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≈≈燕麦科技688312≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、主要产品或服务情况
公司是一家以研发、生产用于高端电子产品制造过程的测试设备为核心业
务的智能化装备提供商，以精密机械及电、光、声等领域多种测试技术为基础，融合
精密机械、自动控制、测试测量、机器视觉和人工智能等技术，专业定制开发适合高
端电子产品的测试及智能制造周边装备。主要应用终端领域覆盖智能手机、平板电脑
、智能可穿戴设备等消费电子领域、汽车电子及通信等领域。
公司产品当前主要布局于FPC和FPCA制程各阶段，帮助提升客户制程的自动
化和智能化水平，保障客户产品质量，提升客户生产制造效率，满足客户的定制化智
能制造需求。经过多年积累，公司已成为多家全球领先的FPC企业核心供应商，确立
了公司在FPC测试领域的优势地位。
公司主要产品包括测试治具、自动化测试设备、配件及其他等，用于客户
不同的生产阶段和批量要求。公司主要产品情况如下：
（二）经营模式
1、盈利模式
公司提供的自动化测试设备是软、硬件结合的一体化集成系统，具有非标
准化和定制化的特点。公司凭借多年的技术积累，对FPC领域具有深入的理解，能准
确识别客户需求并进行技术翻译和转换，自主研发、设计、生产自动化测试设备和测
试治具等产品。
公司盈利模式包括两种：一种是通过向目标客户直接销售新制设备实现盈
利，即新制业务；另一种是根据目标客户需求及其提供的拟改造设备中可重复使用的
材料为基础，重新设计，改造成新机型实现盈利，即改制业务。因此，公司产品又分
为新制设备和改制设备。由于FPC测试设备具有非标化、定制化的特点，一款测试设
备只能用于特定的柔性线路板的测试，当客户需要测试新的柔性线路板时就必须新购
设备以满足新的测试需求。但每款柔性线路板都有一定的生产周期，当生产周期结束
后，针对此款柔性线路板的测试设备就会闲置。客户出于成本角度考虑，会选择对闲
置机台进行改造，以较低成本实现新的柔性线路板的测试设备需求。
由于公司产品具有非标准化和定制化特点，产品研发设计能力、准确识别
客户需求的能力及个性化服务能力是形成公司盈利能力的关键要素。
2、研发模式
公司研发模式分为主动研发模式和需求响应式研发模式两种。主动研发模
式为公司以潜在市场需求为导向，对行业未来发展方向和技术进行预判，积极布局新
的研发方向或者在原有项目上进行二次技术开发，以保持公司研发技术的前瞻性和先
进性，提前进行技术储备，引导客户选购；需求响应式研发模式是以客户订单为中心
，根据客户对技术参数、功能特点、应用场景、操作便利性等方面的不同需求，进行
定制化的研发、设计，以匹配客户需求。改制设备的研发模式为根据客户需求及被改
造设备的型号，进行方案研发设计、可行性论证及成本论证，然后出具样机方案，因
此改制设备的研发方式均属于需求响应式研发。
公司下游客户主要集中在手机、平板电脑、智能可穿戴设备等消费电子、
汽车电子及通信等领域，其终端产品种类丰富、产品更迭速度快，其相关自动化测试
设备存在多样性、个性化、非标准化等特点，为此，公司形成了主动研发和需求响应
式研发共同实施的研发模式，兼顾技术储备和现有客户定制化需求，并通过自主研发
、设计、制造组装和调试等环节，在不断优化升级的过程中使公司产品与客户生产线
良好匹配，满足客户需求。
公司研发体系中，平台部门主要进行主动研发、产品部门主要进行需求响
应式研发。主动研发的成果可能是产品，也可能是标准模块；产品部门的研发过程中
，通常以平台部门的研发成果为基础，配合客户定制化需求完成产品设计。因此，两
种研发模式在公司是配合使用的。
3、采购模式
公司为客户个性化检测需求设计解决方案，最终产品体现为非标的成套装
备，除部分标准件外，主要原材料需根据详细设计方案定制或外购，难以提前备货，
故公司采用“以产定购、标准件安全库存”的采购模式。改制设备除了可以重复利用
原有设备的部分零部件，帮助客户节省成本之外，其改造为新的设备所需的原材料与
新制设备所需的原材料一样，均按公司流程采购。
公司生产所需原材料主要包括气动元件类、光电元器件类、机械零部件类
、外协加工件类及其它等，均由计划科根据MRP系统运算得出物料需求计划，之后统
一提交采购申请。对于关键原材料，选用国际知名品牌，与供应商建立长期合作关系
，以保证供货渠道通畅，供货稳定及时，质量可靠。对一般物资通常选择多家合格的
供应商进行合作，以控制风险。改制设备可重复利用的零部件情况主要根据客户的改
制需求及被改造机台的实际情况决定，一般重复利用率较高的零部件主要为寿命期较
长的通用件，如光电元器件中的相机、镜头、扫描枪、工控机、显示器、电机等，以
及气动元器件中的气缸、电磁阀等。对于探针、载具等与被测产品接触的部件一般不
能重复利用。
公司建立了供方管理程序、采购管理程序等严格的采购控制程序，对供应
商及采购过程进行控制，确保采购产品符合规定要求。
4、生产模式
公司主要采用“以销定产”的模式组织生产，在接到客户订单或意向性需
求后，根据客户要求进行定制化研发、设计和生产。公司当前采用轻资产运营模式，
产品的研发、设计环节以及整机和部件的组装、调试环节均自主完成。零件存在自主
加工和外协的模式，其中48小时内要用于生产组装的关键零件属于紧急关键零件则自
主加工，其余零件根据公司产能情况决定是否外协加工。公司与相关外协厂商签署保
密协议，同时外协厂商负责加工的仅为部件中的个别零件，故不存在核心技术流失的
问题。新制设备和改制设备在生产模式方面不存在差异。
公司部分零件采用外协加工的原因一方面是受自身产能不足的限制；另一
方面，机械设备行业所常用的钣金件、PCB贴片等需要使用专门的加工设备，该类加
工厂商在公司所在区域配套较为齐备，故公司采用外协加工方式采购此类零件。
5、销售模式
公司主要采取直销的方式进行销售，由公司直接与客户签订订单并发货给
客户。
公司依托丰富的研发、设计能力，通过持续为客户提供定制化的产品和服
务并不断跟进客户需求，与重点客户建立了长效而稳定的合作机制。公司通常在客户
新产品的研发、设计阶段便已积极介入，深入分析客户需求，不断探索、研发自动化
测试设备的设计、生产方案，并在整个过程中保持与客户的沟通与协作，直至提出成
熟的设计方案或设计出样机并得到客户认同，继而签订销售订单。
公司采取“成本加成”的定价模式，即根据产品的直接成本、前期研发费
用及各项综合费用来确定基础价格，同时综合考虑市场环境、产品技术附加值等因素
以成本加成的方法确定最终的销售价格。
公司配备专业的售后服务团队，根据客户的需求，进行现场安装指导、培
训使用人员及维修人员，提供全面的技术支持。能快速响应客户反馈，并对客户定期
回访，提升改进服务。
（三）所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）行业发展阶段
智能制造装备是具有感知、分析、推理、决策和控制功能的制造装备的统
称，它是先进制造技术、信息技术和智能技术在装备产品上的集成和融合，体现了制
造业的智能化、数字化和网络化的发展要求。智能制造装备的水平已成为当今衡量一
个国家工业化水平的重要标志。
近年以来，智能制造市场在全球出现了爆发式的增长，世界各国纷纷出台
以智能制造为核心的国家工业化改革战略：美国大力推动以“工业互联网”和“新一
代机器人”为特征的智能制造战略布局；德国“工业4.0”计划的提出旨在通过智能
制造提升制造业竞争力；欧盟在“2020增长战略”中提出重点发展以智能制造技术为
核心的先进制造；日本、韩国等制造强国也提出相应的发展智能制造的战略措施。
中国自2009年5月《装备制造业调整和振兴规划》出台以来，国家对智能制
造装备产业的政策支持力度不断加大，2012年发布了《智能制造装备产业“十二五”
发展规划》，2015年出台了《中国制造2025》，明确指明智能制造已成为我国现代先
进制造业新的发展方向；近几年国家或国家部委相继发布了《装备制造业标准化和质
量提升规划》、《智能制造发展规划（2016-2020年）》、《智能硬件产业创新发展
专项行动（2016-2018）》、《新一代人工智能发展规划》、《高端智能再制造行动
计划（2018-2020年）》等一系列旨在促进高端装备、智能制造发展的政策，为智能
制造行业创造了良好的政策环境，推动了行业的快速发展。据前瞻产业研究院统计数
据显示，中国智能制造装备业市场规模由2015年不足10,000亿元增长至2017年约15,0
00亿元，2018年超过了17,000亿元。5G时代的到来,将推动科技的发展,让智能制造更
上一个台阶。前瞻预计，到2024年，我国智能制造行业市场规模将超过50,000亿元，
预计年复合增长率19.70%，我国智能制造市场发展空间较大，投资前景较好。
公司所处细分行业为智能装备制造业中的FPC制造领域。FPC行业是电子制
造业的新兴行业，在电子产品中的应用逐年上升。根据Prismark统计，2020年全球FP
C产值为124.83亿美元，预计2021年全球FPC产值将达到138.81亿美元，同比增长11.2
0%，占印制线路板总产值份额将达到18.6%，全球FPC产值整体呈上升趋势。FPC产业
的扩大直接给专用设备行业带来增长机遇。
（2）行业基本特点
公司所处的智能化装备行业，受益于中国制造的发展。中国是世界第一制
造大国，从智能制造需求侧看，各类制造型企业对于智能制造装备需求旺盛，中国将
成为最大的智能制造解决方案市场。智能制造解决方案市场呈现巨大潜力，智能制造
装备提供商迎来了良好的发展机遇。
FPC行业竞争者技术参差不齐，高端市场门槛较高。部分竞争者起步较晚、
规模较小，存在研发能力薄弱、核心技术缺乏及自制装备、项目实施经验不足等问题
。而在全球知名厂商核心测试工艺等高端应用领域，由于工艺复杂，定制化及智能化
要求较高，进入门槛较高。
（3）主要技术门槛
智能化装备行业的特点是非标性和定制化要求，加上消费电子行业所特有
的快速交付需求，使得本行业技术要求严格、服务要求完善。公司当前主营的测试装
备，更是一类跨学科的技术密集型行业，在机械、电子、测试测量、运动控制、软件
算法等领域具有较高的技术要求，需要掌握行业前沿知识、创新技术及工艺，并充分
理解被测产品质量标准和可靠性参数；同时还需要通过反复实践，理解并分解客户需
求，提升产品可用性。因此，高端自动化测试装备产品所需的多学科高端技术，给潜
在进入者制造了较高的技术门槛。
2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司是自主创新驱动发展的典型企业，多年来持续研发创新取得技术突破
，推动下游行业制造工艺进步，自动化测试装备向精密化、自动化、智能化方向发展
，公司始终处于行业技术领先水平。
通过多年的研发和实践，公司积累了丰富的项目实施经验，凭借高效迅速
的客户服务等优势，已成为FPC行业头部企业的核心供应商。公司发展成为全球消费
电子领先品牌苹果、谷歌等公司的供应商，优质的头部客户资源奠定了公司在FPC测
试领域的领先地位。
（四）报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展
趋势
随着产业和社会发展，智能制造行业的装备要求越来越高，向着自动化、
智能化方向迅速发展。测试设备作为智能制造领域的重要质量控制节点，随着终端产
品不断应用新技术，测试技术和测试产业都持续发生变化：
1、测试技术由自动化向智能化升级
随着智能制造装备领域的发展，对非标设备的要求，不仅仅要实现“机器
换人”，同时也要能够快速交付。“机器换人”是制造业升级的第一阶段技术升级，
已帮助客户实现减少用工的目标。在电子产品的制造领域，当前的自动化非标设备，
是以“见招拆招”的方式，在制造环节单个“点”上解决各种具体问题。但由于电子
产品的制造工艺变化多端，不确定性强，基于普通自动控制原理的自动化设备越来越
复杂。而复杂的非标设备需要经过设计、验证、调试等研发过程，必然存在交付慢、
调试时间长等问题，无法适应电子产品快速迭代的需求。因此，深入分析客户产品的
制程工艺，采用人工智能技术，让设备具备智能、形成自动成“线”的能力，在客户
现场灵活集成生产自动化设备，是解决当前需求的最佳方案。
2、终端产品及需求多样化、全球产业格局变化催生测试产业出现新趋势
（1）高端产品功能强化、品质提升带动测试需求提升。近年来电子产品呈
现小型化、集成化、高精度和高稳定性的发展趋势。产品结构越来越复杂，功能日益
多样化，人脸识别、屏下指纹、超广角拍照、超级闪充、无线充电、健康监测及其他
在传感与接口方面的创新功能提升了用户体验。受此影响，电路布线及电路板的搭载
元器件也越来越精密、日益微型化，推动测试技术向更高精度和更复杂使用场景方向
发展。随着电子产品性能的提高，为确保产品质量的稳定，市场对高精度、高效率、
全面性的产品检测的需求更加迫切，电路板级、模组级的测试对象、测试参数、测试
性能等技术指标要求也随之上升。
（2）随着产业升级及全球产业格局变化，智能装备制造行业尤其是半导体
相关装备行业呈现较大的需求潜力。半导体的制造流程，在晶圆制造阶段基本采用标
准装备，但封测阶段封测对象多样化，测试设备非标属性明显。电路板级设计向微型
化发展，SiP大量采用半导体相关制程工艺，测试技术呈现融合状态。随着半导体产
业在国内的蓬勃发展，大量高品质、高性能、高精度的智能装备需求给测试行业带来
新的增长点。
（3）智能装备领域品牌竞争加剧。智能装备产业是一类多学科交叉的技术
密集型行业，在机械、电子、测试测量、运动控制、软件算法等领域具有较高的技术
要求，且自动化测试设备对自身产品的精度要求，更远高于被测产品的精度级别。为
实现产品的高品质要求，企业需要相当长时间进行相关的研发和完善。而那些无法对
产品研发做长期投入的公司，其不完善的产品使用必然会影响客户体验。客户在选择
供应商时，也将偏向于有良好产品品牌口碑、客户体验更佳的厂商，具备良好行业声
誉的公司会更容易获得新订单。
（4）产业转移趋势明显。中国是全球智能装备制造产业的主要国家，电子
产品制造产业主要集中于珠三角地区，近年来产地逐渐呈现向长三角及周边转移的趋
势，海外产地从泰国向越南、印度等东南亚其他国家转移。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
(1)核心技术及先进性
公司在测试行业深耕多年，为解决FPC自动化测试方面的技术难题，公司形
成了以下核心技术：
1）线针针模技术
FPCA测试行业此前普遍采用弹簧探针从被测产品引脚获取信号，但是弹簧
探针结构复杂，寿命短，接触阻抗不稳定。公司创新性地引入定制化线针，结合自主
研发适合三维表面的POGO模块，解决了无法准确定位问题。线针结构简单，完全依靠
其自身金属弹性来确保接触阻抗的稳定。同时，通过精密机械设计和加工，精确控制
线针弹力，真正做到30倍放大镜下无针痕损伤。目前公司已将该技术推广到所有主要
客户，该技术处于行业先进水平。公司成功研发100um的探针针模系列技术,该项技术
是在公司持续领先的无损探针针模技术上进一步的迭代，适用于连接器间距0.175mm
的被测产品，可以完美解决智能穿戴产品的无损测试难题。报告期内，公司正在进行
70um的线针应用研究，内部实验已完成，准备导入到具体的项目中。
2)基于机器视觉的金手指对位技术
对于金手指线宽线距小于0.1mm的FPCA，探针已经很难稳定的接触被测产品
，公司设计了金手指对位技术，来解决这个问题。该项技术在研发中攻克了以下难题
：
（a）被测FPCA和转接FPCA由于涨缩，蚀刻工艺的线宽线距误差等问题，导
致金手指不能完全镜像，某几个金手指对准不能确保全部金手指对准，在超长金手指
对位项目中，该问题更严重。公司自主研发了对位补偿算法，算出理论上每个特定被
测FPCA和转接FPCA重合的最优解，解决了上述难题。公司目前可通过精密运算和自动
补偿，通过对FPC材料自身加工中的误差进行调节，可以实现pin宽0.035mm、pitch0.
07mm的高密度金手指自动对位。
(b)摩擦会对被测FPCA金手指产生伤害，为确保运动过程中被测FPCA和转接
FPCA不产生摩擦，二者需要有一定的高度差，这给相机带来了不同景深目标的对焦问
题，失焦的目标轮廓虚化，而不同景深对目标的尺寸计算也会产生影响。公司设计了
非接触式的悬空对位方法，并研发了景深补偿算法，解决了该难题。公司通过补偿算
法的改进和多角度光源设计，实现了0.05mm间距的PCBA对FPC稳定的视觉对位。
3）高精度平衡支撑的转盘技术
公司率先采用转盘架构实现将多个测试工序集中到一个设备中的需求，不
仅可以减少人工，降低成本，还可降低因为需要反复取放装夹FPCA产品而带来的额外
产品质量风险。转盘类测试设备的研发成功，是行业内减少测试操作用工的里程碑。
该技术可以保证转盘测试设备的旋转定位精度达正负15弧秒；保证直径500mm盘面的
动态平面度可以达到0.005mm，以匹配精密载具的需求；该技术解决了轴向载荷的受
力问题，使得旋转驱动部件不承受压力，从而能够保证高精度系统长期平稳地工作。
转盘测试设备成为FPC行业客户在测试设备方案中首选的高效率多工序框架，目前高
精度平衡支撑的转盘技术处于行业先进水平。
4）单PCS流水线测试系统和无损装夹、载具一致性技术
公司开发出适用于复杂FPCA的单PCS流水线测试系统，该系统为上料、作业
（测试/生产）、下料三段分离式的流水线架构，作业工段可以是测试，也可以是针
对单片FPCA的制程，可多段拼接，每段设备之间使用专用机构精准连接。该系统适合
有复杂需求的FPCA制程过程，可以快速增加或者减少作业工段，无人作业，提高整体
效率。该技术突破的难点包括：复杂FPCA的单片拾取、多角度折弯FPCA的载具装夹、
多载具传递的稳定性、多载具之间的测试一致性等。单PCS流水线测试系统的成功研
发,大幅提升了FPC行业多工序测试和测试与生产复合工序的自动化程度，技术处于行
业先进水平。
5）基于整盘流转的柔性流水线控制技术
该技术是公司主动预研的，具有较强标准化和模块化特点的技术，设计柔
性的流水线拼接，改变FPCA后段生产中每种测试设备都需非标化定制的现状，通过定
义一系列的标准接口，标准通讯方式，把被测FPCA在各个测试工序的输入输出方式标
准化，通过用整盘流水线的方式实现多个不同测试工序的基于流水线的集成化，提高
下游行业制造工艺自动化水平。该技术由自主开发的智能设备控制管理系统管理所有
在线设备。目前该技术除了支持测试工序外，还可支持非测试类制造设备的接入，具
备行业前瞻性。
6）开放环境下的传感器测量技术
公司自主研发的开放环境下的传感测量技术包括两方面：
（a）开放环境下MEMS传声器的断环测试技术
公司研究的开放式环境下在线声学测试技术，通过施加多频点的声音激励
信号，运用主动滤波技术，解决生产现场复杂环境的低频干扰问题，使得测试装置体
积大大缩小，测试操作迅速方便。既可作为单工站测试，也可集成到多工站设备上。
该技术采用了非接触式的方式，不对被测传声器施加压力，从而避免了测试时外力对
传声器的状态改变，可准确检测出虚焊、假焊、断环等制程不良。检测最小SMT焊接
断环可以准确筛选到10°以内，测试准确性可达到99.8%。
(b)开放环境急速温控技术
公司采用半导体TEC作为温控核心组件，实现温控组件的轻量化、小型化，
可快速、交替进行升降温控制；通过温控组件参数整定实现在开放环境下测试环境温
度控制范围覆盖20~60℃，精度达±0.1℃，一个线性升温或者降温循环在15秒内完成
。开放环境急速温控技术降低设备占用空间需求，可将测试设备灵活集成布置到客户
生产线体内。公司在此基础上实现了单机单工位的设备和单机6工位的设备，可同时
满足实验室分析需求和产线批量生产测试的需求。
7）基于人工智能算法的外观缺陷检测技术
公司的外观缺陷检测设备，以分布式系统搭建软件架构，采用深度学习算
法与模式识别算法相结合的图像处理方法，实现FPC产品外观缺陷全检，检测能力包
含金手指、保胶、银膜、焊点等各部位的各种缺陷，如：异物、脏污、压伤、破损、
变色、气泡、翘起、段差、印字不良等近百种缺陷。能检测到的最小缺陷为0.0175mm
，缺陷检出率达到99%，不良品的遗漏率控制在0.1%以下，类型判断准确性达到98%以
上。
公司在研发成功缺陷自动生成方法后，进一步优化算法，提升图片的IQA指
标，并实现了缺陷智能标注的功能。对不同产品的缺陷生成和智能标注设计了具有针
对性的改进算法，成功将智能标注的成功率提高到90%，很大程度上缓解了人工智能
“数据标注”的痛点，能够做到批量生成高质量的缺陷数据图像，加快人工智能方案
的开发和部署速度，提高检测的准确率。
（2）报告期内的变化情况
公司在精密机械、自动化控制、测试测量、机器视觉、人工智能等领域持
续研发，形成多方位的技术创新成果，具体发展路径如下：
公司持续技术创新，还在以下方面形成具有行业竞争优势的具体技术点：
2.报告期内获得的研发成果
经过多年自主研发，公司已在FPC测试领域积累了多项自主核心技术。报告
期内，公司及控股子公司共计申请知识产权12个，新增已获批知识产权12个，研究成
果显著。
报告期内公司新获得的发明专利如下：
报告期内获得的知识产权列表
截至报告期末，公司拥有专利共68件，计算机软件著作权共57个，以上成
果均为原始取得。
3.研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
报告期内研发费用投入较上年同期上涨76.88%，主要系报告期内公司持续
加大研发投入，研发人员薪酬增加所致。
研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
4.在研项目情况
5.研发人员情况
6.其他说明
研发人员平均薪酬较上年同期上涨59.26%，主要系报告期内公司业绩大幅
增长，归属于所属期的研发人员奖金增加，且公司上年同期因疫情原因享受政府社会
保险减免政策，本报告期内公司正常缴纳员工社会保险金。综上本报告期内研发人员
平均薪酬较上年同期有较大幅度增长。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司围绕既定战略目标，深耕FPC行业的自动化、智能化测试领
域。本着“专注智能设备，释放时间和空间”的理念，持续致力于帮助客户提高自动
化水平和智能制造水平。
2021年上半年，公司找寻市场机遇，持续与客户进行沟通和联系，不断开
拓市场，进一步扩大产能，加大研发投入，提升技术研发实力，提高公司核心竞争力
，使得测试设备销量保持了良好增长，在公司技术优势驱动下，公司订单量持续提升
。
1、主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入16,157.59万元，较上年9,896.55万元增加6,
261.04万元，较上年同期增长63.26%；归属于上市公司股东的净利润4,558.49万元，
较上年3,261.77万元增加1,296.72万元，较上年增长39.76%。
2、主要业务情况
2021年上半年，公司继续沿着既定的目标前进，各项业务保持稳步增长。
公司不断完善产品布局，加大市场开拓力度和客户关系维护。2021年1-6月，公司签
署销售订单3.2亿元（含税），比上年同期增长49.53%。公司成熟的核心产品销量提
升带来营业收入增长；5G射频、平板电脑、智能手表等可穿戴设备的检测订单也有实
现显著增长。
3、研发情况
报告期内，公司继续加大研发投入，公司研发费用为3513.10万元，较上年
同期增长76.88%，占营业收入比重为21.74%。持续的研发投入增强了公司的竞争力，
经过多年自主研发，公司已在自动化、智能化测试领域积累了多项核心技术，为公司
未来发展奠定了良好基础。
公司在精密机械、自动化控制、测试测量、机器视觉、人工智能等领域加
大研发投入，持续技术创新，提升产品核心竞争力。
4、加强人才队伍建设
公司所处行业涉及机械、电子、软件、算法等多方面技术，对人才队伍的
建设需求是全方面的。未来公司重点布局的SiP芯片测试领域、5G射频检测领域、人
工智能缺陷检测领域，都需要引入高端人才。公司一直非常重视人才队伍的建设和储
备，不断完善人才培养机制，培养梯队人才。
技术团队方面，公司创始人技术出身，坚持以技术创新和产品开发驱动公
司发展，打造了一支以创始人为首的专业、稳定、高效的研发团队。截至本报告期末
，公司研发人员共计251人，占公司员工总人数的35.60%，其中93.62%的研发人员拥
有本科及以上学历。公司采取内部人才培养和外部高端人才引进相结合的人才发展战
略，不断引入新鲜血液。同时对于研发骨干人员，公司实施员工持股计划和限制性股
票进行激励。
5、财务质量
公司客户资信良好，经营款项回收情况良好。截止2021年6月30日，公司总
资产为13.08亿元，归属于母公司净资产为12.17亿元，资产质量良好。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
（一）核心竞争力风险
1、技术研发与创新的风险
公司所处行业为科技创新型行业，技术研发能力是取得行业客户认可的关
键因素。由于下游消费电子行业产品迭代较快，客户需求不断变化。未来，如果公司
的技术研发创新能力不能及时匹配客户的需求，公司将面临客户流失的风险，从而对
公司未来的经营和盈利能力造成不利影响。
2、技术人才流失的风险
技术人才对公司的产品创新、持续发展起着关键性作用。截至2021年6月30
日，公司拥有研发人员251人，占公司员工总数的35.60%。随着行业竞争日趋激烈，
竞争对手对于技术人才的争夺也将不断加剧，公司将面临技术人才流失的风险。
3、技术替代风险
自动化测试设备行业是一个快速发展变化的行业，若公司产品研发水平提
升缓慢，或者无法准确预测产品的市场发展趋势，导致无法及时研究开发出新技术、
新工艺及新产品，则公司目前所掌握的核心技术可能被同行业更先进的技术所替代，
从而对公司未来经营发展产生重大不利影响。
4、研发失败的风险
最近三年及一期，公司的研发投入分别为4,124.83万元、4,367.41万元、5
,559.71万元和3,513.10万元，占营业收入的比例分别为16.91%、16.13%、15.87%和2
1.74%。未来如果公司项目研发失败，或者相关技术未能形成产品或实现产业化，将
对公司的经营业绩产生重大不利影响。
5、人工智能视觉检测设备无法量产的风险
人工智能视觉检测设备系公司重点研发的项目，公司的FPC表面缺陷检测设
备已经向日本旗胜进行小批量供货，难度更高的FPCA表面缺陷检测设备仍处于研发过
程中，鉴于该类产品技术要求较高，研发投入较大，公司未来可能存在无法对该类产
品实现量产的风险，从而可能对公司的生产经营造成不利影响。
(二)经营风险
1、对苹果公司及其产业链相关存在依赖的风险
公司面临对苹果公司及其产业链存在依赖的风险，具体包括：
（1）公司收入主要来源于苹果产业链的风险
苹果公司对供应商有严格、复杂、长期的认证程序，包括在技术研发能力
、量产规模水平、质量控制及快速反应等方面进行全面考核和评估。公司成为苹果公
司的合格供应商后，通过持续的订单销售与其形成了长期的合作关系。但公司目前来
源于苹果公司的销售收入占营业收入的比例仍然较高，使得公司的销售客观上存在对
苹果公司依赖的风险。
（2）苹果公司自身经营情况波动的风险
公司测试设备测试的FPC主要应用于苹果公司产品。虽然公司作为FPC自动
化测试设备供应商，直接客户以全球FPC生产企业为主，与苹果公司产品销量并无严
格的线性关系，但若未来市场竞争进一步加剧，苹果公司的产品设计、功能特性不能
够获得终端消费者的认可，或者苹果公司的营销策略、定价策略等经营策略出现失误
且在较长时间内未能进行调整，则可能影响苹果公司产品销量，进而传导至FPC测试
设备领域，对公司经营业绩产生不利影响。
（3）下游最终应用领域集中于以苹果为主的消费电子领域的风险
目前及短期内，公司产品所测试FPC的终端应用领域仍将主要集中于以苹果
为主的消费电子领域。消费电子领域品牌众多，竞争激烈，同时具有产品迭代快、客
户需求变化快等特点。若苹果公司在消费电子领域的竞争力下降，或者对FPC的需求
下降，或者公司产品不能满足消费电子领域的测试要求，则可能对公司经营业绩产生
不利影响。
2、收入增长的市场空间有限的风险
目前及短期内，公司收入仍将主要集中于以苹果公司为主的消费电子领域
。受苹果公司自身增速的限制以及苹果公司对FPC需求的限制，公司FPC测试设备的市
场容量有限，公司面临未来收入增长的市场空间有限的风险。
3、客户集中度较高的风险
公司客户集中度较高，主要系下游FPC行业集中度较高的竞争格局及公司产
能不足情况下优先满足优质客户需求所致。若下游主要客户的经营状况或业务结构发
生重大变化，或其未来减少对公司产品的采购，将会在一定时期内对公司的经营业绩
产生不利影响。
4、管理风险
随着公司业务的增长和募投项目的实施，公司规模将进一步提高，人员数
量也将相应增加，公司在战略、人力、销售、法务及财务等方面将面临更大的挑战，
管理能力需同步提升。如果公司未来不能持续有效地提升管理能力和效率，导致公司
管理体系不能完全适应业务规模的扩张，将对公司未来的经营和盈利能力造成不利影
响。
5、业绩下滑及净利润大幅波动的风险
尽管公司目前毛利率仍处于较高水平，但未来随着同行业竞争对手数量的
增多及规模的扩大，市场竞争将日趋激烈，行业的供求关系将可能发生变化，导致行
业整体毛利率水平存在下降的风险。该行业具有产品更新换代快、竞争激烈、价格敏
感及周期性强等特点，近年来竞争逐渐加剧。因此，若公司未能正确把握市场趋势，
或新研发的产品未能顺利获得足额订单，或下游主要客户需求发生重大不利变化，或
公司未能进一步拓展行业应用领域及产品线，都可能对公司经营业绩造成重大不利影
响；同时由于研发投入和市场开拓费用的持续增加，公司可能面临净利润波动变大及
业绩下滑的风险。
6、存货跌价风险
公司产品主要为定制化生产，公司主要采用“以销定产”的生产模式和“
以产定购、标准件安全库存”的采购模式，期末存货主要系根据客户订单或采购意向
安排生产及发货所需的各种原材料、在产品、库存商品和发出商品。因此，若客户单
方面取消订单或采购意向，或因客户自身需求变更等因素调整或取消订单计划，均可
能导致公司产品无法正常销售，进而造成存货的可变现净值低于成本，公司的经营业
绩将受到不利影响。
7、应收账款余额较大及无法收回的风险
报告期末，公司应收账款余额为8,622.13万元，应收账款余额占营业收入
的比例为
53.36%。如果后续公司不能对应收账款进行有效控制，及时收回到期应收
账款，则可能存在应收账款余额较大及无法收回的风险，从而对公司未来经营业绩造
成重大不利影响。
8、公司核心技术产品收入存在季节性波动的风险
公司核心技术产品包括自动化测试设备和测试治具，核心技术产品的收入
存在明显的季节性分布特征，并主要集中在下半年。收入季节性分布一方面受下游FP
C行业客户的季节性采购影响，另一方面由于公司对客户发货时间集中在每年的2-3季
度，公司核心技术产品的验收周期通常在6个月以内，故产品主要集中在下半年验收
并确认收入。
由于受上述季节性因素的影响，在完整的会计年度内，公司财务状况和经
营成果表现出一定的波动性，公司经营业绩面临季节性波动的风险。
9、税收优惠政策无法延续的风险
公司是国家高新技术企业，根据《国务院关于加快科技服务业发展的若干
意见》（国发[2014]49号）规定，享受15%税率所得税优惠政策，子公司燕麦软件获
得深圳市软件协会颁发的《软件企业证书》，享受两免三减半的企业所得税优惠政策
。燕麦电子根据中华人民共和国香港特别行政区《税务条例》及《香港税务条例释义
及执行指引第21号（修订本）》的相关规定，免于在香港地区缴纳利得税。未来，如
果相关税收政策发生变动，公司的税收优惠无法延续，将对公司经营业绩产生重大不
利影响。
（三）行业风险
1、市场竞争加剧的风险
公司主要客户为全球知名FPC产品制造商或终端设备商，其对供应商的产品
质量和服务水平有着较高的要求，但未来随着技术的不断成熟和普及，行业门槛可能
逐渐降低，行业壁垒可能逐渐消除，FPC测试行业的高毛利率将会吸引竞争对手持续
扩大产能，同时也会吸引新的竞争对手进入，从而使得公司面临的市场竞争加剧。如
果公司不能在研发、技术、品牌、服务、产品质量等各个方面持续进步，不能及时完
善公司的研发体系，强化技术实力，提升公司的品牌影响力和市场开拓能力，公司面
临的市场竞争将进一步加剧，从而对公司的业绩增长造成不利影响。
2、公司后续向汽车、通讯等FPC应用领域拓展，面临的市场拓展风险包括
：
（1）市场竞争风险。其他应用领域的FPC制造厂商已有FPC检测设备供应商
，这些供应商可能是公司现在的竞争对手，也可能是其他未知的自动化设备公司，公
司面临充分市场竞争。如果公司产品技术指标或成本、价格、服务相较竞争对手没有
优势，会导致市场空间拓展不及预期。
（2）不能及时捕捉和响应下游变化导致的市场拓展不利的风险。非标定制
化设备需要根据每个客户要求定制化开发，能否清楚理解客户需求及产品特点并按时
设计出满足客户需要的产品，是市场空间拓展的关键。如果公司研发和市场部门对新
终端领域的FPC技术进步速度、产品变化不能及时捕捉和响应，会导致市场空间拓展
不及预期。
（3）管理能力不足导致不能顺利拓展的风险。FPC自动化测试行业的多品
种、小批量的特点给研发和生产带来难度，研发团队培养和多项目管理是业务扩张的
重点，如果研发人员的招募培训不够、成长缓慢，或项目管理能力赶不上新项目增加
速度，会导致市场空间拓展不及预期。
（4）售后服务能力没有及时跟进导致的市场拓展不利的风险。下游领域扩
张会导致客户分散、集中度降低，而客户通常需要驻厂服务，尤其新客户有磨合期，
若公司服务能力不能满足新增客户的维护、服务需求，会导致市场空间拓展不及预期
。
（四）宏观环境风险
1、全球经济周期性波动和贸易政策、贸易摩擦的风险
目前全球经济仍处于周期性波动当中，尚未出现经济全面复苏趋势，依然
面临下滑的可能，全球经济放缓可能对消费电子产品带来一定不利影响，进而影响公
司业绩。此外，若未来中美贸易摩擦持续加深，或相关国家贸易政策变动、贸易摩擦
加剧，可能会对公司产品销售产生一定不利影响，进而影响到公司未来经营业绩。
2、汇率变动的风险
公司记账本位币为人民币。报告期内，美元兑人民币汇率呈现一定程度的
波动趋势，人民币汇率波动日趋市场化及复杂化，受国内外经济、政治等多重因素共
同影响。若未来人民币汇率发生较大波动，则可能对公司业绩造成不利影响。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、创新研发及新产品快速交付能力是公司保持竞争力的核心因素
公司下游应用终端领域主要为消费电子产品，具有生命周期短、更新换代
快等特点。能够及时理解客户需求并将其快速转换为产品，满足客户交期要求，是公
司核心竞争力的重要体现，也是客户选择供应商的重要标准之一。面对下游客户产业
技术迭代快、客户个性化需求多样等特点，公司通过主动研发、客户需求响应式研发
相结合的方式，积极探索，不断创新，将前沿技术运用于公司新产品开发中，快速研
发并交付满足客户需求的新设备机型。持续的自主创新能力以及快速的新产品研发和
交付能力，使公司技术与产品始终处于行业竞争优势地位。
2、与FPC领域的全球知名企业合作关系持续稳定
公司深耕FPC测试行业多年，凭借优质的产品质量、良好的研发实力、快速
的产品交付能力和全面的售后服务，与下游FPC领域的全球知名企业建立了合作关系
。公司发展成为全球消费电子领导品牌苹果、谷歌等公司的供应商，从而确立了公司
在FPC测试领域的优势地位。稳定优质的客户资源为公司长期持续稳定发展奠定了坚
实基础。
3、产品质量稳定
公司一贯注重对产品质量的检测与控制。创立伊始，公司就着手建立以研
发中心为基础，以质量部为核心，并与生产部门、营销商务部门等实时反馈、动态跟
踪的完整的质量控制体系，在长期生产经营和项目开展过程中积累了大量的作业指导
书、管理制度、标准作业程序文件，并通过了ISO9001质量管理体系认证。公司对设
备软件系统的测试算法、视觉算法持续改进，以提高测试精度和效率；对原材料的质
量要求高，关键材料如测试探针、板材等通过国外进口；持续引进国内外高端精密数
控加工设备，不断提高测试治具的制作精度。公司对于出厂产品采取“全检测”质检
模式并保留记录，以确保产品质量合格。产品的高品质巩固了公司的市场竞争力和客
户黏性。
4、先进高效的技术开发平台
公司重视技术研发和实际应用结合，搭建了以研发中心为核心，联合市场
部、商务部等职能部门的开放式跨部门动态开发平台。这种动态协作模式保证了技术
研发及行业应用的高度结合，可以更深刻、快捷地了解客户需求，从而快速作出市场
响应，缩短新产品、新技术的研发及产业化应用周期，为公司的业务拓展提供了可靠
保障。
公司技术部门专门设立了视觉实验室和运动控制实验室，以研发精密测试
和智能化技术，经过多年的研究探索，在FPC专用设备相关的精密机械、自动控制、
测试测量、机器视觉和人工智能等领域形成了核心技术。
技术团队方面，公司创始人技术出身，坚持以技术创新和产品开发驱动公
司发展，打造了一支以创始人为首的专业、稳定、高效的研发团队。截至2021年6月3
0日，公司研发人员共计251人，占公司员工人数的35.60%。公司采取内部人才培养和
外部高端人才引进相结合的人才发展战略，不断引入新鲜血液。同时对于研发骨干人
员，公司实施员工持股计划和限制性股票进行激励。
5、优质快速的售后服务
优质的售后服务是公司产品竞争力的重要保证，也是品牌建设的重要内容
。公司以客户为中心，提供7*24小时及时高效的技术支持和服务。公司培养了一支具
备优良专业技能的售后团队，根据客户需求，可以提供驻厂服务。同时，公司的研发
团队可直接面向客户，参与技术咨询和服务，大幅提高了技术服务的深度和效率。此
外，公司也提供现场安装指导、现场培训客户的操作人员和维护人员。同时，公司在
与国际大型企业合作中，逐渐完善了国际化服务能力。公司在国内外设有售后服务中
心，覆盖越南、泰国、美国、日本、韩国等现场服务，使客户的需求可以在第一时间
得到响应。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司围绕既定战略目标，深耕FPC行业的自动化、智能化测试领
域。本着“专注智能设备，释放时间和空间”的理念，持续致力于帮助客户提高自动
化水平和智能制造水平。
2020年宏观环境非常复杂，新冠肺炎疫情全球蔓延，全球经济增长放缓，
对全球消费电子行业发展带来挑战。但是，公司寻找市场机遇，持续与客户进行沟通
和联系，不断开拓市场，进一步扩大产能，加大研发投入，提升技术研发实力，提高
公司核心竞争力，使得测试设备销量保持了良好增长，在公司技术优势驱动下，公司
订单量持续提升。
1、主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入35,036.39万元，较上年27,083.96万元增加7
,952.43万元，较上年同期增长29.36%；归属于上市公司股东的净利润10,228.16万元
，较上年9,125.38万元增加1,102.77万元，较上年增长12.08%。
2、主要业务情况
2020年，公司继续沿着既定的目标前进，尽管新冠疫情增大了发展的不确
定性，公司各项业务仍然保持高速增长。公司不断完善产品布局，加大市场开拓力度
和客户关系维护。2020年度，公司签署销售订单4.26亿元（含税），比2019年度增长
46.39%。公司成熟的核心产品销量提升带来营业收入增长；5G射频、平板电脑、智能
手表等可穿戴设备的检测也有实现显著增长；AVI设备已完成内部验证工作，现已开
始在客户端应用，有望在2021年取得单品销售订单。
3、研发进展
报告期内，公司继续加大研发投入，公司研发费用为5,559.71万元，较上
年同期增长27.30%，占营业收入比重为15.87%。持续的研发投入增强了公司的竞争力
，经过多年自主研发，公司已在自动化、智能化测试领域积累了多项核心技术，为公
司未来发展奠定了良好基础。
公司在精密机械、自动化控制、测试测量、机器视觉、人工智能等领域加
大研发投入，持续技术创新，提升产品核心竞争力：
（1）精密机械领域：公司成功研发100um的探针针模系列技术，该项技术
是在公司持续领先
的无损探针针模技术上进一步的迭代，适用于连接器间距0.175mm的被测产
品，可以完美解决智能穿戴产品的无损测试难题。
（2）自动控制方向：通过软件逻辑控制，使载体进行自动循环回流，自动
检测出不合格载
体并报警提醒；可实现对基于载体的两条同步多工站功能线进行准确定位
和搬运，并可将两条功能线的载体合并成一线，或将单线一分为二。
（3）测试测量方向：公司研发5G传输线、毫米波天线等多类FPC产品的射
频测试测量技
术。5G传输线测试技术采用了高隔离度测试组件，结合精密测试模组设计
理念，将测试模组的隔离度降低至-60dB@10GHz以下，保障了被测产品指标的可靠性
；在毫米波天线测试技术中，严格控制特性阻抗连续性，探针模组部分的插入损耗被
控制在-10dB@40GHz以内，再整合探针校验和去嵌技术，试产测试通过率可达98%，与
此同时，该技术具备向多端口高密度连接器领域横向发展的潜力，未来的市场前景广
阔。
（4）机器视觉方向：通过补偿算法的改进和多角度光源设计，实现了0.04
5mm间距的PCBA
对FPC稳定的视觉对位。
（5）人工智能方向：在研发成功缺陷自动生成方法后，进一步优化算法，
提升图片的IQA
指标，并实现了缺陷智能标注的功能。对不同产品的缺陷生成和智能标注
设计了具有针对性的改进算法，成功将智能标注的成功率提高到90%，很大程度上缓
解了人工智能“数据标注”的痛点，能够做到批量生成高质量的缺陷数据图像，加快
人工智能方案的开发和部署速度，提高检测的准确率。
这些核心技术成果有机地结合在一起，形成了公司有竞争优势的新产品系
列：
（1）5G射频的系列测试产品；
（2）智能化可拼接组合的模块化自动化测试设备；
（3）AI缺陷检测产品升级：通过自主研发的智能标注技术，强化缺陷数据
库；
（4）智能穿戴类微小间距的FPCA、PCBA的测试设备；
（5）SiP芯片测试设备。
4、加强人才队伍建设
公司所处行业涉及机械、电子、软件、算法等多方面技术，对人才队伍的
建设需求是全方面的。未来公司重点布局的5G射频检测领域、人工智能缺陷检测领域
，都需要引入高端人才。公司一直非常重视人才队伍的建设和储备，不断完善人才培
养机制，培养梯队人才。
技术团队方面，公司创始人技术出身，坚持以技术创新和产品开发驱动公
司发展，打造了一支以创始人为首的专业、稳定、高效的研发团队。截至本报告期末
，公司研发人员共计236人，占公司员工总人数的36.53%，91.95%的研发人员拥有本
科及以上学历。公司采取内部人才培养和外部高端人才引进相结合的人才发展战略，
不断引入新鲜血液。同时对于研发骨干人员，公司实施员工持股计划和限制性股票进
行激励。
5、财务质量
公司客户资信良好，经营款项回收情况良好。截止2020年12月31日，公司
总资产为12.79亿元，净资产为12.12亿元，资产质量良好。
二、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、创新研发及新产品快速交付能力是公司保持竞争力的核心因素
公司下游应用终端领域主要为消费电子产品，具有生命周期短、更新换代
快等特点。能够及时理解客户需求并将其快速转换为产品，满足客户交期要求，是公
司核心竞争力的重要体现，也是客户选择供应商的重要标准之一。面对下游客户产业
技术迭代快、客户个性化需求多样等特点，公司通过主动研发、客户需求响应式研发
相结合的方式，积极探索，不断创新，将前沿技术运用于公司新产品开发中，快速研
发并交付满足客户需求的新设备机型。持续的自主创新能力以及快速的新产品研发和
交付能力，使公司技术与产品始终处于行业竞争优势地位。
2、与FPC领域的全球知名企业合作关系持续稳定
公司深耕FPC测试行业多年，凭借优质的产品质量、良好的研发实力、快速
的产品交付能力和全面的售后服务，与下游FPC领域的全球知名企业建立了合作关系
。根据2020年前三季度行业数据，全球FPC排名前十的企业其中八家均为公司客户。
同时，公司已发展成为全球消费电子领导品牌苹果、谷歌等公司的供应商，从而确立
了公司在FPC测试领域的优势地位。稳定优质的客户资源为公司长期持续稳定发展奠
定了坚实基础。
3、产品质量稳定
公司一贯注重对产品质量的检测与控制。创立伊始，公司就着手建立以研
发中心为基础，以质量部为核心，并与生产部门、营销商务部门等实时反馈、动态跟
踪的完整的质量控制体系，在长期生产经营和项目开展过程中积累了大量的作业指导
书、管理制度、标准作业程序文件，并通过了ISO9001质量管理体系认证。公司对设
备软件系统的测试算法、视觉算法持续改进，以提高测试精度和效率；对原材料的质
量要求高，关键材料如测试探针、板材等通过国外进口；持续引进国内外高端精密数
控加工设备，不断提高测试治具的制作精度。公司对于出厂产品采取“全检测”质检
模式并保留记录，以确保产品质量合格。产品的高品质巩固了公司的市场竞争力和客
户黏性。
4、先进高效的技术开发平台
公司重视技术研发和实际应用结合，搭建了以研发中心为核心，联合营销
商务部等职能部门的开放式跨部门动态开发平台。这种动态协作模式保证了技术研发
及行业应用的高度结合，可以更深刻、快捷地了解客户需求，从而快速作出市场响应
，缩短新产品、新技术的研发及产业化应用周期，为公司的业务拓展提供了可靠保障
。
公司技术部门专门设立了视觉实验室和运动控制实验室，以研发精密测试
和智能化技术，经过多年的研究探索，在FPC专用设备相关的精密机械、自动化控制
、测试测量、机器视觉和人工智能等领域形成了核心技术。
技术团队方面，公司创始人技术出身，坚持以技术创新和产品开发驱动公
司发展，打造了一支以创始人为首的专业、稳定、高效的研发团队。截至2020年12月
31日，公司研发人员共计236人，占公司员工人数的36.53%。公司采取内部人才培养
和外部高端人才引进相结合的人才发展战略，不断引入新鲜血液。同时对于研发骨干
人员，公司实施员工持股计划和限制性股票进行激励。
5、优质快速的售后服务
优质的售后服务是公司产品竞争力的重要保证，也是品牌建设的重要内容
。公司以客户为中心，提供7*24小时及时高效的技术支持和服务。公司培养了一支具
备优良专业技能的售后团队，根据客户需求，可以提供驻厂服务。同时，公司的研发
团队可直接面向客户，参与技术咨询和服务，大幅提高了技术服务的深度和效率。此
外，公司也提供现场安装指导、现场培训客户的操作人员和维护人员。同时，公司在
与国际大型企业合作中，逐渐完善了国际化服务能力。公司在国内外设有售后服务中
心，覆盖越南、泰国、美国、日本、韩国等现场服务，使客户的需求可以在第一时间
得到响应。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析
及应对措施
三、风险因素
(一)核心竞争力风险
1、技术研发与创新的风险
公司所处行业为科技创新型行业，技术研发能力是取得行业客户认可的关
键因素。由于下游消费电子行业产品迭代较快，客户需求不断变化。未来，如果公司
的技术研发创新能力不能及时匹配客户的需求，公司将面临客户流失的风险，从而对
公司未来的经营和盈利能力造成不利影响。
2、技术人才流失的风险
技术人才对公司的产品创新、持续发展起着关键性作用。截至2020年12月3
1日，公司拥有研发人员236人，占公司员工总数的36.53%。随着行业竞争日趋激烈，
竞争对手对于技术人才的争夺也将不断加剧，公司将面临技术人才流失的风险。
3、技术替代风险
自动化测试设备行业是一个快速发展变化的行业，若公司产品研发水平提
升缓慢，或者无法准确预测产品的市场发展趋势，导致无法及时研究开发出新技术、
新工艺及新产品，则公司目前所掌握的核心技术可能被同行业更先进的技术所替代，
从而对公司未来经营发展产生重大不利影响。
4、研发失败的风险
最近三年，公司的研发投入分别为4,124.83万元、4,367.41万元和5,559.7
1万元，占营业收入的比例分别为16.91%、16.13%和15.87%。未来如果公司项目研发
失败，或者相关技术未能形成产品或实现产业化，将对公司的经营业绩产生重大不利
影响。
5、人工智能视觉检测设备无法量产的风险
人工智能视觉检测设备系公司重点研发的项目，截至报告期末，公司的FPC
表面缺陷检测设备已经向日本旗胜进行小批量供货，难度更高的FPCA表面缺陷检测设
备仍处于研发过程中，鉴于该类产品技术要求较高，研发投入较大，公司未来可能存
在无法对该类产品实现量产的风险，从而可能对公司的生产经营造成不利影响。
(二)经营风险
1、对苹果公司及其产业链相关存在依赖的风险
公司面临对苹果公司及其产业链存在依赖的风险，具体包括：
（1）公司收入主要来源于苹果产业链的风险
苹果公司对供应商有严格、复杂、长期的认证程序，包括在技术研发能力
、量产规模水平、质量控制及快速反应等方面进行全面考核和评估。公司成为苹果公
司的合格供应商后，通过持续的订单销售与其形成了长期的合作关系。但公司目前来
源于苹果公司的销售收入占营业收入的比例仍然较高，使得公司的销售客观上存在对
苹果公司依赖的风险。
（2）苹果公司自身经营情况波动的风险
公司测试设备测试的FPC主要应用于苹果公司产品。虽然公司作为FPC自动
化测试设备供应商，直接客户以全球FPC生产企业为主，与苹果公司产品销量并无严
格的线性关系，但若未来市场竞争进一步加剧，苹果公司的产品设计、功能特性不能
够获得终端消费者的认可，或者苹果公司的营销策略、定价策略等经营策略出现失误
且在较长时间内未能进行调整，则可能影响苹果公司产品销量，进而传导至FPC测试
设备领域，对公司经营业绩产生不利影响。
（3）下游最终应用领域集中于以苹果为主的消费电子领域的风险
目前及短期内，公司产品所测试FPC的终端应用领域仍将主要集中于以苹果
为主的消费电子领域。消费电子领域品牌众多，竞争激烈，同时具有产品迭代快、客
户需求变化快等特点。若苹果公司在消费电子领域的竞争力下降，或者对FPC的需求
下降，或者公司产品不能满足消费电子领域的测试要求，则可能对公司经营业绩产生
不利影响。
2、收入增长的市场空间有限的风险
目前及短期内，公司收入仍将主要集中于以苹果公司为主的消费电子领域
。受苹果公司自身增速的限制以及苹果公司对FPC需求的限制，公司FPC测试设备的市
场容量有限，公司面临未来收入增长的市场空间有限的风险。
3、客户集中度较高的风险
公司客户集中度较高，主要系下游FPC行业集中度较高的竞争格局及公司产
能不足情况下优先满足优质客户需求所致。若下游主要客户的经营状况或业务结构发
生重大变化，或其未来减少对公司产品的采购，将会在一定时期内对公司的经营业绩
产生不利影响。
4、管理风险
随着公司业务的增长和募投项目的实施，公司规模将进一步提高，人员数
量也将相应增加，公司在战略、人力、销售、法务及财务等方面将面临更大的挑战，
管理能力需同步提升。如果公司未来不能持续有效地提升管理能力和效率，导致公司
管理体系不能完全适应业务规模的扩张，将对公司未来的经营和盈利能力造成不利影
响。
5、业绩下滑及净利润大幅波动的风险
尽管公司目前毛利率仍处于较高水平，但未来随着同行业竞争对手数量的
增多及规模的扩大，市场竞争将日趋激烈，行业的供求关系将可能发生变化，导致行
业整体毛利率水平存在下降的风险。该行业具有产品更新换代快、竞争激烈、价格敏
感及周期性强等特点，近年来竞争逐渐加剧。因此，若公司未能正确把握市场趋势，
或新研发的产品未能顺利获得足额订单，或下游主要客户需求发生重大不利变化，或
公司未能进一步拓展行业应用领域及产品线，都可能对公司经营业绩造成重大不利影
响；同时由于研发投入和市场开拓费用的持续增加，公司可能面临净利润波动变大及
业绩下滑的风险。
6、存货跌价风险
公司产品主要为定制化生产，公司主要采用“以销定产”的生产模式和“
以产定购、标准件安全库存”的采购模式，期末存货主要系根据客户订单或采购意向
安排生产及发货所需的各种原材料、在产品、库存商品和发出商品。因此，若客户单
方面取消订单或采购意向，或因客户自身需求变更等因素调整或取消订单计划，均可
能导致公司产品无法正常销售，进而造成存货的可变现净值低于成本，公司的经营业
绩将受到不利影响。
7、应收账款余额较大及无法收回的风险
报告期末，公司应收账款余额为16,679.75万元，应收账款余额占营业收入
的比例为47.61%。如果后续公司不能对应收账款进行有效控制，及时收回到期应收账
款，则可能存在应收账款余额较大及无法收回的风险，从而对公司未来经营业绩造成
重大不利影响。
8、公司核心技术产品收入存在季节性波动的风险
公司核心技术产品包括自动化测试设备和测试治具，报告期内核心技术产
品的收入存在明显的季节性分布特征，并主要集中在下半年。收入季节性分布一方面
受下游FPC行业客户的季节性采购影响，另一方面由于公司对客户发货时间集中在每
年的2-3季度，公司核心技术产品的验收周期通常在6个月以内，故产品主要集中在下
半年验收并确认收入。
由于受上述季节性因素的影响，在完整的会计年度内，公司财务状况和经
营成果表现出一定的波动性，公司经营业绩面临季节性波动的风险。
9、税收优惠政策无法延续的风险
公司是国家高新技术企业，根据《国务院关于加快科技服务业发展的若干
意见》（国发[2014]49号）规定，享受15%税率所得税优惠政策，子公司燕麦软件获
得深圳市软件协会颁发的《软件企业证书》，享受两免三减半的企业所得税优惠政策
。燕麦电子根据中华人民共和国香港特别行政区《税务条例》及《香港税务条例释义
及执行指引第21号（修订本）》的相关规定，免于在香港地区缴纳利得税。未来，如
果相关税收政策发生变动，公司的税收优惠无法延续，将对公司经营业绩产生重大不
利影响。
(三)行业风险
1、市场竞争加剧的风险
公司主要客户为全球知名FPC产品制造商或终端设备商，其对供应商的产品
质量和服务水平有着较高的要求，但未来随着技术的不断成熟和普及，行业门槛可能
逐渐降低，行业壁垒可能逐渐消除，FPC测试行业的高毛利率将会吸引竞争对手持续
扩大产能，同时也会吸引新的竞争对手进入，从而使得公司面临的市场竞争加剧。如
果公司不能在研发、技术、品牌、服务、产品质量等各个方面持续进步，不能及时完
善公司的研发体系，强化技术实力，提升公司的品牌影响力和市场开拓能力，公司面
临的市场竞争将进一步加剧，从而对公司的业绩增长造成不利影响。
2、公司后续向汽车、通讯等FPC应用领域拓展，面临的市场拓展风险包括
：
（1）市场竞争风险。其他应用领域的FPC制造厂商已有FPC检测设备供应商
，这些供应商可能是公司现在的竞争对手，也可能是其他未知的自动化设备公司，公
司面临充分市场竞争。如果公司产品技术指标或成本、价格、服务相较竞争对手没有
优势，会导致市场空间拓展不及预期。
（2）不能及时捕捉和响应下游变化导致的市场拓展不利的风险。非标定制
化设备需要根据每个客户要求定制化开发，能否清楚理解客户需求及产品特点并按时
设计出满足客户需要的产品，是市场空间拓展的关键。如果公司研发和市场部门对新
终端领域的FPC技术进步速度、产品变化不能及时捕捉和响应，会导致市场空间拓展
不及预期。
（3）管理能力不足导致不能顺利拓展的风险。FPC自动化测试行业的多品
种、小批量的特点给研发和生产带来难度，研发团队培养和多项目管理是业务扩张的
重点，如果研发人员的招募培训不够、成长缓慢，或项目管理能力赶不上新项目增加
速度，会导致市场空间拓展不及预期。
（4）售后服务能力没有及时跟进导致的市场拓展不利的风险。下游领域扩
张会导致客户分散、集中度降低，而客户通常需要驻厂服务，尤其新客户有磨合期，
若公司服务能力不能满足新增客户的维护、服务需求，会导致市场空间拓展不及预期
。
(四)宏观环境风险
1、全球经济周期性波动和贸易政策、贸易摩擦的风险
目前全球经济仍处于周期性波动当中，尚未出现经济全面复苏趋势，依然
面临下滑的可能，全球经济放缓可能对消费电子产品带来一定不利影响，进而影响公
司业绩。此外，若未来中美贸易摩擦持续加深，或相关国家贸易政策变动、贸易摩擦
加剧，可能会对公司产品销售产生一定不利影响，进而影响到公司未来经营业绩。
2、汇率变动的风险
公司记账本位币为人民币。报告期内，美元兑人民币汇率呈现一定程度的
波动趋势，人民币汇率波动日趋市场化及复杂化，受国内外经济、政治等多重因素共
同影响。若未来人民币汇率发生较大波动，则可能对公司业绩造成不利影响。
四、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现主营业务收入35,036.39万元，比2019年同期增长29.3
6%；归属于上市公司股东的净利润10,228.16万元，较2019年同期增长12.08%。
五、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
智能制造装备基于信息化和工业化的深度融合，是高端装备制造的重点发
展方向之一，也是装备制造业的发展前沿。智能制造装备业作为实现产品制造智能化
、绿色化的关键载体，包含了智能仪器仪表与控制系统、智能专用设备、关键基础零
部件及通用部件等方面，具有设计难度高、学科交叉多、研发周期长等特点，属于技
术密集型、资金密集型行业。我国智能制造装备行业起步较晚，在技术实力积累、制
造工艺水平、产品创新程度、产业体系建设等方面与发达国家相比存在差距。但随着
制造业对装备要求的提高、国家政策的大力支持，我国制造过程向智能化方向加速推
进，智能制造装备行业规模快速扩张。
作为智能制造装备的关键产业，FPC是PCB向高密度、多功能发展的高端产
品，检测技术含量高。国外FPC企业由于起步早，资本雄厚，在生产规模、技术水平
等方面具备较强的竞争优势，初期国外企业占据FPC检测行业较大的市场。21世纪以
来，亚洲地区FPC下游市场不断兴起，具备良好制造业基础及生产经验的日本、韩国
、中国台湾等国家或地区FPC产业迅速成长，并成为全球FPC的主要产地。随着日本、
韩国和中国台湾生产成本持续攀升，近年来上述国家或地区的FPC厂商纷纷在中国大
陆投资设厂，制造中心由境外向中国大陆转移，全球领先的FPC厂商如日本旗胜、日
本藤仓等均在中国投资设厂，与此同时中国本土的FPC厂商也不断发展壮大，在全球F
PC市场中占据越来越重要的角色。当前，中国已成为全球最大的FPC生产基地。FPC生
产商要求测试供应商能满足不断变更的定制化需求和紧张的交货期要求，对供应商技
术响应能力、供货周期、售后技术支持能力要求较高，倾向于就近选择有实力的供应
商。而本土优质企业贴近下游客户，对市场的个性化、多样化需求有深入的理解，相
比国外企业有天然竞争优势，迎来了前所未有的发展良机。
以公司为代表的国内企业具有后发优势，技术起点高，近年来在FPC测试细
分领域迅速崛起，国产测试设备的精密测试技术、定制化检测和控制软件开发已达到
国际先进水平，且性价比较高，同时充分发挥本土企业在需求沟通、运输成本及售后
服务等方面所具备的优势，本土企业开始进入全球大型FPC制造企业的合格供应商行
列，逐步实现精密检测系统的进口替代，并通过在FPC行业内口碑和美誉度的积累，
登上国际舞台。
未来几年，在消费电子产品、汽车电子产品、通信设备等行业规模的扩大
以及相关电子产品向轻薄化、小型化、轻量化方向发展的背景下，FPC产业将带动自
动化检测设备市场保持稳步增长态势。公司作为国内FPC测试领域的领先企业，持续
的研发投入和高素质的管理、研发团队使公司具备了行业领先的技术优势；长期可持
续的客户合作，使公司具备了强有力的客户资源优势，已成为FPC行业头部企业的核
心供应商。作为具有较强技术创新能力的行业企业，公司未来发展前景广阔，市场竞
争力和持续盈利能力将伴随行业的持续稳步发展而不断增强。
(二)公司发展战略
自设立以来，公司始终专注于自动化、智能化测试设备领域，以“为客户
自动化、智能化生产提供系统解决方案”作为发展方向。公司的发展战略为：立足FP
C市场，服务智能制造行业，成为世界一流的智能制造领域全流程设备服务商。
未来，公司仍将以“成为全球一流的智能化设备供应商”为愿景，以“专
注智能制造，缔造人机和谐新世界”为使命，本着“专注智能设备，释放时间和空间
”的理念，持续致力于帮助客户提高自动化水平和智能制造水平。公司将依托国家相
关政策的大力支持，充分把握智能装备市场容量快速扩大和信息化、智能化等技术革
新带来的行业发展契机，进一步扩大公司产能，加大研发投入，提高技术研发实力，
提高公司核心竞争力。
公司将进一步深耕FPC行业的自动化、智能化测试领域，并向上下游包括芯
片级、模组级、整机级产品测试领域发展。公司将以现有FPC智能化视觉检测设备为
基础，加大研发投入，积极向FPC测试领域外的其它领域延伸。
公司将加大自动化测试设备的模块化设计，探索部分产品的标准化生产，
降低生产季节性对公司产能的影响。同时，公司将继续扩大规模，吸引国内外高素质
技术人才，加大海外业务布局和客户服务技术团队，增强公司研发实力和综合服务能
力。
(三)经营计划
1.经营目标及发展规划
公司将以公司发展战略为导向，应对行业发展趋势，继续加大投入，巩固
和增强公司在FPC行业的市场优势地位，同时，以FPC主营业务为基础，向其他行业扩
展，促使公司持续、健康、快速的发展，不断提升公司价值，实现股东利益最大化。
2.市场开拓规划
公司从FPC测试治具起步，陆续开发出多工序测试设备、自动化测试系统、
智能化视觉检测设备等产品。测试FPC应用领域由手机、平板电脑、可穿戴设备等消
费电子领域，开始向汽车电子领域、通信领域延伸。公司开发的智能化视觉检测设备
亦可应用到除FPC领域外的射频等领域。
2020年，公司一方面深入挖掘可穿戴设备市场，另一方面大力开拓5G射频
类产品市场；另外，公司开始为客户SiP芯片测试提供服务，并逐渐发展。
未来三年，在FPC测试领域，利用现有技术储备向国产可穿戴设备终端客户
产业链拓展；在其他领域，以SiP技术向芯片封测领域拓展，以5G射频技术向芯片级
及模组级的射频测试方向拓展，以AI技术升级改造智能化设备，寻找跨行业的切入点
。
3、战略布局规划
为应对人才和产业地理趋势的变化，公司规划开辟多个中心，将公司由当
前的“总部研发、总部制造”的单中心运营模式升级为“一个总部、多个中心”运营
模式，并开设海外技术研发机构和售后服务中心。报告期内，公司扩大了越南办事处
，招聘和培养越南本地员工，在疫情期间保持越南本地的技术服务品质。
公司规划于长江流域设立第二基地，辐射华东、华中潜在客户群，提高产
能及服务能力。同时，寻求在华东、华中区域中心城市以人才聚集为导向建立第二研
发中心，加快研发团队能力及规模建设。
4、技术研发规划
最近三年，公司研发费用分别为4,124.83万元、4,367.41万元和5,559.71
万元，占营业收入的比例分别为16.91%、16.13%和15.87%。大量的研发投入形成的核
心技术成果通过申请专利及软件著作权的方式进行保护，截至报告期末，公司拥有授
权专利59项，未来公司争取实现每年新申请实用新型及发明专利20项以上。
报告期内，研发中心加大平台部门建设，扩大对技术标准化的投入，规范
设计流程，将非标设计引导到标准化的流程中。同时，提炼研发技术成果，在研发平
台上进行集中攻关和突破。通过技术的中心化建设和应用的分散化同时发力，共同促
进公司级的技术和产品升级。
未来三年，公司将继续加大技术开发和自主创新力度，在现有研发部门的
基础上，通过募集资金投资项目完善研发中心建设，构建强大的研发平台，向上游芯
片封测和下游模组测试领域积累，从技术高度和技术规范性上加强研发能力。在核心
技术创新方面，公司将进一步推动现有自动化、智能化测试技术开拓和应用，并转化
为技术专利予以保护，增强公司的技术壁垒，持续保持公司核心技术的领先性。
同时，公司将根据发展战略拓宽公司产品的应用领域，促进技术成果向新
产品转化，形成新的利润增长点。
5.人力资源发展规划
自动化测试行业是一个涉及多学科、跨领域的综合性行业，高素质的研发
人才和管理人才是公司持续发展的基石。公司秉承“爱才、惜才”的理念，尊重人才
，培养人才，并持续招揽了大批来自国内外知名高校的优秀技术型人才，人才的持续
引进和培养为公司保持核心技术先进性及产品竞争力打下了坚实的基础。截至2020年
12月31日，公司研发人员为236人，占员工数量的比例为36.53%。
公司将持续优化人才结构，在现有人员的基础上，择优引进公司急需的、
具有较高素质的各类专业研发人才，保证在研发领域的充分投入，进一步提高在自动
化技术、机器视觉等领域技术的领先性。除此之外，公司将持续吸收高水平的经营管
理人才、市场策划和营销人才，提高公司的管理水平和市场开拓能力。
2020年，公司完成了第一期限制性股票激励计划的实施。通过建立和完善
劳动者与所有者的长效利益共建共享机制，吸引、激励和保留核心技术人才，调动员
工的积极性和创造性，提高员工的凝聚力和公司核心竞争力，促进公司长期、持续、
健康发展。
未来三年，公司将进一步完善员工绩效考核机制，优化激励机制和分配方
式，调动员工的积极性。制定各种激励优惠政策，从员工薪酬、福利待遇、事业发展
上给予激励和保障，激励公司人才充分发挥自身优势，增加公司的凝聚力，保证公司
的健康、持续发展。
6.完善公司品牌规划
加强研发技术的平台应用，加强品质管理，巩固行业优势地位，扩大品牌
影响力；积极扩充产能，开拓国内消费电子品牌（华为、小米、OPPO、VIVO等）产业
链，拓展客户关系。
7.完善内部治理结构规划
公司将按照上市公司的要求，进一步完善法人治理结构，规范股东大会、
董事会、监事会的运作，完善公司管理层的工作制度，建立科学有效的公司决策机制
、市场快速反应机制和风险防范机制。通过对组织结构的调整，提升整体运作效率，
实现企业管理的高效灵活，驱动组织的高速成长，增强公司的竞争实力。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务、主要产品或服务情况
公司是一家以研发、生产用于高端电子产品制造过程的测试设备为核心业
务的智能化装备提供商，以精密机械及电、光、声等领域多种测试技术为基础，融合
精密机械、自动控制、测试测量、机器视觉和人工智能等技术，专业定制开发适合高
端电子产品的测试及智能制造周边装备。主要应用终端领域覆盖智能手机、平板电脑
、智能可穿戴设备等消费电子领域、汽车电子及通信等领域。
公司产品当前主要布局于FPC和FPCA制程各阶段，帮助提升客户制程的自动
化和智能化水平，保障客户产品质量，提升客户生产制造效率，满足客户的定制化智
能制造需求。经过多年积累，公司已成为多家全球领先的FPC企业核心供应商，确立
了公司在FPC测试领域的优势地位。
公司主要产品包括测试治具、自动化测试设备、配件及其他等，用于客户
不同的生产阶段和批量要求。公司主要产品情况如下：
（二）经营模式
1、盈利模式
公司提供的自动化测试设备是软、硬件结合的一体化集成系统，具有非标
准化和定制化的特点。公司凭借多年的技术积累，对FPC领域具有深入的理解，能准
确识别客户需求并进行技术翻译和转换，自主研发、设计、生产自动化测试设备和测
试治具等产品。
公司盈利模式包括两种：一种是通过向目标客户直接销售新制设备实现盈
利，即新制业务；另一种是根据目标客户需求及其提供的拟改造设备中可重复使用的
材料为基础，重新设计，改造成新机型实现盈利，即改制业务。因此，公司产品又分
为新制设备和改制设备。由于FPC测试设备具有非标化、定制化的特点，一款测试设
备只能用于特定的柔性线路板的测试，当客户需要测试新的柔性线路板时就必须新购
设备以满足新的测试需求。但每款柔性线路板都有一定的生产周期，当生产周期结束
后，针对此款柔性线路板的测试设备就会闲置。客户出于成本角度考虑，会选择对闲
置机台进行改造，以较低成本实现新的柔性线路板的测试设备需求。
由于公司产品具有非标准化和定制化特点，产品研发设计能力、准确识别
客户需求的能力及个性化服务能力是形成公司盈利能力的关键要素。
2、研发模式
公司研发模式分为主动研发模式和需求响应式研发模式两种。主动研发模
式为公司以潜在市场需求为导向，对行业未来发展方向和技术进行预判，积极布局新
的研发方向或者在原有项目上进行二次技术开发，以保持公司研发技术的前瞻性和先
进性，提前进行技术储备，引导客户选购；需求响应式研发模式是以客户订单为中心
，根据客户对技术参数、功能特点、应用场景、操作便利性等方面的不同需求，进行
定制化的研发、设计，以匹配客户需求。改制设备的研发模式为根据客户需求及被改
造设备的型号，进行方案研发设计、可行性论证及成本论证，然后出具样机方案，因
此改制设备的研发方式均属于需求响应式研发。
公司下游客户主要集中在手机、平板电脑、智能可穿戴设备等消费电子、
汽车电子及通信等领域，其终端产品种类丰富、产品更迭速度快，其相关自动化测试
设备存在多样性、个性化、非标准化等特点，为此，公司形成了主动研发和需求响应
式研发共同实施的研发模式，兼顾技术储备和现有客户定制化需求，并通过自主研发
、设计、制造组装和调试等环节，在不断优化升级的过程中使公司产品与客户生产线
良好匹配，满足客户需求。
公司研发体系中，平台部门主要进行主动研发、产品部门主要进行需求响
应式研发。主动研发的成果可能是产品，也可能是标准模块；产品部门的研发过程中
，通常以平台部门的研发成果为基础，配合客户定制化需求完成产品设计。因此，两
种研发模式在公司是配合使用的。
3、采购模式
公司为客户个性化检测需求设计解决方案，最终产品体现为非标的成套装
备，除部分标准件外，主要原材料需根据详细设计方案定制或外购，难以提前备货，
故公司采用“以产定购、标准件安全库存”的采购模式。改制设备除了可以重复利用
原有设备的部分零部件，帮助客户节省成本之外，其改造为新的设备所需的原材料与
新制设备所需的原材料一样，均按公司流程采购。
公司生产所需原材料主要包括气动元件类、光电元器件类、机械零部件类
、外协加工件类及其它等，均由计划科根据MRP系统运算得出物料需求计划，之后统
一提交采购申请。对于关键原材料，选用国际知名品牌，与供应商建立长期合作关系
，以保证供货渠道通畅，供货稳定及时，质量可靠。对一般物资通常选择多家合格的
供应商进行合作，以控制风险。改制设备可重复利用的零部件情况主要根据客户的改
制需求及被改造机台的实际情况决定，一般重复利用率较高的零部件主要为寿命期较
长的通用件，如光电元器件中的相机、镜头、扫描枪、工控机、显示器、电机等，以
及气动元器件中的气缸、电磁阀等。对于探针、载具等与被测产品接触的部件一般不
能重复利用。
公司建立了供方管理程序、采购管理程序等严格的采购控制程序，对供应
商及采购过程进行控制，确保采购产品符合规定要求。
4、生产模式
公司主要采用“以销定产”的模式组织生产，在接到客户订单或意向性需
求后，根据客户要求进行定制化研发、设计和生产。公司当前采用轻资产运营模式，
产品的研发、设计环节以及整机和部件的组装、调试环节均自主完成。零件存在自主
加工和外协的模式，其中48小时内要用于生产组装的关键零件属于紧急关键零件则自
主加工，其余零件根据公司产能情况决定是否外协加工。公司与相关外协厂商签署保
密协议，同时外协厂商负责加工的仅为部件中的个别零件，故不存在核心技术流失的
问题。新制设备和改制设备在生产模式方面不存在差异。
公司部分零件采用外协加工的原因一方面是受自身产能不足的限制；另一
方面，机械设备行业所常用的钣金件、PCB贴片等需要使用专门的加工设备，该类加
工厂商在公司所在区域配套较为齐备，故公司采用外协加工方式采购此类零件。
5、销售模式
公司主要采取直销的方式进行销售，由公司直接与客户签订订单并发货给
客户。
公司依托丰富的研发、设计能力，通过持续为客户提供定制化的产品和服
务并不断跟进客户需求，与重点客户建立了长效而稳定的合作机制。公司通常在客户
新产品的研发、设计阶段便已积极介入，深入分析客户需求，不断探索、研发自动化
测试设备的设计、生产方案，并在整个过程中保持与客户的沟通与协作，直至提出成
熟的设计方案或设计出样机并得到客户认同，继而签订销售订单。
公司采取“成本加成”的定价模式，即根据产品的直接成本、前期研发费
用及各项综合费用来确定基础价格，同时综合考虑市场环境、产品技术附加值等因素
以成本加成的方法确定最终的销售价格。
公司配备专业的售后服务团队，根据客户的需求，进行现场安装指导、培
训使用人员及维修人员，提供全面的技术支持。能快速响应客户反馈，并对客户定期
回访，提升改进服务。
（三）所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）行业发展阶段
智能制造装备是具有感知、分析、推理、决策和控制功能的制造装备的统
称，它是先进制造技术、信息技术和智能技术在装备产品上的集成和融合，体现了制
造业的智能化、数字化和网络化的发展要求。智能制造装备的水平已成为当今衡量一
个国家工业化水平的重要标志。
近年以来，智能制造市场在全球出现了爆发式的增长，世界各国纷纷出台
以智能制造为核心的国家工业化改革战略：美国大力推动以“工业互联网”和“新一
代机器人”为特征的智能制造战略布局；德国“工业4.0”计划的提出旨在通过智能
制造提升制造业竞争力；欧盟在“2020增长战略”中提出重点发展以智能制造技术为
核心的先进制造；日本、韩国等制造强国也提出相应的发展智能制造的战略措施。
中国自2009年5月《装备制造业调整和振兴规划》出台以来，国家对智能制
造装备产业的政策支持力度不断加大，2012年发布了《智能制造装备产业“十二五”
发展规划》，2015年出台了《中国制造2025》，明确指明智能制造已成为我国现代先
进制造业新的发展方向；近几年国家或国家部委相继发布了《装备制造业标准化和质
量提升规划》、《智能制造发展规划（2016-2020年）》、《智能硬件产业创新发展
专项行动（2016-2018）》、《新一代人工智能发展规划》、《高端智能再制造行动
计划（2018-2020年）》等一系列旨在促进高端装备、智能制造发展的政策，为智能
制造行业创造了良好的政策环境，推动了行业的快速发展。据前瞻产业研究院统计数
据显示，中国智能制造装备业市场规模由2015年不足10,000亿元增长至2017年约15,0
00亿元，2018年超过了17,000亿元。5G时代的到来,将推动科技的发展,让智能制造更
上一个台阶。前瞻预计，到2024年，我国智能制造行业市场规模将超过50,000亿元，
预计年复合增长率19.70%，我国智能制造市场发展空间较大，投资前景较好。
公司所处细分行业为智能装备制造业中的FPC制造领域。FPC行业是电子制
造业的新兴行业，在电子产品中的应用逐年上升。根据Prismark统计，2020年全球FP
C产值为124.83亿美元，预计2021年全球FPC产值将达到138.81亿美元，同比增长11.2
0%，占印制线路板总产值份额将达到18.6%，全球FPC产值整体呈上升趋势。FPC产业
的扩大直接给专用设备行业带来增长机遇。
（2）行业基本特点
公司所处的智能化装备行业，受益于中国制造的发展。中国是世界第一制
造大国，从智能制造需求侧看，各类制造型企业对于智能制造装备需求旺盛，中国将
成为最大的智能制造解决方案市场。智能制造解决方案市场呈现巨大潜力，智能制造
装备提供商迎来了良好的发展机遇。
FPC行业竞争者技术参差不齐，高端市场门槛较高。部分竞争者起步较晚、
规模较小，存在研发能力薄弱、核心技术缺乏及自制装备、项目实施经验不足等问题
。而在全球知名厂商核心测试工艺等高端应用领域，由于工艺复杂，定制化及智能化
要求较高，进入门槛较高。
（3）主要技术门槛
智能化装备行业的特点是非标性和定制化要求，加上消费电子行业所特有
的快速交付需求，使得本行业技术要求严格、服务要求完善。公司当前主营的测试装
备，更是一类跨学科的技术密集型行业，在机械、电子、测试测量、运动控制、软件
算法等领域具有较高的技术要求，需要掌握行业前沿知识、创新技术及工艺，并充分
理解被测产品质量标准和可靠性参数；同时还需要通过反复实践，理解并分解客户需
求，提升产品可用性。因此，高端自动化测试装备产品所需的多学科高端技术，给潜
在进入者制造了较高的技术门槛。
2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司是自主创新驱动发展的典型企业，多年来持续研发创新取得技术突破
，推动下游行业制造工艺进步，自动化测试装备向精密化、自动化、智能化方向发展
，公司始终处于行业技术领先水平。
通过多年的研发和实践，公司积累了丰富的项目实施经验，凭借高效迅速
的客户服务等优势，已成为FPC行业头部企业的核心供应商。公司发展成为全球消费
电子领先品牌苹果、谷歌等公司的供应商，优质的头部客户资源奠定了公司在FPC测
试领域的领先地位。
（四）报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展
趋势
随着产业和社会发展，智能制造行业的装备要求越来越高，向着自动化、
智能化方向迅速发展。测试设备作为智能制造领域的重要质量控制节点，随着终端产
品不断应用新技术，测试技术和测试产业都持续发生变化：
1、测试技术由自动化向智能化升级
随着智能制造装备领域的发展，对非标设备的要求，不仅仅要实现“机器
换人”，同时也要能够快速交付。“机器换人”是制造业升级的第一阶段技术升级，
已帮助客户实现减少用工的目标。在电子产品的制造领域，当前的自动化非标设备，
是以“见招拆招”的方式，在制造环节单个“点”上解决各种具体问题。但由于电子
产品的制造工艺变化多端，不确定性强，基于普通自动控制原理的自动化设备越来越
复杂。而复杂的非标设备需要经过设计、验证、调试等研发过程，必然存在交付慢、
调试时间长等问题，无法适应电子产品快速迭代的需求。因此，深入分析客户产品的
制程工艺，采用人工智能技术，让设备具备智能、形成自动成“线”的能力，在客户
现场灵活集成生产自动化设备，是解决当前需求的最佳方案。
2、终端产品及需求多样化、全球产业格局变化催生测试产业出现新趋势
（1）高端产品功能强化、品质提升带动测试需求提升。近年来电子产品呈
现小型化、集成化、高精度和高稳定性的发展趋势。产品结构越来越复杂，功能日益
多样化，人脸识别、屏下指纹、超广角拍照、超级闪充、无线充电、健康监测及其他
在传感与接口方面的创新功能提升了用户体验。受此影响，电路布线及电路板的搭载
元器件也越来越精密、日益微型化，推动测试技术向更高精度和更复杂使用场景方向
发展。随着电子产品性能的提高，为确保产品质量的稳定，市场对高精度、高效率、
全面性的产品检测的需求更加迫切，电路板级、模组级的测试对象、测试参数、测试
性能等技术指标要求也随之上升。
（2）随着产业升级及全球产业格局变化，智能装备制造行业尤其是半导体
相关装备行业呈现较大的需求潜力。半导体的制造流程，在晶圆制造阶段基本采用标
准装备，但封测阶段封测对象多样化，测试设备非标属性明显。电路板级设计向微型
化发展，SiP大量采用半导体相关制程工艺，测试技术呈现融合状态。随着半导体产
业在国内的蓬勃发展，大量高品质、高性能、高精度的智能装备需求给测试行业带来
新的增长点。
（3）智能装备领域品牌竞争加剧。智能装备产业是一类多学科交叉的技术
密集型行业，在机械、电子、测试测量、运动控制、软件算法等领域具有较高的技术
要求，且自动化测试设备对自身产品的精度要求，更远高于被测产品的精度级别。为
实现产品的高品质要求，企业需要相当长时间进行相关的研发和完善。而那些无法对
产品研发做长期投入的公司，其不完善的产品使用必然会影响客户体验。客户在选择
供应商时，也将偏向于有良好产品品牌口碑、客户体验更佳的厂商，具备良好行业声
誉的公司会更容易获得新订单。
（4）产业转移趋势明显。中国是全球智能装备制造产业的主要国家，电子
产品制造产业主要集中于珠三角地区，近年来产地逐渐呈现向长三角及周边转移的趋
势，海外产地从泰国向越南、印度等东南亚其他国家转移。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
(1)核心技术及先进性
公司在测试行业深耕多年，为解决FPC自动化测试方面的技术难题，公司形
成了以下核心技术：
1）线针针模技术
FPCA测试行业此前普遍采用弹簧探针从被测产品引脚获取信号，但是弹簧
探针结构复杂，寿命短，接触阻抗不稳定。公司创新性地引入定制化线针，结合自主
研发适合三维表面的POGO模块，解决了无法准确定位问题。线针结构简单，完全依靠
其自身金属弹性来确保接触阻抗的稳定。同时，通过精密机械设计和加工，精确控制
线针弹力，真正做到30倍放大镜下无针痕损伤。目前公司已将该技术推广到所有主要
客户，该技术处于行业先进水平。公司成功研发100um的探针针模系列技术,该项技术
是在公司持续领先的无损探针针模技术上进一步的迭代，适用于连接器间距0.175mm
的被测产品，可以完美解决智能穿戴产品的无损测试难题。报告期内，公司正在进行
70um的线针应用研究，内部实验已完成，准备导入到具体的项目中。
2)基于机器视觉的金手指对位技术
对于金手指线宽线距小于0.1mm的FPCA，探针已经很难稳定的接触被测产品
，公司设计了金手指对位技术，来解决这个问题。该项技术在研发中攻克了以下难题
：
（a）被测FPCA和转接FPCA由于涨缩，蚀刻工艺的线宽线距误差等问题，导
致金手指不能完全镜像，某几个金手指对准不能确保全部金手指对准，在超长金手指
对位项目中，该问题更严重。公司自主研发了对位补偿算法，算出理论上每个特定被
测FPCA和转接FPCA重合的最优解，解决了上述难题。公司目前可通过精密运算和自动
补偿，通过对FPC材料自身加工中的误差进行调节，可以实现pin宽0.035mm、pitch0.
07mm的高密度金手指自动对位。
(b)摩擦会对被测FPCA金手指产生伤害，为确保运动过程中被测FPCA和转接
FPCA不产生摩擦，二者需要有一定的高度差，这给相机带来了不同景深目标的对焦问
题，失焦的目标轮廓虚化，而不同景深对目标的尺寸计算也会产生影响。公司设计了
非接触式的悬空对位方法，并研发了景深补偿算法，解决了该难题。公司通过补偿算
法的改进和多角度光源设计，实现了0.05mm间距的PCBA对FPC稳定的视觉对位。
3）高精度平衡支撑的转盘技术
公司率先采用转盘架构实现将多个测试工序集中到一个设备中的需求，不
仅可以减少人工，降低成本，还可降低因为需要反复取放装夹FPCA产品而带来的额外
产品质量风险。转盘类测试设备的研发成功，是行业内减少测试操作用工的里程碑。
该技术可以保证转盘测试设备的旋转定位精度达正负15弧秒；保证直径500mm盘面的
动态平面度可以达到0.005mm，以匹配精密载具的需求；该技术解决了轴向载荷的受
力问题，使得旋转驱动部件不承受压力，从而能够保证高精度系统长期平稳地工作。
转盘测试设备成为FPC行业客户在测试设备方案中首选的高效率多工序框架，目前高
精度平衡支撑的转盘技术处于行业先进水平。
4）单PCS流水线测试系统和无损装夹、载具一致性技术
公司开发出适用于复杂FPCA的单PCS流水线测试系统，该系统为上料、作业
（测试/生产）、下料三段分离式的流水线架构，作业工段可以是测试，也可以是针
对单片FPCA的制程，可多段拼接，每段设备之间使用专用机构精准连接。该系统适合
有复杂需求的FPCA制程过程，可以快速增加或者减少作业工段，无人作业，提高整体
效率。该技术突破的难点包括：复杂FPCA的单片拾取、多角度折弯FPCA的载具装夹、
多载具传递的稳定性、多载具之间的测试一致性等。单PCS流水线测试系统的成功研
发,大幅提升了FPC行业多工序测试和测试与生产复合工序的自动化程度，技术处于行
业先进水平。
5）基于整盘流转的柔性流水线控制技术
该技术是公司主动预研的，具有较强标准化和模块化特点的技术，设计柔
性的流水线拼接，改变FPCA后段生产中每种测试设备都需非标化定制的现状，通过定
义一系列的标准接口，标准通讯方式，把被测FPCA在各个测试工序的输入输出方式标
准化，通过用整盘流水线的方式实现多个不同测试工序的基于流水线的集成化，提高
下游行业制造工艺自动化水平。该技术由自主开发的智能设备控制管理系统管理所有
在线设备。目前该技术除了支持测试工序外，还可支持非测试类制造设备的接入，具
备行业前瞻性。
6）开放环境下的传感器测量技术
公司自主研发的开放环境下的传感测量技术包括两方面：
（a）开放环境下MEMS传声器的断环测试技术
公司研究的开放式环境下在线声学测试技术，通过施加多频点的声音激励
信号，运用主动滤波技术，解决生产现场复杂环境的低频干扰问题，使得测试装置体
积大大缩小，测试操作迅速方便。既可作为单工站测试，也可集成到多工站设备上。
该技术采用了非接触式的方式，不对被测传声器施加压力，从而避免了测试时外力对
传声器的状态改变，可准确检测出虚焊、假焊、断环等制程不良。检测最小SMT焊接
断环可以准确筛选到10°以内，测试准确性可达到99.8%。
(b)开放环境急速温控技术
公司采用半导体TEC作为温控核心组件，实现温控组件的轻量化、小型化，
可快速、交替进行升降温控制；通过温控组件参数整定实现在开放环境下测试环境温
度控制范围覆盖20~60℃，精度达±0.1℃，一个线性升温或者降温循环在15秒内完成
。开放环境急速温控技术降低设备占用空间需求，可将测试设备灵活集成布置到客户
生产线体内。公司在此基础上实现了单机单工位的设备和单机6工位的设备，可同时
满足实验室分析需求和产线批量生产测试的需求。
7）基于人工智能算法的外观缺陷检测技术
公司的外观缺陷检测设备，以分布式系统搭建软件架构，采用深度学习算
法与模式识别算法相结合的图像处理方法，实现FPC产品外观缺陷全检，检测能力包
含金手指、保胶、银膜、焊点等各部位的各种缺陷，如：异物、脏污、压伤、破损、
变色、气泡、翘起、段差、印字不良等近百种缺陷。能检测到的最小缺陷为0.0175mm
，缺陷检出率达到99%，不良品的遗漏率控制在0.1%以下，类型判断准确性达到98%以
上。
公司在研发成功缺陷自动生成方法后，进一步优化算法，提升图片的IQA指
标，并实现了缺陷智能标注的功能。对不同产品的缺陷生成和智能标注设计了具有针
对性的改进算法，成功将智能标注的成功率提高到90%，很大程度上缓解了人工智能
“数据标注”的痛点，能够做到批量生成高质量的缺陷数据图像，加快人工智能方案
的开发和部署速度，提高检测的准确率。
（2）报告期内的变化情况
公司在精密机械、自动化控制、测试测量、机器视觉、人工智能等领域持
续研发，形成多方位的技术创新成果，具体发展路径如下：
公司持续技术创新，还在以下方面形成具有行业竞争优势的具体技术点：
2.报告期内获得的研发成果
经过多年自主研发，公司已在FPC测试领域积累了多项自主核心技术。报告
期内，公司及控股子公司共计申请知识产权12个，新增已获批知识产权12个，研究成
果显著。
报告期内公司新获得的发明专利如下：
报告期内获得的知识产权列表
截至报告期末，公司拥有专利共68件，计算机软件著作权共57个，以上成
果均为原始取得。
3.研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
报告期内研发费用投入较上年同期上涨76.88%，主要系报告期内公司持续
加大研发投入，研发人员薪酬增加所致。
研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
4.在研项目情况
5.研发人员情况
6.其他说明
研发人员平均薪酬较上年同期上涨59.26%，主要系报告期内公司业绩大幅
增长，归属于所属期的研发人员奖金增加，且公司上年同期因疫情原因享受政府社会
保险减免政策，本报告期内公司正常缴纳员工社会保险金。综上本报告期内研发人员
平均薪酬较上年同期有较大幅度增长。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司围绕既定战略目标，深耕FPC行业的自动化、智能化测试领
域。本着“专注智能设备，释放时间和空间”的理念，持续致力于帮助客户提高自动
化水平和智能制造水平。
2021年上半年，公司找寻市场机遇，持续与客户进行沟通和联系，不断开
拓市场，进一步扩大产能，加大研发投入，提升技术研发实力，提高公司核心竞争力
，使得测试设备销量保持了良好增长，在公司技术优势驱动下，公司订单量持续提升
。
1、主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入16,157.59万元，较上年9,896.55万元增加6,
261.04万元，较上年同期增长63.26%；归属于上市公司股东的净利润4,558.49万元，
较上年3,261.77万元增加1,296.72万元，较上年增长39.76%。
2、主要业务情况
2021年上半年，公司继续沿着既定的目标前进，各项业务保持稳步增长。
公司不断完善产品布局，加大市场开拓力度和客户关系维护。2021年1-6月，公司签
署销售订单3.2亿元（含税），比上年同期增长49.53%。公司成熟的核心产品销量提
升带来营业收入增长；5G射频、平板电脑、智能手表等可穿戴设备的检测订单也有实
现显著增长。
3、研发情况
报告期内，公司继续加大研发投入，公司研发费用为3513.10万元，较上年
同期增长76.88%，占营业收入比重为21.74%。持续的研发投入增强了公司的竞争力，
经过多年自主研发，公司已在自动化、智能化测试领域积累了多项核心技术，为公司
未来发展奠定了良好基础。
公司在精密机械、自动化控制、测试测量、机器视觉、人工智能等领域加
大研发投入，持续技术创新，提升产品核心竞争力。
4、加强人才队伍建设
公司所处行业涉及机械、电子、软件、算法等多方面技术，对人才队伍的
建设需求是全方面的。未来公司重点布局的SiP芯片测试领域、5G射频检测领域、人
工智能缺陷检测领域，都需要引入高端人才。公司一直非常重视人才队伍的建设和储
备，不断完善人才培养机制，培养梯队人才。
技术团队方面，公司创始人技术出身，坚持以技术创新和产品开发驱动公
司发展，打造了一支以创始人为首的专业、稳定、高效的研发团队。截至本报告期末
，公司研发人员共计251人，占公司员工总人数的35.60%，其中93.62%的研发人员拥
有本科及以上学历。公司采取内部人才培养和外部高端人才引进相结合的人才发展战
略，不断引入新鲜血液。同时对于研发骨干人员，公司实施员工持股计划和限制性股
票进行激励。
5、财务质量
公司客户资信良好，经营款项回收情况良好。截止2021年6月30日，公司总
资产为13.08亿元，归属于母公司净资产为12.17亿元，资产质量良好。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
（一）核心竞争力风险
1、技术研发与创新的风险
公司所处行业为科技创新型行业，技术研发能力是取得行业客户认可的关
键因素。由于下游消费电子行业产品迭代较快，客户需求不断变化。未来，如果公司
的技术研发创新能力不能及时匹配客户的需求，公司将面临客户流失的风险，从而对
公司未来的经营和盈利能力造成不利影响。
2、技术人才流失的风险
技术人才对公司的产品创新、持续发展起着关键性作用。截至2021年6月30
日，公司拥有研发人员251人，占公司员工总数的35.60%。随着行业竞争日趋激烈，
竞争对手对于技术人才的争夺也将不断加剧，公司将面临技术人才流失的风险。
3、技术替代风险
自动化测试设备行业是一个快速发展变化的行业，若公司产品研发水平提
升缓慢，或者无法准确预测产品的市场发展趋势，导致无法及时研究开发出新技术、
新工艺及新产品，则公司目前所掌握的核心技术可能被同行业更先进的技术所替代，
从而对公司未来经营发展产生重大不利影响。
4、研发失败的风险
最近三年及一期，公司的研发投入分别为4,124.83万元、4,367.41万元、5
,559.71万元和3,513.10万元，占营业收入的比例分别为16.91%、16.13%、15.87%和2
1.74%。未来如果公司项目研发失败，或者相关技术未能形成产品或实现产业化，将
对公司的经营业绩产生重大不利影响。
5、人工智能视觉检测设备无法量产的风险
人工智能视觉检测设备系公司重点研发的项目，公司的FPC表面缺陷检测设
备已经向日本旗胜进行小批量供货，难度更高的FPCA表面缺陷检测设备仍处于研发过
程中，鉴于该类产品技术要求较高，研发投入较大，公司未来可能存在无法对该类产
品实现量产的风险，从而可能对公司的生产经营造成不利影响。
(二)经营风险
1、对苹果公司及其产业链相关存在依赖的风险
公司面临对苹果公司及其产业链存在依赖的风险，具体包括：
（1）公司收入主要来源于苹果产业链的风险
苹果公司对供应商有严格、复杂、长期的认证程序，包括在技术研发能力
、量产规模水平、质量控制及快速反应等方面进行全面考核和评估。公司成为苹果公
司的合格供应商后，通过持续的订单销售与其形成了长期的合作关系。但公司目前来
源于苹果公司的销售收入占营业收入的比例仍然较高，使得公司的销售客观上存在对
苹果公司依赖的风险。
（2）苹果公司自身经营情况波动的风险
公司测试设备测试的FPC主要应用于苹果公司产品。虽然公司作为FPC自动
化测试设备供应商，直接客户以全球FPC生产企业为主，与苹果公司产品销量并无严
格的线性关系，但若未来市场竞争进一步加剧，苹果公司的产品设计、功能特性不能
够获得终端消费者的认可，或者苹果公司的营销策略、定价策略等经营策略出现失误
且在较长时间内未能进行调整，则可能影响苹果公司产品销量，进而传导至FPC测试
设备领域，对公司经营业绩产生不利影响。
（3）下游最终应用领域集中于以苹果为主的消费电子领域的风险
目前及短期内，公司产品所测试FPC的终端应用领域仍将主要集中于以苹果
为主的消费电子领域。消费电子领域品牌众多，竞争激烈，同时具有产品迭代快、客
户需求变化快等特点。若苹果公司在消费电子领域的竞争力下降，或者对FPC的需求
下降，或者公司产品不能满足消费电子领域的测试要求，则可能对公司经营业绩产生
不利影响。
2、收入增长的市场空间有限的风险
目前及短期内，公司收入仍将主要集中于以苹果公司为主的消费电子领域
。受苹果公司自身增速的限制以及苹果公司对FPC需求的限制，公司FPC测试设备的市
场容量有限，公司面临未来收入增长的市场空间有限的风险。
3、客户集中度较高的风险
公司客户集中度较高，主要系下游FPC行业集中度较高的竞争格局及公司产
能不足情况下优先满足优质客户需求所致。若下游主要客户的经营状况或业务结构发
生重大变化，或其未来减少对公司产品的采购，将会在一定时期内对公司的经营业绩
产生不利影响。
4、管理风险
随着公司业务的增长和募投项目的实施，公司规模将进一步提高，人员数
量也将相应增加，公司在战略、人力、销售、法务及财务等方面将面临更大的挑战，
管理能力需同步提升。如果公司未来不能持续有效地提升管理能力和效率，导致公司
管理体系不能完全适应业务规模的扩张，将对公司未来的经营和盈利能力造成不利影
响。
5、业绩下滑及净利润大幅波动的风险
尽管公司目前毛利率仍处于较高水平，但未来随着同行业竞争对手数量的
增多及规模的扩大，市场竞争将日趋激烈，行业的供求关系将可能发生变化，导致行
业整体毛利率水平存在下降的风险。该行业具有产品更新换代快、竞争激烈、价格敏
感及周期性强等特点，近年来竞争逐渐加剧。因此，若公司未能正确把握市场趋势，
或新研发的产品未能顺利获得足额订单，或下游主要客户需求发生重大不利变化，或
公司未能进一步拓展行业应用领域及产品线，都可能对公司经营业绩造成重大不利影
响；同时由于研发投入和市场开拓费用的持续增加，公司可能面临净利润波动变大及
业绩下滑的风险。
6、存货跌价风险
公司产品主要为定制化生产，公司主要采用“以销定产”的生产模式和“
以产定购、标准件安全库存”的采购模式，期末存货主要系根据客户订单或采购意向
安排生产及发货所需的各种原材料、在产品、库存商品和发出商品。因此，若客户单
方面取消订单或采购意向，或因客户自身需求变更等因素调整或取消订单计划，均可
能导致公司产品无法正常销售，进而造成存货的可变现净值低于成本，公司的经营业
绩将受到不利影响。
7、应收账款余额较大及无法收回的风险
报告期末，公司应收账款余额为8,622.13万元，应收账款余额占营业收入
的比例为
53.36%。如果后续公司不能对应收账款进行有效控制，及时收回到期应收
账款，则可能存在应收账款余额较大及无法收回的风险，从而对公司未来经营业绩造
成重大不利影响。
8、公司核心技术产品收入存在季节性波动的风险
公司核心技术产品包括自动化测试设备和测试治具，核心技术产品的收入
存在明显的季节性分布特征，并主要集中在下半年。收入季节性分布一方面受下游FP
C行业客户的季节性采购影响，另一方面由于公司对客户发货时间集中在每年的2-3季
度，公司核心技术产品的验收周期通常在6个月以内，故产品主要集中在下半年验收
并确认收入。
由于受上述季节性因素的影响，在完整的会计年度内，公司财务状况和经
营成果表现出一定的波动性，公司经营业绩面临季节性波动的风险。
9、税收优惠政策无法延续的风险
公司是国家高新技术企业，根据《国务院关于加快科技服务业发展的若干
意见》（国发[2014]49号）规定，享受15%税率所得税优惠政策，子公司燕麦软件获
得深圳市软件协会颁发的《软件企业证书》，享受两免三减半的企业所得税优惠政策
。燕麦电子根据中华人民共和国香港特别行政区《税务条例》及《香港税务条例释义
及执行指引第21号（修订本）》的相关规定，免于在香港地区缴纳利得税。未来，如
果相关税收政策发生变动，公司的税收优惠无法延续，将对公司经营业绩产生重大不
利影响。
（三）行业风险
1、市场竞争加剧的风险
公司主要客户为全球知名FPC产品制造商或终端设备商，其对供应商的产品
质量和服务水平有着较高的要求，但未来随着技术的不断成熟和普及，行业门槛可能
逐渐降低，行业壁垒可能逐渐消除，FPC测试行业的高毛利率将会吸引竞争对手持续
扩大产能，同时也会吸引新的竞争对手进入，从而使得公司面临的市场竞争加剧。如
果公司不能在研发、技术、品牌、服务、产品质量等各个方面持续进步，不能及时完
善公司的研发体系，强化技术实力，提升公司的品牌影响力和市场开拓能力，公司面
临的市场竞争将进一步加剧，从而对公司的业绩增长造成不利影响。
2、公司后续向汽车、通讯等FPC应用领域拓展，面临的市场拓展风险包括
：
（1）市场竞争风险。其他应用领域的FPC制造厂商已有FPC检测设备供应商
，这些供应商可能是公司现在的竞争对手，也可能是其他未知的自动化设备公司，公
司面临充分市场竞争。如果公司产品技术指标或成本、价格、服务相较竞争对手没有
优势，会导致市场空间拓展不及预期。
（2）不能及时捕捉和响应下游变化导致的市场拓展不利的风险。非标定制
化设备需要根据每个客户要求定制化开发，能否清楚理解客户需求及产品特点并按时
设计出满足客户需要的产品，是市场空间拓展的关键。如果公司研发和市场部门对新
终端领域的FPC技术进步速度、产品变化不能及时捕捉和响应，会导致市场空间拓展
不及预期。
（3）管理能力不足导致不能顺利拓展的风险。FPC自动化测试行业的多品
种、小批量的特点给研发和生产带来难度，研发团队培养和多项目管理是业务扩张的
重点，如果研发人员的招募培训不够、成长缓慢，或项目管理能力赶不上新项目增加
速度，会导致市场空间拓展不及预期。
（4）售后服务能力没有及时跟进导致的市场拓展不利的风险。下游领域扩
张会导致客户分散、集中度降低，而客户通常需要驻厂服务，尤其新客户有磨合期，
若公司服务能力不能满足新增客户的维护、服务需求，会导致市场空间拓展不及预期
。
（四）宏观环境风险
1、全球经济周期性波动和贸易政策、贸易摩擦的风险
目前全球经济仍处于周期性波动当中，尚未出现经济全面复苏趋势，依然
面临下滑的可能，全球经济放缓可能对消费电子产品带来一定不利影响，进而影响公
司业绩。此外，若未来中美贸易摩擦持续加深，或相关国家贸易政策变动、贸易摩擦
加剧，可能会对公司产品销售产生一定不利影响，进而影响到公司未来经营业绩。
2、汇率变动的风险
公司记账本位币为人民币。报告期内，美元兑人民币汇率呈现一定程度的
波动趋势，人民币汇率波动日趋市场化及复杂化，受国内外经济、政治等多重因素共
同影响。若未来人民币汇率发生较大波动，则可能对公司业绩造成不利影响。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、创新研发及新产品快速交付能力是公司保持竞争力的核心因素
公司下游应用终端领域主要为消费电子产品，具有生命周期短、更新换代
快等特点。能够及时理解客户需求并将其快速转换为产品，满足客户交期要求，是公
司核心竞争力的重要体现，也是客户选择供应商的重要标准之一。面对下游客户产业
技术迭代快、客户个性化需求多样等特点，公司通过主动研发、客户需求响应式研发
相结合的方式，积极探索，不断创新，将前沿技术运用于公司新产品开发中，快速研
发并交付满足客户需求的新设备机型。持续的自主创新能力以及快速的新产品研发和
交付能力，使公司技术与产品始终处于行业竞争优势地位。
2、与FPC领域的全球知名企业合作关系持续稳定
公司深耕FPC测试行业多年，凭借优质的产品质量、良好的研发实力、快速
的产品交付能力和全面的售后服务，与下游FPC领域的全球知名企业建立了合作关系
。公司发展成为全球消费电子领导品牌苹果、谷歌等公司的供应商，从而确立了公司
在FPC测试领域的优势地位。稳定优质的客户资源为公司长期持续稳定发展奠定了坚
实基础。
3、产品质量稳定
公司一贯注重对产品质量的检测与控制。创立伊始，公司就着手建立以研
发中心为基础，以质量部为核心，并与生产部门、营销商务部门等实时反馈、动态跟
踪的完整的质量控制体系，在长期生产经营和项目开展过程中积累了大量的作业指导
书、管理制度、标准作业程序文件，并通过了ISO9001质量管理体系认证。公司对设
备软件系统的测试算法、视觉算法持续改进，以提高测试精度和效率；对原材料的质
量要求高，关键材料如测试探针、板材等通过国外进口；持续引进国内外高端精密数
控加工设备，不断提高测试治具的制作精度。公司对于出厂产品采取“全检测”质检
模式并保留记录，以确保产品质量合格。产品的高品质巩固了公司的市场竞争力和客
户黏性。
4、先进高效的技术开发平台
公司重视技术研发和实际应用结合，搭建了以研发中心为核心，联合市场
部、商务部等职能部门的开放式跨部门动态开发平台。这种动态协作模式保证了技术
研发及行业应用的高度结合，可以更深刻、快捷地了解客户需求，从而快速作出市场
响应，缩短新产品、新技术的研发及产业化应用周期，为公司的业务拓展提供了可靠
保障。
公司技术部门专门设立了视觉实验室和运动控制实验室，以研发精密测试
和智能化技术，经过多年的研究探索，在FPC专用设备相关的精密机械、自动控制、
测试测量、机器视觉和人工智能等领域形成了核心技术。
技术团队方面，公司创始人技术出身，坚持以技术创新和产品开发驱动公
司发展，打造了一支以创始人为首的专业、稳定、高效的研发团队。截至2021年6月3
0日，公司研发人员共计251人，占公司员工人数的35.60%。公司采取内部人才培养和
外部高端人才引进相结合的人才发展战略，不断引入新鲜血液。同时对于研发骨干人
员，公司实施员工持股计划和限制性股票进行激励。
5、优质快速的售后服务
优质的售后服务是公司产品竞争力的重要保证，也是品牌建设的重要内容
。公司以客户为中心，提供7*24小时及时高效的技术支持和服务。公司培养了一支具
备优良专业技能的售后团队，根据客户需求，可以提供驻厂服务。同时，公司的研发
团队可直接面向客户，参与技术咨询和服务，大幅提高了技术服务的深度和效率。此
外，公司也提供现场安装指导、现场培训客户的操作人员和维护人员。同时，公司在
与国际大型企业合作中，逐渐完善了国际化服务能力。公司在国内外设有售后服务中
心，覆盖越南、泰国、美国、日本、韩国等现场服务，使客户的需求可以在第一时间
得到响应。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司围绕既定战略目标，深耕FPC行业的自动化、智能化测试领
域。本着“专注智能设备，释放时间和空间”的理念，持续致力于帮助客户提高自动
化水平和智能制造水平。
2020年宏观环境非常复杂，新冠肺炎疫情全球蔓延，全球经济增长放缓，
对全球消费电子行业发展带来挑战。但是，公司寻找市场机遇，持续与客户进行沟通
和联系，不断开拓市场，进一步扩大产能，加大研发投入，提升技术研发实力，提高
公司核心竞争力，使得测试设备销量保持了良好增长，在公司技术优势驱动下，公司
订单量持续提升。
1、主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入35,036.39万元，较上年27,083.96万元增加7
,952.43万元，较上年同期增长29.36%；归属于上市公司股东的净利润10,228.16万元
，较上年9,125.38万元增加1,102.77万元，较上年增长12.08%。
2、主要业务情况
2020年，公司继续沿着既定的目标前进，尽管新冠疫情增大了发展的不确
定性，公司各项业务仍然保持高速增长。公司不断完善产品布局，加大市场开拓力度
和客户关系维护。2020年度，公司签署销售订单4.26亿元（含税），比2019年度增长
46.39%。公司成熟的核心产品销量提升带来营业收入增长；5G射频、平板电脑、智能
手表等可穿戴设备的检测也有实现显著增长；AVI设备已完成内部验证工作，现已开
始在客户端应用，有望在2021年取得单品销售订单。
3、研发进展
报告期内，公司继续加大研发投入，公司研发费用为5,559.71万元，较上
年同期增长27.30%，占营业收入比重为15.87%。持续的研发投入增强了公司的竞争力
，经过多年自主研发，公司已在自动化、智能化测试领域积累了多项核心技术，为公
司未来发展奠定了良好基础。
公司在精密机械、自动化控制、测试测量、机器视觉、人工智能等领域加
大研发投入，持续技术创新，提升产品核心竞争力：
（1）精密机械领域：公司成功研发100um的探针针模系列技术，该项技术
是在公司持续领先
的无损探针针模技术上进一步的迭代，适用于连接器间距0.175mm的被测产
品，可以完美解决智能穿戴产品的无损测试难题。
（2）自动控制方向：通过软件逻辑控制，使载体进行自动循环回流，自动
检测出不合格载
体并报警提醒；可实现对基于载体的两条同步多工站功能线进行准确定位
和搬运，并可将两条功能线的载体合并成一线，或将单线一分为二。
（3）测试测量方向：公司研发5G传输线、毫米波天线等多类FPC产品的射
频测试测量技
术。5G传输线测试技术采用了高隔离度测试组件，结合精密测试模组设计
理念，将测试模组的隔离度降低至-60dB@10GHz以下，保障了被测产品指标的可靠性
；在毫米波天线测试技术中，严格控制特性阻抗连续性，探针模组部分的插入损耗被
控制在-10dB@40GHz以内，再整合探针校验和去嵌技术，试产测试通过率可达98%，与
此同时，该技术具备向多端口高密度连接器领域横向发展的潜力，未来的市场前景广
阔。
（4）机器视觉方向：通过补偿算法的改进和多角度光源设计，实现了0.04
5mm间距的PCBA
对FPC稳定的视觉对位。
（5）人工智能方向：在研发成功缺陷自动生成方法后，进一步优化算法，
提升图片的IQA
指标，并实现了缺陷智能标注的功能。对不同产品的缺陷生成和智能标注
设计了具有针对性的改进算法，成功将智能标注的成功率提高到90%，很大程度上缓
解了人工智能“数据标注”的痛点，能够做到批量生成高质量的缺陷数据图像，加快
人工智能方案的开发和部署速度，提高检测的准确率。
这些核心技术成果有机地结合在一起，形成了公司有竞争优势的新产品系
列：
（1）5G射频的系列测试产品；
（2）智能化可拼接组合的模块化自动化测试设备；
（3）AI缺陷检测产品升级：通过自主研发的智能标注技术，强化缺陷数据
库；
（4）智能穿戴类微小间距的FPCA、PCBA的测试设备；
（5）SiP芯片测试设备。
4、加强人才队伍建设
公司所处行业涉及机械、电子、软件、算法等多方面技术，对人才队伍的
建设需求是全方面的。未来公司重点布局的5G射频检测领域、人工智能缺陷检测领域
，都需要引入高端人才。公司一直非常重视人才队伍的建设和储备，不断完善人才培
养机制，培养梯队人才。
技术团队方面，公司创始人技术出身，坚持以技术创新和产品开发驱动公
司发展，打造了一支以创始人为首的专业、稳定、高效的研发团队。截至本报告期末
，公司研发人员共计236人，占公司员工总人数的36.53%，91.95%的研发人员拥有本
科及以上学历。公司采取内部人才培养和外部高端人才引进相结合的人才发展战略，
不断引入新鲜血液。同时对于研发骨干人员，公司实施员工持股计划和限制性股票进
行激励。
5、财务质量
公司客户资信良好，经营款项回收情况良好。截止2020年12月31日，公司
总资产为12.79亿元，净资产为12.12亿元，资产质量良好。
二、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、创新研发及新产品快速交付能力是公司保持竞争力的核心因素
公司下游应用终端领域主要为消费电子产品，具有生命周期短、更新换代
快等特点。能够及时理解客户需求并将其快速转换为产品，满足客户交期要求，是公
司核心竞争力的重要体现，也是客户选择供应商的重要标准之一。面对下游客户产业
技术迭代快、客户个性化需求多样等特点，公司通过主动研发、客户需求响应式研发
相结合的方式，积极探索，不断创新，将前沿技术运用于公司新产品开发中，快速研
发并交付满足客户需求的新设备机型。持续的自主创新能力以及快速的新产品研发和
交付能力，使公司技术与产品始终处于行业竞争优势地位。
2、与FPC领域的全球知名企业合作关系持续稳定
公司深耕FPC测试行业多年，凭借优质的产品质量、良好的研发实力、快速
的产品交付能力和全面的售后服务，与下游FPC领域的全球知名企业建立了合作关系
。根据2020年前三季度行业数据，全球FPC排名前十的企业其中八家均为公司客户。
同时，公司已发展成为全球消费电子领导品牌苹果、谷歌等公司的供应商，从而确立
了公司在FPC测试领域的优势地位。稳定优质的客户资源为公司长期持续稳定发展奠
定了坚实基础。
3、产品质量稳定
公司一贯注重对产品质量的检测与控制。创立伊始，公司就着手建立以研
发中心为基础，以质量部为核心，并与生产部门、营销商务部门等实时反馈、动态跟
踪的完整的质量控制体系，在长期生产经营和项目开展过程中积累了大量的作业指导
书、管理制度、标准作业程序文件，并通过了ISO9001质量管理体系认证。公司对设
备软件系统的测试算法、视觉算法持续改进，以提高测试精度和效率；对原材料的质
量要求高，关键材料如测试探针、板材等通过国外进口；持续引进国内外高端精密数
控加工设备，不断提高测试治具的制作精度。公司对于出厂产品采取“全检测”质检
模式并保留记录，以确保产品质量合格。产品的高品质巩固了公司的市场竞争力和客
户黏性。
4、先进高效的技术开发平台
公司重视技术研发和实际应用结合，搭建了以研发中心为核心，联合营销
商务部等职能部门的开放式跨部门动态开发平台。这种动态协作模式保证了技术研发
及行业应用的高度结合，可以更深刻、快捷地了解客户需求，从而快速作出市场响应
，缩短新产品、新技术的研发及产业化应用周期，为公司的业务拓展提供了可靠保障
。
公司技术部门专门设立了视觉实验室和运动控制实验室，以研发精密测试
和智能化技术，经过多年的研究探索，在FPC专用设备相关的精密机械、自动化控制
、测试测量、机器视觉和人工智能等领域形成了核心技术。
技术团队方面，公司创始人技术出身，坚持以技术创新和产品开发驱动公
司发展，打造了一支以创始人为首的专业、稳定、高效的研发团队。截至2020年12月
31日，公司研发人员共计236人，占公司员工人数的36.53%。公司采取内部人才培养
和外部高端人才引进相结合的人才发展战略，不断引入新鲜血液。同时对于研发骨干
人员，公司实施员工持股计划和限制性股票进行激励。
5、优质快速的售后服务
优质的售后服务是公司产品竞争力的重要保证，也是品牌建设的重要内容
。公司以客户为中心，提供7*24小时及时高效的技术支持和服务。公司培养了一支具
备优良专业技能的售后团队，根据客户需求，可以提供驻厂服务。同时，公司的研发
团队可直接面向客户，参与技术咨询和服务，大幅提高了技术服务的深度和效率。此
外，公司也提供现场安装指导、现场培训客户的操作人员和维护人员。同时，公司在
与国际大型企业合作中，逐渐完善了国际化服务能力。公司在国内外设有售后服务中
心，覆盖越南、泰国、美国、日本、韩国等现场服务，使客户的需求可以在第一时间
得到响应。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析
及应对措施
三、风险因素
(一)核心竞争力风险
1、技术研发与创新的风险
公司所处行业为科技创新型行业，技术研发能力是取得行业客户认可的关
键因素。由于下游消费电子行业产品迭代较快，客户需求不断变化。未来，如果公司
的技术研发创新能力不能及时匹配客户的需求，公司将面临客户流失的风险，从而对
公司未来的经营和盈利能力造成不利影响。
2、技术人才流失的风险
技术人才对公司的产品创新、持续发展起着关键性作用。截至2020年12月3
1日，公司拥有研发人员236人，占公司员工总数的36.53%。随着行业竞争日趋激烈，
竞争对手对于技术人才的争夺也将不断加剧，公司将面临技术人才流失的风险。
3、技术替代风险
自动化测试设备行业是一个快速发展变化的行业，若公司产品研发水平提
升缓慢，或者无法准确预测产品的市场发展趋势，导致无法及时研究开发出新技术、
新工艺及新产品，则公司目前所掌握的核心技术可能被同行业更先进的技术所替代，
从而对公司未来经营发展产生重大不利影响。
4、研发失败的风险
最近三年，公司的研发投入分别为4,124.83万元、4,367.41万元和5,559.7
1万元，占营业收入的比例分别为16.91%、16.13%和15.87%。未来如果公司项目研发
失败，或者相关技术未能形成产品或实现产业化，将对公司的经营业绩产生重大不利
影响。
5、人工智能视觉检测设备无法量产的风险
人工智能视觉检测设备系公司重点研发的项目，截至报告期末，公司的FPC
表面缺陷检测设备已经向日本旗胜进行小批量供货，难度更高的FPCA表面缺陷检测设
备仍处于研发过程中，鉴于该类产品技术要求较高，研发投入较大，公司未来可能存
在无法对该类产品实现量产的风险，从而可能对公司的生产经营造成不利影响。
(二)经营风险
1、对苹果公司及其产业链相关存在依赖的风险
公司面临对苹果公司及其产业链存在依赖的风险，具体包括：
（1）公司收入主要来源于苹果产业链的风险
苹果公司对供应商有严格、复杂、长期的认证程序，包括在技术研发能力
、量产规模水平、质量控制及快速反应等方面进行全面考核和评估。公司成为苹果公
司的合格供应商后，通过持续的订单销售与其形成了长期的合作关系。但公司目前来
源于苹果公司的销售收入占营业收入的比例仍然较高，使得公司的销售客观上存在对
苹果公司依赖的风险。
（2）苹果公司自身经营情况波动的风险
公司测试设备测试的FPC主要应用于苹果公司产品。虽然公司作为FPC自动
化测试设备供应商，直接客户以全球FPC生产企业为主，与苹果公司产品销量并无严
格的线性关系，但若未来市场竞争进一步加剧，苹果公司的产品设计、功能特性不能
够获得终端消费者的认可，或者苹果公司的营销策略、定价策略等经营策略出现失误
且在较长时间内未能进行调整，则可能影响苹果公司产品销量，进而传导至FPC测试
设备领域，对公司经营业绩产生不利影响。
（3）下游最终应用领域集中于以苹果为主的消费电子领域的风险
目前及短期内，公司产品所测试FPC的终端应用领域仍将主要集中于以苹果
为主的消费电子领域。消费电子领域品牌众多，竞争激烈，同时具有产品迭代快、客
户需求变化快等特点。若苹果公司在消费电子领域的竞争力下降，或者对FPC的需求
下降，或者公司产品不能满足消费电子领域的测试要求，则可能对公司经营业绩产生
不利影响。
2、收入增长的市场空间有限的风险
目前及短期内，公司收入仍将主要集中于以苹果公司为主的消费电子领域
。受苹果公司自身增速的限制以及苹果公司对FPC需求的限制，公司FPC测试设备的市
场容量有限，公司面临未来收入增长的市场空间有限的风险。
3、客户集中度较高的风险
公司客户集中度较高，主要系下游FPC行业集中度较高的竞争格局及公司产
能不足情况下优先满足优质客户需求所致。若下游主要客户的经营状况或业务结构发
生重大变化，或其未来减少对公司产品的采购，将会在一定时期内对公司的经营业绩
产生不利影响。
4、管理风险
随着公司业务的增长和募投项目的实施，公司规模将进一步提高，人员数
量也将相应增加，公司在战略、人力、销售、法务及财务等方面将面临更大的挑战，
管理能力需同步提升。如果公司未来不能持续有效地提升管理能力和效率，导致公司
管理体系不能完全适应业务规模的扩张，将对公司未来的经营和盈利能力造成不利影
响。
5、业绩下滑及净利润大幅波动的风险
尽管公司目前毛利率仍处于较高水平，但未来随着同行业竞争对手数量的
增多及规模的扩大，市场竞争将日趋激烈，行业的供求关系将可能发生变化，导致行
业整体毛利率水平存在下降的风险。该行业具有产品更新换代快、竞争激烈、价格敏
感及周期性强等特点，近年来竞争逐渐加剧。因此，若公司未能正确把握市场趋势，
或新研发的产品未能顺利获得足额订单，或下游主要客户需求发生重大不利变化，或
公司未能进一步拓展行业应用领域及产品线，都可能对公司经营业绩造成重大不利影
响；同时由于研发投入和市场开拓费用的持续增加，公司可能面临净利润波动变大及
业绩下滑的风险。
6、存货跌价风险
公司产品主要为定制化生产，公司主要采用“以销定产”的生产模式和“
以产定购、标准件安全库存”的采购模式，期末存货主要系根据客户订单或采购意向
安排生产及发货所需的各种原材料、在产品、库存商品和发出商品。因此，若客户单
方面取消订单或采购意向，或因客户自身需求变更等因素调整或取消订单计划，均可
能导致公司产品无法正常销售，进而造成存货的可变现净值低于成本，公司的经营业
绩将受到不利影响。
7、应收账款余额较大及无法收回的风险
报告期末，公司应收账款余额为16,679.75万元，应收账款余额占营业收入
的比例为47.61%。如果后续公司不能对应收账款进行有效控制，及时收回到期应收账
款，则可能存在应收账款余额较大及无法收回的风险，从而对公司未来经营业绩造成
重大不利影响。
8、公司核心技术产品收入存在季节性波动的风险
公司核心技术产品包括自动化测试设备和测试治具，报告期内核心技术产
品的收入存在明显的季节性分布特征，并主要集中在下半年。收入季节性分布一方面
受下游FPC行业客户的季节性采购影响，另一方面由于公司对客户发货时间集中在每
年的2-3季度，公司核心技术产品的验收周期通常在6个月以内，故产品主要集中在下
半年验收并确认收入。
由于受上述季节性因素的影响，在完整的会计年度内，公司财务状况和经
营成果表现出一定的波动性，公司经营业绩面临季节性波动的风险。
9、税收优惠政策无法延续的风险
公司是国家高新技术企业，根据《国务院关于加快科技服务业发展的若干
意见》（国发[2014]49号）规定，享受15%税率所得税优惠政策，子公司燕麦软件获
得深圳市软件协会颁发的《软件企业证书》，享受两免三减半的企业所得税优惠政策
。燕麦电子根据中华人民共和国香港特别行政区《税务条例》及《香港税务条例释义
及执行指引第21号（修订本）》的相关规定，免于在香港地区缴纳利得税。未来，如
果相关税收政策发生变动，公司的税收优惠无法延续，将对公司经营业绩产生重大不
利影响。
(三)行业风险
1、市场竞争加剧的风险
公司主要客户为全球知名FPC产品制造商或终端设备商，其对供应商的产品
质量和服务水平有着较高的要求，但未来随着技术的不断成熟和普及，行业门槛可能
逐渐降低，行业壁垒可能逐渐消除，FPC测试行业的高毛利率将会吸引竞争对手持续
扩大产能，同时也会吸引新的竞争对手进入，从而使得公司面临的市场竞争加剧。如
果公司不能在研发、技术、品牌、服务、产品质量等各个方面持续进步，不能及时完
善公司的研发体系，强化技术实力，提升公司的品牌影响力和市场开拓能力，公司面
临的市场竞争将进一步加剧，从而对公司的业绩增长造成不利影响。
2、公司后续向汽车、通讯等FPC应用领域拓展，面临的市场拓展风险包括
：
（1）市场竞争风险。其他应用领域的FPC制造厂商已有FPC检测设备供应商
，这些供应商可能是公司现在的竞争对手，也可能是其他未知的自动化设备公司，公
司面临充分市场竞争。如果公司产品技术指标或成本、价格、服务相较竞争对手没有
优势，会导致市场空间拓展不及预期。
（2）不能及时捕捉和响应下游变化导致的市场拓展不利的风险。非标定制
化设备需要根据每个客户要求定制化开发，能否清楚理解客户需求及产品特点并按时
设计出满足客户需要的产品，是市场空间拓展的关键。如果公司研发和市场部门对新
终端领域的FPC技术进步速度、产品变化不能及时捕捉和响应，会导致市场空间拓展
不及预期。
（3）管理能力不足导致不能顺利拓展的风险。FPC自动化测试行业的多品
种、小批量的特点给研发和生产带来难度，研发团队培养和多项目管理是业务扩张的
重点，如果研发人员的招募培训不够、成长缓慢，或项目管理能力赶不上新项目增加
速度，会导致市场空间拓展不及预期。
（4）售后服务能力没有及时跟进导致的市场拓展不利的风险。下游领域扩
张会导致客户分散、集中度降低，而客户通常需要驻厂服务，尤其新客户有磨合期，
若公司服务能力不能满足新增客户的维护、服务需求，会导致市场空间拓展不及预期
。
(四)宏观环境风险
1、全球经济周期性波动和贸易政策、贸易摩擦的风险
目前全球经济仍处于周期性波动当中，尚未出现经济全面复苏趋势，依然
面临下滑的可能，全球经济放缓可能对消费电子产品带来一定不利影响，进而影响公
司业绩。此外，若未来中美贸易摩擦持续加深，或相关国家贸易政策变动、贸易摩擦
加剧，可能会对公司产品销售产生一定不利影响，进而影响到公司未来经营业绩。
2、汇率变动的风险
公司记账本位币为人民币。报告期内，美元兑人民币汇率呈现一定程度的
波动趋势，人民币汇率波动日趋市场化及复杂化，受国内外经济、政治等多重因素共
同影响。若未来人民币汇率发生较大波动，则可能对公司业绩造成不利影响。
四、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现主营业务收入35,036.39万元，比2019年同期增长29.3
6%；归属于上市公司股东的净利润10,228.16万元，较2019年同期增长12.08%。
五、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
智能制造装备基于信息化和工业化的深度融合，是高端装备制造的重点发
展方向之一，也是装备制造业的发展前沿。智能制造装备业作为实现产品制造智能化
、绿色化的关键载体，包含了智能仪器仪表与控制系统、智能专用设备、关键基础零
部件及通用部件等方面，具有设计难度高、学科交叉多、研发周期长等特点，属于技
术密集型、资金密集型行业。我国智能制造装备行业起步较晚，在技术实力积累、制
造工艺水平、产品创新程度、产业体系建设等方面与发达国家相比存在差距。但随着
制造业对装备要求的提高、国家政策的大力支持，我国制造过程向智能化方向加速推
进，智能制造装备行业规模快速扩张。
作为智能制造装备的关键产业，FPC是PCB向高密度、多功能发展的高端产
品，检测技术含量高。国外FPC企业由于起步早，资本雄厚，在生产规模、技术水平
等方面具备较强的竞争优势，初期国外企业占据FPC检测行业较大的市场。21世纪以
来，亚洲地区FPC下游市场不断兴起，具备良好制造业基础及生产经验的日本、韩国
、中国台湾等国家或地区FPC产业迅速成长，并成为全球FPC的主要产地。随着日本、
韩国和中国台湾生产成本持续攀升，近年来上述国家或地区的FPC厂商纷纷在中国大
陆投资设厂，制造中心由境外向中国大陆转移，全球领先的FPC厂商如日本旗胜、日
本藤仓等均在中国投资设厂，与此同时中国本土的FPC厂商也不断发展壮大，在全球F
PC市场中占据越来越重要的角色。当前，中国已成为全球最大的FPC生产基地。FPC生
产商要求测试供应商能满足不断变更的定制化需求和紧张的交货期要求，对供应商技
术响应能力、供货周期、售后技术支持能力要求较高，倾向于就近选择有实力的供应
商。而本土优质企业贴近下游客户，对市场的个性化、多样化需求有深入的理解，相
比国外企业有天然竞争优势，迎来了前所未有的发展良机。
以公司为代表的国内企业具有后发优势，技术起点高，近年来在FPC测试细
分领域迅速崛起，国产测试设备的精密测试技术、定制化检测和控制软件开发已达到
国际先进水平，且性价比较高，同时充分发挥本土企业在需求沟通、运输成本及售后
服务等方面所具备的优势，本土企业开始进入全球大型FPC制造企业的合格供应商行
列，逐步实现精密检测系统的进口替代，并通过在FPC行业内口碑和美誉度的积累，
登上国际舞台。
未来几年，在消费电子产品、汽车电子产品、通信设备等行业规模的扩大
以及相关电子产品向轻薄化、小型化、轻量化方向发展的背景下，FPC产业将带动自
动化检测设备市场保持稳步增长态势。公司作为国内FPC测试领域的领先企业，持续
的研发投入和高素质的管理、研发团队使公司具备了行业领先的技术优势；长期可持
续的客户合作，使公司具备了强有力的客户资源优势，已成为FPC行业头部企业的核
心供应商。作为具有较强技术创新能力的行业企业，公司未来发展前景广阔，市场竞
争力和持续盈利能力将伴随行业的持续稳步发展而不断增强。
(二)公司发展战略
自设立以来，公司始终专注于自动化、智能化测试设备领域，以“为客户
自动化、智能化生产提供系统解决方案”作为发展方向。公司的发展战略为：立足FP
C市场，服务智能制造行业，成为世界一流的智能制造领域全流程设备服务商。
未来，公司仍将以“成为全球一流的智能化设备供应商”为愿景，以“专
注智能制造，缔造人机和谐新世界”为使命，本着“专注智能设备，释放时间和空间
”的理念，持续致力于帮助客户提高自动化水平和智能制造水平。公司将依托国家相
关政策的大力支持，充分把握智能装备市场容量快速扩大和信息化、智能化等技术革
新带来的行业发展契机，进一步扩大公司产能，加大研发投入，提高技术研发实力，
提高公司核心竞争力。
公司将进一步深耕FPC行业的自动化、智能化测试领域，并向上下游包括芯
片级、模组级、整机级产品测试领域发展。公司将以现有FPC智能化视觉检测设备为
基础，加大研发投入，积极向FPC测试领域外的其它领域延伸。
公司将加大自动化测试设备的模块化设计，探索部分产品的标准化生产，
降低生产季节性对公司产能的影响。同时，公司将继续扩大规模，吸引国内外高素质
技术人才，加大海外业务布局和客户服务技术团队，增强公司研发实力和综合服务能
力。
(三)经营计划
1.经营目标及发展规划
公司将以公司发展战略为导向，应对行业发展趋势，继续加大投入，巩固
和增强公司在FPC行业的市场优势地位，同时，以FPC主营业务为基础，向其他行业扩
展，促使公司持续、健康、快速的发展，不断提升公司价值，实现股东利益最大化。
2.市场开拓规划
公司从FPC测试治具起步，陆续开发出多工序测试设备、自动化测试系统、
智能化视觉检测设备等产品。测试FPC应用领域由手机、平板电脑、可穿戴设备等消
费电子领域，开始向汽车电子领域、通信领域延伸。公司开发的智能化视觉检测设备
亦可应用到除FPC领域外的射频等领域。
2020年，公司一方面深入挖掘可穿戴设备市场，另一方面大力开拓5G射频
类产品市场；另外，公司开始为客户SiP芯片测试提供服务，并逐渐发展。
未来三年，在FPC测试领域，利用现有技术储备向国产可穿戴设备终端客户
产业链拓展；在其他领域，以SiP技术向芯片封测领域拓展，以5G射频技术向芯片级
及模组级的射频测试方向拓展，以AI技术升级改造智能化设备，寻找跨行业的切入点
。
3、战略布局规划
为应对人才和产业地理趋势的变化，公司规划开辟多个中心，将公司由当
前的“总部研发、总部制造”的单中心运营模式升级为“一个总部、多个中心”运营
模式，并开设海外技术研发机构和售后服务中心。报告期内，公司扩大了越南办事处
，招聘和培养越南本地员工，在疫情期间保持越南本地的技术服务品质。
公司规划于长江流域设立第二基地，辐射华东、华中潜在客户群，提高产
能及服务能力。同时，寻求在华东、华中区域中心城市以人才聚集为导向建立第二研
发中心，加快研发团队能力及规模建设。
4、技术研发规划
最近三年，公司研发费用分别为4,124.83万元、4,367.41万元和5,559.71
万元，占营业收入的比例分别为16.91%、16.13%和15.87%。大量的研发投入形成的核
心技术成果通过申请专利及软件著作权的方式进行保护，截至报告期末，公司拥有授
权专利59项，未来公司争取实现每年新申请实用新型及发明专利20项以上。
报告期内，研发中心加大平台部门建设，扩大对技术标准化的投入，规范
设计流程，将非标设计引导到标准化的流程中。同时，提炼研发技术成果，在研发平
台上进行集中攻关和突破。通过技术的中心化建设和应用的分散化同时发力，共同促
进公司级的技术和产品升级。
未来三年，公司将继续加大技术开发和自主创新力度，在现有研发部门的
基础上，通过募集资金投资项目完善研发中心建设，构建强大的研发平台，向上游芯
片封测和下游模组测试领域积累，从技术高度和技术规范性上加强研发能力。在核心
技术创新方面，公司将进一步推动现有自动化、智能化测试技术开拓和应用，并转化
为技术专利予以保护，增强公司的技术壁垒，持续保持公司核心技术的领先性。
同时，公司将根据发展战略拓宽公司产品的应用领域，促进技术成果向新
产品转化，形成新的利润增长点。
5.人力资源发展规划
自动化测试行业是一个涉及多学科、跨领域的综合性行业，高素质的研发
人才和管理人才是公司持续发展的基石。公司秉承“爱才、惜才”的理念，尊重人才
，培养人才，并持续招揽了大批来自国内外知名高校的优秀技术型人才，人才的持续
引进和培养为公司保持核心技术先进性及产品竞争力打下了坚实的基础。截至2020年
12月31日，公司研发人员为236人，占员工数量的比例为36.53%。
公司将持续优化人才结构，在现有人员的基础上，择优引进公司急需的、
具有较高素质的各类专业研发人才，保证在研发领域的充分投入，进一步提高在自动
化技术、机器视觉等领域技术的领先性。除此之外，公司将持续吸收高水平的经营管
理人才、市场策划和营销人才，提高公司的管理水平和市场开拓能力。
2020年，公司完成了第一期限制性股票激励计划的实施。通过建立和完善
劳动者与所有者的长效利益共建共享机制，吸引、激励和保留核心技术人才，调动员
工的积极性和创造性，提高员工的凝聚力和公司核心竞争力，促进公司长期、持续、
健康发展。
未来三年，公司将进一步完善员工绩效考核机制，优化激励机制和分配方
式，调动员工的积极性。制定各种激励优惠政策，从员工薪酬、福利待遇、事业发展
上给予激励和保障，激励公司人才充分发挥自身优势，增加公司的凝聚力，保证公司
的健康、持续发展。
6.完善公司品牌规划
加强研发技术的平台应用，加强品质管理，巩固行业优势地位，扩大品牌
影响力；积极扩充产能，开拓国内消费电子品牌（华为、小米、OPPO、VIVO等）产业
链，拓展客户关系。
7.完善内部治理结构规划
公司将按照上市公司的要求，进一步完善法人治理结构，规范股东大会、
董事会、监事会的运作，完善公司管理层的工作制度，建立科学有效的公司决策机制
、市场快速反应机制和风险防范机制。通过对组织结构的调整，提升整体运作效率，
实现企业管理的高效灵活，驱动组织的高速成长，增强公司的竞争实力。
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