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≈≈紫晶存储688086≈≈(更新:22.02.12)
[2022-02-12] 紫晶存储(688086):涉嫌信息披露违法违规 科创板公司紫晶存储被立案调查
■上海证券报
2月11日晚间，紫晶存储发布公告称，公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查。
据上海证券报记者了解，“涉嫌信息披露违法违规”大概率指向公司2020年年报信息披露。这份年报显示公司在上市后即频繁变更业务模式，委托研发对象和预付款性质亦发生显著变化，由此推断，公司在上市之后发生“质变”应是被立案调查的直接原因。
据了解，紫晶存储于2010年4月成立，主要从事光存储设备及解决方案的研发、生产和销售，直接客户包括系统集成商、数据中心运营商、电信运营商等，最终应用于政府及企事业单位。
记者注意到，在此次被立案调查之前，公司曾先后3次被监管问询，从中不难发现蛛丝马迹。紫晶存储上市后出现的一个突出变化是，预付技术开发费及预付设备款的大幅增加。2020年末，紫晶存储预付账款余额达1.36亿元，较上年大幅激增2.53倍，其中预付技术开发费7823万元。与此同时，公司预付设备款4207万元的合理性也存在明显不足。
公司曾回复上交所问询称，2020年度，预付技术开发涉及9家供应商，均系首次合作，公司以银行承兑汇票形式全额支付采购款项，且集中在2021年3月解除合同并收回预付款项。这意味着，对于新合作且最终合同“落空”的一众供应商，紫晶存储却100%支付了预付款。
对这一系列有违常理的操作，上交所要求公司说明“在未实现销售收入的情况下，向供应商大额支付预付款的原因”“供应商仅扣除贴现手续费后退款的原因及合理性，是否存在资金流向公司控股股东、实际控制人或者其他关联方的情形”等问题。
监管连续问询之下，公司在问询回复中承认，预付账款主要供应商之间存在一定关联关系。
此外，公司上市后业务模式发生较大变化，成为监管追问的第二大疑点。
记者对比发现，紫晶存储上市前的客户主要为第三方集成商和数据中心运营商，而在2020年2月上市后，公司转变为通过设立参股或控股项目公司，再经项目公司或其关联方具体开展业务。同时，2020年年报显示，随着业务模式的改变，公司主要客户亦相应有所调整。记者查阅问询函和回复发现，部分入围的“参股公司”客户，不仅互相之间存在关联，且经营能力存疑。
记者注意到，自2020年年报发布后，上交所前后对紫晶存储的3次监管问询，一共涉及38个问题。除了上市后发生的大额预付款、业务模式改变这两大疑点，应收账款、上下游变化、货币资金等多个细节也都在持续监管视野之内。
上交所有关业务负责人表示，科创板上市公司紫晶存储因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，上交所对此密切关注。科创板开板以来，上交所始终秉持依法从严监管的理念，加强预研预判、管早管小，努力防范科创板公司“轻症”变“重疾”以及传统乱象在科创板重演，切实保障科创板平稳运行。下一步，上交所将持续跟进案件进展，切实保护投资者合法权益，维护资本市场健康发展秩序。
[2022-01-03] 紫晶存储(688086):紫晶存储东证汉德及其一致人拟合计减持不超2%股份
■证券时报
紫晶存储(688086)1月3日晚间公告，东证汉德和东证夏德因经营发展需要和投资等财务安排需要，拟在减持计划披露的减持期间内，合计通过集中竞价方式减持公司股份数量不超过380.76万股、不超过公司股份总数的2%。东证汉德和东证夏德均是由上海东方证券资本投资有限公司担任普通合伙人并管理的私募股权投资基金，为一致行动人。
[2021-10-11] 紫晶存储(688086):紫晶存储股东拟集中竞价减持不超2%股份
■上海证券报
紫晶存储公告，股东达晨创联拟通过集中竞价方式减持公司不超过2%的公司股份。
[2021-09-29] 紫晶存储(688086):紫晶存储100G/200G光存储介质产线量产延后 因有序用电政策影响
■上海证券报
紫晶存储公告，因梅州市有序用电政策安排的影响，公司100G/200G光存储介质产线量产会延后，公司将通过外购满足需求。基于上述产线产能测算，并假设全部实现销售，公司需外购100G/200G光存储介质，预计影响公司100G光存储介质产品税前利润约132万元/月左右、预计影响200G光存储介质产品税前利润约191万元/月左右，合计影响公司税前净利润约323万元/月左右。此外，如后续100G/200G光存储介质产线未能如期投产，将影响其良率提升，对公司实现光存储介质自产的战略目标产生一定影响。
[2021-05-05] 紫晶存储(688086):紫晶存储控股股东拟1100万-2000万元增持
■上海证券报
紫晶存储公告，紫辰投资、紫晖投资拟于公告披露之日起6个月内，通过竞价交易增持公司股份，合计增持金额不低于1100万元且不超过2000万元。紫辰投资、紫晖投资为一致行动人，共同为公司控股股东。
[2021-03-08] 紫晶存储(688086):紫晶存储股东拟减持不超2%公司股份
■上海证券报
紫晶存储公告，达晨创联拟通过集中竞价方式减持公司股份数量不超过3,807,630股，不超过公司股份总数的2%。
[2021-02-28] 紫晶存储(688086):2020年营收同比增长19.73% 研发费用同比增长80%
■中国证券报
紫晶存储日前发布2020年度业绩快报，公司报告期内实现营业收入6.18亿元，同比增长19.73%;实现归属上市公司股东的净利润1.11亿元，同比下降19.69%。报告期内，公司大力加快全国营销服务网络的布局和加大光存储研发投入，使得公司销售费用和研发费用分别同比增加约53%和80%，较上年同期合计增加约5000万元。
据机构预测，到2025年全球生成的数据总量预计达到175ZB，据工信部消息，仅2021年春节7天假期我国移动互联网流量就达到了357.3万TB，比上年增长了23.4%。业内人士分析，伴随着信息存储需求不断增长，寿命长、能耗低、成本低的光储存技术备受期待，尤其是在冷数据领域。
紫晶存储一直专注光存储技术应用，以光存储介质为核心，不仅自主研发出具有独立知识产权的蓝光存储介质、蓝光存储设备，而且形成了自己的专利技术，能够实现数据自动写入、存储和自动读取，对蓝光存储实现相对自主可控。
[2021-01-05] 紫晶存储(688086):紫晶存储100G光盘生产线已在安装调试阶段
■证券时报
紫晶存储(688086)1月5日在互动平台回应投资者有关100G光盘生产线项目进展的提问时表示，由于受疫情影响，公司100G产线确实比预期延迟，目前100G光盘生产线已在安装调试阶段，公司相关技术人员正在全力推动产线的测试工作。据介绍，100G光盘生产线的交付使用将使公司拥有自主技术的蓝光光盘在大陆地区实现国产化，并可优化公司整个产品的解决方案和应用场景，同时提高公司在成本等各方面的竞争力。
[2020-12-28] 紫晶存储(688086):蓝光存储全产业链布局,自研掌握核心技术-深度研究
■东方证券
核心观点?数据爆发式增长,以及冷热数据分层存储,为蓝光存储提供了广阔行业空间。
80％的数据都将成为访问量较低的"冷"数据,随着数据智能时代的来临,众多智能终端产生的海量数据的长期存储成本问题开始显现。而据IDC预测,2025年中国数据圈将成为全球规模最大的数据圈。冷数据存储主要考虑长期成本低、稳定,而蓝光存储在这两点具有相对优势,因此成为冷数据存储的重要选择。由于"热"数据需要较快的响应时间,也会向冷数据自然转化,因此光磁混合存储成为重要发展趋势,磁存储对应于"热"数据,光存储对应"冷数据",这一趋势为蓝光存储行业提供了广阔的发展空间。
公司专注于蓝光存储领域,产品技术获得主流认可。紫晶存储自成立以来专注于蓝光系列产品的研发和生产,入选工信部"2018年工业强基工程存储器一条龙",也是唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆企业。公司和中国长城签署战略合作协议,在项目、技术、开发等方面展开合作。紫晶的档案数据归档解决方案已入选全国政法智能化建设智慧法院十大解决方案。我们认为,随着公司在蓝光存储领域的不断深耕,公司品牌和技术影响力有望提升。
公司产品覆盖蓝光存储全产业链,核心技术自主研发。公司产品为光存储设备产品和解决方案,覆盖蓝光存储技术全产业链。公司的主要核心技术的自研比重较高,从介质到设备都可自行设计和生产。公司产品定位于企业级存储市场,营收主体也来自于企业级用户。我们认为,随着数字经济的发展以及蓝光存储技术的认可度提升,公司在企业级市场的业务空间有望进一步释放。
财务预测与投资建议
我们预测公司2020-2022年EPS分别为0.94、1.31、1.61元。我们选取存储、硬件设备和IDC领域的公司作为可比公司,据可比公司估值水平,我们公司2021年的合理估值为37倍市盈率,对应2021年目标价48.47元,首次给予买入评级。
风险提示
5G建设不及预期;蓝光存储渗透率不及预期;行业竞争加剧;研发不及预期
[2020-12-23] 紫晶存储(688086):紫晶存储为参股公司提供担保 助力灾备数据业务开展
■证券时报
紫晶存储(688086)日前公告，参股公司中弘紫晶因日常经营需要向光大银行申请五年期融资贷款8000万元。中弘紫晶作为公司标杆项目，为助力中弘紫晶承接地方灾备数据业务的开展，公司拟为中弘紫晶提供最高1600万元连带责任保证担保。目前，中弘紫晶已中标乌兰察布市政务云大数据容灾备份服务项目，后续预计可以形成稳定的业务收入。此次担保有利于为公司开拓灾备中心业务市场模式提供良好的示范和促进作用。
[2020-10-24] 紫晶存储(688086):紫晶存储董事长郑穆 十年深耕光存储领域 打造全产业链优势
■中国证券报
从底层介质入手，紫晶存储十年磨一剑，深耕光存储领域，拥有自主可控的底层光存储核心技术，沿着光存储“介质-设备-软件-解决方案”的发展路径，形成全产业链竞争优势，成为大数据存储解决方案和产品提供商。
“新基建”方兴未艾，数据中心、数字政务等需求催生了光存储行业的广阔市场，紫晶存储迎来了发展的历史性机遇。紫晶存储董事长郑穆在接受中国证券报记者专访时表示，将抓住灾备中心建设的机遇，布局下一代存储技术全息光存储技术，在大数据浪潮中为中国的数据安全贡献紫晶存储的力量。
十年磨一剑
紫晶存储成立于2010年，到今年正好十年。在郑穆看来，紫晶存储从无到有、从稚嫩到成熟的过程，也是光存储逐渐发展并被市场接受的过程。
郑穆介绍，自己从事过光盘设备相关工作，接触了国外先进的制造技术。工作多年后决定自己创业，因为一直从事光盘相关的工作，郑穆的创业之路也围绕着光盘展开。光盘此前大多用来承载音像数据。郑穆初入光存储行业时，光存储还不为大家所熟知，多数人对光盘的印象还停留在音像制品上。
创立紫晶存储后，郑穆和他的团队从底层介质开始，开发蓝光格式的介质，基于蓝光格式存储数据。“当年比较苦，光盘制造没有标准的制程，只规定了要满足的参数，我们只有一步步摸索。公司成立之初，我们泡在车间里摸索工艺，还要寻找符合要求的材料。用了三年时间，紫晶存储才把可以存储档案级别的光盘做出来。”郑穆说，之后紫晶存储就步入了发展快车道。
如今，紫晶存储已经拥有自主可控的底层光存储核心技术，成为国内具有较强竞争力的光存储高科技企业，是唯一一家BD-R(一次性记录蓝光存储介质)底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的中国大陆地区光存储企业(全球仅9家)。
在这个过程中，市场慢慢地接受了光存储。“逐渐有客户主动找上门来，公司的销售情况一年比一年好。”郑穆说。
迎来发展机遇
深耕光存储行业十年之久，紫晶存储迎来了历史性的发展机遇。郑穆指出，中国数据存储行业从2014年开始进入黄金发展时期。数据安全是信息安全的基石，国家信息安全近年来进入了发展快车道，数据中心作为“新基建”之一获得高度重视。
光存储是移动互联网、大数据、云计算、人工智能、物联网等新一代信息技术产业的基础设施。相比磁、电存储介质，光存储介质具有安全可靠性高、存储寿命长、绿色节能、单位存储成本低等优点，特别适合作为冷数据的存储介质。
值得一提的是，磁带、机械硬盘、固态硬盘的底层核心技术基本都掌握在海外厂商手中。而紫晶存储已经掌握蓝光存储介质技术，产品自主可控，包括底层编码的策略、生产线的开发、生产工艺以及一些核心技术。
工信部、科技部以及地方政府密集出台政策，推动光存储技术发展与应用，大数据、绿色数据中心与信息化及信息安全建设持续推进，为扩大光存储下游市场需求提供驱动力。公司的光存储应用领域不断拓展，覆盖了数据中心、医疗档案、金融等企业级的市场。
公司经营业绩稳健增长。2019年紫晶存储实现营收5.16亿元，同比增长28.57%，归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长31.35%;今年上半年，紫晶存储实现营业收入1.96亿元，同比增长26.02%，归属于上市公司股东的净利润3171.60万元，同比增长84.01%。
形成全产业链优势
底层技术的夯实让紫晶存储业务拓展有了更多可能性，公司沿着光存储“介质-设备-软件-解决方案”的发展路径，形成全产业链的竞争优势，成为大数据存储解决方案和产品提供商。
郑穆介绍，在数据中心建设加快的背景下，各地灾备中心建设需求旺盛，紫晶存储也瞄准了这一机遇。
为了更好推进这一工作，9月16日紫晶存储发布公告称，基于公司与中国长城签署的《战略合作协议》约定，为加速构建信息化及大数据业务、行业应用等产业链的布局，公司拟与中国长城设立合资公司共同推动信息化产业基地、自主安全绿色数据中心的项目建设。合资公司主要业务为开拓地方信息化市场，推动信息化产业基地、国产化数据中心项目建设工作。通过与中国长城共同投资设立控股子公司，共同推动数据灾备中心的落地并参与投资建设数据灾备中心等存储服务。
业务快速发展，科研方面力度不减。2016年-2019年，公司的研发费用从1029.69万元增至4898.99万元，年均复合增长率为47.69%。今年上半年，公司研发费用达2399.21万元，较上年同期增长43.25%。郑穆介绍，紫晶存储将继续加大研发投入，提前部署下一代存储技术——全息光存储技术。该技术可以提供超过TB级的存储容量，能够满足更大存储容量、更快读写速度的大数据存储需求。攻克全息光存储关键技术后，紫晶存储将从光存储领域的追随者变成引领者，公司的发展前景将更广阔。
[2020-09-15] 紫晶存储(688086):紫晶存储拟与中国长城设立合资公司 开拓地方信息化市场
■中国证券报
紫晶存储(688086)9月15日晚间公告称，公司拟与中国长城设立合资公司共同推动信息化产业基地、自主安全绿色数据中心的项目建设，合资公司主要业务为开拓地方信息化市场，推动信息化产业基地、国产化数据中心项目建设工作。合资公司注册资本为5000万元，其中公司以自有货币资金出资4000万元，占注册资本比例的80%。
紫晶存储表示，公司通过与中国长城共同投资设立控股子公司，充分发挥各自的技术、行业及客户资源等优势，共同推动数据灾备中心的落地并参与投资建设数据灾备中心等存储服务。
根据此前公告，紫晶存储与中国长城于9月3日签署《战略合作协议》，双方同意在信息化、大数据等项目的建设方面开展全面合作，以相互尊重、平等互利、公平开放的原则，建立长期稳定的战略合作关系。
[2020-08-28] 紫晶存储(688086):订单储备充沛,经营结构改善带来毛利率大幅上升
■天风证券
事件
公司于2020年8月27日发布20年度半年报,实现营业收入1.96亿元,同比增长26.02％,实现归母净利润0.32亿元,同比增长84.01％,实现扣非归母净利润0.30亿元,同比增长93.48％。
疫情影响较小,订单储备充沛
公司Q1实现营业收入1.02亿元,同比增长145.36％,实现净利润0.16亿元,同比增长559.89％；Q2实现营业收入0.94亿元,同比下滑17.50％,实现净利润0.16亿元,同比增长7.56％。我们推测公司Q1营收大幅度增长的原因为19年年末订单的滞后,公司Q2营收略有下滑的原因为20年Q1疫情的影响在Q2进行了体现。除此以外,公司H1的预付款项同比增长119.53％,存货同比增长75.45％,意味着公司订单储备充足,下半年业绩值得期待。
经营结构改善,毛利率大幅度上升
值得注意的是,公司20年H1毛利率为45.69％,同比上升5.08pct,而20年Q2的毛利率为52.88％,相比Q1的毛利率38.97％,环比上升13.97pct。我们认为公司毛利率大幅上身的原因是公司的经营结构发生优化,下游客户由传统的第三方IDC数据中心,转向直接的行业客户和政府灾备中心。报告期内数据中心(灾备中心)行业实现销售收入1.42亿元,较上年同期增长60.24％,而公司应收账款较年末仅增长15.03％,应收账款得到了有效控制。
加大研发投入,寻找新的增长点
公司H1研发投入费用为0.24亿元,同比上升43.25％,研发费用占营业收入比例为12.22％。公司加大研发投入,寻找新的增长点,重点布局底层光存储设备(大容量光盘和光驱)、新场景应用(C端光存储、智慧城市视频存储)以及下一代光存储三大方向,具体产品为家用硬件+云存储的智能家居数据存储产品、光驱硬件、智慧城市视频存储、全息光存储、飞腾平台磁光电融合存储系统和大容量蓝光光盘。
盈利预测
公司是底层技术自主创新,稀缺的光存储标的,维持公司盈利预测,预测公司20-22年实现营业收入7.26/10.05/13.83亿元,净利润1.99/2.70/3.74亿元,维持"增持"评级。
风险提示:宏观经济波动风险；市场竞争加剧风险；技术泄露风险
[2020-08-27] 紫晶存储(688086):紫晶存储上半年净利同比增长84%
■上海证券报
紫晶存储8月27日晚间披露2020年半年报，报告期内，公司实现营业收入1.96亿元，同比增长26.02%，实现归属于上市公司股东的净利润3171.60 万元，同比增长84.01%。
报告期内，公司研发投入费用为2399.21万元，同比增长43.25%，研发费用占营业收入比例为12.22%;公司通过自主创新，光存储产品支持多种国产化平台，在国内数据存储产业转型升级的变革中发挥积极作用。
[2020-08-04] 紫晶存储(688086):紫晶存储将参与CITE 2020 重点展示光存储系统
■证券时报
紫晶存储(688086)将参与8月14日-16日举办的第八届中国电子信息博览会(CITE 2020)，会上将重点展示两个系列的光存储系统，分别为多用于金融、医疗、数据中心数据、政府灾备等多个领域的ZL系列光存储系统，和多用于视频大数据、档案行业数据长期存储的MHL系列光存储系统。据介绍，紫晶存储目前的典型应用客户包括国家超算中心、国家卫健委、国家档案馆、遥感卫星、京东云存储等。
[2020-04-29] 紫晶存储(688086):Q1业绩表现靓眼,Q2已中标政府大额订单-一季度点评
■天风证券
事件公司于2020年4月28日星期二发布20年第一季度报告,报告期内公司实现营业收入1.02亿元,同比增长145.36％,归母净利润实现0.16亿元,同比增长559.89％。
蓝光存储模式推广顺利,公司Q1业绩高速增长公司凭借积累的底层核心技术和全产业链等竞争优势,沿着“介质-设备-解决方案”,积极开拓光存储在数据中心及各行业的应用。20年Q1公司实现营业收入1.02亿元,同比增长145.36％。同时,公司光存储设备库存量19年也同比增长250％,反映出光存储下游需求旺盛,为公司全年的高增长奠定了基础。
持续加大研发投入,多个在研项目打造未来增长引擎公司20年Q1研发费用720.16万元,同比增长102.97％,预计全年研发费用将继续保持高速增长。公司将研发大数据安全云存储技术项目、紫晶绿色云存储中心项目、全息光存储技术研发项目和磁光电一体融合存储系统研发项目等一系列标杆项目,为公司长久发展打造新的增长引擎。
Q2中标政府大额订单,新的商业合作模式值得期待2020年4月9日,公司中标内蒙古政务云大数据灾备中心项目一期光存储设备单一来源订单,订单金额高达8253.36万元。此次项目主体公司内蒙古中弘紫晶科技由公司和当地政府平台等合资组建。我们认为公司与地方政府平台合资建立项目公司的商业模式,有助于光存储应用在政务灾备领域的进一步推广。依靠新的商业合作模式,公司Q2已经中标大额订单,全年增长更加值得期待。
投资建议公司是底层技术自主创新,稀缺的光存储标的,维持公司盈利预测,预测公司20-22年实现营业收入7.26/10.05/13.83亿元,净利润1.99/2.70/3.74亿元,维持“增持”评级。
风险提示:宏观经济波动风险；竞争加剧风险；技术泄露风险；光存储推广不及预期风险。
[2020-04-28] 紫晶存储(688086):紫晶存储一季度净利润同比增长560%
■上海证券报
紫晶存储披露一季报，2020年第一季度营业收入1.02亿元，同比增长145.36%；归属于上市公司股东的净利润1574.42万元，同比增长559.89%。前十大股东榜中，全国社保基金一一八组合、基本养老保险基金一二零六组合等为新进股东。
[2020-04-23] 紫晶存储(688086):下游需求旺盛,投入研发销售奠定增长基础-首次覆盖报告
■天风证券
蓝光存储模式推广顺利,公司业绩快速增长公司凭借积累的底层核心技术和全产业链等竞争优势,沿着"介质-设备-解决方案",在快速增长的同时,积极开拓光存储在数据中心及各行业的应用。公司2019年实现营业收入5.16亿元,同比增长28.57％,实现归母净利润1.38亿元,同比增长31.35％。经营活动产生的现金流净额为0.37亿元,同比增长259.50％。
大力布局销售和研发,为未来业务增长夯实基础公司正在大力布局销售和研发,为未来业务增长夯实基础。公司19年销售费用为0.21亿元,同比增长62.79％,目前形成了"广州+北京"的双区域销售中心,未来将以华南地区的市场为依托,实现南北联动,形成全国市场布局；19年研发费用为0.49亿元,同比增长74.81％,公司依靠自身行业经验和研发实力,积极布局全息光存储技术的研发。我们预计随着未来销售网络的搭建完成,公司发展将会驶入快车道,而全息光存储的技术研发则为公司的远期发展打下基础。
下游需求旺盛,公司原材料储备大幅度增长公司目前下游最终用户以政务为主,数据中心、医疗、互联网等重点行业应用也在持续渗透,2019年上述行业收入金额为4.67亿元,占比超过90.53％。随着绿色数据中心的不断推广和政务、医疗、军工等领域对数据归档、灾备等存储需求增加,行业下游需求非常旺盛。2019年公司光存储设备库存量同比增长250％,存货金额同比增长31.20％,这也反映出光存储下游需求旺盛。
投资建议预计公司2020-2022年营业收入为7.26/10.05/13.83亿元,净利润为1.99/2.70/3.74亿元。公司是稀缺的光存储标的,A股上市公司中只有易华录一家与公司经营类似的光存储业务,而上市华胜天成提供大数据存储解决方案和云数据中心,中科曙光提供云计算存储解决方案和大数据存储方案,因此也与公司有一定的可比性,考虑到公司底层技术信息创新,是拥有自主知识产权的稀缺存储标的,享有一定的估值溢价,我们给予公司2021年40-46倍PE,公司合理市值108-124亿元,对应股价57-65元,给予"增持"评级。
风险提示:光存储企业市场发展不及预期风险；大容量光盘量产不及预期风险；应收账款回收风险；BDA认证风险。
[2020-04-23] 紫晶存储(688086):业绩符合预期,项目质量提升明显,研发投入继续加大-2019年报点评
■中信建投
事件公司发布2019年年报,公司2019年实现收入5.16亿,同比增长28.57％,实现归母净利润1.38亿元,同比增长31.53％。
简评业绩符合预期,单个项目金额增长明显,带动毛利率提升。公司发布2019年年报,公司2019年实现收入5.16亿,同比增长28.57％,实现归母净利润1.38亿元,同比增长31.53％,业绩符合预期。分业务看,光存储产品设备实现收入1.41亿元,同比增长80.17％,主要是销量大幅增长所致,2019年实现销量888套,同比增长126.53％,光存储产品设备高增长主要是ZL2520在京东云、军工等项目出货大幅增长所致,毛利率提高0.06pct,基本保持稳定;光存储解决方案实现收入3.71亿元,同比增长16.1％,毛利率提高4.97pct,公司光存储解决方案本年度执行12个项目,数量相比去年同期减少60％,但单个项目金额达到3092.66万元,同比增长190.24％,公司集中精力做大项目,其毛利率也有所提高。公司2019年实现归母净利润1.38亿元,同比增长31.53％,实现经营性现金流量净额为3710.64万元,同比增长259.31％,经营性现金流有所改善,且随着公司项目质量不断提高,现金流有望进一步改善。公司2019年末应收账款为6.18亿元,同比增长65.78％,主要是公司处于扩大市场规模和积累行业案例的初期,为获取业务资源采取了较为宽松的应收账款信用政策,使得应收账款的增速较快。
销售网络不断完善,研发投入继续加大。公司2019年期间费用率为19.98％,同比提高2.93pct,其中销售费用率为4.07％,同比提高0.85pct,主要系公司为扩大销售规模、增设分支机构,布局全国销售网络所致;管理费用率为4.65％,同比下降1.43pct;研发费用率为9.49％,同比提高2.51pct,主要系公司持续加大大容量存储介质、硬件、软件研发投入所致,研发人员增加35人,同比增长87.5％,同时公司研发支出全部费用化,体现经营质量;
财务费用率为1.77％,同比提高1pct,公司利息支出有所增加。
光存储成为大数据时代发展趋势,市场空间广阔。大数据时代,数据呈现爆发式增长,IDC预计中国数据圈将从2018年的7.6ZB增至2025年的48.6ZB,复合增长率高达30.4％,其中80％的数据都会变为冷数据。光存储在成本、数据保存寿命、安全性等方面均具有较大优势,因此更适合存储冷数据,在政府、公安、医疗、档案等领域具有较大应用空间,预计未来冷存储市场规模可达800亿。目前,国内蓝光存储企业主要为易华录、苏州互盟,公司具备自主可控优势,未来有望进一步扩张市场。
公司核心技术自主可控,大容量光盘上半年有望推出。公司核心技术为"BD-R底层编码策略",大陆地区仅公司一家企业底层编码策略通过BDA认证,全球仅9家企业通过认证。凭借公司在底层编码策略技术的掌握,公司不仅可以自产介质,也可对外购介质、光驱进行定制和优化。目前公司可以量产25G蓝光光盘,今年上半年100GB产品有望推出,产品竞争力进一步增强。
盈利预测与投资评级:公司业绩符合预期,解决方案业务单个项目金额大幅增长,项目质量提高带动毛利率提升。光存储已成为大数据时代发展趋势,受益于行业应用市场增长以及绿色数据中心项目增加,公司作为布局全产业链且掌握核心技术的蓝光存储企业,随着研发投入加大和销售网络不断完善,未来仍将保持较快发展。预计紫晶存储2020-2021年净利润分别为2.0和2.73亿元,同比增长44.5％和36.5％,对应当前股价为51、38倍,首次评级,给予"买入"评级。
风险与提示:大容量光盘未来市场竞争风险、新技术周期下全息光存储技术研发及产业化的风险、应收账款账面金额较大及应收账款回收的风险、客户集中度高且主要客户波动的风险。
[2020-04-22] 紫晶存储(688086):紫晶存储2019年净利润同比增长31.35%,布局全息光存储技术
■中国证券报
紫晶存储（688086）4月22日晚间披露2019年度报告，报告期内，公司实现营业收入5.16亿元，同比增长28.57%，实现归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长31.35%。公司拟每10股派2.18元（含税）。
报告期内，公司全年研发投入费用4898.99万元，同比增长74.81%；新获得专利1项，软件著作权24项；其中还有多个存储介质及光存储装置系列提交专利申请并获受理40个。紫晶存储表示，公司正积极布局全息光存储技术的研发，报告期内参与国家科技部等开展产学研科技全息研究项目，相关研究有序开展中。
[2020-04-12] 紫晶存储(688086):乘"新基建"东风,立国产光存储潮头
■东兴证券
战略格局:光存储解决方案成为支柱业务,盈利能力大幅提升
公司曾凭借独立生产蓝光光盘技术,成为国内光存储介质和设备供应商领跑者。2016年起公司开始启动向光存储解决方案提供方角色进行转换,已获得绿色数据中心应用和行业应用多个政府和企业重要订单。目前公司已成功形成光存储解决方案为主,光存储介质与设备为辅的营业结构。受此战略裨益,公司盈利能力大幅提升。2018年公司营业收入增长率为28.34％,同时归母净利润增长率高达95.63％。
技术趋势:自主知识产权持有者,即将开启100G光盘生产线
公司是大陆地区唯一一所BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的光存储企业,也是入选工信部"工业强基工程"的光存储介质和设备制造商。公司已经掌握25G蓝光光盘的生产能力,但是由于与日本企业的生产能力差距仍然巨大,依然大力投入科研,每年投入稳定维持在营业收入7％左右。公司于2017年投入订购100G蓝光光盘生产线,预计将于2020年完成交付。届时公司的国际竞争力将有较大飞跃。
市场潜力:迎来"新基建"兴建数据中心契机,冷数据存储未来市场广阔
媒体披露全国正有至少320个数据中心规划在建,而今年政治局常委会重提"新基建",要求加快数据中心建设进度,使得数据中心获得了更大的国家战略重要性。而数据中心对于巨大规模冷数据的长期存储需求,将为低能耗、低成本的光存储的发展提供难得机遇。预计到2025年,中国将成为全球最大的数据圈。公司转型期间在绿色数据中心的市场积累的丰富经验将使得其在未来的数据中心订单竞争中具有优势。
公司盈利及投资评级:公司是国内领先的光存储科技企业公司,看好公司存储业务发展,我们预计公司2019-2021年将实现归母净利润分别为1.36/1.82/2.55亿元,对应EPS分别为0.95/0.96/1.34元,当前股价对应2019-2021年PE值分别为71/53/38倍。给予"推荐"评级。
风险提示:生产线建设不及预期,技术更迭替代风险,宏观经济发展不确定性风险。
[2020-03-04] 紫晶存储(688086):冷数据存储需求高增长驱动的蓝光技术民企
■华西证券
紫晶存储是国内蓝光存储领域排名前列的数据中心存储解决方案提供商。产品存储密度高、能耗低,存储介质安全性强,具备较强的安全可控性。是唯一入选工信部"2018年工业强基工程存储器一条龙"的光存储上游材料、生产设备制造和光存储制造企业,也是唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业。
主要观点:中国IT存储需求未来三年有望达40-60％增速。全球范围的数据爆发驱动中国IT存储资源的复合增速高于30％,2019-2021年有望录得40-60％的年化增速。这种预期基于IDC关于中国数据圈2018-2025年复合增速30.35％的理性判断--当前市场处于市场成功导入以后的高速成长期,合理推断2019-2021年的增速料将显著高于未来长时期的复合增速,大概率落在30-50％之间。
主要驱动力企业级业务毛利预计达29.48％增速。企业级业务是业务主要驱动力,一方面:基于核心技术的自有业务显著受益于大数据时代的海量存储需求,另一方面,外部集成业务亦有望随蓝光存储的需求而稳步释放。预计2019-2021年来自于企业级业务的营收分别为5.14/6.78/8.82亿元,同比增长35.80％/31.87％/30.04％。对应毛利分别为2.40/3.22/4.23亿元,毛利复合增速达29.48％。?预计未来3年归母净利润复合增速32.49％,增持。
盈利预测与估值:预计2019-2021年紫晶存储的归母净利润分别为14408.20/18011.80/24404万元,对应复合增速32.49％。给予公司80倍2020年EPS估值,目标价75.65元,首次覆盖,增持评级。
风险提示应收账款的坏账风险、市场竞争加剧的风险、技术进步的风险、新产品推出低于预期的风险、系统性风险等。
[2020-02-25] 紫晶存储(688086):国产光存储稀缺标的,大数据时代的基石厂商
■天风证券
信息创新的光存储科技企业,提供企业级存储解决方案公司是国内领先的光存储科技企业,开展光存储介质、光存储设备,以及基于光存储技术的数据智能分层存储及信息技术解决方案的研发、设计、开发、生产、销售和服务,覆盖了政务、互联网、医疗、军工、金融、档案、教育、能源等领域。是唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业(全球仅九家)。
大数据时代,在外部政策和内生需求推动下光存储将加速渗透全球数据呈爆炸式增长,PB级规模的数据越来越常见。与磁、电存储介质相比,光存储介质具有安全可靠性高、存储寿命长、绿色节能、单位存储成本低等优点。工信部、科技部、地方政府密集出台政策,推动光存储技术发展与应用。同时随着绿色数据中心的不断推广和政务、医疗、军工等领域对数据归档、灾备等存储需求增加,光存储需求不断增加。成功从光存储介质供应商转型成企业级光存储解决方案商为满足客户一站式采购需求,提供用户黏性和公司竞争力,公司逐渐从单一的光存储产品设备供应商转型成光存储解决方案提供商。公司光存储设备和解决方案的下游应用可以分为绿色数据中心应用和行业级应用两大类,其中面向绿色数据中心的核心技术收入高速增长,成为公司业务增长的主要驱动力,同时面向行业应用的核心技术收入2018年度也迎来了快速增长,成为公司另一驱动力。
掌握底层光存储介质技术和大容量的量产技术目前绝大部分存储技术均掌握在国外厂家,公司是通过国际蓝光联盟认证的唯一一家国产光存储企业。蓝光存储介质实现量产需要具备产品技术、产业化技术及产业化硬件设施,同时通过磨合实现良率爬坡,整个过程具有系统性、复杂性,具有较高的技术难度。公司掌握了小容量蓝光存储的配方技术,并对其实现量产,同时掌握了大容量的量产技术。
投资建议预计公司2019-2021年营业收入为5.84/9.00/12.94亿元,归母净利润为1.49/2.22/3.04亿元。A股上市公司中只有易华录一家与公司经营类似的光存储业务,而上市华胜天成和中科曙光提供大数据存储解决方案和云数据中心,因此也与公司有一定的可比性,考虑到公司底层技术信息创新,是拥有自主知识产权的罕见存储标的,享有一定的估值溢价,对应2020年利润,给与公司45-55倍PE,公司市值99.9-122.1亿元,对应股价52.5-64.1元。
风险提示:光存储企业级市场发展不及预期的风险;大容量蓝光光盘量产不及预期风险;应收账款回收风险;BDA认证风险。
[2020-02-17] 紫晶存储(688086):紫晶存储以“赋能中国存储”为使命,持续推动行业变革
■上海证券报
——广东紫晶信息存储技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
广东紫晶信息存储技术股份有限公司董事长 郑 穆先生
广东紫晶信息存储技术股份有限公司董事 罗铁威先生
广东紫晶信息存储技术股份有限公司董事、财务总监 李燕霞女士
广东紫晶信息存储技术股份有限公司副总经理 焦仕志先生
中信建投证券股份有限公司投资银行部高级副总裁 刘能清先生
广东紫晶信息存储技术股份有限公司
董事长郑穆先生致辞
尊敬的各位投资者朋友、各位网友：
大家好!
欢迎各位参加广东紫晶信息存储技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会。今天非常荣幸能与大家通过网络进行实时的在线交流，在此我谨代表广东紫晶信息存储技术股份有限公司，向参加本次网上路演的各界友人和长期以来一直关心与支持紫晶存储的广大投资者表示衷心的感谢!
紫晶存储是国内领先的光存储科技企业，公司以“赋能中国存储”作为远大愿景，让中国政府和企业获得更安全、更高性价比的大数据存储。我们以光存储为核心的超融合存储模式，持续推动着存储行业的变革。
希望通过本次网上路演，广大投资者能够对紫晶存储有一个更全面、准确的了解。同时，也希望大家能够畅所欲言，多提宝贵意见和建议，踊跃提问，我们也将本着诚信、负责的态度回答大家关心的问题。今后，紫晶存储的发展将与广大投资者的利益紧密相连，将在投资人的监督和支持下发展壮大。你们的信任和支持，是公司未来持续发展的动力。
最后，再次感谢大家参与本次投资者交流会，感谢大家对紫晶存储的关注，谢谢大家!
中信建投证券股份有限公司
投资银行部高级副总裁刘能清先生致辞
尊敬的各位投资者和各位网友：
大家好!
作为广东紫晶信息存储技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的保荐人和主承销商，我们非常高兴参加今天的网上路演活动。在此，我谨代表中信建投证券股份有限公司，向所有参加网上路演的嘉宾和投资者，表示热烈欢迎和衷心的感谢!
紫晶存储是伴随数据存储需求规模不断扩大而高速发展的一家高科技存储企业，在2010年3G普及时成立，在2014年至2018年4G商用数据不断发展过程中不断积淀，在2019年5G商用数据大规模爆发时代迎来厚积薄发的成长机遇。公司以“赋能中国存储”为发展使命，始终坚持自主创新，不断优化和完善大数据蓝光存储系统技术体系，为客户提供更加高效、安全的大数据智能分层存储产品，在行业内具备较为明显的核心竞争力。
作为本次发行的保荐机构和主承销商，中信建投将秉承诚实守信、勤勉尽责的原则，切实履行保荐义务。同时我们也非常希望通过今天的网上路演活动，能够让广大投资者更加深入、客观地了解公司，从而更加准确地把握公司的投资价值和投资机会!我们对紫晶存储的未来发展充满信心，也希望通过我们和公司的共同努力，能够让广大投资者共同分享优秀企业的发展硕果。欢迎各位投资者踊跃提问。
最后，预祝广东紫晶信息存储技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市取得圆满成功!谢谢大家!
广东紫晶信息存储技术股份有限公司
董事罗铁威先生致结束词
尊敬的各位投资者和各位网友：
大家好!
广东紫晶信息存储技术股份有限公司首次公开发行A股网上路演即将结束。在此，我谨代表紫晶存储全体员工感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问。同时也十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供良好的沟通平台和优质服务。另外，还要感谢保荐机构中信建投证券股份有限公司及所有中介机构为公司发行上市所做出的努力。
通过今天的网上路演活动，我们对紫晶存储的主营业务、经营业绩、竞争优势、募投项目和发展战略等作了总体介绍，希望能够帮助大家更加深入地了解公司的投资价值。在刚才的网上交流过程中，各位投资者也提出了许多中肯而有价值的意见和建议，我们深深地感受到大家对紫晶存储的关心、支持和肯定，也真诚地希望大家今后继续通过各种方式与我们保持密切的沟通联系。
我们深刻体会到作为一家公众公司所承担的重大使命和责任，紫晶存储将以首发上市为契机，严格按照相关法律法规要求，及时准确地做好信息披露工作，并保证信息披露真实完整;充分把握市场机遇，以更加优良的业绩回报股东、回报投资者、回报社会。
最后，再次感谢各位投资者对紫晶存储的信任与支持!祝各位工作顺利，身体健康!谢谢大家!
经营篇
问：公司的主营业务是什么?
郑穆：公司是国内领先的光存储科技企业，面向大数据时代冷热数据分层存储背景下的光磁电混合存储的应用需求，以及政府、军工等领域对自主可控和数据存储安全提升的需求，开展光存储介质、光存储设备，以及基于光存储技术的数据智能分层存储及信息技术解决方案的研发、设计、开发、生产、销售和服务。
问：公司下游应用主要都有哪些行业和区域?
郑穆：公司前期主要围绕“重点行业+重点区域”进行市场开发，已经在绿色数据中心、政务、互联网、医疗、军工、金融、档案、教育、能源等领域建设了一系列典型项目。公司相关业务的销售区域以华南和华北为双销售中心，向华东、华中等地辐射，逐步开拓全国性的市场空间，“重点行业+重点区域”开发为公司后续市场向纵深拓展奠定了基础。
问：从哪些方面可以体现公司相关技术达到了国际先进水平?
郑穆：公司是国家级高新技术企业，拥有国家级“蓝光检测实验室”和“广东省蓝光存储工程技术中心”。截至招股说明书签署日，公司拥有各项专利12项(其中发明专利5项)，各项软件著作权55项，累计参与3项国家标准、4项行业标准和1项地方标准的编制工作，目前正在参与《磁光混合存储系统通用规范》国家标准的制定。此外，公司的光存储介质荣获2018年度中国存储与数据峰会存储介质产品应用金奖。
问：2016年至2018年公司营业收入大幅增长的背景和原因是什么?
李燕霞：2016年至2018年及2019年1月到6月，公司的营业收入分别为14938.43万元、31292.49万元、40159.63万元和15579.75万元，收入规模保持稳定增长态势。公司主营业务突出，报告期内主营业务收入占营业收入比例分别为100.00%、98.72%、99.07%和98.40%，主营业务收入增长是营业收入大幅增长的主要驱动因素。
2017年和2018年，公司主营业务收入增长率分别为106.80%和28.78%，复合增长率为63.96%，公司主营业务规模快速增长。报告期内，随着移动互联网、物联网、云计算、大数据和人工智能信息技术应用的快速发展，全球数据应用领域呈现爆炸性增长。同时随着下游用户对数据冷热分层存储意识的提升，存量和增量的冷数据存储、归档和备份需求持续增长。蓝光数据存储系统凭借低成本、高可靠的存储性能，与磁电存储系统形成互补，在政策及市场的双轮驱动下加快渗透推广。公司依托具备自主底层编码策略的蓝光数据存储系统技术的竞争优势，把握行业发展机遇，实现了业务规模的迅速扩张。
问：公司的研发费用是多少?
李燕霞：报告期内，公司的研发费用分别为1029.69万元、2095.37万元2802.50万元和1674.84万元，呈持续上升趋势，占营业收入的比例分别为6.89%、6.70%、6.98%和10.75%。2016年度至2018年度，公司研发费用占营业收入的比例保持平稳，2019年1月到6月，研发费用占比较高主要系受到营业收入季节性因素影响，上半年公司收入规模相对较低。
发展篇
问：请介绍下公司的战略规划。
郑穆：公司以“赋能中国存储”作为发展使命，致力于通过自主创新，面向海量数据爆发式增长背景下发生深刻的结构性变化的数据存储市场，面向信息技术行业前沿应用(移动互联网、大数据、云计算、人工智能和物联网)，持续完善和深化由光存储介质技术、设备硬件技术、软件技术(光存储设备管理软件、存储软件系统基础架构、存储分层算法等)构成的蓝光数据存储系统技术体系，提供更加安全、高效的大数据智能分层存储，并拓展运营增值服务。
问：请介绍下公司渠道完善与市场拓展计划。
郑穆：围绕公司的总体发展战略，结合行业本地化服务需求特点，未来公司将在现有的营销能力基础上进一步完善渠道，加快市场拓展。通过全国性选点布局，搭建集品牌展示、产品及解决方案展示、客户体验和技术培训等功能在内的区域营销中心，形成与公司战略目标相配套的营销能力，提升公司品牌运营能力和大客户开发能力，逐步实现多行业多区域的市场营销局面，构筑形成更加成熟的以市场为导向的市场决策与运营管理体系。
问：公司100G蓝光光盘什么时候可以量产?
郑穆：公司目前计划在2020年实现100G蓝光光盘的大规模量产，目前公司已经完成了100G蓝光光盘的底层编码策略、关键基础材料和核心生产技术研发工作，相关量产工作正在有序推进过程中。
问：请介绍下公司全息光盘的研发进度和预计量产时间。
郑穆：全息光存储技术被视为下一代光存储介质技术，该技术可以提供超过TB级的存储容量，能够满足更大存储容量、更快读写速度的大数据存储需求。公司按照全息技术研发特点，组建了内部团队，建立了国际和国内的合作研发体系，逐步开展相关研发。2019年7月25日，科技部发布了《国家重点研发计划“变革性技术关键科学问题”重点专项2018年度立项安排公示的通知》，“同轴全息光存储的基础理论与关键技术研究”项目顺利入选，公司是该项目五个参与单位中唯一一家企业单位。根据目前有关全息光盘的研发计划，公司预计2022年将会研发成功并产业化投放市场。
问：请介绍下公司Photo Egg产品的上市情况。
郑穆：公司目前正在开发一款面向个人用户的智能家庭云存储产品Photo Egg，挖掘大数据时代光存储在传统消费级市场(TO C)新的应用场景，提供家庭影像的智能整理备份、共享和永久性保存等服务，同时也可以接入国内云存储服务。该产品目前正在按照进度有序推进研发和样品的送测工作。
行业篇
问：公司所处行业的主管部门及行业监管体制有哪些?
郑穆：公司所处行业的主管部门主要包括国家互联网信息办公室、国家工业和信息化部、国家广播电视总局(原国家新闻出版广电总局)等;所属行业的自律监管组织或自愿性协会联盟主要为中国存储产业技术创新战略联盟、中国电子工业标准化技术协会安全可靠工作委员会、BDA(国际蓝光联盟)。
问：公司所处行业的主要法律法规及标准规范有哪些?
郑穆：公司所处行业在监管方面主要涉及国家安全、保密、产品质量、信息系统安全、软件保护等的法律法规及行业标准，具体包括《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国保守国家秘密法》《中华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国产品质量法》《中华人民共和国计算机信息系统安全保护条例》《计算机软件保护条例》等。
问：与公司同行业可比公司有哪些?
郑穆：与公司一样从事光存储业务的国内可比公司主要有易华录、苏州互盟，国外可比公司主要有Panasonic(松下)、Sony(索尼)。与国内企业相比，公司在底层光存储介质方面具有科技创新实力和相对自主可控能力，形成了更为完整的产业链条，并与国内企业一同促进光存储企业级市场的应用推广;公司与海外厂商松下、索尼一样，均是从光存储介质延伸到光存储设备及解决方案，背靠国内庞大的市场需求，公司在产业化应用方面与行业发展同步。
问：请介绍下蓝光存储系统目前国际、国内市场的发展与竞争情况，以及公司所处行业地位如何?
郑穆：蓝光数据存储系统是伴随光存储在企业级数据存储领域应用发展而形成的一项存储技术，是面向海量数据时代的冷数据存储。目前国际和国内的市场发展情况都指向2015年左右是蓝光数据存储系统加快渗透推广发展的时点，同时，工信部于2018年首次将光存储提升为与电存储并列，并作为重点支持发展的存储领域，行业处于发展初期，发展速度较快。目前光存储行业竞争程度相对较低，行业内的参与者共同推动蓝光数据存储系统不断渗透推广，分享行业高速发展带来的市场容量增长，实现各自的业务发展并保持较高的毛利水平。
公司作为唯一入选工信部“2018年工业强基工程存储器一条龙”的光存储上游材料、生产设备制造和光存储制造企业，也是目前唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业。公司的蓝光数据存储系统技术于2018年1月通过工信部科学技术成果评价，结论为具有自主知识产权，整体技术达国际先进水平。以行业处于发展初期的综合视角动态来看公司的行业地位，公司在科技创新方面处于相对领先地位，但由于受限于营销实力和资金实力，未转化为业务规模方面的领先地位。长期而言，从行业发展规律和企业规律来看，科技创新的优势地位将有利于今后公司业务规模地位的提升。
发行篇
问：本次发行数量是多少?
刘能清：公司本次发行不超过4759.6126万股，不低于发行后总股本的25%。本次发行股份全部为新股，不涉及原股东公开发售股份，最终发行数量以中国证监会、上海证券交易所等监管部门的核准为准。
问：本次募集资金用途是什么?
郑穆：本次募集资金用途有：大数据安全云存储技术项目(2018年工业强基工程示范项目);紫晶绿色云存储中心项目;全息光存储技术研发项目;自主可控磁光电一体融合存储系统研发项目;全国营销中心升级建设项目;补充业务运营资金项目。
问：请介绍下持有公司5%以上股份的其他股东情况。
罗铁威：截至招股说明书签署日，除控股股东外，公司的主要股东有达晨创通及达晨创联、东证汉德、东证夏德。达晨创通及达晨创联均是由深圳市达晨财智创业投资管理有限公司担任普通合伙人并管理的私募股权投资基金，合计持有公司11.01%股份，东证汉德及东证夏德均是由上海东方证券资本投资有限公司担任普通合伙人并管理的私募股权投资基金，合计持有公司7.25%股份。
问：请介绍下公司的同业竞争情况。
焦仕志：截至招股说明书签署日，郑穆先生、罗铁威先生分别通过紫辰投资、紫晖投资各持有公司19.54%的股权，合计持有公司39.08%的股权，并通过协议书明确了一致行动关系，共同拥有公司的控制权，系公司的实际控制人，紫辰投资、紫晖投资共同为公司控股股东。公司控股股东、实际控制人除持有公司股权外，未有其他与公司构成同业竞争关系的对外投资。
问：请介绍下保荐人及相关子公司参与战略配售的情况。
刘能清：中信建投证券安排中信建投证券依法设立的子公司中信建投投资有限公司参与本次发行战略配售，预计本次中信建投投资有限公司跟投的股份数量不超过本次公开发行股份的4%，即190.3845万股。中信建投投资有限公司本次跟投获配股票的限售期为24个月，限售期自本次公开发行的股票在上交所上市之日起开始计算。
[2020-02-16] 紫晶存储(688086):国产BD-R领先厂商,业绩持续高增长
■兴业证券
国内领先光存储服务厂商,业绩持续高增长。公司是国内领先的光存储服务厂商,主要产品包括面向消费级市场的光存储介质,以及面向企业级市场的光存储设备及解决方案。zo16年至2018年,公司营收年均复合增长率为46.5％。归母净利润年均复合增长率为42.04％。公司预计2019年可实现营收约4.89亿元至5.97亿元,同比增长为21.69％至48.74％;可实现归母净利润约1.38亿元至1.69亿元,同比增长31.39％至60.59％0
冷热分层存储需求景气度高,公司技术领先。工DC预测,我国数据圈到2025年将增至48.6ZB,成为全球最大的数据圈,2018年至2025年的复合增长率将达到30.35％。目前冷热数据分层存储需求高增,蓝光存储具备安全可靠、绿色节能等优势,在冷数据存储具备明显优势,市场潜力大。公司具备领先的蓝光存储数据技术,是唯一入选工信部"2018年工业强基工程存储器一条龙"的光存储上游材料、生产设备制造和光存储制造企业,也是唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业(全球仅九家)。
1006BD-R量产在即,公司积极布局技术新方向。公司业务未来有望在三方面取得进展,助力业绩增长。1,1006BD-R预计2020年量产,极大提升竟争力;2、光存储解决方案高增,当前单个项目金额及项目数量均保持高增,在2018年收入中占比超8成;3、云存储、全息存储等新技术方向持续投入。
盈利预测和投资建议:预计公司19年至21年EPS分别为1.11元、1.66元、2.47元。考虑到公司的竟争力和成长性,首次覆盖给予"审慎增持"评级。
风险提示:公司业绩不及预期、1006蓝光光盘量产不及预期、全息存储研发不及预期等
[2020-02-11] 紫晶存储(688086):紫晶存储今起招股,尝鲜网下视频路演
■上海证券报
2月11日，科创板拟上市公司紫晶存储将以视频方式召开一场独特的网下路演。受新冠肺炎疫情影响，紫晶存储火速调整招股形式及节奏，根据招股意向书及初步询价公告，公司将向符合要求的网下投资者进行视频路演推介，在特殊时期以特殊的方式进行市场化询价。
紫晶存储是又一名由新三板输出的“硬核考生”。招股书显示，紫晶存储是国内一家具有较强竞争水平的光存储科技企业，面向大数据时代冷热数据分层存储背景下的光磁电混合存储的应用需求，以及政府、军工等领域对自主可控和数据存储安全提升的需求，开展蓝光数据存储系统核心技术的研发、设计、开发，提供基于蓝光数据存储系统核心技术的光存储介质、光存储设备和解决方案的生产、销售和服务。
公司科创“战绩”亮眼。根据工信部《科学技术成果评价报告》，公司蓝光数据存储系统整体技术达到国际先进水平。据披露，公司取得5项发明专利、71项软件著作权，参与8项国家、行业及地方标准编制，同时正在参与《磁光混合存储系统通用规范》国家标准的制定。数据显示，2016年至2018年，公司研发投入占营收比重均超6.5%，2019年上半年，这一比重达到10.75%。
硬实力也激发了较强的盈利能力。财务数据显示，2016年至2018年及2019上半年，紫晶存储实现净利润分别约为3308万元、5364万元、1.05亿元和1724万元。
紫晶存储的股东榜星光熠熠，云集了达晨创联、普思资产管理、东证汉德、东证夏德、达晨创通、宝鼎爱平投资、远致富海等知名创投机构。其中，普思资产管理背后实控人是王思聪。
此次紫晶存储拟公开发行约4760万股，募集资金约12.1亿元。本次发行初始战略配售发行数量约238万股，占本次发行数量的5%。战略配售对象仅由保荐机构相关子公司跟投组成，跟投机构为中信建投另类投资子公司中信建投投资有限公司，无高管核心员工专项资产管理计划及其他战略投资者安排。
初步询价公告显示，公司股票简称为“紫晶存储”，扩位简称为“紫晶信息存储”，股票代码为688086，该代码同时用于本次发行的初步询价及网下申购。本次发行网上申购代码为787086。
根据发行时间安排，公司将于2月12日初步询价，2月13日确定发行价格，2月14日进行网上路演，2月21日刊登《发行结果公告》、《招股说明书》。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
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[2022-02-12] 紫晶存储(688086):涉嫌信息披露违法违规 科创板公司紫晶存储被立案调查
■上海证券报
2月11日晚间，紫晶存储发布公告称，公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查。
据上海证券报记者了解，“涉嫌信息披露违法违规”大概率指向公司2020年年报信息披露。这份年报显示公司在上市后即频繁变更业务模式，委托研发对象和预付款性质亦发生显著变化，由此推断，公司在上市之后发生“质变”应是被立案调查的直接原因。
据了解，紫晶存储于2010年4月成立，主要从事光存储设备及解决方案的研发、生产和销售，直接客户包括系统集成商、数据中心运营商、电信运营商等，最终应用于政府及企事业单位。
记者注意到，在此次被立案调查之前，公司曾先后3次被监管问询，从中不难发现蛛丝马迹。紫晶存储上市后出现的一个突出变化是，预付技术开发费及预付设备款的大幅增加。2020年末，紫晶存储预付账款余额达1.36亿元，较上年大幅激增2.53倍，其中预付技术开发费7823万元。与此同时，公司预付设备款4207万元的合理性也存在明显不足。
公司曾回复上交所问询称，2020年度，预付技术开发涉及9家供应商，均系首次合作，公司以银行承兑汇票形式全额支付采购款项，且集中在2021年3月解除合同并收回预付款项。这意味着，对于新合作且最终合同“落空”的一众供应商，紫晶存储却100%支付了预付款。
对这一系列有违常理的操作，上交所要求公司说明“在未实现销售收入的情况下，向供应商大额支付预付款的原因”“供应商仅扣除贴现手续费后退款的原因及合理性，是否存在资金流向公司控股股东、实际控制人或者其他关联方的情形”等问题。
监管连续问询之下，公司在问询回复中承认，预付账款主要供应商之间存在一定关联关系。
此外，公司上市后业务模式发生较大变化，成为监管追问的第二大疑点。
记者对比发现，紫晶存储上市前的客户主要为第三方集成商和数据中心运营商，而在2020年2月上市后，公司转变为通过设立参股或控股项目公司，再经项目公司或其关联方具体开展业务。同时，2020年年报显示，随着业务模式的改变，公司主要客户亦相应有所调整。记者查阅问询函和回复发现，部分入围的“参股公司”客户，不仅互相之间存在关联，且经营能力存疑。
记者注意到，自2020年年报发布后，上交所前后对紫晶存储的3次监管问询，一共涉及38个问题。除了上市后发生的大额预付款、业务模式改变这两大疑点，应收账款、上下游变化、货币资金等多个细节也都在持续监管视野之内。
上交所有关业务负责人表示，科创板上市公司紫晶存储因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，上交所对此密切关注。科创板开板以来，上交所始终秉持依法从严监管的理念，加强预研预判、管早管小，努力防范科创板公司“轻症”变“重疾”以及传统乱象在科创板重演，切实保障科创板平稳运行。下一步，上交所将持续跟进案件进展，切实保护投资者合法权益，维护资本市场健康发展秩序。
[2022-01-03] 紫晶存储(688086):紫晶存储东证汉德及其一致人拟合计减持不超2%股份
■证券时报
紫晶存储(688086)1月3日晚间公告，东证汉德和东证夏德因经营发展需要和投资等财务安排需要，拟在减持计划披露的减持期间内，合计通过集中竞价方式减持公司股份数量不超过380.76万股、不超过公司股份总数的2%。东证汉德和东证夏德均是由上海东方证券资本投资有限公司担任普通合伙人并管理的私募股权投资基金，为一致行动人。
[2021-10-11] 紫晶存储(688086):紫晶存储股东拟集中竞价减持不超2%股份
■上海证券报
紫晶存储公告，股东达晨创联拟通过集中竞价方式减持公司不超过2%的公司股份。
[2021-09-29] 紫晶存储(688086):紫晶存储100G/200G光存储介质产线量产延后 因有序用电政策影响
■上海证券报
紫晶存储公告，因梅州市有序用电政策安排的影响，公司100G/200G光存储介质产线量产会延后，公司将通过外购满足需求。基于上述产线产能测算，并假设全部实现销售，公司需外购100G/200G光存储介质，预计影响公司100G光存储介质产品税前利润约132万元/月左右、预计影响200G光存储介质产品税前利润约191万元/月左右，合计影响公司税前净利润约323万元/月左右。此外，如后续100G/200G光存储介质产线未能如期投产，将影响其良率提升，对公司实现光存储介质自产的战略目标产生一定影响。
[2021-05-05] 紫晶存储(688086):紫晶存储控股股东拟1100万-2000万元增持
■上海证券报
紫晶存储公告，紫辰投资、紫晖投资拟于公告披露之日起6个月内，通过竞价交易增持公司股份，合计增持金额不低于1100万元且不超过2000万元。紫辰投资、紫晖投资为一致行动人，共同为公司控股股东。
[2021-03-08] 紫晶存储(688086):紫晶存储股东拟减持不超2%公司股份
■上海证券报
紫晶存储公告，达晨创联拟通过集中竞价方式减持公司股份数量不超过3,807,630股，不超过公司股份总数的2%。
[2021-02-28] 紫晶存储(688086):2020年营收同比增长19.73% 研发费用同比增长80%
■中国证券报
紫晶存储日前发布2020年度业绩快报，公司报告期内实现营业收入6.18亿元，同比增长19.73%;实现归属上市公司股东的净利润1.11亿元，同比下降19.69%。报告期内，公司大力加快全国营销服务网络的布局和加大光存储研发投入，使得公司销售费用和研发费用分别同比增加约53%和80%，较上年同期合计增加约5000万元。
据机构预测，到2025年全球生成的数据总量预计达到175ZB，据工信部消息，仅2021年春节7天假期我国移动互联网流量就达到了357.3万TB，比上年增长了23.4%。业内人士分析，伴随着信息存储需求不断增长，寿命长、能耗低、成本低的光储存技术备受期待，尤其是在冷数据领域。
紫晶存储一直专注光存储技术应用，以光存储介质为核心，不仅自主研发出具有独立知识产权的蓝光存储介质、蓝光存储设备，而且形成了自己的专利技术，能够实现数据自动写入、存储和自动读取，对蓝光存储实现相对自主可控。
[2021-01-05] 紫晶存储(688086):紫晶存储100G光盘生产线已在安装调试阶段
■证券时报
紫晶存储(688086)1月5日在互动平台回应投资者有关100G光盘生产线项目进展的提问时表示，由于受疫情影响，公司100G产线确实比预期延迟，目前100G光盘生产线已在安装调试阶段，公司相关技术人员正在全力推动产线的测试工作。据介绍，100G光盘生产线的交付使用将使公司拥有自主技术的蓝光光盘在大陆地区实现国产化，并可优化公司整个产品的解决方案和应用场景，同时提高公司在成本等各方面的竞争力。
[2020-12-28] 紫晶存储(688086):蓝光存储全产业链布局,自研掌握核心技术-深度研究
■东方证券
核心观点?数据爆发式增长,以及冷热数据分层存储,为蓝光存储提供了广阔行业空间。
80％的数据都将成为访问量较低的"冷"数据,随着数据智能时代的来临,众多智能终端产生的海量数据的长期存储成本问题开始显现。而据IDC预测,2025年中国数据圈将成为全球规模最大的数据圈。冷数据存储主要考虑长期成本低、稳定,而蓝光存储在这两点具有相对优势,因此成为冷数据存储的重要选择。由于"热"数据需要较快的响应时间,也会向冷数据自然转化,因此光磁混合存储成为重要发展趋势,磁存储对应于"热"数据,光存储对应"冷数据",这一趋势为蓝光存储行业提供了广阔的发展空间。
公司专注于蓝光存储领域,产品技术获得主流认可。紫晶存储自成立以来专注于蓝光系列产品的研发和生产,入选工信部"2018年工业强基工程存储器一条龙",也是唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆企业。公司和中国长城签署战略合作协议,在项目、技术、开发等方面展开合作。紫晶的档案数据归档解决方案已入选全国政法智能化建设智慧法院十大解决方案。我们认为,随着公司在蓝光存储领域的不断深耕,公司品牌和技术影响力有望提升。
公司产品覆盖蓝光存储全产业链,核心技术自主研发。公司产品为光存储设备产品和解决方案,覆盖蓝光存储技术全产业链。公司的主要核心技术的自研比重较高,从介质到设备都可自行设计和生产。公司产品定位于企业级存储市场,营收主体也来自于企业级用户。我们认为,随着数字经济的发展以及蓝光存储技术的认可度提升,公司在企业级市场的业务空间有望进一步释放。
财务预测与投资建议
我们预测公司2020-2022年EPS分别为0.94、1.31、1.61元。我们选取存储、硬件设备和IDC领域的公司作为可比公司,据可比公司估值水平,我们公司2021年的合理估值为37倍市盈率,对应2021年目标价48.47元,首次给予买入评级。
风险提示
5G建设不及预期;蓝光存储渗透率不及预期;行业竞争加剧;研发不及预期
[2020-12-23] 紫晶存储(688086):紫晶存储为参股公司提供担保 助力灾备数据业务开展
■证券时报
紫晶存储(688086)日前公告，参股公司中弘紫晶因日常经营需要向光大银行申请五年期融资贷款8000万元。中弘紫晶作为公司标杆项目，为助力中弘紫晶承接地方灾备数据业务的开展，公司拟为中弘紫晶提供最高1600万元连带责任保证担保。目前，中弘紫晶已中标乌兰察布市政务云大数据容灾备份服务项目，后续预计可以形成稳定的业务收入。此次担保有利于为公司开拓灾备中心业务市场模式提供良好的示范和促进作用。
[2020-10-24] 紫晶存储(688086):紫晶存储董事长郑穆 十年深耕光存储领域 打造全产业链优势
■中国证券报
从底层介质入手，紫晶存储十年磨一剑，深耕光存储领域，拥有自主可控的底层光存储核心技术，沿着光存储“介质-设备-软件-解决方案”的发展路径，形成全产业链竞争优势，成为大数据存储解决方案和产品提供商。
“新基建”方兴未艾，数据中心、数字政务等需求催生了光存储行业的广阔市场，紫晶存储迎来了发展的历史性机遇。紫晶存储董事长郑穆在接受中国证券报记者专访时表示，将抓住灾备中心建设的机遇，布局下一代存储技术全息光存储技术，在大数据浪潮中为中国的数据安全贡献紫晶存储的力量。
十年磨一剑
紫晶存储成立于2010年，到今年正好十年。在郑穆看来，紫晶存储从无到有、从稚嫩到成熟的过程，也是光存储逐渐发展并被市场接受的过程。
郑穆介绍，自己从事过光盘设备相关工作，接触了国外先进的制造技术。工作多年后决定自己创业，因为一直从事光盘相关的工作，郑穆的创业之路也围绕着光盘展开。光盘此前大多用来承载音像数据。郑穆初入光存储行业时，光存储还不为大家所熟知，多数人对光盘的印象还停留在音像制品上。
创立紫晶存储后，郑穆和他的团队从底层介质开始，开发蓝光格式的介质，基于蓝光格式存储数据。“当年比较苦，光盘制造没有标准的制程，只规定了要满足的参数，我们只有一步步摸索。公司成立之初，我们泡在车间里摸索工艺，还要寻找符合要求的材料。用了三年时间，紫晶存储才把可以存储档案级别的光盘做出来。”郑穆说，之后紫晶存储就步入了发展快车道。
如今，紫晶存储已经拥有自主可控的底层光存储核心技术，成为国内具有较强竞争力的光存储高科技企业，是唯一一家BD-R(一次性记录蓝光存储介质)底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的中国大陆地区光存储企业(全球仅9家)。
在这个过程中，市场慢慢地接受了光存储。“逐渐有客户主动找上门来，公司的销售情况一年比一年好。”郑穆说。
迎来发展机遇
深耕光存储行业十年之久，紫晶存储迎来了历史性的发展机遇。郑穆指出，中国数据存储行业从2014年开始进入黄金发展时期。数据安全是信息安全的基石，国家信息安全近年来进入了发展快车道，数据中心作为“新基建”之一获得高度重视。
光存储是移动互联网、大数据、云计算、人工智能、物联网等新一代信息技术产业的基础设施。相比磁、电存储介质，光存储介质具有安全可靠性高、存储寿命长、绿色节能、单位存储成本低等优点，特别适合作为冷数据的存储介质。
值得一提的是，磁带、机械硬盘、固态硬盘的底层核心技术基本都掌握在海外厂商手中。而紫晶存储已经掌握蓝光存储介质技术，产品自主可控，包括底层编码的策略、生产线的开发、生产工艺以及一些核心技术。
工信部、科技部以及地方政府密集出台政策，推动光存储技术发展与应用，大数据、绿色数据中心与信息化及信息安全建设持续推进，为扩大光存储下游市场需求提供驱动力。公司的光存储应用领域不断拓展，覆盖了数据中心、医疗档案、金融等企业级的市场。
公司经营业绩稳健增长。2019年紫晶存储实现营收5.16亿元，同比增长28.57%，归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长31.35%;今年上半年，紫晶存储实现营业收入1.96亿元，同比增长26.02%，归属于上市公司股东的净利润3171.60万元，同比增长84.01%。
形成全产业链优势
底层技术的夯实让紫晶存储业务拓展有了更多可能性，公司沿着光存储“介质-设备-软件-解决方案”的发展路径，形成全产业链的竞争优势，成为大数据存储解决方案和产品提供商。
郑穆介绍，在数据中心建设加快的背景下，各地灾备中心建设需求旺盛，紫晶存储也瞄准了这一机遇。
为了更好推进这一工作，9月16日紫晶存储发布公告称，基于公司与中国长城签署的《战略合作协议》约定，为加速构建信息化及大数据业务、行业应用等产业链的布局，公司拟与中国长城设立合资公司共同推动信息化产业基地、自主安全绿色数据中心的项目建设。合资公司主要业务为开拓地方信息化市场，推动信息化产业基地、国产化数据中心项目建设工作。通过与中国长城共同投资设立控股子公司，共同推动数据灾备中心的落地并参与投资建设数据灾备中心等存储服务。
业务快速发展，科研方面力度不减。2016年-2019年，公司的研发费用从1029.69万元增至4898.99万元，年均复合增长率为47.69%。今年上半年，公司研发费用达2399.21万元，较上年同期增长43.25%。郑穆介绍，紫晶存储将继续加大研发投入，提前部署下一代存储技术——全息光存储技术。该技术可以提供超过TB级的存储容量，能够满足更大存储容量、更快读写速度的大数据存储需求。攻克全息光存储关键技术后，紫晶存储将从光存储领域的追随者变成引领者，公司的发展前景将更广阔。
[2020-09-15] 紫晶存储(688086):紫晶存储拟与中国长城设立合资公司 开拓地方信息化市场
■中国证券报
紫晶存储(688086)9月15日晚间公告称，公司拟与中国长城设立合资公司共同推动信息化产业基地、自主安全绿色数据中心的项目建设，合资公司主要业务为开拓地方信息化市场，推动信息化产业基地、国产化数据中心项目建设工作。合资公司注册资本为5000万元，其中公司以自有货币资金出资4000万元，占注册资本比例的80%。
紫晶存储表示，公司通过与中国长城共同投资设立控股子公司，充分发挥各自的技术、行业及客户资源等优势，共同推动数据灾备中心的落地并参与投资建设数据灾备中心等存储服务。
根据此前公告，紫晶存储与中国长城于9月3日签署《战略合作协议》，双方同意在信息化、大数据等项目的建设方面开展全面合作，以相互尊重、平等互利、公平开放的原则，建立长期稳定的战略合作关系。
[2020-08-28] 紫晶存储(688086):订单储备充沛,经营结构改善带来毛利率大幅上升
■天风证券
事件
公司于2020年8月27日发布20年度半年报,实现营业收入1.96亿元,同比增长26.02％,实现归母净利润0.32亿元,同比增长84.01％,实现扣非归母净利润0.30亿元,同比增长93.48％。
疫情影响较小,订单储备充沛
公司Q1实现营业收入1.02亿元,同比增长145.36％,实现净利润0.16亿元,同比增长559.89％；Q2实现营业收入0.94亿元,同比下滑17.50％,实现净利润0.16亿元,同比增长7.56％。我们推测公司Q1营收大幅度增长的原因为19年年末订单的滞后,公司Q2营收略有下滑的原因为20年Q1疫情的影响在Q2进行了体现。除此以外,公司H1的预付款项同比增长119.53％,存货同比增长75.45％,意味着公司订单储备充足,下半年业绩值得期待。
经营结构改善,毛利率大幅度上升
值得注意的是,公司20年H1毛利率为45.69％,同比上升5.08pct,而20年Q2的毛利率为52.88％,相比Q1的毛利率38.97％,环比上升13.97pct。我们认为公司毛利率大幅上身的原因是公司的经营结构发生优化,下游客户由传统的第三方IDC数据中心,转向直接的行业客户和政府灾备中心。报告期内数据中心(灾备中心)行业实现销售收入1.42亿元,较上年同期增长60.24％,而公司应收账款较年末仅增长15.03％,应收账款得到了有效控制。
加大研发投入,寻找新的增长点
公司H1研发投入费用为0.24亿元,同比上升43.25％,研发费用占营业收入比例为12.22％。公司加大研发投入,寻找新的增长点,重点布局底层光存储设备(大容量光盘和光驱)、新场景应用(C端光存储、智慧城市视频存储)以及下一代光存储三大方向,具体产品为家用硬件+云存储的智能家居数据存储产品、光驱硬件、智慧城市视频存储、全息光存储、飞腾平台磁光电融合存储系统和大容量蓝光光盘。
盈利预测
公司是底层技术自主创新,稀缺的光存储标的,维持公司盈利预测,预测公司20-22年实现营业收入7.26/10.05/13.83亿元,净利润1.99/2.70/3.74亿元,维持"增持"评级。
风险提示:宏观经济波动风险；市场竞争加剧风险；技术泄露风险
[2020-08-27] 紫晶存储(688086):紫晶存储上半年净利同比增长84%
■上海证券报
紫晶存储8月27日晚间披露2020年半年报，报告期内，公司实现营业收入1.96亿元，同比增长26.02%，实现归属于上市公司股东的净利润3171.60 万元，同比增长84.01%。
报告期内，公司研发投入费用为2399.21万元，同比增长43.25%，研发费用占营业收入比例为12.22%;公司通过自主创新，光存储产品支持多种国产化平台，在国内数据存储产业转型升级的变革中发挥积极作用。
[2020-08-04] 紫晶存储(688086):紫晶存储将参与CITE 2020 重点展示光存储系统
■证券时报
紫晶存储(688086)将参与8月14日-16日举办的第八届中国电子信息博览会(CITE 2020)，会上将重点展示两个系列的光存储系统，分别为多用于金融、医疗、数据中心数据、政府灾备等多个领域的ZL系列光存储系统，和多用于视频大数据、档案行业数据长期存储的MHL系列光存储系统。据介绍，紫晶存储目前的典型应用客户包括国家超算中心、国家卫健委、国家档案馆、遥感卫星、京东云存储等。
[2020-04-29] 紫晶存储(688086):Q1业绩表现靓眼,Q2已中标政府大额订单-一季度点评
■天风证券
事件公司于2020年4月28日星期二发布20年第一季度报告,报告期内公司实现营业收入1.02亿元,同比增长145.36％,归母净利润实现0.16亿元,同比增长559.89％。
蓝光存储模式推广顺利,公司Q1业绩高速增长公司凭借积累的底层核心技术和全产业链等竞争优势,沿着“介质-设备-解决方案”,积极开拓光存储在数据中心及各行业的应用。20年Q1公司实现营业收入1.02亿元,同比增长145.36％。同时,公司光存储设备库存量19年也同比增长250％,反映出光存储下游需求旺盛,为公司全年的高增长奠定了基础。
持续加大研发投入,多个在研项目打造未来增长引擎公司20年Q1研发费用720.16万元,同比增长102.97％,预计全年研发费用将继续保持高速增长。公司将研发大数据安全云存储技术项目、紫晶绿色云存储中心项目、全息光存储技术研发项目和磁光电一体融合存储系统研发项目等一系列标杆项目,为公司长久发展打造新的增长引擎。
Q2中标政府大额订单,新的商业合作模式值得期待2020年4月9日,公司中标内蒙古政务云大数据灾备中心项目一期光存储设备单一来源订单,订单金额高达8253.36万元。此次项目主体公司内蒙古中弘紫晶科技由公司和当地政府平台等合资组建。我们认为公司与地方政府平台合资建立项目公司的商业模式,有助于光存储应用在政务灾备领域的进一步推广。依靠新的商业合作模式,公司Q2已经中标大额订单,全年增长更加值得期待。
投资建议公司是底层技术自主创新,稀缺的光存储标的,维持公司盈利预测,预测公司20-22年实现营业收入7.26/10.05/13.83亿元,净利润1.99/2.70/3.74亿元,维持“增持”评级。
风险提示:宏观经济波动风险；竞争加剧风险；技术泄露风险；光存储推广不及预期风险。
[2020-04-28] 紫晶存储(688086):紫晶存储一季度净利润同比增长560%
■上海证券报
紫晶存储披露一季报，2020年第一季度营业收入1.02亿元，同比增长145.36%；归属于上市公司股东的净利润1574.42万元，同比增长559.89%。前十大股东榜中，全国社保基金一一八组合、基本养老保险基金一二零六组合等为新进股东。
[2020-04-23] 紫晶存储(688086):下游需求旺盛,投入研发销售奠定增长基础-首次覆盖报告
■天风证券
蓝光存储模式推广顺利,公司业绩快速增长公司凭借积累的底层核心技术和全产业链等竞争优势,沿着"介质-设备-解决方案",在快速增长的同时,积极开拓光存储在数据中心及各行业的应用。公司2019年实现营业收入5.16亿元,同比增长28.57％,实现归母净利润1.38亿元,同比增长31.35％。经营活动产生的现金流净额为0.37亿元,同比增长259.50％。
大力布局销售和研发,为未来业务增长夯实基础公司正在大力布局销售和研发,为未来业务增长夯实基础。公司19年销售费用为0.21亿元,同比增长62.79％,目前形成了"广州+北京"的双区域销售中心,未来将以华南地区的市场为依托,实现南北联动,形成全国市场布局；19年研发费用为0.49亿元,同比增长74.81％,公司依靠自身行业经验和研发实力,积极布局全息光存储技术的研发。我们预计随着未来销售网络的搭建完成,公司发展将会驶入快车道,而全息光存储的技术研发则为公司的远期发展打下基础。
下游需求旺盛,公司原材料储备大幅度增长公司目前下游最终用户以政务为主,数据中心、医疗、互联网等重点行业应用也在持续渗透,2019年上述行业收入金额为4.67亿元,占比超过90.53％。随着绿色数据中心的不断推广和政务、医疗、军工等领域对数据归档、灾备等存储需求增加,行业下游需求非常旺盛。2019年公司光存储设备库存量同比增长250％,存货金额同比增长31.20％,这也反映出光存储下游需求旺盛。
投资建议预计公司2020-2022年营业收入为7.26/10.05/13.83亿元,净利润为1.99/2.70/3.74亿元。公司是稀缺的光存储标的,A股上市公司中只有易华录一家与公司经营类似的光存储业务,而上市华胜天成提供大数据存储解决方案和云数据中心,中科曙光提供云计算存储解决方案和大数据存储方案,因此也与公司有一定的可比性,考虑到公司底层技术信息创新,是拥有自主知识产权的稀缺存储标的,享有一定的估值溢价,我们给予公司2021年40-46倍PE,公司合理市值108-124亿元,对应股价57-65元,给予"增持"评级。
风险提示:光存储企业市场发展不及预期风险；大容量光盘量产不及预期风险；应收账款回收风险；BDA认证风险。
[2020-04-23] 紫晶存储(688086):业绩符合预期,项目质量提升明显,研发投入继续加大-2019年报点评
■中信建投
事件公司发布2019年年报,公司2019年实现收入5.16亿,同比增长28.57％,实现归母净利润1.38亿元,同比增长31.53％。
简评业绩符合预期,单个项目金额增长明显,带动毛利率提升。公司发布2019年年报,公司2019年实现收入5.16亿,同比增长28.57％,实现归母净利润1.38亿元,同比增长31.53％,业绩符合预期。分业务看,光存储产品设备实现收入1.41亿元,同比增长80.17％,主要是销量大幅增长所致,2019年实现销量888套,同比增长126.53％,光存储产品设备高增长主要是ZL2520在京东云、军工等项目出货大幅增长所致,毛利率提高0.06pct,基本保持稳定;光存储解决方案实现收入3.71亿元,同比增长16.1％,毛利率提高4.97pct,公司光存储解决方案本年度执行12个项目,数量相比去年同期减少60％,但单个项目金额达到3092.66万元,同比增长190.24％,公司集中精力做大项目,其毛利率也有所提高。公司2019年实现归母净利润1.38亿元,同比增长31.53％,实现经营性现金流量净额为3710.64万元,同比增长259.31％,经营性现金流有所改善,且随着公司项目质量不断提高,现金流有望进一步改善。公司2019年末应收账款为6.18亿元,同比增长65.78％,主要是公司处于扩大市场规模和积累行业案例的初期,为获取业务资源采取了较为宽松的应收账款信用政策,使得应收账款的增速较快。
销售网络不断完善,研发投入继续加大。公司2019年期间费用率为19.98％,同比提高2.93pct,其中销售费用率为4.07％,同比提高0.85pct,主要系公司为扩大销售规模、增设分支机构,布局全国销售网络所致;管理费用率为4.65％,同比下降1.43pct;研发费用率为9.49％,同比提高2.51pct,主要系公司持续加大大容量存储介质、硬件、软件研发投入所致,研发人员增加35人,同比增长87.5％,同时公司研发支出全部费用化,体现经营质量;
财务费用率为1.77％,同比提高1pct,公司利息支出有所增加。
光存储成为大数据时代发展趋势,市场空间广阔。大数据时代,数据呈现爆发式增长,IDC预计中国数据圈将从2018年的7.6ZB增至2025年的48.6ZB,复合增长率高达30.4％,其中80％的数据都会变为冷数据。光存储在成本、数据保存寿命、安全性等方面均具有较大优势,因此更适合存储冷数据,在政府、公安、医疗、档案等领域具有较大应用空间,预计未来冷存储市场规模可达800亿。目前,国内蓝光存储企业主要为易华录、苏州互盟,公司具备自主可控优势,未来有望进一步扩张市场。
公司核心技术自主可控,大容量光盘上半年有望推出。公司核心技术为"BD-R底层编码策略",大陆地区仅公司一家企业底层编码策略通过BDA认证,全球仅9家企业通过认证。凭借公司在底层编码策略技术的掌握,公司不仅可以自产介质,也可对外购介质、光驱进行定制和优化。目前公司可以量产25G蓝光光盘,今年上半年100GB产品有望推出,产品竞争力进一步增强。
盈利预测与投资评级:公司业绩符合预期,解决方案业务单个项目金额大幅增长,项目质量提高带动毛利率提升。光存储已成为大数据时代发展趋势,受益于行业应用市场增长以及绿色数据中心项目增加,公司作为布局全产业链且掌握核心技术的蓝光存储企业,随着研发投入加大和销售网络不断完善,未来仍将保持较快发展。预计紫晶存储2020-2021年净利润分别为2.0和2.73亿元,同比增长44.5％和36.5％,对应当前股价为51、38倍,首次评级,给予"买入"评级。
风险与提示:大容量光盘未来市场竞争风险、新技术周期下全息光存储技术研发及产业化的风险、应收账款账面金额较大及应收账款回收的风险、客户集中度高且主要客户波动的风险。
[2020-04-22] 紫晶存储(688086):紫晶存储2019年净利润同比增长31.35%,布局全息光存储技术
■中国证券报
紫晶存储（688086）4月22日晚间披露2019年度报告，报告期内，公司实现营业收入5.16亿元，同比增长28.57%，实现归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长31.35%。公司拟每10股派2.18元（含税）。
报告期内，公司全年研发投入费用4898.99万元，同比增长74.81%；新获得专利1项，软件著作权24项；其中还有多个存储介质及光存储装置系列提交专利申请并获受理40个。紫晶存储表示，公司正积极布局全息光存储技术的研发，报告期内参与国家科技部等开展产学研科技全息研究项目，相关研究有序开展中。
[2020-04-12] 紫晶存储(688086):乘"新基建"东风,立国产光存储潮头
■东兴证券
战略格局:光存储解决方案成为支柱业务,盈利能力大幅提升
公司曾凭借独立生产蓝光光盘技术,成为国内光存储介质和设备供应商领跑者。2016年起公司开始启动向光存储解决方案提供方角色进行转换,已获得绿色数据中心应用和行业应用多个政府和企业重要订单。目前公司已成功形成光存储解决方案为主,光存储介质与设备为辅的营业结构。受此战略裨益,公司盈利能力大幅提升。2018年公司营业收入增长率为28.34％,同时归母净利润增长率高达95.63％。
技术趋势:自主知识产权持有者,即将开启100G光盘生产线
公司是大陆地区唯一一所BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的光存储企业,也是入选工信部"工业强基工程"的光存储介质和设备制造商。公司已经掌握25G蓝光光盘的生产能力,但是由于与日本企业的生产能力差距仍然巨大,依然大力投入科研,每年投入稳定维持在营业收入7％左右。公司于2017年投入订购100G蓝光光盘生产线,预计将于2020年完成交付。届时公司的国际竞争力将有较大飞跃。
市场潜力:迎来"新基建"兴建数据中心契机,冷数据存储未来市场广阔
媒体披露全国正有至少320个数据中心规划在建,而今年政治局常委会重提"新基建",要求加快数据中心建设进度,使得数据中心获得了更大的国家战略重要性。而数据中心对于巨大规模冷数据的长期存储需求,将为低能耗、低成本的光存储的发展提供难得机遇。预计到2025年,中国将成为全球最大的数据圈。公司转型期间在绿色数据中心的市场积累的丰富经验将使得其在未来的数据中心订单竞争中具有优势。
公司盈利及投资评级:公司是国内领先的光存储科技企业公司,看好公司存储业务发展,我们预计公司2019-2021年将实现归母净利润分别为1.36/1.82/2.55亿元,对应EPS分别为0.95/0.96/1.34元,当前股价对应2019-2021年PE值分别为71/53/38倍。给予"推荐"评级。
风险提示:生产线建设不及预期,技术更迭替代风险,宏观经济发展不确定性风险。
[2020-03-04] 紫晶存储(688086):冷数据存储需求高增长驱动的蓝光技术民企
■华西证券
紫晶存储是国内蓝光存储领域排名前列的数据中心存储解决方案提供商。产品存储密度高、能耗低,存储介质安全性强,具备较强的安全可控性。是唯一入选工信部"2018年工业强基工程存储器一条龙"的光存储上游材料、生产设备制造和光存储制造企业,也是唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业。
主要观点:中国IT存储需求未来三年有望达40-60％增速。全球范围的数据爆发驱动中国IT存储资源的复合增速高于30％,2019-2021年有望录得40-60％的年化增速。这种预期基于IDC关于中国数据圈2018-2025年复合增速30.35％的理性判断--当前市场处于市场成功导入以后的高速成长期,合理推断2019-2021年的增速料将显著高于未来长时期的复合增速,大概率落在30-50％之间。
主要驱动力企业级业务毛利预计达29.48％增速。企业级业务是业务主要驱动力,一方面:基于核心技术的自有业务显著受益于大数据时代的海量存储需求,另一方面,外部集成业务亦有望随蓝光存储的需求而稳步释放。预计2019-2021年来自于企业级业务的营收分别为5.14/6.78/8.82亿元,同比增长35.80％/31.87％/30.04％。对应毛利分别为2.40/3.22/4.23亿元,毛利复合增速达29.48％。?预计未来3年归母净利润复合增速32.49％,增持。
盈利预测与估值:预计2019-2021年紫晶存储的归母净利润分别为14408.20/18011.80/24404万元,对应复合增速32.49％。给予公司80倍2020年EPS估值,目标价75.65元,首次覆盖,增持评级。
风险提示应收账款的坏账风险、市场竞争加剧的风险、技术进步的风险、新产品推出低于预期的风险、系统性风险等。
[2020-02-25] 紫晶存储(688086):国产光存储稀缺标的,大数据时代的基石厂商
■天风证券
信息创新的光存储科技企业,提供企业级存储解决方案公司是国内领先的光存储科技企业,开展光存储介质、光存储设备,以及基于光存储技术的数据智能分层存储及信息技术解决方案的研发、设计、开发、生产、销售和服务,覆盖了政务、互联网、医疗、军工、金融、档案、教育、能源等领域。是唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业(全球仅九家)。
大数据时代,在外部政策和内生需求推动下光存储将加速渗透全球数据呈爆炸式增长,PB级规模的数据越来越常见。与磁、电存储介质相比,光存储介质具有安全可靠性高、存储寿命长、绿色节能、单位存储成本低等优点。工信部、科技部、地方政府密集出台政策,推动光存储技术发展与应用。同时随着绿色数据中心的不断推广和政务、医疗、军工等领域对数据归档、灾备等存储需求增加,光存储需求不断增加。成功从光存储介质供应商转型成企业级光存储解决方案商为满足客户一站式采购需求,提供用户黏性和公司竞争力,公司逐渐从单一的光存储产品设备供应商转型成光存储解决方案提供商。公司光存储设备和解决方案的下游应用可以分为绿色数据中心应用和行业级应用两大类,其中面向绿色数据中心的核心技术收入高速增长,成为公司业务增长的主要驱动力,同时面向行业应用的核心技术收入2018年度也迎来了快速增长,成为公司另一驱动力。
掌握底层光存储介质技术和大容量的量产技术目前绝大部分存储技术均掌握在国外厂家,公司是通过国际蓝光联盟认证的唯一一家国产光存储企业。蓝光存储介质实现量产需要具备产品技术、产业化技术及产业化硬件设施,同时通过磨合实现良率爬坡,整个过程具有系统性、复杂性,具有较高的技术难度。公司掌握了小容量蓝光存储的配方技术,并对其实现量产,同时掌握了大容量的量产技术。
投资建议预计公司2019-2021年营业收入为5.84/9.00/12.94亿元,归母净利润为1.49/2.22/3.04亿元。A股上市公司中只有易华录一家与公司经营类似的光存储业务,而上市华胜天成和中科曙光提供大数据存储解决方案和云数据中心,因此也与公司有一定的可比性,考虑到公司底层技术信息创新,是拥有自主知识产权的罕见存储标的,享有一定的估值溢价,对应2020年利润,给与公司45-55倍PE,公司市值99.9-122.1亿元,对应股价52.5-64.1元。
风险提示:光存储企业级市场发展不及预期的风险;大容量蓝光光盘量产不及预期风险;应收账款回收风险;BDA认证风险。
[2020-02-17] 紫晶存储(688086):紫晶存储以“赋能中国存储”为使命,持续推动行业变革
■上海证券报
——广东紫晶信息存储技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会精彩回放
出席嘉宾
广东紫晶信息存储技术股份有限公司董事长 郑 穆先生
广东紫晶信息存储技术股份有限公司董事 罗铁威先生
广东紫晶信息存储技术股份有限公司董事、财务总监 李燕霞女士
广东紫晶信息存储技术股份有限公司副总经理 焦仕志先生
中信建投证券股份有限公司投资银行部高级副总裁 刘能清先生
广东紫晶信息存储技术股份有限公司
董事长郑穆先生致辞
尊敬的各位投资者朋友、各位网友：
大家好!
欢迎各位参加广东紫晶信息存储技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市网上投资者交流会。今天非常荣幸能与大家通过网络进行实时的在线交流，在此我谨代表广东紫晶信息存储技术股份有限公司，向参加本次网上路演的各界友人和长期以来一直关心与支持紫晶存储的广大投资者表示衷心的感谢!
紫晶存储是国内领先的光存储科技企业，公司以“赋能中国存储”作为远大愿景，让中国政府和企业获得更安全、更高性价比的大数据存储。我们以光存储为核心的超融合存储模式，持续推动着存储行业的变革。
希望通过本次网上路演，广大投资者能够对紫晶存储有一个更全面、准确的了解。同时，也希望大家能够畅所欲言，多提宝贵意见和建议，踊跃提问，我们也将本着诚信、负责的态度回答大家关心的问题。今后，紫晶存储的发展将与广大投资者的利益紧密相连，将在投资人的监督和支持下发展壮大。你们的信任和支持，是公司未来持续发展的动力。
最后，再次感谢大家参与本次投资者交流会，感谢大家对紫晶存储的关注，谢谢大家!
中信建投证券股份有限公司
投资银行部高级副总裁刘能清先生致辞
尊敬的各位投资者和各位网友：
大家好!
作为广东紫晶信息存储技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的保荐人和主承销商，我们非常高兴参加今天的网上路演活动。在此，我谨代表中信建投证券股份有限公司，向所有参加网上路演的嘉宾和投资者，表示热烈欢迎和衷心的感谢!
紫晶存储是伴随数据存储需求规模不断扩大而高速发展的一家高科技存储企业，在2010年3G普及时成立，在2014年至2018年4G商用数据不断发展过程中不断积淀，在2019年5G商用数据大规模爆发时代迎来厚积薄发的成长机遇。公司以“赋能中国存储”为发展使命，始终坚持自主创新，不断优化和完善大数据蓝光存储系统技术体系，为客户提供更加高效、安全的大数据智能分层存储产品，在行业内具备较为明显的核心竞争力。
作为本次发行的保荐机构和主承销商，中信建投将秉承诚实守信、勤勉尽责的原则，切实履行保荐义务。同时我们也非常希望通过今天的网上路演活动，能够让广大投资者更加深入、客观地了解公司，从而更加准确地把握公司的投资价值和投资机会!我们对紫晶存储的未来发展充满信心，也希望通过我们和公司的共同努力，能够让广大投资者共同分享优秀企业的发展硕果。欢迎各位投资者踊跃提问。
最后，预祝广东紫晶信息存储技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市取得圆满成功!谢谢大家!
广东紫晶信息存储技术股份有限公司
董事罗铁威先生致结束词
尊敬的各位投资者和各位网友：
大家好!
广东紫晶信息存储技术股份有限公司首次公开发行A股网上路演即将结束。在此，我谨代表紫晶存储全体员工感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问。同时也十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供良好的沟通平台和优质服务。另外，还要感谢保荐机构中信建投证券股份有限公司及所有中介机构为公司发行上市所做出的努力。
通过今天的网上路演活动，我们对紫晶存储的主营业务、经营业绩、竞争优势、募投项目和发展战略等作了总体介绍，希望能够帮助大家更加深入地了解公司的投资价值。在刚才的网上交流过程中，各位投资者也提出了许多中肯而有价值的意见和建议，我们深深地感受到大家对紫晶存储的关心、支持和肯定，也真诚地希望大家今后继续通过各种方式与我们保持密切的沟通联系。
我们深刻体会到作为一家公众公司所承担的重大使命和责任，紫晶存储将以首发上市为契机，严格按照相关法律法规要求，及时准确地做好信息披露工作，并保证信息披露真实完整;充分把握市场机遇，以更加优良的业绩回报股东、回报投资者、回报社会。
最后，再次感谢各位投资者对紫晶存储的信任与支持!祝各位工作顺利，身体健康!谢谢大家!
经营篇
问：公司的主营业务是什么?
郑穆：公司是国内领先的光存储科技企业，面向大数据时代冷热数据分层存储背景下的光磁电混合存储的应用需求，以及政府、军工等领域对自主可控和数据存储安全提升的需求，开展光存储介质、光存储设备，以及基于光存储技术的数据智能分层存储及信息技术解决方案的研发、设计、开发、生产、销售和服务。
问：公司下游应用主要都有哪些行业和区域?
郑穆：公司前期主要围绕“重点行业+重点区域”进行市场开发，已经在绿色数据中心、政务、互联网、医疗、军工、金融、档案、教育、能源等领域建设了一系列典型项目。公司相关业务的销售区域以华南和华北为双销售中心，向华东、华中等地辐射，逐步开拓全国性的市场空间，“重点行业+重点区域”开发为公司后续市场向纵深拓展奠定了基础。
问：从哪些方面可以体现公司相关技术达到了国际先进水平?
郑穆：公司是国家级高新技术企业，拥有国家级“蓝光检测实验室”和“广东省蓝光存储工程技术中心”。截至招股说明书签署日，公司拥有各项专利12项(其中发明专利5项)，各项软件著作权55项，累计参与3项国家标准、4项行业标准和1项地方标准的编制工作，目前正在参与《磁光混合存储系统通用规范》国家标准的制定。此外，公司的光存储介质荣获2018年度中国存储与数据峰会存储介质产品应用金奖。
问：2016年至2018年公司营业收入大幅增长的背景和原因是什么?
李燕霞：2016年至2018年及2019年1月到6月，公司的营业收入分别为14938.43万元、31292.49万元、40159.63万元和15579.75万元，收入规模保持稳定增长态势。公司主营业务突出，报告期内主营业务收入占营业收入比例分别为100.00%、98.72%、99.07%和98.40%，主营业务收入增长是营业收入大幅增长的主要驱动因素。
2017年和2018年，公司主营业务收入增长率分别为106.80%和28.78%，复合增长率为63.96%，公司主营业务规模快速增长。报告期内，随着移动互联网、物联网、云计算、大数据和人工智能信息技术应用的快速发展，全球数据应用领域呈现爆炸性增长。同时随着下游用户对数据冷热分层存储意识的提升，存量和增量的冷数据存储、归档和备份需求持续增长。蓝光数据存储系统凭借低成本、高可靠的存储性能，与磁电存储系统形成互补，在政策及市场的双轮驱动下加快渗透推广。公司依托具备自主底层编码策略的蓝光数据存储系统技术的竞争优势，把握行业发展机遇，实现了业务规模的迅速扩张。
问：公司的研发费用是多少?
李燕霞：报告期内，公司的研发费用分别为1029.69万元、2095.37万元2802.50万元和1674.84万元，呈持续上升趋势，占营业收入的比例分别为6.89%、6.70%、6.98%和10.75%。2016年度至2018年度，公司研发费用占营业收入的比例保持平稳，2019年1月到6月，研发费用占比较高主要系受到营业收入季节性因素影响，上半年公司收入规模相对较低。
发展篇
问：请介绍下公司的战略规划。
郑穆：公司以“赋能中国存储”作为发展使命，致力于通过自主创新，面向海量数据爆发式增长背景下发生深刻的结构性变化的数据存储市场，面向信息技术行业前沿应用(移动互联网、大数据、云计算、人工智能和物联网)，持续完善和深化由光存储介质技术、设备硬件技术、软件技术(光存储设备管理软件、存储软件系统基础架构、存储分层算法等)构成的蓝光数据存储系统技术体系，提供更加安全、高效的大数据智能分层存储，并拓展运营增值服务。
问：请介绍下公司渠道完善与市场拓展计划。
郑穆：围绕公司的总体发展战略，结合行业本地化服务需求特点，未来公司将在现有的营销能力基础上进一步完善渠道，加快市场拓展。通过全国性选点布局，搭建集品牌展示、产品及解决方案展示、客户体验和技术培训等功能在内的区域营销中心，形成与公司战略目标相配套的营销能力，提升公司品牌运营能力和大客户开发能力，逐步实现多行业多区域的市场营销局面，构筑形成更加成熟的以市场为导向的市场决策与运营管理体系。
问：公司100G蓝光光盘什么时候可以量产?
郑穆：公司目前计划在2020年实现100G蓝光光盘的大规模量产，目前公司已经完成了100G蓝光光盘的底层编码策略、关键基础材料和核心生产技术研发工作，相关量产工作正在有序推进过程中。
问：请介绍下公司全息光盘的研发进度和预计量产时间。
郑穆：全息光存储技术被视为下一代光存储介质技术，该技术可以提供超过TB级的存储容量，能够满足更大存储容量、更快读写速度的大数据存储需求。公司按照全息技术研发特点，组建了内部团队，建立了国际和国内的合作研发体系，逐步开展相关研发。2019年7月25日，科技部发布了《国家重点研发计划“变革性技术关键科学问题”重点专项2018年度立项安排公示的通知》，“同轴全息光存储的基础理论与关键技术研究”项目顺利入选，公司是该项目五个参与单位中唯一一家企业单位。根据目前有关全息光盘的研发计划，公司预计2022年将会研发成功并产业化投放市场。
问：请介绍下公司Photo Egg产品的上市情况。
郑穆：公司目前正在开发一款面向个人用户的智能家庭云存储产品Photo Egg，挖掘大数据时代光存储在传统消费级市场(TO C)新的应用场景，提供家庭影像的智能整理备份、共享和永久性保存等服务，同时也可以接入国内云存储服务。该产品目前正在按照进度有序推进研发和样品的送测工作。
行业篇
问：公司所处行业的主管部门及行业监管体制有哪些?
郑穆：公司所处行业的主管部门主要包括国家互联网信息办公室、国家工业和信息化部、国家广播电视总局(原国家新闻出版广电总局)等;所属行业的自律监管组织或自愿性协会联盟主要为中国存储产业技术创新战略联盟、中国电子工业标准化技术协会安全可靠工作委员会、BDA(国际蓝光联盟)。
问：公司所处行业的主要法律法规及标准规范有哪些?
郑穆：公司所处行业在监管方面主要涉及国家安全、保密、产品质量、信息系统安全、软件保护等的法律法规及行业标准，具体包括《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国保守国家秘密法》《中华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国产品质量法》《中华人民共和国计算机信息系统安全保护条例》《计算机软件保护条例》等。
问：与公司同行业可比公司有哪些?
郑穆：与公司一样从事光存储业务的国内可比公司主要有易华录、苏州互盟，国外可比公司主要有Panasonic(松下)、Sony(索尼)。与国内企业相比，公司在底层光存储介质方面具有科技创新实力和相对自主可控能力，形成了更为完整的产业链条，并与国内企业一同促进光存储企业级市场的应用推广;公司与海外厂商松下、索尼一样，均是从光存储介质延伸到光存储设备及解决方案，背靠国内庞大的市场需求，公司在产业化应用方面与行业发展同步。
问：请介绍下蓝光存储系统目前国际、国内市场的发展与竞争情况，以及公司所处行业地位如何?
郑穆：蓝光数据存储系统是伴随光存储在企业级数据存储领域应用发展而形成的一项存储技术，是面向海量数据时代的冷数据存储。目前国际和国内的市场发展情况都指向2015年左右是蓝光数据存储系统加快渗透推广发展的时点，同时，工信部于2018年首次将光存储提升为与电存储并列，并作为重点支持发展的存储领域，行业处于发展初期，发展速度较快。目前光存储行业竞争程度相对较低，行业内的参与者共同推动蓝光数据存储系统不断渗透推广，分享行业高速发展带来的市场容量增长，实现各自的业务发展并保持较高的毛利水平。
公司作为唯一入选工信部“2018年工业强基工程存储器一条龙”的光存储上游材料、生产设备制造和光存储制造企业，也是目前唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业。公司的蓝光数据存储系统技术于2018年1月通过工信部科学技术成果评价，结论为具有自主知识产权，整体技术达国际先进水平。以行业处于发展初期的综合视角动态来看公司的行业地位，公司在科技创新方面处于相对领先地位，但由于受限于营销实力和资金实力，未转化为业务规模方面的领先地位。长期而言，从行业发展规律和企业规律来看，科技创新的优势地位将有利于今后公司业务规模地位的提升。
发行篇
问：本次发行数量是多少?
刘能清：公司本次发行不超过4759.6126万股，不低于发行后总股本的25%。本次发行股份全部为新股，不涉及原股东公开发售股份，最终发行数量以中国证监会、上海证券交易所等监管部门的核准为准。
问：本次募集资金用途是什么?
郑穆：本次募集资金用途有：大数据安全云存储技术项目(2018年工业强基工程示范项目);紫晶绿色云存储中心项目;全息光存储技术研发项目;自主可控磁光电一体融合存储系统研发项目;全国营销中心升级建设项目;补充业务运营资金项目。
问：请介绍下持有公司5%以上股份的其他股东情况。
罗铁威：截至招股说明书签署日，除控股股东外，公司的主要股东有达晨创通及达晨创联、东证汉德、东证夏德。达晨创通及达晨创联均是由深圳市达晨财智创业投资管理有限公司担任普通合伙人并管理的私募股权投资基金，合计持有公司11.01%股份，东证汉德及东证夏德均是由上海东方证券资本投资有限公司担任普通合伙人并管理的私募股权投资基金，合计持有公司7.25%股份。
问：请介绍下公司的同业竞争情况。
焦仕志：截至招股说明书签署日，郑穆先生、罗铁威先生分别通过紫辰投资、紫晖投资各持有公司19.54%的股权，合计持有公司39.08%的股权，并通过协议书明确了一致行动关系，共同拥有公司的控制权，系公司的实际控制人，紫辰投资、紫晖投资共同为公司控股股东。公司控股股东、实际控制人除持有公司股权外，未有其他与公司构成同业竞争关系的对外投资。
问：请介绍下保荐人及相关子公司参与战略配售的情况。
刘能清：中信建投证券安排中信建投证券依法设立的子公司中信建投投资有限公司参与本次发行战略配售，预计本次中信建投投资有限公司跟投的股份数量不超过本次公开发行股份的4%，即190.3845万股。中信建投投资有限公司本次跟投获配股票的限售期为24个月，限售期自本次公开发行的股票在上交所上市之日起开始计算。
[2020-02-16] 紫晶存储(688086):国产BD-R领先厂商,业绩持续高增长
■兴业证券
国内领先光存储服务厂商,业绩持续高增长。公司是国内领先的光存储服务厂商,主要产品包括面向消费级市场的光存储介质,以及面向企业级市场的光存储设备及解决方案。zo16年至2018年,公司营收年均复合增长率为46.5％。归母净利润年均复合增长率为42.04％。公司预计2019年可实现营收约4.89亿元至5.97亿元,同比增长为21.69％至48.74％;可实现归母净利润约1.38亿元至1.69亿元,同比增长31.39％至60.59％0
冷热分层存储需求景气度高,公司技术领先。工DC预测,我国数据圈到2025年将增至48.6ZB,成为全球最大的数据圈,2018年至2025年的复合增长率将达到30.35％。目前冷热数据分层存储需求高增,蓝光存储具备安全可靠、绿色节能等优势,在冷数据存储具备明显优势,市场潜力大。公司具备领先的蓝光存储数据技术,是唯一入选工信部"2018年工业强基工程存储器一条龙"的光存储上游材料、生产设备制造和光存储制造企业,也是唯一一家BD-R底层编码策略通过国际蓝光联盟认证的大陆地区光存储企业(全球仅九家)。
1006BD-R量产在即,公司积极布局技术新方向。公司业务未来有望在三方面取得进展,助力业绩增长。1,1006BD-R预计2020年量产,极大提升竟争力;2、光存储解决方案高增,当前单个项目金额及项目数量均保持高增,在2018年收入中占比超8成;3、云存储、全息存储等新技术方向持续投入。
盈利预测和投资建议:预计公司19年至21年EPS分别为1.11元、1.66元、2.47元。考虑到公司的竟争力和成长性,首次覆盖给予"审慎增持"评级。
风险提示:公司业绩不及预期、1006蓝光光盘量产不及预期、全息存储研发不及预期等
[2020-02-11] 紫晶存储(688086):紫晶存储今起招股,尝鲜网下视频路演
■上海证券报
2月11日，科创板拟上市公司紫晶存储将以视频方式召开一场独特的网下路演。受新冠肺炎疫情影响，紫晶存储火速调整招股形式及节奏，根据招股意向书及初步询价公告，公司将向符合要求的网下投资者进行视频路演推介，在特殊时期以特殊的方式进行市场化询价。
紫晶存储是又一名由新三板输出的“硬核考生”。招股书显示，紫晶存储是国内一家具有较强竞争水平的光存储科技企业，面向大数据时代冷热数据分层存储背景下的光磁电混合存储的应用需求，以及政府、军工等领域对自主可控和数据存储安全提升的需求，开展蓝光数据存储系统核心技术的研发、设计、开发，提供基于蓝光数据存储系统核心技术的光存储介质、光存储设备和解决方案的生产、销售和服务。
公司科创“战绩”亮眼。根据工信部《科学技术成果评价报告》，公司蓝光数据存储系统整体技术达到国际先进水平。据披露，公司取得5项发明专利、71项软件著作权，参与8项国家、行业及地方标准编制，同时正在参与《磁光混合存储系统通用规范》国家标准的制定。数据显示，2016年至2018年，公司研发投入占营收比重均超6.5%，2019年上半年，这一比重达到10.75%。
硬实力也激发了较强的盈利能力。财务数据显示，2016年至2018年及2019上半年，紫晶存储实现净利润分别约为3308万元、5364万元、1.05亿元和1724万元。
紫晶存储的股东榜星光熠熠，云集了达晨创联、普思资产管理、东证汉德、东证夏德、达晨创通、宝鼎爱平投资、远致富海等知名创投机构。其中，普思资产管理背后实控人是王思聪。
此次紫晶存储拟公开发行约4760万股，募集资金约12.1亿元。本次发行初始战略配售发行数量约238万股，占本次发行数量的5%。战略配售对象仅由保荐机构相关子公司跟投组成，跟投机构为中信建投另类投资子公司中信建投投资有限公司，无高管核心员工专项资产管理计划及其他战略投资者安排。
初步询价公告显示，公司股票简称为“紫晶存储”，扩位简称为“紫晶信息存储”，股票代码为688086，该代码同时用于本次发行的初步询价及网下申购。本次发行网上申购代码为787086。
根据发行时间安排，公司将于2月12日初步询价，2月13日确定发行价格，2月14日进行网上路演，2月21日刊登《发行结果公告》、《招股说明书》。
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