牛市看跌价差期权组合

牛市看跌价差期权组合:

 如果后市看涨，并且预估了上涨的目标价位，则可以采用牛市看跌价差期权来进行套利交易。例如，牛市50ETF于2018年3月6日的价格为2.888元/份，看跌价差期权组合预期一个月内将要上涨，并且预期下跌目标价格为3.3元/份。此时，我们以0.059元/份的价格买进50ETF1803-P-2.9，并牛市以0.4082元/份的价格卖出50ETF1803-P-3.3。其中两笔期权的成交价格为2018年3月6日的期权收盘价。
 本例与上例基本相同，从套利组合的名字中即可看出。上例为熊市中用看涨期权来套利，本例中为牛市中用看跌期权来套利，市场走向与期权方向是相反的，看跌价差期权组合意味着此套利方法以收取权利金为主要盈利模式。如果50ETF的价格上涨，则买进的50ETF1803-P-2.9的价格会以相对较慢的速度下跌，而卖出的50ETF1803-P-3.3的价格会以相对较快的速度下跌。看跌价差期权组合当50ETF1803-P-2.9的价格跌至0时，最多损失权利金590元，而坐收卖出的50ETF1803-P-3.3权利金4082元，理论最大收益为3492元。如果50ETF的价格下跌，则两份期权的价格都会上涨，看跌价差期权组合卖出50ETF1803-P-3.3的收益，已经无法覆盖买进50ETF1803-P-2.9的亏损，最终形成亏损。如果亏损巨大，我们可以要求行使权利，并且履行义务。看跌价差期权组合假设50ETF的价格下跌至1元/份，首先行使权利，按50ETF1803-P-2.9的约定，以市场价格1元/份买进，并以2.9元/份卖出，收益为1.9元/份。随后履行义务，按50ETF1803-P-3.3的约定，以3.3元/份的价格买进，并以市场价格1元/份卖出，亏损为2.3元/份。两笔交易共亏损0.4元/份。收到权利金4082元，付出权利金590元，总收益为-508元（4082-590-4000）。