11月10日沈阳小西路

    特色收评：

    昨日大盘大幅震荡，大盘最终勉强收红，最终沪指报3175.59点，涨11.55点，涨幅为0.37％，深指报13036.30点，涨49.10点，跌涨幅为0.38％。成交量方面与上周相比基本持平，分别达到1611.8亿元和984.6亿元。板块方面，黄金、电力、农业昨日表现优异，处于领涨位置，而医药、房地产、传媒、煤炭石油板块表现低迷，属于资金抛弃的重灾区。

    整体来看，昨日A股市场在震荡中渐趋企稳，盘口显示出市场的压力主要来源于市场对经济数据的分歧，因为美国就业数据低于预期，使得部分资金担心未来美国会有进一步的针对中国产品的反倾销策略，从而影响着我国经济增长轨迹。故围绕经济增长主线的品种，比如说建材、地产等品种明显疲软。但是，也有部分资金较为乐观，他们认为随着产业结构的调整，尤其是新能源、新材料以及生物技术的产业政策扶持效应的释放，未来我国经济将迎来新的增长引擎，因此，新能源股等品种在近期有相对突出的表现。如果再考虑到美国奥巴马将来访，低碳经济方向也是一个不忽视的题材，而这与新材料、新能源等主线又叠加在一起，故未来市场仍存在着涨升引擎，大盘的涨升空间依然可相对乐观。

    板块聚焦：

    四动力八信号提示钢铁股“纠错”行情

    尽管高产能和高社会库存依然是制约钢价反弹的关键因素，但是不可忽视的是，目前钢铁的内、外需均呈现持续改善的势头，这或将令短期钢价受到支撑。与此同时，三季度钢铁行业成功实现扭亏，且资金偏好程度也探至历史低点。我们认为，前期超跌、钢价反弹以及业绩大增有望给钢铁板块带来一波“纠错”性质的交易性机会。

    四大驱动力显现

    钢价 9月份房地产开发投资加速增长，汽车市场产销两旺，这令钢铁需求大幅释放，10月份最后两周钢材价格指数企稳回升，这对钢铁板块无疑是直接利好。

    业绩 钢铁行业第三季度归属于母公司净利润成功实现扭亏，且盈利可观。我们认为，业绩的大幅回升必然将推升钢铁板块的上涨空间。

    资金偏好钢铁板块已连续6个季度跑输沪深300指数，这反映了市场对该行业产能过剩的过度担忧。目前钢铁板块的资金偏好程度已经接近历史最低水平，一旦出现触发因素，则极有可能迅速回升。

    估值目前钢铁板块的估值水平低于历史中枢，上市公司的平均吨钢市值更是大幅低于全社会平均吨钢重置成本，这也显示出钢铁板块已具备投资价值。

    综上所述，钢价企稳、业绩扭亏、估值偏低、资金蓄势，成为助推钢铁板块上行的四大驱动力。

    八信号支撑短期钢价

    尽管产能过剩仍将在中长期制约钢价上涨，但是内外需的持续好转有望加速过剩产能的消化，从而支撑钢价反弹。目前诸多信号也在验证近期的钢价反弹并非“昙花一现”。

    信号1：钢铁库存下降。10月的最后两周长材和板材的社会库存双双结束连续9周的升势、持续下降，有望大幅减轻价格的上行压力。

    信号2：9月份钢铁产量回落。在8月份创下历史新高后，粗钢和钢材的产量在9月份双双下降。产量供给回落将提升钢价在未来两个月的反弹概率。

    信号3：水泥价格回升。10月份以来北京、广州、大连、沈阳、武汉等主要城市42.5级普通水泥的含税价出现10-85元/吨的上涨。作为基建互补品，水泥价格可被视为钢价走势的重要参考指标。

    信号4：铁矿石价格略有回升。近期进口矿市场报价上升，并带动国内铁精粉也出现小幅上涨。原材料的稳中有升也有望对钢价构成支撑。

    信号5：期货价格震荡反弹。螺纹钢期货由10月30日的3528元/吨涨至11月6日的3610元/吨，受其带动，短期市场价格可能还将走高。

    信号6：钢厂集体调价。上周钢厂调价继续加速，日照钢铁、沙钢、福建三宝、柳钢、三钢闽光（002110）等众多钢厂上调了螺纹钢、中厚板、冷热轧等产品的出厂价格。

    信号7：外围补库存。近几个月欧美国家的经济出现企稳迹象，预计将会有一次比较明显的补库存机会，这将对全球钢铁行业形成拉动，从而带动钢价上涨。

    信号8：10月PMI突破临界值。钢铁行业PMI由9月份的46.1％回升至10月份的50.8％，反映行业整体面临的严峻形势有所缓和，出口订单指标和新订单指标也出现明显上升。

    寻优股 避风险

    面对近期出现的隐含动力和乐观信号，我们建议投资者关注钢铁板块的短期交易性机会。个股方面我们赞同招商证券的观点，即关注业绩对钢价敏感性高的钢铁股