流动性风险特点

日期：2019-06-12 14:47:53 来源：互联网

流动性风险特点,流动性风险控制西方学者对金融市场流动性的刻画，一般通过紧度(tightness),深度(depth)和弹性(resiliency)三个指标衡量(Kyle, 1985).紧度，表示交易价格与有效价格的偏离程度.侧量紧度的最广泛使用方法是买卖价差( bid-askspread).深度是指在不影响当前价格条件下所吸收的成交量，流动性风险反映深度的更精确的观察值应该用实际交易量加潜在交易需求.即有效需求。流动性风险弹性是指市场对偶然事件的抗冲击性，表示价格的相对变化与成交量相对变化的比值，流动性风险即由交易引起的价格波动消失的速度，或者说价格向资产真实价值收敛的速度。显然，在高度流动性的市场条件下.价格很快弹回到有效均衡水平上。

如何认识中国证券市场的流动性?我们认为，流动性约束对资产价格产生波动效应，而资产价格波动主要是影响市场流动性不足的制约因泉引生的。根据国际清算银行研究报告(BIS,1999)，流动性风险将影响证券市场流动性的因素划分为三类:产品与市场设计、市场参与者行为效应、市场微观结构。在此，流动性风险本书从市场流动性因素构成角度.建立中国证券市场流动性约束及波动效应的分析框架。

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