股票走势分析
≈≈财富趋势688318≈≈(更新:22.02.22)
[2022-02-22] 财富趋势(688318):财富趋势业绩快报2021年净利润同比增18.8%
■证券时报
财富趋势(688318)2月22日晚间发布业绩快报，2021年营业收入为3.27亿元，同比增长19.75%;归母净利润2.84亿元，同比增长18.80%;基本每股收益4.26元。报告期内，公司推动产品创新，不断提高产品质量及服务水平，在继续提升公司证券行情交易系统及维护服务业务市场地位的基础上，加大证券信息服务业务的发展力度，使得公司经营业绩稳步增长。
[2022-02-07] 财富趋势(688318):中国领先的证券行情交易系统供应商
■中金公司
投资亮点
首次覆盖财富趋势(688318)给予跑赢行业评级,目标价222.50元,对应2023年36倍P/E。理由如下: 政策+需求+技术驱动中国数据信息服务市场快速增长。在资本市场改革全面深化、个人投资者投资需求旺盛、线上化投资蔚然成风的背景驱动下,我们预计未来中国证券信息系统/金融资讯与数据服务市场将保持较高速增长,2020-2025年复合增速分别达～20％/～25％。
公司是中国领先的证券行情交易系统供应商。1)客户基础雄厚、粘性较强:公司已为国内91家证券公司(同一控制下合并口径)提供了证券行情交易系统软件产品,市场覆盖率超过90％。2)技术领先、不断创新:公司依托于强大且稳定的研发团队、自主研发的领先技术、持续的研发投入,快速响应证券公司等机构客户的定制化需求、监管要求以及终端投资者的投资需要。
公司证券信息服务业务增长潜力可期。公司深耕B端证券信息系统前端应用领域,在牌照许可、技术优势、品牌知名度方面构建了先发优势,为C端证券信息服务业务奠定了良好的技术与产品基础。往前看,伴随公司不断提高数据/资讯/功能的丰富度、改善用户体验,我们认为公司有望不断提高在证券信息服务行业的市场份额。
公司业绩具有稳定增长支撑。我们认为,考虑到——1)公司较多的预收账款有利于平滑业绩波动——截至3Q21,公司合同负债同比+47％/环比+13％至1.11亿元;2)维护费用为基于累计合同销售金额的一定比例收取,收费基数逐年提升;3)C端业务进一步释放业绩增长潜力,公司业绩持续增长确定性强。
我们与市场的最大不同?我们认为公司在ToB端积累了深厚的技术与用户体验优势,将赋能ToC端证券信息服务业务的发展,变现前景广阔。
潜在催化剂:B端证券行情交易系统扩容与升级需求超预期,C端证券信息服务客户数量快速增长。
盈利预测与估值
我们预计公司2021-2023年EPS分别为4.3/5.1/6.2元,CAGR为20％。公司当前交易于46x2021年P/E和38x2022年P/E。基于公司2023年盈利预测4.1亿元、36x目标P/E,我们给予公司目标市值148亿元、目标价222.5元(对应44x2022eP/E和36x2023eP/E),对应14％的上行空间;首次覆盖给予跑赢行业评级。
风险
股市活跃度下降、业务及客户结构单一、证券信息系统监管趋严。
[2022-01-20] 财富趋势(688318):金融IT领军,步入发展新时期-公司首次覆盖报告
■开源证券
金融IT领军,首次覆盖给予"买入"评级
公司主要为证券公司开发行情交易系统,覆盖国内90％以上的证券机构。2020年证券IT投入增速达63.7％,对标海外仍有广阔成长空间,同时科创板、北交所等新增需求不断涌现,景气度有望延续。公司盈利能力强、现金储备充沛,积极拓展产品线打开成长空间,并受益于金融新创带来的发展良机。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为3.54、4.72、6.23亿元,对应EPS分别为5.32、7.08、9.35元,对应当前股价PE分别为36.3、27.2、20.6倍。首次覆盖,给予"买入"评级。
证券IT投入高增长,新增需求不断涌现
(1)根据证券业协会数据,2019和2020年证券IT投入增速分别为40.1％、63.7％,2020年IT投入规模达240亿元。根据海外和国内Top10券商2019年的年报数据,海外Top10券商的IT投入均值为168亿元,是国内Top10券商投入金额的19.8倍,国内券商IT投入还有广阔增长空间。(2)证券行业不断创新发展,科创板、北交所等证券业务带来新增需求,政策要求的IPV6、适当性管理、信息安全等也带来证券行情交易系统的改造和扩容,行业景气度有望延续。
拓产品线打开成长空间,金融信创带来发展良机
(1)公司核心业务为面向B端证券公司的软件销售和软件维护服务,2020年B端收入占比83％,覆盖国内90％以上的证券机构,有望充分受益于证券IT高景气。公司盈利能力强、现金储备充沛,积极投入不断拓宽产品线,目前在研项目包括可视化金融研究终端、人工智能平台、专业投资交易平台、行业安全监测系统等,新产品有望打开成长空间。(2)公司拥有独立的国密安全和信息安全服务的安全研究团队,具备金融信息安全的核心技术。同时,公司提出全栈信息技术创新,为券商客户提供国产化密码算法改造、信创、终端信息安全、量化、金融终端等解决方案,满足金融信创要求,未来有望受益于国产化带来的机会。
风险提示:券商IT投入不及预期;新产品开发不及预期。
[2022-01-14] 财富趋势(688318):券商IT领军,厉兵秣马粮满仓
■兴业证券
券商IT业务占比高,通达信是主打品牌。公司是国内证券行情交易系统软件产品和证券信息服务的重要供应商,品牌"通达信"在证券行情交易软件领域具有较高的知名度和影响力。公司专注于面向企业客户的行情系统研发,基于良好的技术研发与完整的产品体系,客户覆盖90％以上证券机构。根据公司2020年年报披露,公司证券行情交易系统及维护服务占比82.94％,金融终端及证券信息服务占比16.68％。
盈利能力强,充足现金类资产助力业务拓展。公司财务指标优秀,2021Q3实现营业收入1.90亿,同比增长34.60％;实现归母净利润1.87亿,同比增长52.69％;实现扣非利润1.49亿,同比增长37.2％。公司2021年Q3毛利率83.48％,销售费用率、管理费用率分别为1.97％、2.83％,同比变动-0.37ptcs、0.01ptcs;研发费用率为17.22％,保持在较高水平。公司现金储备充足,2021年Q3公司拥有货币资金8.4亿、交易性金融资产1.83亿元、其他流动资产14.26亿元(主要为结构性存款、银行大额存单),为未来业务拓展提供充足资金保障。
加大产品研发力度,受益券商IT需求高景气。公司坚持核心技术自主研发,形成了一系列具有自主知识产权的核心技术,目前在研项目包括通达信专业投资交易平台项目、通达信可视化金融研究终端项目,新产品持续研发有望带来新的业绩增长点。公司长期受益于券商IT需求高景气,2021年受益于北交所上市,公司B端行情交易系统迎来更新需求。公司终端、编码、安全与密码技术均位于行业前列水平,根据国产金融信息密码相关政策,试点券商将不晚于2022年中期完成金融信息密码主要生产系统推广运用,作为较早获得商用密码产品证书的厂商,公司将充分受益。
盈利预测:公司作为券商IT领域知名公司,长期受益券商IT高景气。预计公司2021-2023年实现归母净利润3.56/4.64/5.84亿元,首次覆盖,给予"审慎增持"评级。
风险提示:业务进展不及预期风险、产品推展不及预期风险,需求增长不及预期风险
[2021-03-30] 财富趋势(688318):财富趋势2020年净利同比增37% 拟10派10元
■证券时报
财富趋势(688318)3月30日晚间披露年报，公司2020年营业收入2.73亿元，同比增长21.03%;净利润2.51亿元，同比增长37.40%。基本每股收益4.12元。公司拟每10股派发现金红利10元(含税)。
[2021-02-23] 财富趋势(688318):财富趋势2020年净利润同比增长36%
■上海证券报
财富趋势发布业绩快报，2020年公司实现营业总收入271,387,653.07元，同比增长20.21%;实现归属于母公司所有者的净利润249,624,901.17元，同比增长36.26%。基本每股收益4.08元。
[2020-11-11] 财富趋势(688318):财富趋势拟投资10亿元在东湖高新区购地建设武汉总部项目
■证券时报
财富趋势(688318)11月11日晚间公告，公司与武汉东湖新技术开发区投资促进局签订战略合作框架协议，公司计划投资10亿元，在东湖高新区购地建设武汉总部项目，重点开展C端证券信息服务业务和广告推广业务。公司将在东湖高新区成立全资子公司运营项目。武汉东湖新技术开发区投资促进局在符合国家法律法规及地方政策的前提下，给予项目用地支持。
[2020-08-17] 财富趋势(688318):财富趋势上半年净利同比增长33% 拟10派6元
■上海证券报
财富趋势披露半年报，2020年上半年公司实现营业总收入90,678,841.28元，同比增长29.71%，实现归属于上市公司股东的净利润为68,367,083.23元，同比增长32.97%。每股收益1.23元。公司半年报拟10派6元。
[2020-06-03] 财富趋势(688318):财富趋势黄山,发力人工智能,通达投资之道
■上海证券报
IPO之路辗转8年，两次变更赛道，经营交易软件“通达信”的财富趋势，终于在4月27日成功登陆科创板。曾有投资者因此打趣，终于可以用通达信软件，买卖通达信的股票了!
近日，财富趋势董事长黄山在接受上证报记者专访表示：“公司是乘着科创板试点注册制的东风上市，但也说明只要做好自己，终将在资本市场占据一席之地。”
从1994年创业到今年科创板上市，财富趋势经历了什么?能在带有“硬科技”标签的科创板上市，财富趋势将如何践行科创属性?在科创板上市之后，财富趋势又将如何体现“敦行致远，审慎发展”的经营理念?
创业：顺势而为
1992年夏天，仍在读研的黄山到深圳实习，无意间感受到了深圳的股票热。彼时，深交所自1990年底开市已有1年多，众多投资者将其作为淘金之地。
从此，黄山的命运便与资本市场无法分割，1993年毕业后不久到深圳大学任教，但他仍心系资本市场，1994年下半年毅然下海创业。
知人者智，自知者明。黄山认为，自己的优势就是可以做出优秀的交易软件，这便是“通达信”的前身。“我只会做软件。”黄山坦言，公司一直在做自己擅长的事情，他在攻读硕士学位期间，就因浓厚兴趣而重点研究了DOS系统，并出版了相关著作。
最初，黄山带领公司团队制作了DOS版营业部分析软件、DOS版营业部远程电话委托系统，这便是当前网上交易的前身。但是受限于股民交易习惯与通信技术滞后，以及2000年后持续多年的熊市，公司一直艰难前行。
2005年以后，互联网在国内得到普及，所有券商都开通了网上交易，证券市场的发展也吸引了众多散户投资者加入。加上2006年开启的牛市行情，促使券商产生大量使用交易系统的需求，通达信终于站上了风口。
回看黄山当时确实找准了创业方向，并且其创业历程契合了中国证券市场的发展，以及通信技术的逐步跃升。通达信推出的交易软件，从DOS版营业部分析软件、DOS版营业部远程电话委托系统，到Windows系统出现和普及后的Windows版营业部行情系统，2000年后随互联网兴起的网上证券行情交易系统，再到现在融合新一代信息技术以及多平台应用的证券信息软件。
而今，通达信在证券公司等机构客户中，已拥有了一定的知名度和认可度。财富趋势提供的数据显示，公司具有机构客户业务合作为主的专业化优势，面向证券公司客户的证券行情交易系统，以及维护服务业务的市场覆盖率为92.78%，拥有90家长期稳定的境内证券公司客户。
作为通达信的经营主体，财富趋势的业绩表现不俗。招股书显示，2017年至2019年，公司的归母净利润分别约为1.18亿元、1.43亿元、1.74亿元，综合毛利率分别为87.29%、87.24%和86.25%。
心态：如履薄冰
自2012年至今，财富趋势先后申请在创业板、中小板IPO，但均因“尚有事项待落实”被取消审核，两次IPO变更赛道，让外界颇为关注财富趋势的前景。“我相信市场对此是非自有公论。”黄山表示，财富趋势申请IPO的一个重要工作就是，监管提出了什么问题，他们就尽量真实、准确、完整地回答。
财富趋势此前回复监管问询时提及，截至2019年9月，由公司提供相关产品的证券公司，均已完成现有证券交易软件产品的系统升级，具备了对目前市场外挂程序的防御能力或功能，并形成了动态更新机制。
除去“旧疾”的财富趋势，如愿在今年4月27日登陆科创板。黄山表示，财富趋势的管理团队坚信公司可以上市，因为他们作为经营者的基本理念就是做好自己的事，不会为了上市而上市。
如今财富趋势上市1月有余，股价也节节攀升。其后劲有多大，公司将如何利用资本市场更上一层楼?
黄山认为，公司在科创板上市，将为未来业务发展提供有力的资本支持，也有利于公司整合内部资源、优化资本结构、完善公司治理，不断巩固和提升公司在证券金融科技领域的竞争力。
事实上，财富趋势并不差钱。招股书介绍，截至2019年底，货币资金约为9.77亿元，占总资产的比例为90.95%，呈现出“轻资产、高货币资金储备”的特点。
然而，保持审慎的态度仍是重点。“要有一个如履薄冰的心态。”黄山称，不能因为公司上市后有了钱就觉得不一样，一定要知道公司在技术、管理和资源上的边界，真正做到以上市为新起点，带领团队集体学习，共同进步。认真用好上市融资的每一分钱，才能对得起投资者。
在黄山看来，财富趋势成为公众公司后，他感到压力更大了。上市公司是市场关注的焦点，对公司信披、长短期规划，以及业绩等方面都要有更高的要求。同时，面对众多扑面而来的合作机会，财富趋势管理团队仍是“终日乾乾，夕惕若厉”。此语来源于《周易》乾卦卦辞，其大意是：始终是白天勤奋努力，夜晚戒惧反省。
未来：潜心研发
值得注意的是，财富趋势是在带有“硬科技”标签的科创板上市，其将如何诠释自身的科创属性?
招股书显示，公司所处行业为“软件和信息技术服务业”，属于国家战略性新兴产业。“金融科技”是财富趋势的科创新落点，公司将互联网、移动通讯等技术作为服务金融业的重要手段，旨在延伸金融服务深度、拓宽金融服务广度、改变金融服务的组织形式、提高金融活动的整体效能。
据公司高层介绍，公司具有成熟、稳定的核心研发团队优势，核心技术人员均有10年以上的行业技术经验，在公司任职时间均超过10年。2017年至2019年的研发投入占营收比重，分别为15.71%、15.62%和13.34%。
“公司始终需要坚持核心技术研发，为客户提供更好的产品和服务。”黄山表示，随着人工智能、大数据、云计算等新一代信息技术的发展，财富趋势正计划将其融入证券市场的创新发展，进一步增强公司软件产品的技术竞争力。
此次在科创板上市，将令财富趋势的研发开启新征程。招股书介绍，财富趋势此次IPO募集资金将用于如下项目：通达信开放式人工智能平台项目、通达信可视化金融研究终端项目、通达信专业投资交易平台项目、通达信基于大数据的行业安全监测系统项目。
以“通达信开放式人工智能平台项目”为例。黄山介绍，现在人工智能的发展非常快，投资者交易需要用人工智能技术做很多的数据抓取和预处理，形成知识图谱，以及人工智能的选股量化，包括智能投顾、智能交易。这些东西，未来会在全世界的投资公司里出现，并且竞争激烈。
当下专注研发的财富趋势颇有雄心，意图成为中国证券信息软件行业的领跑者。然而，财富趋势既是交易软件行业的老兵，又是资本市场的新兵，未来能否引领投资者的财富趋势?值得期待。
[2020-04-27] 财富趋势(688318):财富趋势公司机构版业务毛利率水平具有可持续性
■证券时报
财富趋势董事长黄山在接受采访时表示，2017年到2019年，公司网上交易系统及维护服务的毛利率分别为97.37%、97.18%和96.77%。毛利率水平较高且保持稳定。一方面是因为作为软件企业，研发费用在期间费用中核算，不在营业成本中核算，另一方面主要得益于公司软件产品的高附加值，低成本费用。在不出现极端和不可控情况下，公司机构版业务的毛利率水平具有可持续性。
[2020-04-27] 财富趋势(688318):财富趋势董事长预计疫情不会对全年经营业绩带来重大不利影响
■证券时报
财富趋势董事长黄山在接受采访时表示，预计新冠肺炎疫情不会对公司全年经营业绩带来重大不利影响。由于公司经营业绩存在季节间分布不均衡的特点，公司一季度经营业绩占全年经营业绩的比例较低，将有效减轻新冠肺炎疫情对公司全年经营业绩的不利影响。
[2020-04-27] 财富趋势(688318):财富趋势服务90家证券公司客户,覆盖率达92.78%
■证券时报
财富趋势(688318)今日正式登陆科创板。财富趋势董事长、总经理黄山接受采访时表示，截至2019年末，公司证券行情交易系统软件产品及维护服务共有90家证券公司客户（同一控制下合并口径），证券业协会公布的2018年拥有经纪业务收入的证券公司共有97家（同一控制下合并口径），公司的客户覆盖率已达92.78%。目前行业内同行业公司主要包括同花顺、大智慧等公司。
[2020-04-27] 财富趋势(688318):财富趋势坚持以市场为导向开展产品研发工作
■证券时报
财富趋势(688318)今日正式登陆科创板。财富趋势董事长、总经理黄山在接受采访时表示，作为以研发为主的金融科技企业，公司始终坚持以市场为导向开展产品研发工作，对相关技术进行前瞻性研究和储备，目前公司储备的新技术主要包括中间件技术，密码算法技术，云计算、大数据和人工智能等新一代信息技术。总体来说，新兴技术中只要在证券信息领域存在应用可能的相关技术，公司均会提前布局，进行前瞻性研发和储备。
[2020-04-27] 财富趋势(688318):财富趋势产品将会向综合性金融信息服务平台方向发展
■证券时报
财富趋势董事长、总经理黄山接受采访时表示，公司业务经营和产品研发主要集中在证券公司客户方面，随着证券市场的创新发展，未来提供综合金融服务已成为金融机构的发展趋势，公司软件产品也将会向综合性金融信息服务平台方向发展，适用范围也将会向基金公司、期货公司、投资公司等其他金融机构延伸。目前公司除证券公司外的其他金融机构客户相对还比较少，未来随着软件产品线的不断丰富，公司的客户范围也将会得到不断拓展。
[2020-04-27] 财富趋势(688318):财富趋势上市后将加大C端业务的投入
■证券时报
财富趋势今日正式登陆科创板。财富趋势董事长、总经理黄山接受采访时表示，目前公司面向终端投资者的证券信息服务业务收入规模相对来说还较小。上市后，面向终端投资者的证券信息服务业务（C端业务）是公司重点发展的方向之一。公司将会加大C端业务的投入，包括销售力量、资讯丰富程度、软件功能等方面，提升C端产品竞争力。同时，经过多年自然发展，公司C端业务用户数量已达到一定规模，用户基础和市场影响力已经显现。
[2020-04-27] 财富趋势(688318):直击“证券IT重要供应商”财富趋势登陆科创板
■证券时报
4月27日，国内证券行情交易系统软件产品的重要供应商——财富趋势(688318)正式登陆科创板。作为国内最重要的行情交易系统软件供应商之一，财富趋势上市也引起市场关注。公司业务持续稳定增长的原因有哪些？目前的主要竞争对手又有谁？在科创板上市会对公司未来发展带来哪些影响？将全程直击财富趋势上市荣耀时刻，敬请锁定4月27日上午9点22分直播。
[2020-04-16] 财富趋势(688318):财富趋势中签号出炉,共12824个
■证券时报
财富趋势(688318)4月16日晚间披露中签结果，中签号码共有12824个，每个中签号码只能认购500股。财富趋势的发行价格为107.41元/股。
[2020-04-15] 财富趋势(688318):新股提示,财富趋势今日申购
■证券时报
今日可申购财富趋势，财富趋势网上发行约为480.05万股，发行市盈率42.12倍，申购代码为：787318，申购价格：107.41元。
[2020-04-15] 财富趋势(688318):财富趋势深耕金融科技,致力于成为我国证券信息软件行业领跑者
■上海证券报
——深圳市财富趋势科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
深圳市财富趋势科技股份有限公司董事长兼总经理 黄 山先生
深圳市财富趋势科技股份有限公司董事会秘书兼财务总监 朱庆红女士
深圳市财富趋势科技股份有限公司副总经理 张丽君先生
中国银河证券股份有限公司投资银行管理委员会董事总经理 陈 伟先生
中国银河证券股份有限公司保荐代表人 刘卫宾先生
中国银河证券股份有限公司保荐代表人 王建龙先生
深圳市财富趋势科技股份有限公司
董事长兼总经理黄山先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位关心财富趋势的朋友们：
大家好!
欢迎大家参加深圳市财富趋势科技股份有限公司首次公开发行并在科创板上市路演推介会。首先，我谨代表财富趋势董事会及全体员工，向长期关心、支持财富趋势的各位朋友表示衷心的感谢!并对参加今天交流的投资者朋友们表示热烈的欢迎!希望通过本次路演推介会，大家对财富趋势有更深入全面的了解。
多年以来，公司的“通达信”网上交易系统因其易用性好、扩展性强、并发量大、稳定性高的特点，受到券商和广大投资者的广泛认可，“通达信”品牌具有较高的知名度和影响力。
公司始终坚持工匠精神，专注证券软件，深耕金融市场，诚信协作、激情实干、学习创新，不断巩固和提升公司在证券金融科技领域的竞争力，致力于将公司打造成证券信息软件行业的领跑者。
随着新一代信息技术的创新发展，公司将以本次上市为契机，通过募投项目的实施，扩展软件适用面，丰富公司产品线，让“通达信”再上一个新的台阶!让各位投资者分享证券市场和信息技术的双重发展成果。
通过今天的交流，我们希望各位投资者客观全面地了解财富趋势的投资价值，准确深入地把握财富趋势的投资机会!我们也会充分听取投资者的建议，了解市场关切点，闻过则喜，从善如流，不断提高经营管理水平，给投资者带来丰厚回报!
再次感谢投资者、朋友们对财富趋势的关注，你们的积极参与就是对我们最大的支持!
最后，预祝财富趋势首次公开发行取得圆满成功!
谢谢大家!
中国银河证券股份有限公司
投资银行管理委员会董事总经理陈伟先生致辞
尊敬的各位投资者：
大家好!
欢迎大家参加深圳市财富趋势科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市路演推介会。作为财富趋势的保荐机构和主承销商，我谨代表中国银河证券股份有限公司，向参加今天交流活动的嘉宾和各位投资者朋友表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
财富趋势是伴随着我国证券市场创新发展而不断发展的一家高科技金融科技企业。公司自成立以来，始终以工匠精神打造网上证券行情交易系统软件，致力于将先进的信息技术与证券市场创新发展进行深度融合，以向证券公司等金融机构及广大证券市场投资者提供安全、稳定、可靠的网上行情交易软件产品为使命。财富趋势为我国证券市场的创新发展贡献自己的力量，并在此过程中分享了我国证券市场发展所带来的成果。公司技术积淀深厚，研发实力突出，经营风格稳健，发展前景广阔，在行业内具备明显的核心竞争优势，公司的软件品牌“通达信”在证券信息软件领域拥有广泛的知名度和影响力。
作为财富趋势此次科创板IPO的保荐机构，我们很荣幸能有机会向大家推荐这么一家优秀的企业。我们相信财富趋势在科创板上市后，将一如既往地不断提升公司的创新能力，提高公司经营管理水平，给广大投资者带来丰厚的回报!我们会与发行人认真回答大家所提出的问题，欢迎大家踊跃提问。
最后，预祝财富趋势首次公开发行股票并在科创板上市路演推介会圆满成功!
谢谢大家!
深圳市财富趋势科技股份有限公司
董事会秘书兼财务总监朱庆红女士致结束词
尊敬的各位投资者：
大家好!
深圳市财富趋势科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市路演活动步入尾声。真诚感谢各位投资者对本次活动的关注与参与，以及对财富趋势的关心、信任和支持。同时，也非常感谢银河证券及其他中介机构付出的辛勤工作。
今天，能有机会与这么多关心、关注财富趋势的投资者朋友们共同探讨公司的经营管理和未来战略规划，我们感到十分荣幸。公司目前向国内90家证券公司提供证券行情交易系统软件产品，相信大部分投资者是公司软件产品的使用者，我们热切期盼着您能成为我们的股东，共享公司发展成果。
本次路演即将结束，但财富趋势与投资者之间的沟通交流将是持续和畅通的，欢迎通过电话、信件、电子邮件等各种方式随时与我们沟通，同时也欢迎大家前来财富趋势进行实地考察。
请投资者朋友们放心，财富趋势将抓住这一资本市场赋予我们的发展契机，为各位股东创造更大的价值。让我们一同推动、共同见证财富趋势的发展壮大。
最后，再次感谢各位投资者的关注与支持!
谢谢大家!
经营篇
问：公司的主营业务是什么?
朱庆红：公司是国内证券行情交易系统软件产品和证券信息服务的重要供应商，主要产品包括面向证券公司等机构客户的证券行情交易系统及维护服务，面向终端投资者的证券信息服务。
问：公司产品的销售模式是什么?
朱庆红：公司的软件产品采取直接销售方式对外销售。1)证券行情交易系统软件产品：客户主要为证券公司等机构客户，产品销售采用B2B模式。机构版软件产品部署后的扩容、升级、需求开发和功能模块需求通常采取协商谈判方式。2)证券行情交易系统维护服务：公司销售的机构版软件产品一般提供一年的免费维护期，免费维护期届满后按照软件销售金额的一定百分比按年收取维护费。3)证券信息服务产品：主要面向证券市场的终端投资者，终端投资者通过公司官方网站等渠道在线向公司购买证券信息服务产品，亦有部分证券公司客户集中采购公司证券信息服务产品提供给其经纪业务客户使用。
问：请介绍一下公司的主要客户情况。
黄山：公司的证券行情交易系统软件产品及维护服务的客户主要为境内证券公司，公司目前的证券公司客户共有90家(同一证券公司控制下合并口径)。根据证券业协会公布的数据，2018年拥有经纪业务收入的证券公司数量共97家，公司客户覆盖率达到了92.78%，与境内绝大多数证券公司建立了长期稳定的合作关系。
问：公司的盈利能力如何?
朱庆红：得益于我国证券市场的发展和信息技术的进步，报告期内公司盈利水平稳定增长，保持了良好的增长态势。报告期内，公司营业收入复合增长率为15.52%，净利润复合增长率为21.40%。2019年度，公司营业收入2.26亿元，净利润1.74亿元。报告期内，公司毛利率保持稳定且毛利率水平较高，各项经营指标正常，成本费用率较低，公司盈利能力较强。
问：请介绍一下报告期内各类税收优惠的具体内容及依据。
朱庆红：公司享受的税收优惠主要包括高新技术企业所得税优惠和软件企业增值税退税优惠政策。公司于2014年经深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局和深圳市地方税务局联合认定为高新技术企业，2017年公司通过高新技术企业复审，报告期内，公司企业所得税减按15%征收;公司销售自研软件收入的增值税根据《关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》(国发[2011]4号)的规定，实际税负超过3%的部分即征即退，自行研发软件收入的增值税实际税负为3%。公司预计未来可以继续享受该等税收优惠政策。报告期内，公司对税收优惠不存在重大依赖，也不存在对公司可能产生重大影响的即将实施或废止的重大不利税收政策调整。
问：新冠肺炎疫情对公司生产经营有什么影响?
黄山：公司的研发中心位于湖北省武汉市，由于公司的行业特性，预计新冠肺炎疫情不会对公司全年经营业绩带来重大不利影响。
发展篇
问：公司的发展战略是什么?
黄山：公司自成立以来一直致力于证券信息软件的研发和服务，以“诚信、协作、激情、实干、学习、创新”的企业精神为引领，专注于将新一代信息技术与我国证券市场创新发展深度融合，向市场提供拥有前瞻性技术优势的证券信息服务智能软件平台，将公司打造成我国证券信息软件行业的领跑者。
公司将持续加大研发投入，将新一代信息技术与证券信息软件进行深度结合，为证券公司等金融机构和广大投资者提供安全、高效、稳定的行情展示、交易、投资分析及证券资讯数据信息系统等证券信息服务智能软件平台;进一步增强公司软件产品的技术竞争力，不断巩固和提高市场竞争力和市场地位;为我国证券市场的创新发展提供信息技术支持，助推我国证券市场信息化水平向更高层次发展。
问：公司的技术研发优势体现在哪些方面?
朱庆红：公司的软件产品均来源于自主开发，公司的产品优势主要体现在已建立了完整且易于扩充的技术框架体系，并以此为基础形成了集行情、交易、资讯为一体的证券网上行情交易综合解决方案。技术优势是公司软件产品的核心竞争力，公司的技术研发优势主要体现在公司自成立以来一直致力于证券信息软件的研发和服务，始终紧密跟随证券市场变化、政策导向、创新业务发展、证券公司需求等，做到对软件需求的快速响应和前瞻性开发，使得公司的软件产品能够更快地满足证券公司等机构客户的需求、监管要求及终端投资者的投资需要。
问：在证券公司客户覆盖率极高情况下，公司的机构版业务是否存在增长天花板?
黄山：从公司以往的经营来看，公司的客户覆盖率没有发生较大变化，与国内大多数证券公司均保持了长期稳定的合作关系，稳定的客户基础更有利于公司分享行业发展成果。2008年至2019年，公司净利润复合增长率达到16.52%，从长期维度保持了良好的成长性。最近3年，公司净利润复合增长率达到21.40%，从短期维度保持了良好的成长性。目前我国证券市场仍然处于创新发展期，信息技术亦处在不断发展过程中，2018年证券公司信息系统投入金额增幅为16.89%，行业发展前景广阔。
问：公司的机构版业务毛利率较高，是否可以持续?
朱庆红：报告期内，公司证券行情交易系统及维护服务的毛利率分别为97.37%、97.18%和96.77%，毛利率水平较高且保持稳定。这一方面是因为作为软件企业，研发费用在期间费用中核算，不在营业成本中核算所致，另一方面主要得益于公司软件产品的高附加值，成本费用低。公司的机构版业务毛利率在历史上一直保持较高水平且较为稳定，毛利率水平没有出现过大幅波动情况。在不出现极端和不可控情况下，公司机构版业务的高毛利率水平具有可持续性。
问：公司的个人版业务毛利率较低，未来是否有提升空间?
朱庆红：报告期内，公司个人版业务毛利率分别为29.61%、26.34%和35.34%。报告期内，公司面向终端投资者的证券信息服务业务收入规模较小，类别相对较少，影响力较弱，产品销售价格较低，从而使得该产品及服务的毛利率较低。公司发行上市后，个人版业务是未来重点发展的领域之一。随着证券信息服务业务规模的增长和定价能力的增强，高端版本的销售将会有所增长，证券信息服务业务的毛利率有望逐渐提升。
行业篇
问：公司所处行业是什么?
黄山：公司是专注于证券信息软件研发、销售和服务的高科技软件企业，公司所处行业为证券信息技术服务行业。证券信息技术服务行业随着我国证券市场和信息技术的发展而不断发展，行业发展前景广阔。
问：请简要介绍一下行业规模。
黄山：证券信息系统前端应用软件领域主要包括两个方向：一是面向机构客户的证券行情交易系统及维护服务，也就是B端业务;二是面向终端投资者提供证券信息服务，也就是C端业务。
B端业务的行业规模和市场空间随着证券市场的发展、信息技术的进步而不断提高。根据证券业协会公布的证券公司信息系统投入数据，2018年证券公司信息系统投入金额为130.67亿元，比2017年增长16.89%。证券公司信息系统投入金额的不断增长为B端业务发展创造了广阔的发展空间。
C端业务的行业规模和市场空间与证券市场投资者数量紧密相关。根据中国证券登记结算有限责任公司统计月报，截至2020年1月底，证券投资者数量达到16055.30万户，同比增长8.83%。庞大的投资者规模为证券信息服务业务创造了广阔的空间。
问：请介绍一下行业竞争格局。
黄山：近年来，B端业务的市场竞争格局呈现稳定化趋势，行业内提供证券交易软件系统及服务的供应商主要为本公司与同花顺两家公司。该竞争发展态势将会在一定时期内稳定延续，本公司在B端业务领域具有一定的竞争优势。
C端业务领域的产品类型丰富，参与的市场供应商更多，主要的市场供应商包括同花顺、大智慧、东方财富、万得资讯、指南针、麟龙股份、益盟股份以及本公司等。历史上本公司未投入主要精力发展C端业务，C端业务的收入规模较小。
问：国内同行业上市公司有哪些?
黄山：目前行业内主要上市公司包括同花顺、大智慧、指南针等。其中，同花顺业务发展较为均衡，在B端业务和C端业务领域均具有较强的竞争实力;大智慧和指南针在C端业务领域具有一定的竞争优势。
问：公司的市场份额有多少?
黄山：由于主管部门和权威机构未公开披露过各家信息技术供应商的市场占有率情况，因此，公司无法提供准确的市场占有率数据。
从各家公司相关业务收入来看，B端业务领域，供应商主要包括本公司、同花顺和大智慧。2018年度(大智慧尚未披露2019年报，故选用2018年数据)，本公司、同花顺、大智慧机构版业务收入占比分别为41.57%、35.46%、22.97%。
C端业务领域，供应商较多，由于公司以往没有投入主要精力，也没有配备销售人员，因此C端业务的收入规模较小，市场占有率较低。本次发行上市后，C端业务将是公司未来重点发展的领域之一。
发行篇
问：本次发行数量是多少?
朱庆红：公司本次拟公开发行股票数量为1667万股，发行后总股本为6667万股。
问：募集资金的用途是什么?
朱庆红：本次发行募集资金扣除发行费用后将用于投资下列项目：1)通达信开放式人工智能平台项目;2)通达信可视化金融研究终端项目;3)通达信专业投资交易平台项目;4)通达信基于大数据的行业安全监测系统项目，总投资规模为7.8亿元。
上述募投项目均以公司现有的证券行情交易系统为基础，募投项目的实施将丰富公司软件产品线，拓展软件平台适用范围，拓展客户类型，进一步巩固公司在机构版软件产品领域的竞争优势。
问：募投项目与公司现有主营业务之间的关系是什么?
黄山：本次4个募集资金投资项目均是在公司现有证券信息软件基础上，结合行业发展趋势和信息技术革新而实施的证券信息软件开发项目，项目实施将进一步推进公司产品迭代和技术创新，扩张公司主营业务规模，进而全面提升公司核心竞争力和市场占有率。同时，募投项目的顺利实施有利于进一步推动新一代信息技术与证券市场创新发展的融合，进一步提升公司的技术研发优势，是公司技术驱动业务发展战略的需要。
问：募投项目与公司现有核心技术之间的关系是什么?
黄山：本次募投项目均以公司现有的证券信息软件产品为基础进行研发，公司在证券信息软件研发方面积累的核心技术将充分运用到募投项目的开发过程中，公司在终端技术、编码与传输技术、安全与密码技术等传统技术方面积累的关键核心技术将会在募投项目中得到充分运用。同时，募投项目的实施将会进一步加强公司核心技术的深度和内涵，进一步巩固公司在传统技术方面的技术沉淀。
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[2022-02-22] 财富趋势(688318):财富趋势业绩快报2021年净利润同比增18.8%
■证券时报
财富趋势(688318)2月22日晚间发布业绩快报，2021年营业收入为3.27亿元，同比增长19.75%;归母净利润2.84亿元，同比增长18.80%;基本每股收益4.26元。报告期内，公司推动产品创新，不断提高产品质量及服务水平，在继续提升公司证券行情交易系统及维护服务业务市场地位的基础上，加大证券信息服务业务的发展力度，使得公司经营业绩稳步增长。
[2022-02-07] 财富趋势(688318):中国领先的证券行情交易系统供应商
■中金公司
投资亮点
首次覆盖财富趋势(688318)给予跑赢行业评级,目标价222.50元,对应2023年36倍P/E。理由如下: 政策+需求+技术驱动中国数据信息服务市场快速增长。在资本市场改革全面深化、个人投资者投资需求旺盛、线上化投资蔚然成风的背景驱动下,我们预计未来中国证券信息系统/金融资讯与数据服务市场将保持较高速增长,2020-2025年复合增速分别达～20％/～25％。
公司是中国领先的证券行情交易系统供应商。1)客户基础雄厚、粘性较强:公司已为国内91家证券公司(同一控制下合并口径)提供了证券行情交易系统软件产品,市场覆盖率超过90％。2)技术领先、不断创新:公司依托于强大且稳定的研发团队、自主研发的领先技术、持续的研发投入,快速响应证券公司等机构客户的定制化需求、监管要求以及终端投资者的投资需要。
公司证券信息服务业务增长潜力可期。公司深耕B端证券信息系统前端应用领域,在牌照许可、技术优势、品牌知名度方面构建了先发优势,为C端证券信息服务业务奠定了良好的技术与产品基础。往前看,伴随公司不断提高数据/资讯/功能的丰富度、改善用户体验,我们认为公司有望不断提高在证券信息服务行业的市场份额。
公司业绩具有稳定增长支撑。我们认为,考虑到——1)公司较多的预收账款有利于平滑业绩波动——截至3Q21,公司合同负债同比+47％/环比+13％至1.11亿元;2)维护费用为基于累计合同销售金额的一定比例收取,收费基数逐年提升;3)C端业务进一步释放业绩增长潜力,公司业绩持续增长确定性强。
我们与市场的最大不同?我们认为公司在ToB端积累了深厚的技术与用户体验优势,将赋能ToC端证券信息服务业务的发展,变现前景广阔。
潜在催化剂:B端证券行情交易系统扩容与升级需求超预期,C端证券信息服务客户数量快速增长。
盈利预测与估值
我们预计公司2021-2023年EPS分别为4.3/5.1/6.2元,CAGR为20％。公司当前交易于46x2021年P/E和38x2022年P/E。基于公司2023年盈利预测4.1亿元、36x目标P/E,我们给予公司目标市值148亿元、目标价222.5元(对应44x2022eP/E和36x2023eP/E),对应14％的上行空间;首次覆盖给予跑赢行业评级。
风险
股市活跃度下降、业务及客户结构单一、证券信息系统监管趋严。
[2022-01-20] 财富趋势(688318):金融IT领军,步入发展新时期-公司首次覆盖报告
■开源证券
金融IT领军,首次覆盖给予"买入"评级
公司主要为证券公司开发行情交易系统,覆盖国内90％以上的证券机构。2020年证券IT投入增速达63.7％,对标海外仍有广阔成长空间,同时科创板、北交所等新增需求不断涌现,景气度有望延续。公司盈利能力强、现金储备充沛,积极拓展产品线打开成长空间,并受益于金融新创带来的发展良机。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为3.54、4.72、6.23亿元,对应EPS分别为5.32、7.08、9.35元,对应当前股价PE分别为36.3、27.2、20.6倍。首次覆盖,给予"买入"评级。
证券IT投入高增长,新增需求不断涌现
(1)根据证券业协会数据,2019和2020年证券IT投入增速分别为40.1％、63.7％,2020年IT投入规模达240亿元。根据海外和国内Top10券商2019年的年报数据,海外Top10券商的IT投入均值为168亿元,是国内Top10券商投入金额的19.8倍,国内券商IT投入还有广阔增长空间。(2)证券行业不断创新发展,科创板、北交所等证券业务带来新增需求,政策要求的IPV6、适当性管理、信息安全等也带来证券行情交易系统的改造和扩容,行业景气度有望延续。
拓产品线打开成长空间,金融信创带来发展良机
(1)公司核心业务为面向B端证券公司的软件销售和软件维护服务,2020年B端收入占比83％,覆盖国内90％以上的证券机构,有望充分受益于证券IT高景气。公司盈利能力强、现金储备充沛,积极投入不断拓宽产品线,目前在研项目包括可视化金融研究终端、人工智能平台、专业投资交易平台、行业安全监测系统等,新产品有望打开成长空间。(2)公司拥有独立的国密安全和信息安全服务的安全研究团队,具备金融信息安全的核心技术。同时,公司提出全栈信息技术创新,为券商客户提供国产化密码算法改造、信创、终端信息安全、量化、金融终端等解决方案,满足金融信创要求,未来有望受益于国产化带来的机会。
风险提示:券商IT投入不及预期;新产品开发不及预期。
[2022-01-14] 财富趋势(688318):券商IT领军,厉兵秣马粮满仓
■兴业证券
券商IT业务占比高,通达信是主打品牌。公司是国内证券行情交易系统软件产品和证券信息服务的重要供应商,品牌"通达信"在证券行情交易软件领域具有较高的知名度和影响力。公司专注于面向企业客户的行情系统研发,基于良好的技术研发与完整的产品体系,客户覆盖90％以上证券机构。根据公司2020年年报披露,公司证券行情交易系统及维护服务占比82.94％,金融终端及证券信息服务占比16.68％。
盈利能力强,充足现金类资产助力业务拓展。公司财务指标优秀,2021Q3实现营业收入1.90亿,同比增长34.60％;实现归母净利润1.87亿,同比增长52.69％;实现扣非利润1.49亿,同比增长37.2％。公司2021年Q3毛利率83.48％,销售费用率、管理费用率分别为1.97％、2.83％,同比变动-0.37ptcs、0.01ptcs;研发费用率为17.22％,保持在较高水平。公司现金储备充足,2021年Q3公司拥有货币资金8.4亿、交易性金融资产1.83亿元、其他流动资产14.26亿元(主要为结构性存款、银行大额存单),为未来业务拓展提供充足资金保障。
加大产品研发力度,受益券商IT需求高景气。公司坚持核心技术自主研发,形成了一系列具有自主知识产权的核心技术,目前在研项目包括通达信专业投资交易平台项目、通达信可视化金融研究终端项目,新产品持续研发有望带来新的业绩增长点。公司长期受益于券商IT需求高景气,2021年受益于北交所上市,公司B端行情交易系统迎来更新需求。公司终端、编码、安全与密码技术均位于行业前列水平,根据国产金融信息密码相关政策,试点券商将不晚于2022年中期完成金融信息密码主要生产系统推广运用,作为较早获得商用密码产品证书的厂商,公司将充分受益。
盈利预测:公司作为券商IT领域知名公司,长期受益券商IT高景气。预计公司2021-2023年实现归母净利润3.56/4.64/5.84亿元,首次覆盖,给予"审慎增持"评级。
风险提示:业务进展不及预期风险、产品推展不及预期风险,需求增长不及预期风险
[2021-03-30] 财富趋势(688318):财富趋势2020年净利同比增37% 拟10派10元
■证券时报
财富趋势(688318)3月30日晚间披露年报，公司2020年营业收入2.73亿元，同比增长21.03%;净利润2.51亿元，同比增长37.40%。基本每股收益4.12元。公司拟每10股派发现金红利10元(含税)。
[2021-02-23] 财富趋势(688318):财富趋势2020年净利润同比增长36%
■上海证券报
财富趋势发布业绩快报，2020年公司实现营业总收入271,387,653.07元，同比增长20.21%;实现归属于母公司所有者的净利润249,624,901.17元，同比增长36.26%。基本每股收益4.08元。
[2020-11-11] 财富趋势(688318):财富趋势拟投资10亿元在东湖高新区购地建设武汉总部项目
■证券时报
财富趋势(688318)11月11日晚间公告，公司与武汉东湖新技术开发区投资促进局签订战略合作框架协议，公司计划投资10亿元，在东湖高新区购地建设武汉总部项目，重点开展C端证券信息服务业务和广告推广业务。公司将在东湖高新区成立全资子公司运营项目。武汉东湖新技术开发区投资促进局在符合国家法律法规及地方政策的前提下，给予项目用地支持。
[2020-08-17] 财富趋势(688318):财富趋势上半年净利同比增长33% 拟10派6元
■上海证券报
财富趋势披露半年报，2020年上半年公司实现营业总收入90,678,841.28元，同比增长29.71%，实现归属于上市公司股东的净利润为68,367,083.23元，同比增长32.97%。每股收益1.23元。公司半年报拟10派6元。
[2020-06-03] 财富趋势(688318):财富趋势黄山,发力人工智能,通达投资之道
■上海证券报
IPO之路辗转8年，两次变更赛道，经营交易软件“通达信”的财富趋势，终于在4月27日成功登陆科创板。曾有投资者因此打趣，终于可以用通达信软件，买卖通达信的股票了!
近日，财富趋势董事长黄山在接受上证报记者专访表示：“公司是乘着科创板试点注册制的东风上市，但也说明只要做好自己，终将在资本市场占据一席之地。”
从1994年创业到今年科创板上市，财富趋势经历了什么?能在带有“硬科技”标签的科创板上市，财富趋势将如何践行科创属性?在科创板上市之后，财富趋势又将如何体现“敦行致远，审慎发展”的经营理念?
创业：顺势而为
1992年夏天，仍在读研的黄山到深圳实习，无意间感受到了深圳的股票热。彼时，深交所自1990年底开市已有1年多，众多投资者将其作为淘金之地。
从此，黄山的命运便与资本市场无法分割，1993年毕业后不久到深圳大学任教，但他仍心系资本市场，1994年下半年毅然下海创业。
知人者智，自知者明。黄山认为，自己的优势就是可以做出优秀的交易软件，这便是“通达信”的前身。“我只会做软件。”黄山坦言，公司一直在做自己擅长的事情，他在攻读硕士学位期间，就因浓厚兴趣而重点研究了DOS系统，并出版了相关著作。
最初，黄山带领公司团队制作了DOS版营业部分析软件、DOS版营业部远程电话委托系统，这便是当前网上交易的前身。但是受限于股民交易习惯与通信技术滞后，以及2000年后持续多年的熊市，公司一直艰难前行。
2005年以后，互联网在国内得到普及，所有券商都开通了网上交易，证券市场的发展也吸引了众多散户投资者加入。加上2006年开启的牛市行情，促使券商产生大量使用交易系统的需求，通达信终于站上了风口。
回看黄山当时确实找准了创业方向，并且其创业历程契合了中国证券市场的发展，以及通信技术的逐步跃升。通达信推出的交易软件，从DOS版营业部分析软件、DOS版营业部远程电话委托系统，到Windows系统出现和普及后的Windows版营业部行情系统，2000年后随互联网兴起的网上证券行情交易系统，再到现在融合新一代信息技术以及多平台应用的证券信息软件。
而今，通达信在证券公司等机构客户中，已拥有了一定的知名度和认可度。财富趋势提供的数据显示，公司具有机构客户业务合作为主的专业化优势，面向证券公司客户的证券行情交易系统，以及维护服务业务的市场覆盖率为92.78%，拥有90家长期稳定的境内证券公司客户。
作为通达信的经营主体，财富趋势的业绩表现不俗。招股书显示，2017年至2019年，公司的归母净利润分别约为1.18亿元、1.43亿元、1.74亿元，综合毛利率分别为87.29%、87.24%和86.25%。
心态：如履薄冰
自2012年至今，财富趋势先后申请在创业板、中小板IPO，但均因“尚有事项待落实”被取消审核，两次IPO变更赛道，让外界颇为关注财富趋势的前景。“我相信市场对此是非自有公论。”黄山表示，财富趋势申请IPO的一个重要工作就是，监管提出了什么问题，他们就尽量真实、准确、完整地回答。
财富趋势此前回复监管问询时提及，截至2019年9月，由公司提供相关产品的证券公司，均已完成现有证券交易软件产品的系统升级，具备了对目前市场外挂程序的防御能力或功能，并形成了动态更新机制。
除去“旧疾”的财富趋势，如愿在今年4月27日登陆科创板。黄山表示，财富趋势的管理团队坚信公司可以上市，因为他们作为经营者的基本理念就是做好自己的事，不会为了上市而上市。
如今财富趋势上市1月有余，股价也节节攀升。其后劲有多大，公司将如何利用资本市场更上一层楼?
黄山认为，公司在科创板上市，将为未来业务发展提供有力的资本支持，也有利于公司整合内部资源、优化资本结构、完善公司治理，不断巩固和提升公司在证券金融科技领域的竞争力。
事实上，财富趋势并不差钱。招股书介绍，截至2019年底，货币资金约为9.77亿元，占总资产的比例为90.95%，呈现出“轻资产、高货币资金储备”的特点。
然而，保持审慎的态度仍是重点。“要有一个如履薄冰的心态。”黄山称，不能因为公司上市后有了钱就觉得不一样，一定要知道公司在技术、管理和资源上的边界，真正做到以上市为新起点，带领团队集体学习，共同进步。认真用好上市融资的每一分钱，才能对得起投资者。
在黄山看来，财富趋势成为公众公司后，他感到压力更大了。上市公司是市场关注的焦点，对公司信披、长短期规划，以及业绩等方面都要有更高的要求。同时，面对众多扑面而来的合作机会，财富趋势管理团队仍是“终日乾乾，夕惕若厉”。此语来源于《周易》乾卦卦辞，其大意是：始终是白天勤奋努力，夜晚戒惧反省。
未来：潜心研发
值得注意的是，财富趋势是在带有“硬科技”标签的科创板上市，其将如何诠释自身的科创属性?
招股书显示，公司所处行业为“软件和信息技术服务业”，属于国家战略性新兴产业。“金融科技”是财富趋势的科创新落点，公司将互联网、移动通讯等技术作为服务金融业的重要手段，旨在延伸金融服务深度、拓宽金融服务广度、改变金融服务的组织形式、提高金融活动的整体效能。
据公司高层介绍，公司具有成熟、稳定的核心研发团队优势，核心技术人员均有10年以上的行业技术经验，在公司任职时间均超过10年。2017年至2019年的研发投入占营收比重，分别为15.71%、15.62%和13.34%。
“公司始终需要坚持核心技术研发，为客户提供更好的产品和服务。”黄山表示，随着人工智能、大数据、云计算等新一代信息技术的发展，财富趋势正计划将其融入证券市场的创新发展，进一步增强公司软件产品的技术竞争力。
此次在科创板上市，将令财富趋势的研发开启新征程。招股书介绍，财富趋势此次IPO募集资金将用于如下项目：通达信开放式人工智能平台项目、通达信可视化金融研究终端项目、通达信专业投资交易平台项目、通达信基于大数据的行业安全监测系统项目。
以“通达信开放式人工智能平台项目”为例。黄山介绍，现在人工智能的发展非常快，投资者交易需要用人工智能技术做很多的数据抓取和预处理，形成知识图谱，以及人工智能的选股量化，包括智能投顾、智能交易。这些东西，未来会在全世界的投资公司里出现，并且竞争激烈。
当下专注研发的财富趋势颇有雄心，意图成为中国证券信息软件行业的领跑者。然而，财富趋势既是交易软件行业的老兵，又是资本市场的新兵，未来能否引领投资者的财富趋势?值得期待。
[2020-04-27] 财富趋势(688318):财富趋势公司机构版业务毛利率水平具有可持续性
■证券时报
财富趋势董事长黄山在接受采访时表示，2017年到2019年，公司网上交易系统及维护服务的毛利率分别为97.37%、97.18%和96.77%。毛利率水平较高且保持稳定。一方面是因为作为软件企业，研发费用在期间费用中核算，不在营业成本中核算，另一方面主要得益于公司软件产品的高附加值，低成本费用。在不出现极端和不可控情况下，公司机构版业务的毛利率水平具有可持续性。
[2020-04-27] 财富趋势(688318):财富趋势董事长预计疫情不会对全年经营业绩带来重大不利影响
■证券时报
财富趋势董事长黄山在接受采访时表示，预计新冠肺炎疫情不会对公司全年经营业绩带来重大不利影响。由于公司经营业绩存在季节间分布不均衡的特点，公司一季度经营业绩占全年经营业绩的比例较低，将有效减轻新冠肺炎疫情对公司全年经营业绩的不利影响。
[2020-04-27] 财富趋势(688318):财富趋势服务90家证券公司客户,覆盖率达92.78%
■证券时报
财富趋势(688318)今日正式登陆科创板。财富趋势董事长、总经理黄山接受采访时表示，截至2019年末，公司证券行情交易系统软件产品及维护服务共有90家证券公司客户（同一控制下合并口径），证券业协会公布的2018年拥有经纪业务收入的证券公司共有97家（同一控制下合并口径），公司的客户覆盖率已达92.78%。目前行业内同行业公司主要包括同花顺、大智慧等公司。
[2020-04-27] 财富趋势(688318):财富趋势坚持以市场为导向开展产品研发工作
■证券时报
财富趋势(688318)今日正式登陆科创板。财富趋势董事长、总经理黄山在接受采访时表示，作为以研发为主的金融科技企业，公司始终坚持以市场为导向开展产品研发工作，对相关技术进行前瞻性研究和储备，目前公司储备的新技术主要包括中间件技术，密码算法技术，云计算、大数据和人工智能等新一代信息技术。总体来说，新兴技术中只要在证券信息领域存在应用可能的相关技术，公司均会提前布局，进行前瞻性研发和储备。
[2020-04-27] 财富趋势(688318):财富趋势产品将会向综合性金融信息服务平台方向发展
■证券时报
财富趋势董事长、总经理黄山接受采访时表示，公司业务经营和产品研发主要集中在证券公司客户方面，随着证券市场的创新发展，未来提供综合金融服务已成为金融机构的发展趋势，公司软件产品也将会向综合性金融信息服务平台方向发展，适用范围也将会向基金公司、期货公司、投资公司等其他金融机构延伸。目前公司除证券公司外的其他金融机构客户相对还比较少，未来随着软件产品线的不断丰富，公司的客户范围也将会得到不断拓展。
[2020-04-27] 财富趋势(688318):财富趋势上市后将加大C端业务的投入
■证券时报
财富趋势今日正式登陆科创板。财富趋势董事长、总经理黄山接受采访时表示，目前公司面向终端投资者的证券信息服务业务收入规模相对来说还较小。上市后，面向终端投资者的证券信息服务业务（C端业务）是公司重点发展的方向之一。公司将会加大C端业务的投入，包括销售力量、资讯丰富程度、软件功能等方面，提升C端产品竞争力。同时，经过多年自然发展，公司C端业务用户数量已达到一定规模，用户基础和市场影响力已经显现。
[2020-04-27] 财富趋势(688318):直击“证券IT重要供应商”财富趋势登陆科创板
■证券时报
4月27日，国内证券行情交易系统软件产品的重要供应商——财富趋势(688318)正式登陆科创板。作为国内最重要的行情交易系统软件供应商之一，财富趋势上市也引起市场关注。公司业务持续稳定增长的原因有哪些？目前的主要竞争对手又有谁？在科创板上市会对公司未来发展带来哪些影响？将全程直击财富趋势上市荣耀时刻，敬请锁定4月27日上午9点22分直播。
[2020-04-16] 财富趋势(688318):财富趋势中签号出炉,共12824个
■证券时报
财富趋势(688318)4月16日晚间披露中签结果，中签号码共有12824个，每个中签号码只能认购500股。财富趋势的发行价格为107.41元/股。
[2020-04-15] 财富趋势(688318):新股提示,财富趋势今日申购
■证券时报
今日可申购财富趋势，财富趋势网上发行约为480.05万股，发行市盈率42.12倍，申购代码为：787318，申购价格：107.41元。
[2020-04-15] 财富趋势(688318):财富趋势深耕金融科技,致力于成为我国证券信息软件行业领跑者
■上海证券报
——深圳市财富趋势科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
深圳市财富趋势科技股份有限公司董事长兼总经理 黄 山先生
深圳市财富趋势科技股份有限公司董事会秘书兼财务总监 朱庆红女士
深圳市财富趋势科技股份有限公司副总经理 张丽君先生
中国银河证券股份有限公司投资银行管理委员会董事总经理 陈 伟先生
中国银河证券股份有限公司保荐代表人 刘卫宾先生
中国银河证券股份有限公司保荐代表人 王建龙先生
深圳市财富趋势科技股份有限公司
董事长兼总经理黄山先生致辞
尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位关心财富趋势的朋友们：
大家好!
欢迎大家参加深圳市财富趋势科技股份有限公司首次公开发行并在科创板上市路演推介会。首先，我谨代表财富趋势董事会及全体员工，向长期关心、支持财富趋势的各位朋友表示衷心的感谢!并对参加今天交流的投资者朋友们表示热烈的欢迎!希望通过本次路演推介会，大家对财富趋势有更深入全面的了解。
多年以来，公司的“通达信”网上交易系统因其易用性好、扩展性强、并发量大、稳定性高的特点，受到券商和广大投资者的广泛认可，“通达信”品牌具有较高的知名度和影响力。
公司始终坚持工匠精神，专注证券软件，深耕金融市场，诚信协作、激情实干、学习创新，不断巩固和提升公司在证券金融科技领域的竞争力，致力于将公司打造成证券信息软件行业的领跑者。
随着新一代信息技术的创新发展，公司将以本次上市为契机，通过募投项目的实施，扩展软件适用面，丰富公司产品线，让“通达信”再上一个新的台阶!让各位投资者分享证券市场和信息技术的双重发展成果。
通过今天的交流，我们希望各位投资者客观全面地了解财富趋势的投资价值，准确深入地把握财富趋势的投资机会!我们也会充分听取投资者的建议，了解市场关切点，闻过则喜，从善如流，不断提高经营管理水平，给投资者带来丰厚回报!
再次感谢投资者、朋友们对财富趋势的关注，你们的积极参与就是对我们最大的支持!
最后，预祝财富趋势首次公开发行取得圆满成功!
谢谢大家!
中国银河证券股份有限公司
投资银行管理委员会董事总经理陈伟先生致辞
尊敬的各位投资者：
大家好!
欢迎大家参加深圳市财富趋势科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市路演推介会。作为财富趋势的保荐机构和主承销商，我谨代表中国银河证券股份有限公司，向参加今天交流活动的嘉宾和各位投资者朋友表示热烈的欢迎和衷心的感谢!
财富趋势是伴随着我国证券市场创新发展而不断发展的一家高科技金融科技企业。公司自成立以来，始终以工匠精神打造网上证券行情交易系统软件，致力于将先进的信息技术与证券市场创新发展进行深度融合，以向证券公司等金融机构及广大证券市场投资者提供安全、稳定、可靠的网上行情交易软件产品为使命。财富趋势为我国证券市场的创新发展贡献自己的力量，并在此过程中分享了我国证券市场发展所带来的成果。公司技术积淀深厚，研发实力突出，经营风格稳健，发展前景广阔，在行业内具备明显的核心竞争优势，公司的软件品牌“通达信”在证券信息软件领域拥有广泛的知名度和影响力。
作为财富趋势此次科创板IPO的保荐机构，我们很荣幸能有机会向大家推荐这么一家优秀的企业。我们相信财富趋势在科创板上市后，将一如既往地不断提升公司的创新能力，提高公司经营管理水平，给广大投资者带来丰厚的回报!我们会与发行人认真回答大家所提出的问题，欢迎大家踊跃提问。
最后，预祝财富趋势首次公开发行股票并在科创板上市路演推介会圆满成功!
谢谢大家!
深圳市财富趋势科技股份有限公司
董事会秘书兼财务总监朱庆红女士致结束词
尊敬的各位投资者：
大家好!
深圳市财富趋势科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市路演活动步入尾声。真诚感谢各位投资者对本次活动的关注与参与，以及对财富趋势的关心、信任和支持。同时，也非常感谢银河证券及其他中介机构付出的辛勤工作。
今天，能有机会与这么多关心、关注财富趋势的投资者朋友们共同探讨公司的经营管理和未来战略规划，我们感到十分荣幸。公司目前向国内90家证券公司提供证券行情交易系统软件产品，相信大部分投资者是公司软件产品的使用者，我们热切期盼着您能成为我们的股东，共享公司发展成果。
本次路演即将结束，但财富趋势与投资者之间的沟通交流将是持续和畅通的，欢迎通过电话、信件、电子邮件等各种方式随时与我们沟通，同时也欢迎大家前来财富趋势进行实地考察。
请投资者朋友们放心，财富趋势将抓住这一资本市场赋予我们的发展契机，为各位股东创造更大的价值。让我们一同推动、共同见证财富趋势的发展壮大。
最后，再次感谢各位投资者的关注与支持!
谢谢大家!
经营篇
问：公司的主营业务是什么?
朱庆红：公司是国内证券行情交易系统软件产品和证券信息服务的重要供应商，主要产品包括面向证券公司等机构客户的证券行情交易系统及维护服务，面向终端投资者的证券信息服务。
问：公司产品的销售模式是什么?
朱庆红：公司的软件产品采取直接销售方式对外销售。1)证券行情交易系统软件产品：客户主要为证券公司等机构客户，产品销售采用B2B模式。机构版软件产品部署后的扩容、升级、需求开发和功能模块需求通常采取协商谈判方式。2)证券行情交易系统维护服务：公司销售的机构版软件产品一般提供一年的免费维护期，免费维护期届满后按照软件销售金额的一定百分比按年收取维护费。3)证券信息服务产品：主要面向证券市场的终端投资者，终端投资者通过公司官方网站等渠道在线向公司购买证券信息服务产品，亦有部分证券公司客户集中采购公司证券信息服务产品提供给其经纪业务客户使用。
问：请介绍一下公司的主要客户情况。
黄山：公司的证券行情交易系统软件产品及维护服务的客户主要为境内证券公司，公司目前的证券公司客户共有90家(同一证券公司控制下合并口径)。根据证券业协会公布的数据，2018年拥有经纪业务收入的证券公司数量共97家，公司客户覆盖率达到了92.78%，与境内绝大多数证券公司建立了长期稳定的合作关系。
问：公司的盈利能力如何?
朱庆红：得益于我国证券市场的发展和信息技术的进步，报告期内公司盈利水平稳定增长，保持了良好的增长态势。报告期内，公司营业收入复合增长率为15.52%，净利润复合增长率为21.40%。2019年度，公司营业收入2.26亿元，净利润1.74亿元。报告期内，公司毛利率保持稳定且毛利率水平较高，各项经营指标正常，成本费用率较低，公司盈利能力较强。
问：请介绍一下报告期内各类税收优惠的具体内容及依据。
朱庆红：公司享受的税收优惠主要包括高新技术企业所得税优惠和软件企业增值税退税优惠政策。公司于2014年经深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局和深圳市地方税务局联合认定为高新技术企业，2017年公司通过高新技术企业复审，报告期内，公司企业所得税减按15%征收;公司销售自研软件收入的增值税根据《关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》(国发[2011]4号)的规定，实际税负超过3%的部分即征即退，自行研发软件收入的增值税实际税负为3%。公司预计未来可以继续享受该等税收优惠政策。报告期内，公司对税收优惠不存在重大依赖，也不存在对公司可能产生重大影响的即将实施或废止的重大不利税收政策调整。
问：新冠肺炎疫情对公司生产经营有什么影响?
黄山：公司的研发中心位于湖北省武汉市，由于公司的行业特性，预计新冠肺炎疫情不会对公司全年经营业绩带来重大不利影响。
发展篇
问：公司的发展战略是什么?
黄山：公司自成立以来一直致力于证券信息软件的研发和服务，以“诚信、协作、激情、实干、学习、创新”的企业精神为引领，专注于将新一代信息技术与我国证券市场创新发展深度融合，向市场提供拥有前瞻性技术优势的证券信息服务智能软件平台，将公司打造成我国证券信息软件行业的领跑者。
公司将持续加大研发投入，将新一代信息技术与证券信息软件进行深度结合，为证券公司等金融机构和广大投资者提供安全、高效、稳定的行情展示、交易、投资分析及证券资讯数据信息系统等证券信息服务智能软件平台;进一步增强公司软件产品的技术竞争力，不断巩固和提高市场竞争力和市场地位;为我国证券市场的创新发展提供信息技术支持，助推我国证券市场信息化水平向更高层次发展。
问：公司的技术研发优势体现在哪些方面?
朱庆红：公司的软件产品均来源于自主开发，公司的产品优势主要体现在已建立了完整且易于扩充的技术框架体系，并以此为基础形成了集行情、交易、资讯为一体的证券网上行情交易综合解决方案。技术优势是公司软件产品的核心竞争力，公司的技术研发优势主要体现在公司自成立以来一直致力于证券信息软件的研发和服务，始终紧密跟随证券市场变化、政策导向、创新业务发展、证券公司需求等，做到对软件需求的快速响应和前瞻性开发，使得公司的软件产品能够更快地满足证券公司等机构客户的需求、监管要求及终端投资者的投资需要。
问：在证券公司客户覆盖率极高情况下，公司的机构版业务是否存在增长天花板?
黄山：从公司以往的经营来看，公司的客户覆盖率没有发生较大变化，与国内大多数证券公司均保持了长期稳定的合作关系，稳定的客户基础更有利于公司分享行业发展成果。2008年至2019年，公司净利润复合增长率达到16.52%，从长期维度保持了良好的成长性。最近3年，公司净利润复合增长率达到21.40%，从短期维度保持了良好的成长性。目前我国证券市场仍然处于创新发展期，信息技术亦处在不断发展过程中，2018年证券公司信息系统投入金额增幅为16.89%，行业发展前景广阔。
问：公司的机构版业务毛利率较高，是否可以持续?
朱庆红：报告期内，公司证券行情交易系统及维护服务的毛利率分别为97.37%、97.18%和96.77%，毛利率水平较高且保持稳定。这一方面是因为作为软件企业，研发费用在期间费用中核算，不在营业成本中核算所致，另一方面主要得益于公司软件产品的高附加值，成本费用低。公司的机构版业务毛利率在历史上一直保持较高水平且较为稳定，毛利率水平没有出现过大幅波动情况。在不出现极端和不可控情况下，公司机构版业务的高毛利率水平具有可持续性。
问：公司的个人版业务毛利率较低，未来是否有提升空间?
朱庆红：报告期内，公司个人版业务毛利率分别为29.61%、26.34%和35.34%。报告期内，公司面向终端投资者的证券信息服务业务收入规模较小，类别相对较少，影响力较弱，产品销售价格较低，从而使得该产品及服务的毛利率较低。公司发行上市后，个人版业务是未来重点发展的领域之一。随着证券信息服务业务规模的增长和定价能力的增强，高端版本的销售将会有所增长，证券信息服务业务的毛利率有望逐渐提升。
行业篇
问：公司所处行业是什么?
黄山：公司是专注于证券信息软件研发、销售和服务的高科技软件企业，公司所处行业为证券信息技术服务行业。证券信息技术服务行业随着我国证券市场和信息技术的发展而不断发展，行业发展前景广阔。
问：请简要介绍一下行业规模。
黄山：证券信息系统前端应用软件领域主要包括两个方向：一是面向机构客户的证券行情交易系统及维护服务，也就是B端业务;二是面向终端投资者提供证券信息服务，也就是C端业务。
B端业务的行业规模和市场空间随着证券市场的发展、信息技术的进步而不断提高。根据证券业协会公布的证券公司信息系统投入数据，2018年证券公司信息系统投入金额为130.67亿元，比2017年增长16.89%。证券公司信息系统投入金额的不断增长为B端业务发展创造了广阔的发展空间。
C端业务的行业规模和市场空间与证券市场投资者数量紧密相关。根据中国证券登记结算有限责任公司统计月报，截至2020年1月底，证券投资者数量达到16055.30万户，同比增长8.83%。庞大的投资者规模为证券信息服务业务创造了广阔的空间。
问：请介绍一下行业竞争格局。
黄山：近年来，B端业务的市场竞争格局呈现稳定化趋势，行业内提供证券交易软件系统及服务的供应商主要为本公司与同花顺两家公司。该竞争发展态势将会在一定时期内稳定延续，本公司在B端业务领域具有一定的竞争优势。
C端业务领域的产品类型丰富，参与的市场供应商更多，主要的市场供应商包括同花顺、大智慧、东方财富、万得资讯、指南针、麟龙股份、益盟股份以及本公司等。历史上本公司未投入主要精力发展C端业务，C端业务的收入规模较小。
问：国内同行业上市公司有哪些?
黄山：目前行业内主要上市公司包括同花顺、大智慧、指南针等。其中，同花顺业务发展较为均衡，在B端业务和C端业务领域均具有较强的竞争实力;大智慧和指南针在C端业务领域具有一定的竞争优势。
问：公司的市场份额有多少?
黄山：由于主管部门和权威机构未公开披露过各家信息技术供应商的市场占有率情况，因此，公司无法提供准确的市场占有率数据。
从各家公司相关业务收入来看，B端业务领域，供应商主要包括本公司、同花顺和大智慧。2018年度(大智慧尚未披露2019年报，故选用2018年数据)，本公司、同花顺、大智慧机构版业务收入占比分别为41.57%、35.46%、22.97%。
C端业务领域，供应商较多，由于公司以往没有投入主要精力，也没有配备销售人员，因此C端业务的收入规模较小，市场占有率较低。本次发行上市后，C端业务将是公司未来重点发展的领域之一。
发行篇
问：本次发行数量是多少?
朱庆红：公司本次拟公开发行股票数量为1667万股，发行后总股本为6667万股。
问：募集资金的用途是什么?
朱庆红：本次发行募集资金扣除发行费用后将用于投资下列项目：1)通达信开放式人工智能平台项目;2)通达信可视化金融研究终端项目;3)通达信专业投资交易平台项目;4)通达信基于大数据的行业安全监测系统项目，总投资规模为7.8亿元。
上述募投项目均以公司现有的证券行情交易系统为基础，募投项目的实施将丰富公司软件产品线，拓展软件平台适用范围，拓展客户类型，进一步巩固公司在机构版软件产品领域的竞争优势。
问：募投项目与公司现有主营业务之间的关系是什么?
黄山：本次4个募集资金投资项目均是在公司现有证券信息软件基础上，结合行业发展趋势和信息技术革新而实施的证券信息软件开发项目，项目实施将进一步推进公司产品迭代和技术创新，扩张公司主营业务规模，进而全面提升公司核心竞争力和市场占有率。同时，募投项目的顺利实施有利于进一步推动新一代信息技术与证券市场创新发展的融合，进一步提升公司的技术研发优势，是公司技术驱动业务发展战略的需要。
问：募投项目与公司现有核心技术之间的关系是什么?
黄山：本次募投项目均以公司现有的证券信息软件产品为基础进行研发，公司在证券信息软件研发方面积累的核心技术将充分运用到募投项目的开发过程中，公司在终端技术、编码与传输技术、安全与密码技术等传统技术方面积累的关键核心技术将会在募投项目中得到充分运用。同时，募投项目的实施将会进一步加强公司核心技术的深度和内涵，进一步巩固公司在传统技术方面的技术沉淀。
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