东方电热-300217-业绩符合预期

    安信证券研究报告：东方电热-300217-业绩符合预期：报告关键点：  前三季度公司预计净利润增长50%-70%。空调和多晶硅业务的领先优势保证了业 务稳定增长，符合预期。冷链业务快速发展；水加热等新业务蓄势待发。  维持盈利预测，和45元的目标价位，上调至“买入-B”投资评级 报告摘要： 东方电热发布三季度预增公告， 前三季度公司预计净利润增长约8525万元-966 万元,增长50%-70%，符合我们之前预期。 公司通过持续研发和产能释放扩大空调电加热领域的领先优势，保证了业务稳 定增长。公司今年开发的冷链用电加热器业务快速增长，公司通过已有业绩积 极拓展新的客户。公司储备的水加热和轨道交通等新的电加热业务进展顺利， 为未来业绩奠定基础。 多晶硅冷氢化电加热器业务前三季度快速增长。近期多晶硅价格跌破50美金/公 斤心理关口。国内大部分企业成本在30-40美金/公斤，价格持续走低逼近企业 成本线，因此我们判断厂商将加快存量产能的冷氢化改造以降低成本，例如洛 阳中硅完成改造10000吨多晶硅生产工艺，大全新能源和乐山电力开始改造。作 为冷氢化电加热唯一批量应用的厂商，公司将充分受益这一过程。 新的募投项目支持PTC加热器业务超预期增长。我们不排除公司利用超募资金与 合作伙伴开展灵活多样合作的可能性。 盈利预测与投资评级：维持之前盈利预测，2011-2013年EPS分别为1.5元、2.3 元、2.78元，上调投资评级至“买入-B” 。 风险提示：光伏行业持续下滑；空调行业增速放缓。 ......