商品期权开发思路

日期：2018-11-08 10:46:50 来源：互联网

期权定价的墓本思路。期权的价格首先取决于它本身的价值。期权到期时能否带来收益，带来多少收益，这是其价值所在，也是期权的交易双方所关心的主要内容。我们通过一项简化的期权交易分析期权的价值和定价的原理。假定市场是理想状态的，汇率的变化围绕其远期汇率呈正态分布。期权交易为GBP CAU.USD PUT英镑买权美元卖权，平价期权，执行价格为1.60，有效期限3个月。美元市场利率3个月I.IBOR为6%，英镑兑美元3个月远期汇率水平为I.印。

根据正态分布，到期日出现1.60的概率最高，为30%。而出现其他各种汇率的概率如表3.1所示。当到期日汇率低于1.60时，对于买方而言这项期权是没有收益的，而汇率高于1.60时，其收益大小视市场汇率与执行价格之差而定。在表3.1中我们列出了出现各种汇率的概率和收益，将海一项收益与概率相乘井累加起来，就能得到该项期权到期时收益的平均期望值USDO.0550这一数值的含义是买人交易金额为1英镑的期权到期时能获得的预期收益。显然平均期望值越高，期权就越具有价值。我们使用美元3个月利率，将该期望值进行贴现。

0.055/1+0.06*3/12=0.0542

得到现值USD0.0542。这就是理论上买方为了从期权中获得收益而应支付给卖方的补偿，即期权的价格。这就是对期权进行定价的基本思路。

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