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无风险收益率计算方法

日期:2019-05-11 15:58:05 来源:互联网
    无风险收益率计算方法,无风险收益率包括我们己经对分析师准确计算贴现率的能力表示了怀疑。在对英特尔所考察的时间段内,我们发现长期利率从12%左右下降到7%以下,无风险收益率从13%以上,降到6%以下。山于公司很少在账面上出现净负债(即扣除现金和短期投资后的负债),所以它的加权平均资本成本并没有因借款利率低于募股成本而得到改善,特别是考虑到利息支出可以在税前扣除这种情况后更是如此。肯定存在着一种更简便、更稳定的计算贴现率的方法。
    无风险收益率在WD-4的案例中,我们使用了8%的资本成本,它是由6%的债务成本和10%的募股成本进行加权平均计算后得出的。考虑到英特尔公司收益率的较大波动性,无风险收益率它的收益应该用更高的利率进行贴现。我们认为12%是一个合理的数字—比标准普尔500长期收益率高出儿个百分点,这对大多数投资者来说是一个可以接受的回报率,至少在20世纪90年代的大牛市行情之前是这样。
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