涨停敢死队火线抢入6只强势股

　　丽江旅游（002033）:非公开发行预案公布，13及14年业绩将摊薄

　　事件:12月30日公司发布非公开发行股票预案，将以至少14.88元/股的价格，最多发行5241.9354万股（占现有股本32%），募集不超过78000万元资金，用于香巴拉月光城、茶马古道奔子栏精品酒店、玉龙雪山游客综合服务中心项目。预计本次非公开发行将摊薄13/14年EPS至0.83/0.81元。

　　投资要点:

　　公司在滇西北地区地位更加稳固。本次募投项目香巴拉月光城、茶马古道奔子栏精品酒店、玉龙雪山游客综合服务中心分别位于香格里拉县独宗克古城、德钦县梅里雪山脚下、玉龙雪山甘海子游客集散中心。项目所在地2011年游客数量分别达到613.2、30、267.8万人，市场基础较好。项目完成后，公司在滇西北地区旅游龙头地位更加稳固。

　　募资项目将于13-15年进入收益期。玉龙雪山游客综合服务中心将于13年7月实现运营；奔子栏和月光城项目将于2015年实现运营。年均贡献利润分别为1142/336/4286万元。同时，和府酒店二期项目将于3月份完工，5月份实现运营；南门综合服务区项目5月份完工，进展顺利。

　　2013/14年业绩将摊薄30%。预计发行最晚将于2013年6月底结束，发行后，13/14年加权平均股本将分别增至约1.9亿和2.16亿股，EPS将摊薄至0.83/0.81元。

　　预计长期增长趋于稳健。丽江是新兴休闲游胜地，公司是丽江区域最强的综合旅游集团，拥有核心景点玉龙雪山索道，且不断拓展餐饮和旅游综合服务产业链，处于快速扩张阶段。但《印象丽江》、酒店业务及新建项目无绝对垄断地位，预计15年后增长趋于稳健。

　　投资评级:虽然非公开发行后将摊薄业绩，但公司发行价格不低于14.88元/股，对股价有一定的支撑。给予公司"推荐"评级，目标价格17元。

　　风险提示:

　　新建项目不达预期、自然灾害（中投证券张镭）

　　鄂尔多斯（600295）:经济复苏有望推动高耗能产品价格回升

　　2012年钢铁、光伏行业低迷，压制公司主要产品价格下跌

　　公司三季度实现单季归属于母公司所有者净利润9761万元，环比下滑46%，同比下降61%。公司盈利下滑的原因在于钢铁行业低迷，拖累硅铁、硅锰等金属价格、需求下跌，造成公司毛利下滑；光伏产业持续积弱，多晶硅价格一路下行，导致公司生产线于5月份停产。

　　2013年上半年公司硅铁业务有望小幅盈利回升

　　瑞银宏观预计2013年中国经济将呈现温和复苏。一方面考虑到基建投资和房地产投资的复苏，另一方面钢铁行业下游也存在补库的空间，两方面因素有望推动2013年上半年硅铁需求回升，拉动硅铁价格继续反弹。

　　瑞银预计欧美经济未来2年逐步复苏，羊绒出口有望摆脱颓势

　　瑞银预计2013/2014美国经济继续复苏，欧洲经济缓慢地复苏。考虑到中国羊绒制品主要出口地是美国和欧洲，我们认为经济的复苏有望拉动公司羊绒业务在2013年下半年盈利逐步回升。

　　估值:下调目标价至13.08元，维持"买入"评级

　　考虑到多晶硅业务对盈利的拖累，我们较大幅度下调公司2012-2014年预测至0.47/0.52/0.58元（ 原为0.99/1.31/1.35元） 。通过现金流折现的估值法（WACC=9.44%），推导出公司新目标价为13.08元。（瑞银证券林浩祥）

　　奥瑞金（002701）:追随快速成长客户，成就金属包装龙头

　　1、与红牛中国一起成长的金属包装龙头

　　公司与红牛的紧密合作从红牛进入中国开始。1997年红牛在北京建立总部，公司成为红牛在中国的唯一饮料罐供应商；2005年，红牛在湖北建立灌装生产基地，公司采用了"共生型生产布局"的跟进模式成立湖北分公司；2010年，红牛实际控制人间接持有公司8%的股份，合作更上一个层面。目前，红牛中国的90%饮料罐由公司提供。

　　根据红牛海外的采购经验，红牛倾向于采用集中采购的方式，红牛海外的供应商主要是Rexam。2011年向Rexam的采购金额约为1.7亿英镑，按照红牛公布的2011年全球（除中国）46亿罐销量，简单推算，其海外90%以上的饮料罐均有Rexam提供。根据红牛中国对公司下达的任务书，我们认为未来3-5年内，红牛中国向公司采购量应该不低于80%。

　　红牛采购金额占公司营业收入的75%。未来公司在北京的4.8亿三片罐、佛山4.8亿只三片罐、江苏宜兴11.84亿只三片罐均为红牛配套，按照红牛的销售计划，将能消化80%以上的产能。

　　2、客户拓展高效有力

　　公司具有三大竞争优势，即生产布局优势、技术优势和供应链优势。公司是中国国金属包装行业率先采用"跟进式"生产布局模式的企业，采取"共生型生产布局"和"贴近式生产布局"，最大程度上贴近客户，提高响应速度，并降低运输成本。在技术方面，公司取得了中国国内多个"第一":国内第一家应用粉末补涂技术的金属制罐企业，第一家成功将厚度0.15mm的DR材应用于食品罐规模化生产的企业，国内第一家具备将厚度0.15mm的DR材应用于饮料罐规模化生产的能力的企业。在环保型复合金属包装材料、食品安全、货架寿命、有害物迁移等研究领域处于我国金属包装行业的领先水平。

　　公司成立以来，除了巩固与红牛的良好供应关系外，近年来发展多家重量级客户。如2002年，与加多宝建立合作关系，现为公司第二大客户，2011年对加多宝的供货占公司营业收入的10.7%%，未来还会加强与加多宝的全面合作，对加多宝的供货比例将持续提升。近年来还拓展旺旺、露露等饮料制造商。2012年通过可口可乐、百事可乐等客户的供应商认证。

　　3、金属罐包装空间仍广阔

　　金属罐包装于其他类型尤其是玻璃包装相比，具有环保、轻量化、抗压机械性能好、印刷性能好、高端等优点。中国目前包装结构中，金属包装占比仅为7%，远低于世界平均16%的比例。具体到饮料及啤酒的包装，中国目前的罐化率远低于国际发达国家水平。2011年，中国的饮料罐化率仅为18%，远低于美国的43%；中国的啤酒罐化率为8%，远低于美国的57%。未来随着消费升级的继续及环保要求提高，软饮料及啤酒包装的金属罐替代玻璃趋势仍将加速，中国罐化率会大幅提升。

　　4、公司未来盈利能力仍稳健

　　鉴于公司优质稳定的产品质量、无缝连接的服务、高效的相应速度、持久良好的合作关系，公司给红牛的产品具有较高的议价水平，过去三年的平均毛利率均在30%以上。未来几年，我们认为，随着红牛中国的持续高速发展及保持高盈利势头，公司与红牛的合作关系将更加紧密，红牛罐仍将保持较高的盈利能力，能够维持25%-30%的毛利率。

　　在二片罐方面，虽然2013-2014年同行业如宝钢包装、中粮包装的产能供给增加较快，但公司目前尚为初进入者，随着公司对核心客户的供货比例提升，盈利能力将得到提升，维持15-17%的毛利率的可能性较大。

　　盈利预测及投资评级

　　我们预测2012-2014年公司营业收入为34.4亿元、44.9亿元和59.6亿元；归属于母公司股东的净利润分别为4.01亿元、5.08亿和6.349亿元，EPS分别为1.31元、1.66元和2.07元。对应目前估值分别为17.50倍、13.80倍和11.06倍。

　　包装企业2012年、2013年平均估值为22.8倍和16.1倍，公司估值低于于行业平均。我们认为公司下游客户高速增长带动公司订单稳健增长，与核心客户的良好合作关系保证盈利水平，基本面在行业中处于前列。公司估值过低，首次给予"强烈推荐"的投资评级。（东兴证券王明德）

　　首旅股份（600258）:资产重组逐步兑现，品牌经营持续推进

　　事件描述。

　　2012年12月29日，北京首都旅游股份有限公司发布收购酒店资产的公告。

　　公告内容显示，首旅股份（"公司"）拟收购北京首旅建国酒店管理有限公司（"首旅建国"）外方所持25%股权，合计金额2245万元。其中，收购携程旅行持有15%股权（1347万元），收购北极星饭店持有10%股权（898万元）。

　　我们认为，本次完成收购首旅建国剩余股权后，首旅建国成为公司全资控股子公司，此举不仅有利于促进公司酒店品牌管理的长远发展，还能实现在资本支撑下的酒店业务快速扩张，对公司未来业绩贡献存在积极影响。

　　事件评论。

　　根据首旅建国的经营理念与策略，并结合企业的历史财务状况与经营业绩，经过比较分析，公司认为收益法评估结果能更全面、合理地反映首旅建国的所有者权益价值，采用收益法对首旅建国进行评估的100%股东权益价值为8050万元，增值额为5511.69万元，增值率达217.14%。

　　高增值率表明资产的优质性，根据公司对首旅建国2012全年的业绩预测，并结合之前公告对首旅建国未来业绩成长的盈利预测，我们预计，首旅建国2012-2014年净利润分别为930万元、977万元、1025万元。

　　此次酒店资产重组完成后，公司已构建了集统一运营加品牌管理的发展体系。我们认为，面对高端酒店市场的激烈竞争格局，通过管理多品牌发展的战略规划，将有助于提升公司酒店运营竞争力，同时重组置入的酒店管理公司，也将为公司打开新的盈利增长空间。

　　鉴于公司资产重组后酒店管理与盈利能力将进一步提升，预计2012-2014年EPS分别为，0.51元、0.58元和0.70元，对应的PE分别为22倍、19倍和16倍，给予公司"推荐"评级。（长江证券（000783）陈志坚）

　　大有能源（600403）:煤价触底回升，未来业绩确定性高

　　煤炭价格触底回升:河南本部煤价三季度见底，三季度环比二季度下跌30元/吨，10-11月较三季度高6元/吨，1-10月份，综合售价较同期高2元/吨。11月份综合售价390元/吨（不含税）。2013年煤价谈判在即，参照CPI涨幅，公司要求合同煤价上涨10-15元/吨，基本与市场煤价持平。

　　天峻义海上半年焦煤价格为640元/吨（不含税），动力煤价为300多元/吨（不含税），其中二季度综合售价为670元/吨。10-11月综合售价540元/吨，1-11月，综合售价较2011年下降27元/吨。

　　预计2013年煤炭产量2500万吨左右。其中孟津矿可达产，100多万吨产量，铁生沟矿100万吨，豫新100万吨，增量主要来自天峻义海，2012年产量200万吨左右，2013年力争300万吨以上。天峻义海以汽运为主，外运至河南、山西等地，公路运费400多元/吨。目前产能核定已报发改委等待审批。

　　股权瑕疵问题，2-3年将煤炭资产完全注入有困难，目前相对成熟的矿井有:新义煤矿（55%），股权结构逐步理顺，2011年10月份竣工验收，盈利在1亿元左右。

　　万基煤业（51%），预计2013年可盈利1个多亿，正在办理资产移交，共有5个小矿。

　　金鼎煤业（51%），正常2012年投产，由于透水原因后推，目前正在全力治水，滞后半年至一年，地处汝州地区，改扩建后，产能为120万吨，煤种为炼焦配煤，盈利能力较强，预计吨煤净利在200元/吨以上。

　　维持盈利预测及评级。预计2012年（全面摊薄）、2013年、2014年EPS分别为1.57元、2.10元、2.23元，对应估值为12.6倍、9.4倍、8.8倍，估值优势突出，维持"强烈推荐-A"评级，一年期目标价30.0元。风险提示:宏观经济回落超出预期；天峻义海产能提升核准进度低于预期.（招商证券（600999）王培培，张顺）

　　亿纬锂能（300014）:锂原电池业务稳固，锂离子电池快速发展

　　公司上半年火灾事故的影响已消除，我们预计今年公司锂原电池产销仍将在4亿元左右，公司锂离子电池预计全年产销过亿，同比翻番。公司锂离子电池下游主要为电子烟、移动电源、平板电脑、蓝牙等产品。公司通过收购等方式，锂离子电池产能扩张较快，公司收购的惠州聚能开工首月就形成了1千多万销售收入。

　　公司下游有别于传统锂电池厂商，电子烟等产品增长空间较大，电子烟市场目前主要在美国，在相关法律障碍消除后，目前市场增长很快，预计明年全球电子烟需求在2亿支左右（全球传统香烟每年需求为几万亿支），对应电池需求约为8亿元。公司具备一定先发优势，目前竞争对手较少，公司已与美国前十大厂商建立合作关系。预计明年公司锂离子电池在电子烟电池需求带动下仍将维持高增长，整体销售额有望接近公司锂原电池业务。

　　展望2013年，在锂离子电池方面，公司在巩固电子烟市场龙头地位同时，将成为平板电脑、移动电源的知名供应商。在锂原电池方面，公司在维持传统智能表计稳定增长的同时，将扩大电脑主板、移动通信、导航、安防等领域市场份额。公司规划进一步建设安全工厂，提高交付能力，包括锂离子、锂锰、新能源汽车电池、精密部件、特种电池等工厂及产线，未来在强化锂原电池供应同时，进一步扩大锂离子电池规模，优化电子产品业务。

　　盈利预测及估值:我们预计公司2012年、2013年、2014年每股EPS分别为0.44、0.66和0.81元，对应12月28日收盘价的动态PE分别为24、16和13倍。公司目前估值较为合理，公司未来锂原电池仍将稳步增长、锂离子电池将持续发力。维持公司推荐评级。

　　风险:（1）下游需求不及预期（2）客户开拓不及预期（3）市场整体波动风险（东北证券（000686）潘喜峰）