2023个股潜力分析:福耀玻璃(600660)股票最新研究报告

日期:2023-03-17 10:55:01 来源:互联网
       福耀玻璃(600660)2022年年报点评:Q4利润同比+49% 单车ASP持续提升
 
  公告要点:2022 年全年实现营收280.99 亿元,同比+19.05%,归母净利润47.56 亿元,同比+51.16%。2022Q4 公司实现营业收入76.59 亿元,同环比+18.74%/+1.62%,归母净利润8.18 亿元,同环比+48.70%/-46.12%,扣非后归母净利润8.51 亿元,同环比+94.59%/-43.35%。Q4 业绩处于业绩预告下限,略低于我们预期。
 
      Q4 利润同比+49%,略低于我们预期,主要系上游成本影响毛利率表现。1)营收角度:单车ASP 提升超我们预期,产品结构持续改善。
 
      2022Q4 全球汽车产量2156 万辆,同环比分别+2.31%/-0.49%,国内乘用车产量645 万辆,同环比分别-3.08%/-2.73%,福耀营收表现明显好于行业整体,市场份额以及单车ASP 呈现持续快速提升趋势。2)毛利率角度,福耀Q4 毛利率环比下滑,主要系成本因素影响所致。2022Q4 能源(天然气)成本环比依然处于高位,2022 年全年汽车玻璃能源成本同比+18.26%,同比涨价绝对值4.15 亿元,影响毛利率同比-1.48pct;另外2022 年纯碱成本同比涨价1.84 亿元,影响毛利率同比-0.65pct,Q4 纯碱成本边际下滑幅度较小。3)费用率角度,公司Q4 销售/管理/研发费用率5.09%/7.77%/4.67%,合计环比2022Q3 提升0.14pct,财务费用率-0.21%,环比+7.2pct,主要系Q4 人民币相对升值,2022Q3 人民币贬值带来大额汇兑收益。4)海外市场方面,2022 年全年美国子公司实现营收/净利润分别45.72/3.45 亿元,净利率7.55%,低于福耀全球平均水平16.93%;欧洲FYSAM 子公司持续推进客户结构优化,减亏趋势明确。
 
      展望未来,公司深耕汽车玻璃,持续推进产品量价齐升,稳健向好。长期来看,1)积极拓展“一片玻璃”边界,整合车身多产品,单车ASP持续提升:公司加强对玻璃智能、集成趋势的研究,持续推进铝饰件业务,提升单车价值量, 2)全球份额保持提升趋势,福耀有望以高质量&高性价比抢占海外市场竞品企业更多的份额,实现全球市占率进一步提升。短期方面,2023 年海运费用下行,能源成本以及纯碱价格下降可期,公司毛利率有望环比不断改善。
 
      盈利预测与投资评级:考虑2023 年上游成本依然高位&下游价格战影响,我们小幅下调福耀2023~2024 年盈利预测,由 54/64 亿元下调至50/60 亿元,2025 年为71 亿元,分别同比+5%+19%/+20%,对应PE 分别为18/15/12 倍,维持福耀玻璃“买入”评级。
 
  • 2023个股潜力分析:健民集团(600976)股票最
  • 健民集团(600976)季报点评:业绩增速符合市场预期 创新驱动长期发展。公司发布2023 年前一季度报告,2023Q1 公司总营收10.13 亿元(同比+10.4%),归母净利润1.00 亿元(同比+12.23%),扣非归母净利润0.90 亿元(同比+13.3%),实现EPS0.65 元。......
  • 2023个股潜力分析:源杰科技(688498)股票最
  • 芯片的性能直接决定光纤接入、4G/5G 移动通信网络和数据中心等主要应用领域网络系统的信息传输速度和网络可靠性,是整个光通信的基础与核心器件之一。......
  • 2023个股潜力分析:荣泰健康(603579)股票最
  • 2022 年公司内外销均面临较大负面压力。1)2022 年公司内销收入8.61 亿元,同比-27.8%。其中,摩摩哒品牌收入全年出现个位数下滑,主要是四季度“双十一”促销表现较弱,......
  • 2023个股潜力分析:三峰环境(601827)股票最
  • 维持“增持”评级。根据财报数据和公司最新项目进度,我们下调公司2023-2024、增加2025 年预测净利润分别为13.11(-16%)、14.65(-13%)、16.25亿元,对应EPS 分别为0.78、0.87、0.97 元。......
关于我们 | 商务合作 | 联系投稿 | 联系删稿 | 合作伙伴 | 法律声明 | 网站地图