市净率是2.81倍。金融股的静态市盈率是7.95倍,市净率是1.36倍,估值处于较低水平。非金融股的静态市盈率是18.87倍,市净率是2.10倍。

    从横向估值比较,银行、航空、公路、铁路、建筑建材、石油、煤炭、家电估值较低,而航运、餐饮旅游、农林牧渔、电子、信息服务、信息设备、轻工估值较高。

    从纵向估值比较,银行、房地产、航空、公路、铁路、港口、石油、石化、煤炭、建筑建材、机械、交运设备、轻工、信息设备、商业贸易、纺织服装、电子等行业的估值处于历史底部区域。

    A股市场共有2425家上市公司,它们2011年的净利润是19312亿元,市场对2012-2013年净利润的一致预期分别是22938亿元、27114亿元,增长率分别是19%、18%。从市场的一致预期来看,目前估值相对较低的是银行、房地产、建筑建材、航空、公路、铁路,而电子、信息服务、餐饮旅游、农林牧渔、轻工制造估值较高。

    从一致预期的调整来看,上周全部A股2012年净利润一致预期下调144.21亿元(幅度为-0.75%),其中沪深300板块下调122.98亿元,中小板下调16.15亿元,创业板下调1.23亿元。行业方面,电力、电子一致预期大幅上调,而航空、有色、航运、钢铁、轻工一致预期大幅下调。