分形市场假说

日期：2018-04-25 15:00:31 来源：互联网

分形市场假说,分形市场理论分形是20世纪70年代后发展起来的一门新兴的复杂科学.它研究的是一种特殊的复杂系统—·自相似”系统，分形市场假说即在不同标度下存在相同或相似特征的系统。分形的一个奇怪性质是，它们不具有通常情况下用于测量的特征标度，并且具有特殊的特征量:介于整数维之间的分数维。曼德布鲁特是这个新学科的旗手。他最早提出了自然界不仅存在一维的直线、两维的平面、三维的立体，还存在维数是分数的所谓分数维。海岸线的维数就是界于1-2之间的分数维。著名的海岸线测量就是分形的一个例子。人们发现在测量海岸线长度时，所侧长度取决于用来测量的尺子长度，尺子越短，所测的实际长度就越长。其原因是所用的尺子越短，系统内部相似的细微结构就越多地被揭示出来。

在金融市场上.我们也观察到类似的分形结构。分形市场价格序列在日、周、月的轨迹具有相似性，我们无法确切地将它们分辨开来。基于这一观察，以及金融市场分形性质的不断发现，彼得斯(E. Peters, 1994 )提出了分形市场假说(FMH, Frac.tal Market Hypothesis)，即金融市场本质七是一个复杂系统，而分形是刻划这一系统的有力工具。依据最近的研究进展，我们对这一假说提出部分修正.即:金融市场事实上是有界的分形系统。有界分形指的是市场的分形性质是有界的，金融市场上并不存在无限尺度上的自相似特征。

分形市场假说主要考察金融市场上存在的长程相关(Long一range depend-ence或Long memory)和标度行为(Scaling behavior)。分形市场它为揭示金融市场可能存在的内在结构提供全新的观念和工具。

---转自左松林《股票炼金术：股票投资理论与实务》

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