如何购买可转换债券

    如何购买可转换债券?债券买卖规则我们甚至能把评估整个企业的方法运用到债券购买中来。比如WPPSS ,我们将年度末投资到WPPSS的1.39亿关元看作是对经营企业的投资。在\C' PPSS的案例中中，“企业”从合同上赢得了2270万关元的税后收益(通过债券利息的支付取得)，债券现在我们可以以现金的形式取得这部分收益。我们是很难购得经济收益与之相近的运营企业。只有相当少的企业能够取得像我们在WPPSS取得的13.6%的税后净资产收益率。而且即使我们能够购得这样的公司，债券买价也会高出现在的投资额。在一般的企业购并谈判中，税后收益为2270万关元(相当于税前收益450()万关元)，而且不存在财务杠杆的公司售价为2.5至3亿美元(有时甚至更多)。因为对于一个我们认为业绩非常好的企业，我们将非常乐意出这个价，可是这个价格却是我们投入到`VT PPSS中的资金的两倍。

    然而，在W PPSS的案例中，还存在一项我们认为非常小的风险，债券即该“企业”可能在一两年内一文不值。债券同样还存在利息可能停付很长时间的风险。此外，该“企业”最高价值约为我们所拥有的债券面值2.05亿美元，仅比我们的出价高48%.