市场对巴菲特有多少种误读？经过研究者细心观察，居然多达66种！这还不包括各种典型无知的误读。
有1000个观众，就有1000个哈姆雷特。随着“股神”的名头在中国声誉日隆，对巴菲特的误读，在A股的证券市场中也泛滥成灾。
不久前，一本名为《奥马哈之雾》的“勘误之作”面世。私募明星李驰称这是一本拨开财富迷雾、值得反复研读的“智富手册”，东方港湾的但斌则表示，这本书给他以“极大的共鸣和震撼”。本期《财道》与《奥马哈之雾》的两位作者任俊杰和朱晓芸女士进行对话，聆听其逻辑与观点。
任俊杰，20世纪90年代初开始参与深圳股票市场（B股）的创建工作，90年代中后期开始学习与研究巴菲特的投资思想体系。朱晓芸，留英金融学硕士，2003年归国以来一直从事证券研究、股票投资与资产管理工作。
要知道对巴菲特存在哪些误读，就必须清楚巴菲特的整体投资框架。在《奥马哈之雾》中，两位作者提炼出了巴菲特投资的“七层塔”——几乎所有的投资秘诀都隐含在其中，正是掌握了这些秘诀，“七层塔”成为直达财富的“通天塔”，让巴菲特一度成为世界首富。
那么，“七层塔”的核心内容是什么？
第一层：买股票=买生意；
第二层：市场先生；
第三层：安全边际；
第四层：集中投资；
第五层：逆向操作；
第六层：有所不为；
第七层：低摩擦成本下的复利追求。
这些，就是正确投资的所有秘诀。
塔层1 买股票=买生意
解读：把股票看做整个生意的一小部分。这是巴菲特投资殿堂“七层塔”的承重点或基石所在。
这是巴菲特从其老师本杰明·格雷厄姆那里学到最为重要的内容。
格雷厄姆说：“把有价证券当做一项生意去投资是最聪明的投资。”把股票看做生意的一部分是一个“最佳视角”。当人们试图通过股票的短期买卖去赚取超过企业经营性收益的投资回报时，由于股票价值与价格之间的复杂关系，会让自己处在一个相对来说并不有利的冒险之中。巴菲特在2004年致股东信中这样写道：“以企业所有权人的角度看事情……这正是我几十年来投资行为的精髓所在。自从我19岁读到格雷厄姆的《聪明的投资者》这本书之后，我便茅塞顿开。”
塔层2 市场先生 解读：“市场先生”情绪癫狂，每天都会按照自己的情绪好坏报出一个高低不定且起伏颇大的价格。这一“角色”的本质背后，就是要正确对待市场的波动。
在《聪明的投资者》一书中，格雷厄姆把市场价格的波动形象地比喻成有一位情绪不定但又很执著的“市场先生”，其每天都走到投资者的身边，不管公司经营情况是否稳定，都会按照自己的情绪好坏报出一个高低不定且起伏颇大的价格。格雷厄姆认为：“这些信号给投资者误导的次数不比有用的次数少。从根本上讲，价格波动对投资者只有一个重要的意义：当价格大幅下跌后，提供给投资者买入的机会；当价格大幅上涨后，提供给投资者出售的机会。”
在1987年致股东信中，巴菲特指出：“‘市场先生’是来给你提供服务的，千万不要受他的诱惑反而被他所引导……事实上，若是你没有把握能够比‘市场先生’更清楚地衡量企业的价值，你最好不要跟他玩这样的游戏。”
