股票价值分析

    股票价值分析,股票价值评估资本主义经济进入20世纪之后，股票价值分析,股票价值评估经济更加发达，一般大企业则越来越依赖杜会大众的零散资金，仅打算赚取股利以及差价利益，而且对参与企业经营毫无兴趣的中、小股东人数越来趁多，所有权与经营权分离的色彩随着股份有限公司制度的发展而越来越浓厚。公司本身逐渐成为独立自主、自立成长的经营体，尤其在法律上成为其有法人资格的团体;投资人也逐渐致力于探讨股票的特点如何。从经济的眼光着.股票作用如何，基础价值又何在。关于股票价值理论的探讨逐渐受到人们的关注。

    股票价值分析,股票价值评估最初提出股票的价格与价值分离的是美国的帕拉特((S. S. Pratt)，他在1903年出版的《华尔街的动态)('[he Mork of Wall Street, 1903)一书中，提出股票价值的经济本质在于股息请示权其影响因素中.诸如，股息企业收益、经营者素质以及企业收益能力，其中以前者最为重要，其他的重要因家均属影响股息的间接因素。帕拉特认为，在理论上股票价格与真实价值是一致的，但实际上两者差异颇大。但他认为两者差异的现象并不限于股票，其他财产也有这种情形，只是股票比较特殊而已。因为就价格的形成而言，是由供满因素来决定，不见得就会与真实价值完全一致。而且，除了形成股票价格的主要决定因素真实价值之外，仍有许多其他的影响因素，诸如.好坏消息、证券市场结构、“股市人气”、投资气氛等，加上绝大多数对上市公司的生产事业外行的投资人结合成的各种判断，帕拉特虽然强调证券市场的分析，但其理论尚缺乏“严谨性”.不明确之处颇多。

    其后，哈布纳(S. S. Hebner)在(证券市场)(The Stock Market，一934)一书将帕拉特的论点加以补充，哈布纳以股票价值和价格的关系作为投资的指针.而且利用财务分析来把握股票价值，并强调股票价格和市场因素与金融的关系.他认为“股票价格倾向与其本质的价值一致”，就长期的股价变化因素而盲，与其本质的价值有关的即为长期预期收益与资本还原率。他认为，“就长期来看。股票价格的变化，主要是依存于财产价值的变化”。此外，哈布纳还致力于证券分析与证券市场分析的结合。