股指期货作为股票市场的衍生品，如何买卖股指期货？已成为目前广受投资者青睐的一种投资工具。股指期货怎么买卖？投资者要想在股指期货市场上有所作为，首先必须对股指期货这个投资工具有充分的了解。正所谓知己知彼，百战百胜。投资者应了解这种工具的特征、所需成本、股指期货的限制等诸方面的因素。
(1)了解股指期货合约的限制。投资者不可只看到股指期货合约能给有勇有谋的人带来丰厚的利益，而忽略了股指期货合约本身的一些限制。投资者在进军股指期货市场时，一定要注意股指期货市场两个最大的弱点:
其一，股指期货合约的时限特征。所有的股指期货合约都有一定的期限，一旦到期得以交割，合约即自动终结。不同期限股指期货合约的活跃程度分别很大:一般地，越接近到期月份的合约交易越旺盛，较远月份合约的交易则比较清淡，价格也较容易出现偏差。
投资者如要进行较长线的投资，可以买进较远月份的合约.但这样做可能由于交易清淡，也未必能以合理的价格成交。投资者如果想长期地进行股指期货交易，可以在技术上运用转仓这一形式以规避由于合约期限锌长而出现的成交缺乏灵活性的问题。
其二，股指期货的基差风险。股指期货价格的变化与现货市场股指的变化密切相关，然而却并非完全同步。股指期货价格和现货股指之差就是基差。基差的大小，没有固定的数字，显示了股指期货价格与股指并不同步的涨跌。究其原因.多少是受到市场供求的影响。基差风险是投资者在进行买卖时所必需考虑的因素。基差的存在可以帮助投资者选择正确的买卖方向。
(2)明确买卖股指期货的目的。股指期货市场上的投资者形形色色.但究其根本，买卖股指期货的目的无非只有三种，即套期保值、套利及投资或投机取利。
在套期保值中，股指期货投资者用持有的长仓或空仓对冲现货股票市场上相反的风险。套利则是凭借股指期货价格和现货价格的差别或市场的不合理定价，进行适当的买卖套取利益。
投机则往往是因为股指期货市场气氛炙热，在短期内利用买卖的差价获取回报，与投机相伴的往往是较高的风险。与投机不同的是，投资的时间通常都会较长，而且注意风险和回报之间的关系。在一定的回报水平上，投资者的目标是将风险降至最低;而在一定的风险水平上，则尽最提高可能出现的回报。
不同的目的，将引导投资者作出不同的决策。因此，投资者在进行股指期货买卖的时候，必须清醒地知道自己买卖股指期货的目的究竟是什么，并据此决定投人多少资金，买卖何种月份的合约，何时平仓等。
(3)了解交易成本。有的投资者眼光独到，往往能正确预计股指的走向，选择正确的股指期货买卖方向。但是，每每到结算的时候，都发现盈利不多，有时甚至还出现亏损。究其原因，就是因为该投资者忽略了交易成本。
在讨论交易成本的时候，必须将交易成本与交易费用区别开来。交易费用一般是指买卖每笔股指期货合约，交易所或有关机构征收的费用，以及期货经纪商收取的佣金。而交易成本的概念则广泛得多，它通常是指参与股指期货买卖的人士在市场上需要面对的种种成本，包括买卖的价差、保证金、佣金以及交易费用。
买卖价差是指投资者买卖股指期货合约时，买进股指期货合约和卖出股指期货合约的差额.该差额如果是正值，就意味着投资者的这笔买卖是成功的;如果该差额是负值，则表明该项投资出现了亏损.
保证金是股指期货交易得以进行的基础，投资者只需要缴纳一定的保证金就可以进行股指期货买卖。保证金方式的交付，也是投资者的交易成本。
如果投资者买卖股指期货的资金是融资而来的话，那么，交易成本还应包括融资的成本(如贷款利率)。
交易费用包括投资者进行每一笔买卖都必须向经纪商缴纳的佣金和向交易所缴纳的手续费.股指期货交易的佣金和手续费与股票交易的佣金和手续费不同，股票交易的佣金和手续费是按照成交价格的百分比计算的，而股指期货交易的佣金和手续费则不论买卖价格，只按照合约的数量，即每份合约收取固定的费用.以香港恒生指数期货为例，其单边交易每张合约的佣金是60港元.投资者如果选择即日平仓，先买进后沽出，或先沽出后买进一张恒生指数期货合约，必须缴纳来回交易费用总共120港元。
大多数国家对股指期货交易不征收印花税，但在有的国家.如日本，印花税也属子股指期货买卖的交易费用。
在香港，为了确保公众对股指期货投资具有信心，香港期货交易所设有赔偿基金，用来支付因会员经纪商失职引起的损失.在每张合约平仓时，交易所都要向投资者收取3元的费用，拨作赔偿基金。无疑，这也属于交易费用之中。
(4)考虑股指期货合约的使用期限.交易所的股指期货合约有多个月份的选择，由于到期日一般都定在月底，故投资者的个人投资期限未必经常可以与股指期货合约相配合。
例如，假设投资者持有现货股票至3月巧日，并希望利用股指期货在持有期间对冲风险。如果股指期货市场上设有3月15日到期的股指期货，投资者只要沽出这个期货，使能无全对冲持有的股票，没有任何基差风险。但实际上，股指期货合约的最后交易日大多定在月底即3月31日，投资者如果在3月15日沽出手上的股票，并仍然于当天买进股指期货合约进行平仓，由于3月巧日的期货价格与到期日3月31日前的现货会出现基差.所以投资者必须承担基差风险。
考虑股指期货合约的使用期限，由于月份越短的合约的交易越旺盛，交易价格也越合理，基差风险也越小，因此投资者一般偏好即月或下个月的合约，即较为短期的合约。
(5)充分考虑机会成本.一笔资金投人某个投资项目或工具后，便不能再作其他投资用途。这种不能同时进行其他投资的代价，亦即因丧失其他投资机会而可能错过的收人，在经济学上被称为“机会成本”。
例如，投资者有一笔资金已经投人股票市场，赚取每年15%的回报。但是同一笔资金，如果用来进行股指期货投资，将可赚取每年25%的回报。这个10%的差别，就是机会成本。
由上例可见，机会成本的计算是一项实际投资的回报与另一项目标投资(或假设投资)回报的比较，经固定成本与执行成本调整后计算出来的差别。以股指期货交易而言，机会成本实际上就是股指期货合约买进或沽出的交易价格，以及该合约在没有买卖的情况下应有的价格差别。
同其他明显的会计成本相比，机会成本属于隐含成本，往往是投资者所忽略的。但是.无论是以股指期货作为对冲、投机或是套利的工具，投资者在计算涉及的成本或是回报时，必须充分考虑机会成本。这也是在交易计划中制定时间跨度的理论依据。股指期货投资者是否进场和何时进场.机会成本可能是举足轻重的关键因素。
