格力电器研究报告：中金公司-格力电器-000651-超预期王又超预期,2013年估值有提升空间

    公司近况
    格力电器2012 年业绩预告又超预期，2012 年收入1001 亿元，同比增长20%，归属母公司净利润74 亿元，同比增长41%，2012年每股收益2.45 元。
    正面：
    第四季度利润率超市场预期。公司第四季度收入229 亿符合预期，同比+18%；净利润20 亿超市场预期，同比+40%。单季度净利润率创历史新高8.9%，该趋势同我们所坚持的空调行业进入高毛利时代趋势相吻合。由于节能产品补贴政策刺激消费升级，2012 年下半年空调产品均价又出现提升趋势，进一步加强了该趋势。