2023个股潜力分析:景业智能(688290)股票最新研究报告

日期:2023-03-17 11:14:09 来源:互联网
      景业智能(688290)公司首次覆盖报告:核工业智能装备龙头 乏燃料市场大有可为
 
  核工业专用机器人龙头,业务高稀缺、高壁垒、高成长。
 
      公司主营业务核工业机器人、核工业智能装备,产品主要应用于核燃料循环,技术要求高,业务稀缺性强。目前已与中核集团、航天科技等企业建立稳定合作,中核浦原为公司第二大股东,渠道、资质壁垒高筑。未来有望益于我国核电核准加速、乏燃料后处理产能提升及核工业智能设备自主可控。我们预计,公司2022-2024 年营业收入分别为4.63/6.35/8.54 亿元;归母净利1.22/1.57/2.28 亿元;当前股价对应PE 55.8/43.4/29.7 倍。首次覆盖,给予“买入”评级。
 
      高稀缺:核工业智能装备第一股,中核集团深度合作、联系紧密公司核工业相关业务占比超90%,业务稀缺性强。公司与中核集团深度合作、联系紧密。公司第二大股东中核浦原为中核集团全资子公司。2019-2021 年,按金额计算年均有超过80%的产品直接或间接销往中核集团;2020 年获得中核集团下属某单位4A 级履约供应商称号。
 
      高壁垒:技术、渠道、资质三重壁垒,深挖产品护城河技术方面,核工业设备有高耐辐照、高耐酸、高可靠要求。公司在材料、关键部件、设计、算法等方面拥有大量研究储备,产品多年迭代后积累深厚“know-how”
 
      经验。渠道及资质方面,核工业供应商资质要求与产品测试环境准入门槛双高,客户合作稳定性强。公司目前已与中核集团、航天科技、航天科工等企业建立稳定合作关系,中核浦原为公司第二大股东,壁垒高筑,护城河宽深。
 
      高成长:乏燃料后处理政府基金支出快速增加,核工业智能设备迎千亿市场我国核电机组装机容量到2030 年有望翻倍。乏燃料后处理产能严重不足,政府基金支出快速增加。核工业自主可控趋势明显。公司核心产品已部分或全部赶超进口设备,实现国产替代。我们测算,2021-2035 年乏燃料后处理智能装备市场规模约为418 亿元-1183 亿元,核工业智能装备有望迎来千亿市场规模。
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