周期型公司主要指那些销售和赢利状况随经济周期而起伏的公司。彼得?林奇认为,扩张周期结束之前(最好能再提前一些),成本增长和工厂满负荷运营,公司存货不断增加,大宗商品价格下跌特别是商品期货价格低于现货价格,公司产品的最终需求正在下降,或者将有一系列竞争对手进入时,是卖出周期型公司的时机。
A股上市公司中,石油化工、金属非金属或房地产行业中的公司周期性相对较强。其中比较典型的如上海石化(代码600688),其股价与油价、盈利状况就呈现较强的相关性(见下图)。
泡沫市中应卖出
泡沫市中何时卖出是永远的难题,因为泡沫是获取盈利的好机会,但没有人知道泡沫何时破灭。
一段时间以前,很多机构投资者认为传统的PE(市盈率)估值模式已经不适用A股,应该用PEG(动态市盈率,也即市盈率与增长比率)模式替代,然而现在连PEG模式也无法解释A股的高市盈率了,这无疑可部分认定A股绝对有泡沫；但政府和业界对泡沫的警惕和试图抑制,又说明A股尚未进入全面泡沫化的阶段。
杰里米?西格尔认为,投资者可以通过某些现象来确认泡沫是否存在：广泛且迅速升温的媒体报道；缺乏利润甚至收入方面的依据,只是建立在一些概念和名号之上的高得出奇的定价；以及认为世界已经发生根本性的变化,因此某些公司不能再按照传统方法进行评估的观念。
当判定出一个泡沫后,应该立刻停止向泡沫中的公司或产业投资。如果你持有的股票正处于市场狂热状态中,应迅速抛出股票,将利润转化为现金。
卖的方式
卖出在方式上也颇有讲究,这里只拣大师们经常强调的两种做法,供卖家们参考。
用止损单卖出
在你进行一笔交易时,你有可能是错的；所以你必须知道做什么来纠正你的错误——这是江恩规则1的内容。威廉?江恩对此提出的解决方案是,永远用买入价下方的止损单来保护交易。止损单虽然可能让你错误地离场一次,但它会在下面九次让你正确地脱身来弥补。
保护盈利与保护资本同样重要,永远不应该让盈利变成亏损。很多大投机家之所以会聚敛了巨额财富而又统统输掉,很大程度上就是因为他们没有采用止损措施。威廉?江恩和亚历山大?埃尔德都一再强调用止盈单保护盈利。既得利润的大小决定了止损单设置于何处,有必要随着盈利的不断增加,同方向不断上移止盈单。浮动获利越大,止盈单就越可以远离盈亏平衡点。
止损原则如何运用到A股呢？A股的交易系统是区别于海外的,在很多人抢盘买入时,设置低于买入价的止损单,很容易马上以市价成交,这使在A股交易中很难设置止损单,却必须练就止损意识。即脑中要有个止损的价位,市价一运行到止损价,即马上以市价发出卖出委托。这种意识练就后,可能比止损单更管用。
市价委托原则
卖出交易有很多技巧值得总结,比如是应该采用市价委托还是限价委托呢？威廉·江恩主张不要限制自己的委托,或采用固定价格买卖。应当尽可能用市价委托,以顺市场趋势而为。A股交易系统只能选择市价委托。
