证券市场案例分析

    证券市场案例分析,证券市场是什么市场中国证券市场深化过程中，需要合理界定政府在市场制度中的定位。证券市场在新兴证券发展过程中，政府对证券市场的发展具有强大的推动作用。

    新兴证券市场基本上采取强制性制度变迁模式，这是由国家推动证券市场发展的“路径依赖”以及创新动力、创新方式所决定的。我国证券市场的产生发展并没有走西方国家证券市场自然发育的道路。而是选择了跨越式超常规发展模式，就在于政府扮演着主导作用—提供制度变迁的方案，并具体实施证券市场的制度化进程.一方面，证券市场政府有关部门直接参与市场微观结构的构建与完善，主动对交易制度和交易系统进行高起点的选择，以此影响交易行为与定价行为.并最终有助于证券市场流动性、有效性、价格稳定性和透明度等基本属性的改善;另一方面.证券市场作为发展中国家，我国证券市场存在脆弱性、易变性和复杂性，证券市场对外部因素冲击具有高度敬感性，市场系统性风险较大。在这一前提条件下.证券市场开放将导致国际投机资本的冲击和金融风险的扩散，证券市场这不仅存在产生市场投机性泡沫和诱发金O#危机的可能，而且容易导致金融体系内引生“多米诺骨牌效应”，为此，政府有必要建立规范性管理制度和风险预替机制，有序推进证券市场渐次开放，这成为中国证券市场可持续发展的必然选择。

    可见.在中国证券市场制度构建过程中.政府是强制性变迁的推动者和市场制度的重要提供者，这种制度变迁方式减少了“市场失灵”的交易成本，加快了中国市场的国际化进程。但是，证券市场发展到今天.面对不断显现的各种内在矛后与问题，证券市场的监锌存在明显的职能错位，政府对市场干顶过度.扭曲了市场运行机制，证券市场在一定程度上损耗了市场效率，造成了新兴市场中的制度性风险。为消除制度性风险，必须解除政府对证券市场的隐性担保契约，归还证券市场的本质属性，将本由市场承担的风险从政府手中分散出去.实现证券市场风险社会化。证券市场而在市场风险社会化的过程中，政府提供一种有效的制度供给与制度创新.以此消除新兴市场的非均衡约束，破解转轨市场的“依存监管”难题，推行谨慎的市场监管制度，降低市场投机者的预期超额收益;证券市场推进证券市场微观结构创新，提高信息的供给能力与供给质丝，推行更有效的定价机制并降低交易成本.提高市场的流动性与安全性;强化证券监管.严厉打击内幕操纵与欺诈行为;实施相机抉择的金融调控机制.有效防范和化解金融风险。