603890春秋电子资产重组最新消息
≈≈春秋电子603890≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主营业务
报告期内，公司致力于为客户提供消费电子产品结构件模组及相关精密模
具从设计、模具制造到结构件模组生产的一站式服务。公司的主营业务为消费电子产
品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售；公司的主要产品为笔记本
电脑及其他电子消费品的结构件模组及相关精密模具。
结构件模组是机械、电子类产品的框架结构，由外壳、内部支撑部件、基
座等在内的多种特定形状的结构件组合而成，具有承受载荷、固定零部件、外观装饰
、保护产品内部器件不受外力破坏等作用；模具是结构件模组生产基础，公司模具直
接对外销售形成收入。
1、消费电子产品结构件模组
公司为主流消费电子产品厂商提供精密结构件模组产品，其中以笔记本电
脑结构件模组为主。笔记本电脑结构件模组包括四大件：背盖、前框、上盖、下盖以
及金属支架，上述结构件模组在装配笔记本电脑过程中需容纳显示面板、各类电子元
器件、转轴等部件，其结构性能对制造精密度提出了较高的要求。同时由于其还具有
外观装饰功能，故该类产品对生产企业的设计能力亦有较高的要求。
图：笔记本外壳示意图
2、消费电子产品结构件配套精密模具和家电商用模具
公司消费电子产品精密模具分为配套模具及商用模具，其中配套模具系公
司用于生产精密结构件模组的相关模具，其主要客户为联想、三星等笔记本电脑整机
厂商及其相关代工厂；商用模具系公司本身不生产其成型产品的模具产品，其主要客
户为三星家电、LG、博西华、夏普等家电类整机厂商。
（二）公司主要经营模式
1、采购模式
公司消费电子产品精密结构件模组采购的主要原材料包括标准化笔记本电
脑成品电子元器件、塑胶材料、金属材料、绝缘材料等。公司通过国内及国外进口方
式采购塑料原料。由于公司主要客户为联想、三星电子、惠普、戴尔等国际知名大型
企业，拥有全球范围内的采购体系，需要公司产品质量符合不同国家或地区的质量要
求。为满足产品的特殊质量要求并与重要客户保持长期稳定的合作关系，公司部分原
材料从客户采购体系中选择符合本公司采购标准的供应商，使得供应商及原材料符合
公司、客户共同的采购标准。
2、生产模式
公司采用“以销定产”和“合理储备”相结合的生产模式，以控制和减少
产品积压的情况。公司根据客户的生产计划，确定本公司的生产布局，然后进行生产
排程，制定生产的周计划、月计划并安排生产。
3、销售模式
公司采用直销方式，与主要客户建立了长期合作关系，对供货种类、产品
责任、质量要求、交货方式、付款方式等达成原则性共识。客户根据生产计划按产品
分年度、季度或月度以订单方式向公司发出采购计划生产出货完成销售。
公司具备符合行业特性的独立采购及生产、销售模式，具有完整的业务体
系和直接面向市场独立经营的能力。
（三）行业情况说明
公司属于消费电子产品主要结构件细分行业，依托其从精密模具设计、制
造到消费电子产品精密结构件模组的一体化整体的服务能力，是行业中的领先企业之
一。公司将依托联想、三星电子、惠普、戴尔、LG等核心大客户资源优势，进一步开
拓其他品牌客户资源，提升市场占有率。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司继续完善和加强在笔记本结构件领域的领先优势，依
托公司主要客户快速增长提升市场占有率，进一步释放产能，增加市场竞争力，进入
新能源汽车领域打造新的盈利增长点，为公司营收增长夯实基础。
（1）行业持续复苏，前景更加乐观。全球PC市场自从2019年底开始复苏以
后，始终维持高速增长态势。根据全球知名市场研究机构IDC的数据，2021年PC市场
的出货量将达到3.57亿台，增长18.1%，较上一次预测的1.6%提升了超过11倍。
（2）主要客户增长迅速，为公司业绩提升提供强力支撑。联想集团5月27
日发布了财报和第四财季业绩。联想集团营业额首次突破4000亿元人民币，净利润近
80亿元，比上一个财年增长超过70%。联想集团智能设备业务集团中的个人电脑和智
能设备业务营业额超过840亿元，同比增长超过46%。截止2021年3月31日，联想集团
在全球个人电脑市场份额增长至24.3%，出货量大增59.1%达到1282万台，稳居全球第
一。
（3）产能稳步释放，获利能力不断提升。随着公司主要募投项目的投产，
公司产能逐步提升，规模效应凸显，叠加行业前景乐观，客户订单充足，公司可将产
能迅速转化为利润。公司非公开发行项目的南昌春秋募投项目以及庐江三期项目也正
在稳步投资中，也会逐步为公司释放产能，形成利润。
（4）新领域进入进展顺利。2020年6月，公司增资入股马鞍山市恒精金属
材料科技有限公司，意图通过该项投资进入新能源汽车产业链，借助新能源汽车新赛
道，激发汽车电子新潜力。目前公司在该领域的进展正稳步推进中，有望形成公司新
的盈利增长点。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
（一）市场竞争风险
近年来，消费电子产品市场持续快速增长，竞争也持续加剧。公司主营业
务系消费电子产品的上游行业，也会面临行业竞争加剧的挑战。这一挑战既来自于国
际竞争对手扩张的压力，又来自于国内现有竞争对手企业的竞争，同时还有新竞争者
持续加入市场的压力。如果公司不能正确把握行业和市场发展动态，积极拓宽营销渠
道，不能根据客户需求的变化和技术进步及时进行技术及生产工艺创新，将会在激烈
的市场竞争中丧失优势，面临被竞争对手超越的风险。
（二）经营管理风险
1、大客户依赖和客户集中的风险
全球排名前五的笔记本品牌商全球市场份额占比较大，市场集中度较高。
公司主要产品为笔记本电脑的精密结构件模组以及相关配套模具，因此上游笔记本品
牌商集中度较高的特点一定程度上导致了公司客户集中度较高。如果未来笔记本电脑
市场景气程度下降、笔记本电脑出货量下滑，主要客户减少采购量或者不再采购本公
司的产品，将对本公司的经营业绩产生不利影响。
2、快速扩张带来的经营管理风险
随着公司募集资金投资项目的逐步实施，公司的资产规模和经营规模都将
大幅提升，销售和管理人员也将相应增加，公司的组织结构和管理体系将趋于复杂，
经营管理的复杂程度大大提高，这对公司的采购供应、销售服务、人力资源、财务控
制、运营效率等管理提出了更高的要求，增加了公司管理和营运的难度。如果公司管
理层的业务素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩大的需要，组织模式和管理制度
不能随着公司规模的扩大而做出及时、有针对性的调整和完善，本公司会面临较大的
管理风险。
（三）财务风险
1、应收账款规模较大的风险
由于经营模式及大型客户结算的特点，报告期内各期期末，公司存在数额
较大的应收账款余额。报告期内，公司客户主要为大中型国际笔记本电脑厂商及其相
关代工厂，该类顾客信誉度较高，公司应收账款质量较好，发生坏账的机率较低。但
随着公司经营规模的扩大和客户数量的上升，应收账款余额可能会进一步扩大，若应
收账款不能按期收回，将会对公司的现金流、资金周转和生产经营活动产生不利影响
。
2、汇率波动风险
报告期内，汇率的波动对公司的利润影响主要包括：（1）公司的外销收入
；（2）公司以外币结算的原材料采购成本；（3）银行外币存贷款、应收及应付款项
受汇率波动产生汇兑损益。公司的外币业务主要是以美元现汇结算，若美元对人民币
汇率上升，在以美元计价的销售价格不变的情况下，使得公司外销收入相对增长；同
时在以美元计价的采购价格不变的情况下，使得公司采购成本也相对增长。因此，公
司外销收入和外币采购的同时存在，对汇率的变动影响有抵消作用。
资产负债表日外币货币性项目余额按资产负债表日即期汇率折算，由此产
生的汇兑差额，均计入当期汇兑损益。公司外币银行存款、外币应收及应付款项主要
以美元结算，少部分以欧元结算，报告期内汇兑损益主要受到美元汇率波动的影响。
为了应对美元汇率波动的影响，公司采取了加大美元支付金额、开展远期
结售汇、增加美元贷款比重等方式对冲汇兑风险，通过上述方式，公司有望有效消除
因美元汇率波动对公司利润造成的影响。
四、报告期内核心竞争力分析
1、全产业链优势
公司提供涵盖新品研发、模具开发制造、结构件模组生产、供货、反馈改
进产品等环节的全产业链服务。
研发环节：公司在新品开发中建立快速响应模式，在客户产品研发的初期
，公司派遣工程师到客户研发中心，参与新产品讨论，在客户参与下着手模具早期开
发和样品制作，有效缩短新产品导入时间。
生产阶段：公司针对客户需求定制产品，并持续关注结构件模组的应用状
况，形成优化方案，为客户追求成本和性能的完美平衡。
2、专业与品质优势
通过多年的行业积累，公司已经形成了专业化的业务流程与生产服务模式
，在产品体系、品质控制方面具有明显的优势。
产品体系方面，公司拥有全面的结构件模组产品线，涵盖笔记本电脑的背
盖、前框、上盖、下盖，制作工艺包括成型、喷漆、冲压、CNC、阳极、全铣、模内
转印等。多年的行业制造服务经验使公司在模具研发及制造、新材料应用、产品设计
和开发等方面具有专业化的优势，在良好品质的前提下，有效缩短客户的开发时间，
实现客户的产品需求，控制产品成本。
此外，经过多年的努力公司建立了良好的质量控制体系，通过ISO9001：20
08质量管理体系认证和GB/T24001-2004/ISO14001：2004环境管理体系认证，打造了
专业的质量控制团队，采用先进的质量管理手段，从产品设计到最终的产品交付的每
个过程，都予以周密的管理和监控，充分保证了产品的品质。
3、技术优势
公司是笔记本电脑结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生
产企业。结构件行业是典型的模具应用行业，模具质量的高低决定着产品质量的高低
。模具设计与制造技术水平的高低，是衡量产品制造水平高低的重要标志之一，其主
要体现在模具精度和模具设计开发的时间周期上。
春秋电子依托模具制备经验，其模具开发精度可达0.008-0.015mm，子公司
上海崴泓是中国模具工业协会第八届理事会理事单位，同时被授予“中国大型注塑模
具重点骨干企业”称号，并被国内领先的家电及汽车厂商授予产品品质认证。
4、客户资源优势
公司与主要客户保持着紧密的合作关系。公司与联想、三星电子、惠普、
戴尔、LG等世界领先的笔记本电脑品牌商，与纬创、广达等行业内具备充足产能的代
工厂均建立了长期稳定的合作关系。其中，公司笔记本电脑精密结构件的主要客户包
括联想、三星电子、惠普、戴尔、LG等行业内知名优质客户，并成为联想、三星电子
等客户的主要供应商，2016年公司获得联想集团颁布的联想全球供应商最高奖项——
“DiamondAward”钻石奖、“最佳品质奖”，2017年度获得三星电子“优秀合作伙伴
奖”、“LGPCCase品质改善突出奖”等奖项，2018年度获得三星电子“优秀供应商认
证”、联想集团“智胜质量奖”、“智慧先锋奖”等奖项，2019年度获得联想集团“
Lenovo2019智同道合完美品质奖”，2020年度获得三星电子“优秀供应商”、华勤“
战略供应商”等称号。
公司与联想、三星、惠普、戴尔等主要笔记本品牌客户紧密合作，通过参
与其新产品的研发过程，持续加强与下游客户的合作关系。
5、规模成本优势
公司已经具备了一定的专业化结构件模组生产规模，有能力同时为多家行
业领先笔记本品牌商及代工厂商提供大批量高质量的结构件模组产品。依靠现有的规
模生产优势，建立较为完善的供应商管理体系，从而将采购成本控制在较低水平。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
（一）笔记本电脑市场整体复苏
全球笔记本电脑出货量2011年达到顶峰为2.04亿台后，全球笔记本电脑出
货量受智能手机和平板电脑等可替代消费电子的快速普及的冲击严重，进入了长达八
年的萎缩期。在经历了八年的负增长后，全球笔记本电脑出货量2019年首次转正，笔
记本电脑市场显现明显复苏态势。
2020年，疫情发酵致使居家办公成为常态，使线上教育快速发展，加速消
费电子产品市场回温。2021年，随着5G模块在笔记本电脑的应用及在操作系统层面Wi
ndows7的退出及Windows10X的推出，笔记本电脑将迎来一波换机潮，更新替换需求将
进一步为笔记本市场整体容量带来较大的正面影响。
根据国际市场研究机构Canalys给出的数据，2020年全球笔记本电脑出货量
达2.351亿台。研究机构IDC发布最新预测分析认为，2021年PC市场的出货量将达到3.
574亿台，增长18.2%。展望未来，行业前景比历史水平更为强劲，预计2020-2025年
的复合年增长率为2.5%。
（二）全球市场占有率稳步上升
2016年公司上市前笔记本结构件约占全球笔记本电脑结构件市场份额6.32%
。公司上市后积极扩大产能，IPO和可转债项目有效解决了公司产能瓶颈，为公司未
来成长奠定供给基础。2020年公司的笔记本结构件占全球笔记本电脑结构件的市场份
额估算增长至10%左右。随着公司产能的逐步释放，2021年公司的市场份额可在2020
年的基础之上有较大幅度的提升，未来三到五年公司将努力使全球市场占有率提升到
20%以上。
（三）积极开拓国产国际品牌客户
公司与联想、三星等笔记本电脑品牌客户建立了长期稳定的业务合作关系
，为了拓展公司的业务规模，给广大股东创造更高的价值，公司一直积极扩展客户。
2020年公司已与惠普、戴尔形成业务关系，目前所占据的市场份额并不大
，后续有较大的提升空间，公司将继续与惠普、戴尔保持良好的合作关系，进一步提
升品牌占有率。
此外国内终端品牌厂商开始向笔记本行业逐渐渗透，除传统的几大笔记本
电脑品牌外，国产笔记本电脑异军突起，以较为强劲的势头迅速抢占市场份额。国产
品牌未来有望不断抢占国外品牌厂商在国内的市场份额，这将带动华勤、闻泰等国产
品牌笔记本电脑OMD厂商以及相关供应链的快速发展。
2020年，公司与华勤通讯技术有限公司旗下子公司上海摩勤展开合作，共
同投资设立南昌春秋电子科技有限公司。此项共同投资是公司导入国内核心客户、抢
滩国产替代的重要举措，同时也是公司借机开拓国际某特定知名品牌笔记本电脑的有
利途径，有助于公司通过新客户的开拓奠定公司未来成长需求端的基础。
（四）加大金属结构件产能投入
笔记本电脑的市场发展正在迅速地向商务化、轻薄化偏移，金属结构件由
原先的高端机型逐步往中端机型渗透，可以预见金属材质会在笔记本结构件行业占据
越来越重要的地位。由于金属结构件对技术的要求更高，无形中增加了行业的进入壁
垒，而行业内的塑胶生产企业进行产业升级需要更高的技术能力和巨额的转型成本，
使得行业内的潜在竞争对手面临较大的转型压力。
公司在笔记本结构件领域具有丰富的经验，敏锐地捕捉到笔记本电脑金属
化的产业发展趋势，较早地开始笔记本结构件的金属化产业升级，在产业升级方面走
在前列。公司IPO项目和可转债项目大多都是金属结构件项目，并已进入全面投产状
态。
金属结构件较塑胶件具有更高的毛利率，有利于公司利润的进一步提高。
未来公司的产能将进一步向金属结构件转移，预计2021年公司金属结构件占比将提升
到40%的水平，未来三至五年金属结构件占比更将提升到50%以上的水平。
（五）发展电子模组，融入5G新时代
电子模组的应用在未来更为广泛，尤其在5G时代和新能源汽车的应用方面
更具备优越性。公司早在2017年就开始设立电子模组中心，加大产品研发投入，切入
电子模组的开发和生产有利于公司拓展新的业务增长点。2020年作为5G元年，公司与
联想、联宝展开深度合作，聚焦IoT和EdgeComputing边缘计算，共同开发相关产品，
可用于工业AOI检测、安防、辅助驾驶、车路协同、无人机等多个应用场景，可用公
司开拓新的业务增长点，加速融入5G新时代。
（六）借助新能源汽车新赛道，激发汽车电子新潜力
汽车电动化是未来智能出行的基础，在满足节能环保的要求上，新能源汽
车同时也是未来承载各种核心智能技术应用的主要载体。近年来，全球范围内正在掀
起一股汽车电动化浪潮。2020年11月2日，国务院办公厅正式发布《新能源汽车产业
发展规划（2021-2035年）》，明确了未来中国新能源汽车发展的目标和方向。
中国新能源汽车产业发展，经历了漫长的战略规划期、导入期，正处于成
长期的初期阶段，市场规模快速扩大，多元化的产业格局逐步成型。新能源汽车是一
个新的产业赛道，将形成整车制造与核心零部件共举的新型产业格局。
2020年6月，公司投资人民币3000万元增资入股马鞍山市恒精金属材料科技
有限公司，占有恒精材料科技15%的股权，并向恒精材料科技派驻一名董事。恒精材
料科技有限公司是布雷博（南京）制动系统有限公司刹车盘FNC技术唯一供应商，而
布雷博则是特斯拉中国工厂刹车盘的唯一供应商。
公司庐江子公司第三期项目主要为镁铝材质的应用配备产能。镁铝材质的
材料特性决定了其不仅可以使用于笔记本电脑结构件，也是新能源汽车中控系统结构
件和车身的主要使用材料。公司投资恒精材料科技15%的股权，一方面可以使得公司
获得较好的投资回报，另一方面可以帮助公司通过恒精材料进入新能源汽车零部件领
域，打开新能源汽车电子市场这片新领域。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司全年共实现营业收入358,169.95万元，同比增加77.36%；
净利润24,646.51万元，同比增加58.17%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
消费电子产品结构件模组行业的市场化程度相对较高，行业内有能力从研
发、生产到后续改进，提供全流程设计、制造服务的结构件厂商为数不多，小企业只
能提供简单的塑胶和金属加工服务。行业中具备资金足、产能大、研发能力强的优势
厂商往往会有持续不断的订单需求，从而进入持续上升的良性循环；反之，规模小，
实力弱的厂商将迅速出局。未来行业的发展趋势可能如下：
（1）行业市场规模稳步增长
随着笔记本电脑的市场逐步复苏，笔记本电脑结构件的市场规模会随着下
游市场活力的恢复而逐渐扩大。笔记本电脑的轻薄化、金属化以及功能性的分化都给
下游品牌提出了新的需求，5G模块在笔记本电脑的应用以及新的操作系统给笔记本电
脑市场带来了替代需求，可以预见，未来笔记本电脑行业的需求会不断加大，从来带
动上游笔记本结构件的市场规模的增长空间。
（2）行业集中度逐步提高
近年来，笔记本市场竞争日趋激烈，小品牌在成本控制和渠道管理上越来
越处于劣势，预计最后将不得不选择退出，退出后的市场空间将被其它品牌瓜分。下
游行业集中度的提高，使品牌商在选择上游供应商时更加注重规模、管理和技术能力
，大型笔记本结构件企业获得更多机会，下游集中度的提高也将导致本行业集中度的
提高。
(二)公司发展战略
在制造业全球化以及从规模化向效率化转身的大背景下，未来公司将以金
属加工制造及塑胶特殊材料等关键技术为基础，立足于消费电子产品结构件及精密模
具两大业务板块，通过资本化的运作、人才资源的整合、智能制造及科技创新的推动
，积极构建行业内及跨行业的技术应用创新合作，将公司打造成为国际化的具有强大
竞争力的消费电子产品结构件等元器件综合产品服务供应商。
(三)经营计划
公司主要业务集中于消费电子产品的结构件及结构件相关精密模具制备。
公司未来的业务经营计划如下：
（一）消费电子产品结构件
未来公司将继续强化自身竞争优势，凭借核心材料应用及产品开发能力与
自动化系统集成组合赢得更多优质下游客户，持续稳步地推进消费电子产品结构件业
务，实现业务规模的稳步增长。
公司将进一步优化现有行业市场布局，巩固现有塑胶笔记本电脑结构件业
务份额的基础上，对需求前景良好的新兴市场加大投入和拓展力度。公司立足募集资
金投资项目，持续增大在笔记本电脑新材料应用领域的研发和投入，在金属冲压、镁
铝件以及碳纤维等新兴高附加值产品上，继续发挥公司在消费电子产品结构件及精密
模具业务上的经验和优势，深度挖掘市场需求，提升公司盈利水平、实现公司业务规
划。
同时，公司将加大研发力度及资金投入，完成精密模具制造装备、金属加
工制造、注塑成型等核心技术的完善、升级，形成具有行业特性的专属解决方案。
（二）消费电子产品结构件相关精密模具
模具是工业生产的基础工艺装备。公司所处行业是典型的模具应用行业，
模具质量的高低决定着产品质量的高低，模具生产的工艺水平及科技含量在很大程度
上决定着产品的质量、效益和新产品的开发能力。
依托公司目前具备的精密模具设计与制造技术，加快对精密模具制备的资
本投入、研发投入和人员投入，紧密结合市场发展方向，向大型、精密、复杂方向发
展。聚焦能够提供生产效率的“一模多腔”模具制备技术，以及提升制备精度的超精
加工，使模具专业化和标准化程度进一步提高，从而缩短精密模具的制造周期，提高
模具质量和降低模具制造成本。依托自动化模具电极扫描与CNC刀具扫描等自动化加
工系统等智能制造平台，使得精细化模具的加工效率较传统加工效率有较大幅度提高
。
立足笔记本电脑结构件制造的技术积累，适时开拓其他消费电子产品结构
件精密模具业务将成为公司未来持续开拓的重点领域，也是公司实现盈利持续增长的
另一个驱动力。
同时，公司将致力于通过智能制造，与其他竞争者进行差异化竞争，通过
实现生产制造过程的柔性化、定制化、智能化，提升生产效率、产品质量和资产利用
率，从而赢得高端消费电子产品结构件及精密模具的下游市场，提升公司整体市场竞
争力从而提升公司的整体收益水平。
(四)可能面对的风险
（一）市场竞争风险
近年来，消费电子产品市场持续快速增长，竞争也持续加剧。公司主营业
务系消费电子产品的上游行业，也会面临行业竞争加剧的挑战。这一挑战既来自于国
际竞争对手扩张的压力，又来自于国内现有竞争对手企业的竞争，同时还有新竞争者
持续加入市场的压力。如果公司不能正确把握行业和市场发展动态，积极拓宽营销渠
道，不能根据客户需求的变化和技术进步及时进行技术及生产工艺创新，将会在激烈
的市场竞争中丧失优势，面临被竞争对手超越的风险。
（二）经营管理风险
1、大客户依赖和客户集中的风险
全球排名前五的笔记本品牌商全球市场份额占比较大，市场集中度较高。
公司主要产品为笔记本电脑的精密结构件模组以及相关配套模具，因此上游笔记本品
牌商集中度较高的特点一定程度上导致了公司客户集中度较高。2018年至2020年，公
司向前五大客户销售金额占主营业务收入的比例分别为89.15%、91.35%和92.90%。如
果未来笔记本电脑市场景气程度下降、笔记本电脑出货量下滑，主要客户减少采购量
或者不再采购本公司的产品，将对本公司的经营业绩产生不利影响。
2、快速扩张带来的经营管理风险
随着公司募集资金投资项目的逐步实施，公司的资产规模和经营规模都将
大幅提升，销售和管理人员也将相应增加，公司的组织结构和管理体系将趋于复杂，
经营管理的复杂程度大大提高，这对公司的采购供应、销售服务、人力资源、财务控
制、运营效率等管理提出了更高的要求，增加了公司管理和营运的难度。如果公司管
理层的业务素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩大的需要，组织模式和管理制度
不能随着公司规模的扩大而做出及时、有针对性的调整和完善，本公司会面临较大的
管理风险。
（三）财务风险
1、应收账款规模较大的风险
由于经营模式及大型客户结算的特点，报告期内各期期末，公司存在数额
较大的应收账款余额。2018年末、2019年末和2020年末，公司应收账款账面价值分别
为66,612.64万元、77,346.48万元和140,691.73万元，占总资产的比例分别为26.19%
、26.69%和32.86%，占比较高。2018年末、2019年末和2020年末,公司应收账款账面
价值占当期营业收入的比例分别为37.54%、38.30%和39.28%。报告期内，公司客户主
要为大中型国际笔记本电脑厂商及其相关代工厂，该类顾客信誉度较高，公司应收账
款质量较好，发生坏账的机率较低。但随着公司经营规模的扩大和客户数量的上升，
应收账款余额可能会进一步扩大，若应收账款不能按期收回，将会对公司的现金流、
资金周转和生产经营活动产生不利影响。
2、汇率波动风险
报告期内，汇率的波动对公司的利润影响主要包括：（1）公司的外销收入
；（2）公司以外币结算的原材料采购成本；（3）银行外币存贷款、应收及应付款项
受汇率波动产生汇兑损益。
公司的外币业务主要是以美元现汇结算，若美元对人民币汇率上升，在以
美元计价的销售价格不变的情况下，使得公司外销收入相对增长；同时在以美元计价
的采购价格不变的情况下，使得公司采购成本也相对增长。因此，公司外销收入和外
币采购的同时存在，对汇率的变动影响有抵消作用。
资产负债表日外币货币性项目余额按资产负债表日即期汇率折算，由此产
生的汇兑差额，均计入当期汇兑损益。公司外币银行存款、外币应收及应付款项主要
以美元结算，少部分以欧元结算，报告期内汇兑损益主要受到美元汇率波动的影响。
为了应对美元汇率波动的影响，公司采取了加大美元支付金额、开展远期
结售汇、增加美元贷款比重等方式对冲汇兑风险，通过上述方式，公司有望在2021年
有效消除因美元汇率波动对公司利润造成的影响。
四、报告期内核心竞争力分析
1、全产业链优势
公司提供涵盖新品研发、模具开发制造、结构件模组生产、供货、反馈改
进产品等环节的全产业链服务。
研发环节：公司在新品开发中建立快速响应模式，在客户产品研发的初期
，公司派遣工程师到客户研发中心，参与新产品讨论，在客户参与下着手模具早期开
发和样品制作，有效缩短新产品导入时间。
生产阶段：公司针对客户需求定制产品，并持续关注结构件模组的应用状
况，形成优化方案，为客户追求成本和性能的完美平衡。
2、专业与品质优势
通过多年的行业积累，公司已经形成了专业化的业务流程与生产服务模式
，在产品体系、品质控制方面具有明显的优势。
产品体系方面，公司拥有全面的结构件模组产品线，涵盖笔记本电脑的背
盖、前框、上盖、下盖，制作工艺包括成型、喷漆、冲压、CNC、阳极、全铣、模内
转印等。多年的行业制造服务经验使公司在模具研发及制造、新材料应用、产品设计
和开发等方面具有专业化的优势，在良好品质的前提下，有效缩短客户的开发时间，
实现客户的产品需求，控制产品成本。
此外，经过多年的努力公司建立了良好的质量控制体系，通过ISO9001：20
08质量管理体系认证和GB/T24001-2004/ISO14001：2004环境管理体系认证，打造了
专业的质量控制团队，采用先进的质量管理手段，从产品设计到最终的产品交付的每
个过程，都予以周密的管理和监控，充分保证了产品的品质。
3、技术优势
公司是笔记本电脑结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生
产企业。结构件行业是典型的模具应用行业，模具质量的高低决定着产品质量的高低
。模具设计与制造技术水平的高低，是衡量产品制造水平高低的重要标志之一，其主
要体现在模具精度和模具设计开发的时间周期上。
春秋电子依托模具制备经验，其模具开发精度可达0.008-0.015mm，子公司
上海崴泓是中国模具工业协会第八届理事会理事单位，同时被授予“中国大型注塑模
具重点骨干企业”称号，并被国内领先的家电及汽车厂商授予产品品质认证。
4、客户资源优势
公司与主要客户保持着紧密的合作关系。公司与联想、三星电子、HP、LG
等世界领先的笔记本电脑品牌商，与纬创、广达等行业内具备充足产能的代工厂均建
立了长期稳定的合作关系。其中，公司笔记本电脑精密结构件的主要客户包括联想、
三星电子、HP、LG等行业内知名优质客户，并成为联想、三星电子等客户的主要供应
商，2016年公司获得联想集团颁布的联想全球供应商最高奖项——“DiamondAward”
钻石奖、“最佳品质奖”，2017年度获得三星电子“优秀合作伙伴奖”、“LGPCCase
品质改善突出奖”等奖项，2018年度获得三星电子“优秀供应商认证”、联想集团“
智胜质量奖”、“智慧先锋奖”等奖项，2019年度获得联想集团“Lenovo2019智同道
合完美品质奖”，2020年度获得三星电子“优秀供应商”、华勤“战略供应商”等称
号。
公司与联想、三星、惠普、戴尔等主要笔记本品牌客户紧密合作，通过参
与其新产品的研发过程，持续加强与下游客户的合作关系。
5、规模成本优势
公司已经具备了一定的专业化结构件模组生产规模，有能力同时为多家行
业领先笔记本品牌商及代工厂商提供大批量高质量的结构件模组产品。依靠现有的规
模生产优势，建立较为完善的供应商管理体系，从而将采购成本控制在较低水平。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主营业务
报告期内，公司致力于为客户提供消费电子产品结构件模组及相关精密模
具从设计、模具制造到结构件模组生产的一站式服务。公司的主营业务为消费电子产
品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售；公司的主要产品为笔记本
电脑及其他电子消费品的结构件模组及相关精密模具。
结构件模组是机械、电子类产品的框架结构，由外壳、内部支撑部件、基
座等在内的多种特定形状的结构件组合而成，具有承受载荷、固定零部件、外观装饰
、保护产品内部器件不受外力破坏等作用；模具是结构件模组生产基础，公司模具直
接对外销售形成收入。
1、消费电子产品结构件模组
公司为主流消费电子产品厂商提供精密结构件模组产品，其中以笔记本电
脑结构件模组为主。笔记本电脑结构件模组包括四大件：背盖、前框、上盖、下盖以
及金属支架，上述结构件模组在装配笔记本电脑过程中需容纳显示面板、各类电子元
器件、转轴等部件，其结构性能对制造精密度提出了较高的要求。同时由于其还具有
外观装饰功能，故该类产品对生产企业的设计能力亦有较高的要求。
图：笔记本外壳示意图
2、消费电子产品结构件配套精密模具和家电商用模具
公司消费电子产品精密模具分为配套模具及商用模具，其中配套模具系公
司用于生产精密结构件模组的相关模具，其主要客户为联想、三星等笔记本电脑整机
厂商及其相关代工厂；商用模具系公司本身不生产其成型产品的模具产品，其主要客
户为三星家电、LG、博西华、夏普等家电类整机厂商。
（二）公司主要经营模式
1、采购模式
公司消费电子产品精密结构件模组采购的主要原材料包括标准化笔记本电
脑成品电子元器件、塑胶材料、金属材料、绝缘材料等。公司通过国内及国外进口方
式采购塑料原料。由于公司主要客户为联想、三星电子、惠普、戴尔等国际知名大型
企业，拥有全球范围内的采购体系，需要公司产品质量符合不同国家或地区的质量要
求。为满足产品的特殊质量要求并与重要客户保持长期稳定的合作关系，公司部分原
材料从客户采购体系中选择符合本公司采购标准的供应商，使得供应商及原材料符合
公司、客户共同的采购标准。
2、生产模式
公司采用“以销定产”和“合理储备”相结合的生产模式，以控制和减少
产品积压的情况。公司根据客户的生产计划，确定本公司的生产布局，然后进行生产
排程，制定生产的周计划、月计划并安排生产。
3、销售模式
公司采用直销方式，与主要客户建立了长期合作关系，对供货种类、产品
责任、质量要求、交货方式、付款方式等达成原则性共识。客户根据生产计划按产品
分年度、季度或月度以订单方式向公司发出采购计划生产出货完成销售。
公司具备符合行业特性的独立采购及生产、销售模式，具有完整的业务体
系和直接面向市场独立经营的能力。
（三）行业情况说明
公司属于消费电子产品主要结构件细分行业，依托其从精密模具设计、制
造到消费电子产品精密结构件模组的一体化整体的服务能力，是行业中的领先企业之
一。公司将依托联想、三星电子、惠普、戴尔、LG等核心大客户资源优势，进一步开
拓其他品牌客户资源，提升市场占有率。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司继续完善和加强在笔记本结构件领域的领先优势，依
托公司主要客户快速增长提升市场占有率，进一步释放产能，增加市场竞争力，进入
新能源汽车领域打造新的盈利增长点，为公司营收增长夯实基础。
（1）行业持续复苏，前景更加乐观。全球PC市场自从2019年底开始复苏以
后，始终维持高速增长态势。根据全球知名市场研究机构IDC的数据，2021年PC市场
的出货量将达到3.57亿台，增长18.1%，较上一次预测的1.6%提升了超过11倍。
（2）主要客户增长迅速，为公司业绩提升提供强力支撑。联想集团5月27
日发布了财报和第四财季业绩。联想集团营业额首次突破4000亿元人民币，净利润近
80亿元，比上一个财年增长超过70%。联想集团智能设备业务集团中的个人电脑和智
能设备业务营业额超过840亿元，同比增长超过46%。截止2021年3月31日，联想集团
在全球个人电脑市场份额增长至24.3%，出货量大增59.1%达到1282万台，稳居全球第
一。
（3）产能稳步释放，获利能力不断提升。随着公司主要募投项目的投产，
公司产能逐步提升，规模效应凸显，叠加行业前景乐观，客户订单充足，公司可将产
能迅速转化为利润。公司非公开发行项目的南昌春秋募投项目以及庐江三期项目也正
在稳步投资中，也会逐步为公司释放产能，形成利润。
（4）新领域进入进展顺利。2020年6月，公司增资入股马鞍山市恒精金属
材料科技有限公司，意图通过该项投资进入新能源汽车产业链，借助新能源汽车新赛
道，激发汽车电子新潜力。目前公司在该领域的进展正稳步推进中，有望形成公司新
的盈利增长点。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
（一）市场竞争风险
近年来，消费电子产品市场持续快速增长，竞争也持续加剧。公司主营业
务系消费电子产品的上游行业，也会面临行业竞争加剧的挑战。这一挑战既来自于国
际竞争对手扩张的压力，又来自于国内现有竞争对手企业的竞争，同时还有新竞争者
持续加入市场的压力。如果公司不能正确把握行业和市场发展动态，积极拓宽营销渠
道，不能根据客户需求的变化和技术进步及时进行技术及生产工艺创新，将会在激烈
的市场竞争中丧失优势，面临被竞争对手超越的风险。
（二）经营管理风险
1、大客户依赖和客户集中的风险
全球排名前五的笔记本品牌商全球市场份额占比较大，市场集中度较高。
公司主要产品为笔记本电脑的精密结构件模组以及相关配套模具，因此上游笔记本品
牌商集中度较高的特点一定程度上导致了公司客户集中度较高。如果未来笔记本电脑
市场景气程度下降、笔记本电脑出货量下滑，主要客户减少采购量或者不再采购本公
司的产品，将对本公司的经营业绩产生不利影响。
2、快速扩张带来的经营管理风险
随着公司募集资金投资项目的逐步实施，公司的资产规模和经营规模都将
大幅提升，销售和管理人员也将相应增加，公司的组织结构和管理体系将趋于复杂，
经营管理的复杂程度大大提高，这对公司的采购供应、销售服务、人力资源、财务控
制、运营效率等管理提出了更高的要求，增加了公司管理和营运的难度。如果公司管
理层的业务素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩大的需要，组织模式和管理制度
不能随着公司规模的扩大而做出及时、有针对性的调整和完善，本公司会面临较大的
管理风险。
（三）财务风险
1、应收账款规模较大的风险
由于经营模式及大型客户结算的特点，报告期内各期期末，公司存在数额
较大的应收账款余额。报告期内，公司客户主要为大中型国际笔记本电脑厂商及其相
关代工厂，该类顾客信誉度较高，公司应收账款质量较好，发生坏账的机率较低。但
随着公司经营规模的扩大和客户数量的上升，应收账款余额可能会进一步扩大，若应
收账款不能按期收回，将会对公司的现金流、资金周转和生产经营活动产生不利影响
。
2、汇率波动风险
报告期内，汇率的波动对公司的利润影响主要包括：（1）公司的外销收入
；（2）公司以外币结算的原材料采购成本；（3）银行外币存贷款、应收及应付款项
受汇率波动产生汇兑损益。公司的外币业务主要是以美元现汇结算，若美元对人民币
汇率上升，在以美元计价的销售价格不变的情况下，使得公司外销收入相对增长；同
时在以美元计价的采购价格不变的情况下，使得公司采购成本也相对增长。因此，公
司外销收入和外币采购的同时存在，对汇率的变动影响有抵消作用。
资产负债表日外币货币性项目余额按资产负债表日即期汇率折算，由此产
生的汇兑差额，均计入当期汇兑损益。公司外币银行存款、外币应收及应付款项主要
以美元结算，少部分以欧元结算，报告期内汇兑损益主要受到美元汇率波动的影响。
为了应对美元汇率波动的影响，公司采取了加大美元支付金额、开展远期
结售汇、增加美元贷款比重等方式对冲汇兑风险，通过上述方式，公司有望有效消除
因美元汇率波动对公司利润造成的影响。
四、报告期内核心竞争力分析
1、全产业链优势
公司提供涵盖新品研发、模具开发制造、结构件模组生产、供货、反馈改
进产品等环节的全产业链服务。
研发环节：公司在新品开发中建立快速响应模式，在客户产品研发的初期
，公司派遣工程师到客户研发中心，参与新产品讨论，在客户参与下着手模具早期开
发和样品制作，有效缩短新产品导入时间。
生产阶段：公司针对客户需求定制产品，并持续关注结构件模组的应用状
况，形成优化方案，为客户追求成本和性能的完美平衡。
2、专业与品质优势
通过多年的行业积累，公司已经形成了专业化的业务流程与生产服务模式
，在产品体系、品质控制方面具有明显的优势。
产品体系方面，公司拥有全面的结构件模组产品线，涵盖笔记本电脑的背
盖、前框、上盖、下盖，制作工艺包括成型、喷漆、冲压、CNC、阳极、全铣、模内
转印等。多年的行业制造服务经验使公司在模具研发及制造、新材料应用、产品设计
和开发等方面具有专业化的优势，在良好品质的前提下，有效缩短客户的开发时间，
实现客户的产品需求，控制产品成本。
此外，经过多年的努力公司建立了良好的质量控制体系，通过ISO9001：20
08质量管理体系认证和GB/T24001-2004/ISO14001：2004环境管理体系认证，打造了
专业的质量控制团队，采用先进的质量管理手段，从产品设计到最终的产品交付的每
个过程，都予以周密的管理和监控，充分保证了产品的品质。
3、技术优势
公司是笔记本电脑结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生
产企业。结构件行业是典型的模具应用行业，模具质量的高低决定着产品质量的高低
。模具设计与制造技术水平的高低，是衡量产品制造水平高低的重要标志之一，其主
要体现在模具精度和模具设计开发的时间周期上。
春秋电子依托模具制备经验，其模具开发精度可达0.008-0.015mm，子公司
上海崴泓是中国模具工业协会第八届理事会理事单位，同时被授予“中国大型注塑模
具重点骨干企业”称号，并被国内领先的家电及汽车厂商授予产品品质认证。
4、客户资源优势
公司与主要客户保持着紧密的合作关系。公司与联想、三星电子、惠普、
戴尔、LG等世界领先的笔记本电脑品牌商，与纬创、广达等行业内具备充足产能的代
工厂均建立了长期稳定的合作关系。其中，公司笔记本电脑精密结构件的主要客户包
括联想、三星电子、惠普、戴尔、LG等行业内知名优质客户，并成为联想、三星电子
等客户的主要供应商，2016年公司获得联想集团颁布的联想全球供应商最高奖项——
“DiamondAward”钻石奖、“最佳品质奖”，2017年度获得三星电子“优秀合作伙伴
奖”、“LGPCCase品质改善突出奖”等奖项，2018年度获得三星电子“优秀供应商认
证”、联想集团“智胜质量奖”、“智慧先锋奖”等奖项，2019年度获得联想集团“
Lenovo2019智同道合完美品质奖”，2020年度获得三星电子“优秀供应商”、华勤“
战略供应商”等称号。
公司与联想、三星、惠普、戴尔等主要笔记本品牌客户紧密合作，通过参
与其新产品的研发过程，持续加强与下游客户的合作关系。
5、规模成本优势
公司已经具备了一定的专业化结构件模组生产规模，有能力同时为多家行
业领先笔记本品牌商及代工厂商提供大批量高质量的结构件模组产品。依靠现有的规
模生产优势，建立较为完善的供应商管理体系，从而将采购成本控制在较低水平。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
（一）笔记本电脑市场整体复苏
全球笔记本电脑出货量2011年达到顶峰为2.04亿台后，全球笔记本电脑出
货量受智能手机和平板电脑等可替代消费电子的快速普及的冲击严重，进入了长达八
年的萎缩期。在经历了八年的负增长后，全球笔记本电脑出货量2019年首次转正，笔
记本电脑市场显现明显复苏态势。
2020年，疫情发酵致使居家办公成为常态，使线上教育快速发展，加速消
费电子产品市场回温。2021年，随着5G模块在笔记本电脑的应用及在操作系统层面Wi
ndows7的退出及Windows10X的推出，笔记本电脑将迎来一波换机潮，更新替换需求将
进一步为笔记本市场整体容量带来较大的正面影响。
根据国际市场研究机构Canalys给出的数据，2020年全球笔记本电脑出货量
达2.351亿台。研究机构IDC发布最新预测分析认为，2021年PC市场的出货量将达到3.
574亿台，增长18.2%。展望未来，行业前景比历史水平更为强劲，预计2020-2025年
的复合年增长率为2.5%。
（二）全球市场占有率稳步上升
2016年公司上市前笔记本结构件约占全球笔记本电脑结构件市场份额6.32%
。公司上市后积极扩大产能，IPO和可转债项目有效解决了公司产能瓶颈，为公司未
来成长奠定供给基础。2020年公司的笔记本结构件占全球笔记本电脑结构件的市场份
额估算增长至10%左右。随着公司产能的逐步释放，2021年公司的市场份额可在2020
年的基础之上有较大幅度的提升，未来三到五年公司将努力使全球市场占有率提升到
20%以上。
（三）积极开拓国产国际品牌客户
公司与联想、三星等笔记本电脑品牌客户建立了长期稳定的业务合作关系
，为了拓展公司的业务规模，给广大股东创造更高的价值，公司一直积极扩展客户。
2020年公司已与惠普、戴尔形成业务关系，目前所占据的市场份额并不大
，后续有较大的提升空间，公司将继续与惠普、戴尔保持良好的合作关系，进一步提
升品牌占有率。
此外国内终端品牌厂商开始向笔记本行业逐渐渗透，除传统的几大笔记本
电脑品牌外，国产笔记本电脑异军突起，以较为强劲的势头迅速抢占市场份额。国产
品牌未来有望不断抢占国外品牌厂商在国内的市场份额，这将带动华勤、闻泰等国产
品牌笔记本电脑OMD厂商以及相关供应链的快速发展。
2020年，公司与华勤通讯技术有限公司旗下子公司上海摩勤展开合作，共
同投资设立南昌春秋电子科技有限公司。此项共同投资是公司导入国内核心客户、抢
滩国产替代的重要举措，同时也是公司借机开拓国际某特定知名品牌笔记本电脑的有
利途径，有助于公司通过新客户的开拓奠定公司未来成长需求端的基础。
（四）加大金属结构件产能投入
笔记本电脑的市场发展正在迅速地向商务化、轻薄化偏移，金属结构件由
原先的高端机型逐步往中端机型渗透，可以预见金属材质会在笔记本结构件行业占据
越来越重要的地位。由于金属结构件对技术的要求更高，无形中增加了行业的进入壁
垒，而行业内的塑胶生产企业进行产业升级需要更高的技术能力和巨额的转型成本，
使得行业内的潜在竞争对手面临较大的转型压力。
公司在笔记本结构件领域具有丰富的经验，敏锐地捕捉到笔记本电脑金属
化的产业发展趋势，较早地开始笔记本结构件的金属化产业升级，在产业升级方面走
在前列。公司IPO项目和可转债项目大多都是金属结构件项目，并已进入全面投产状
态。
金属结构件较塑胶件具有更高的毛利率，有利于公司利润的进一步提高。
未来公司的产能将进一步向金属结构件转移，预计2021年公司金属结构件占比将提升
到40%的水平，未来三至五年金属结构件占比更将提升到50%以上的水平。
（五）发展电子模组，融入5G新时代
电子模组的应用在未来更为广泛，尤其在5G时代和新能源汽车的应用方面
更具备优越性。公司早在2017年就开始设立电子模组中心，加大产品研发投入，切入
电子模组的开发和生产有利于公司拓展新的业务增长点。2020年作为5G元年，公司与
联想、联宝展开深度合作，聚焦IoT和EdgeComputing边缘计算，共同开发相关产品，
可用于工业AOI检测、安防、辅助驾驶、车路协同、无人机等多个应用场景，可用公
司开拓新的业务增长点，加速融入5G新时代。
（六）借助新能源汽车新赛道，激发汽车电子新潜力
汽车电动化是未来智能出行的基础，在满足节能环保的要求上，新能源汽
车同时也是未来承载各种核心智能技术应用的主要载体。近年来，全球范围内正在掀
起一股汽车电动化浪潮。2020年11月2日，国务院办公厅正式发布《新能源汽车产业
发展规划（2021-2035年）》，明确了未来中国新能源汽车发展的目标和方向。
中国新能源汽车产业发展，经历了漫长的战略规划期、导入期，正处于成
长期的初期阶段，市场规模快速扩大，多元化的产业格局逐步成型。新能源汽车是一
个新的产业赛道，将形成整车制造与核心零部件共举的新型产业格局。
2020年6月，公司投资人民币3000万元增资入股马鞍山市恒精金属材料科技
有限公司，占有恒精材料科技15%的股权，并向恒精材料科技派驻一名董事。恒精材
料科技有限公司是布雷博（南京）制动系统有限公司刹车盘FNC技术唯一供应商，而
布雷博则是特斯拉中国工厂刹车盘的唯一供应商。
公司庐江子公司第三期项目主要为镁铝材质的应用配备产能。镁铝材质的
材料特性决定了其不仅可以使用于笔记本电脑结构件，也是新能源汽车中控系统结构
件和车身的主要使用材料。公司投资恒精材料科技15%的股权，一方面可以使得公司
获得较好的投资回报，另一方面可以帮助公司通过恒精材料进入新能源汽车零部件领
域，打开新能源汽车电子市场这片新领域。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司全年共实现营业收入358,169.95万元，同比增加77.36%；
净利润24,646.51万元，同比增加58.17%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
消费电子产品结构件模组行业的市场化程度相对较高，行业内有能力从研
发、生产到后续改进，提供全流程设计、制造服务的结构件厂商为数不多，小企业只
能提供简单的塑胶和金属加工服务。行业中具备资金足、产能大、研发能力强的优势
厂商往往会有持续不断的订单需求，从而进入持续上升的良性循环；反之，规模小，
实力弱的厂商将迅速出局。未来行业的发展趋势可能如下：
（1）行业市场规模稳步增长
随着笔记本电脑的市场逐步复苏，笔记本电脑结构件的市场规模会随着下
游市场活力的恢复而逐渐扩大。笔记本电脑的轻薄化、金属化以及功能性的分化都给
下游品牌提出了新的需求，5G模块在笔记本电脑的应用以及新的操作系统给笔记本电
脑市场带来了替代需求，可以预见，未来笔记本电脑行业的需求会不断加大，从来带
动上游笔记本结构件的市场规模的增长空间。
（2）行业集中度逐步提高
近年来，笔记本市场竞争日趋激烈，小品牌在成本控制和渠道管理上越来
越处于劣势，预计最后将不得不选择退出，退出后的市场空间将被其它品牌瓜分。下
游行业集中度的提高，使品牌商在选择上游供应商时更加注重规模、管理和技术能力
，大型笔记本结构件企业获得更多机会，下游集中度的提高也将导致本行业集中度的
提高。
(二)公司发展战略
在制造业全球化以及从规模化向效率化转身的大背景下，未来公司将以金
属加工制造及塑胶特殊材料等关键技术为基础，立足于消费电子产品结构件及精密模
具两大业务板块，通过资本化的运作、人才资源的整合、智能制造及科技创新的推动
，积极构建行业内及跨行业的技术应用创新合作，将公司打造成为国际化的具有强大
竞争力的消费电子产品结构件等元器件综合产品服务供应商。
(三)经营计划
公司主要业务集中于消费电子产品的结构件及结构件相关精密模具制备。
公司未来的业务经营计划如下：
（一）消费电子产品结构件
未来公司将继续强化自身竞争优势，凭借核心材料应用及产品开发能力与
自动化系统集成组合赢得更多优质下游客户，持续稳步地推进消费电子产品结构件业
务，实现业务规模的稳步增长。
公司将进一步优化现有行业市场布局，巩固现有塑胶笔记本电脑结构件业
务份额的基础上，对需求前景良好的新兴市场加大投入和拓展力度。公司立足募集资
金投资项目，持续增大在笔记本电脑新材料应用领域的研发和投入，在金属冲压、镁
铝件以及碳纤维等新兴高附加值产品上，继续发挥公司在消费电子产品结构件及精密
模具业务上的经验和优势，深度挖掘市场需求，提升公司盈利水平、实现公司业务规
划。
同时，公司将加大研发力度及资金投入，完成精密模具制造装备、金属加
工制造、注塑成型等核心技术的完善、升级，形成具有行业特性的专属解决方案。
（二）消费电子产品结构件相关精密模具
模具是工业生产的基础工艺装备。公司所处行业是典型的模具应用行业，
模具质量的高低决定着产品质量的高低，模具生产的工艺水平及科技含量在很大程度
上决定着产品的质量、效益和新产品的开发能力。
依托公司目前具备的精密模具设计与制造技术，加快对精密模具制备的资
本投入、研发投入和人员投入，紧密结合市场发展方向，向大型、精密、复杂方向发
展。聚焦能够提供生产效率的“一模多腔”模具制备技术，以及提升制备精度的超精
加工，使模具专业化和标准化程度进一步提高，从而缩短精密模具的制造周期，提高
模具质量和降低模具制造成本。依托自动化模具电极扫描与CNC刀具扫描等自动化加
工系统等智能制造平台，使得精细化模具的加工效率较传统加工效率有较大幅度提高
。
立足笔记本电脑结构件制造的技术积累，适时开拓其他消费电子产品结构
件精密模具业务将成为公司未来持续开拓的重点领域，也是公司实现盈利持续增长的
另一个驱动力。
同时，公司将致力于通过智能制造，与其他竞争者进行差异化竞争，通过
实现生产制造过程的柔性化、定制化、智能化，提升生产效率、产品质量和资产利用
率，从而赢得高端消费电子产品结构件及精密模具的下游市场，提升公司整体市场竞
争力从而提升公司的整体收益水平。
(四)可能面对的风险
（一）市场竞争风险
近年来，消费电子产品市场持续快速增长，竞争也持续加剧。公司主营业
务系消费电子产品的上游行业，也会面临行业竞争加剧的挑战。这一挑战既来自于国
际竞争对手扩张的压力，又来自于国内现有竞争对手企业的竞争，同时还有新竞争者
持续加入市场的压力。如果公司不能正确把握行业和市场发展动态，积极拓宽营销渠
道，不能根据客户需求的变化和技术进步及时进行技术及生产工艺创新，将会在激烈
的市场竞争中丧失优势，面临被竞争对手超越的风险。
（二）经营管理风险
1、大客户依赖和客户集中的风险
全球排名前五的笔记本品牌商全球市场份额占比较大，市场集中度较高。
公司主要产品为笔记本电脑的精密结构件模组以及相关配套模具，因此上游笔记本品
牌商集中度较高的特点一定程度上导致了公司客户集中度较高。2018年至2020年，公
司向前五大客户销售金额占主营业务收入的比例分别为89.15%、91.35%和92.90%。如
果未来笔记本电脑市场景气程度下降、笔记本电脑出货量下滑，主要客户减少采购量
或者不再采购本公司的产品，将对本公司的经营业绩产生不利影响。
2、快速扩张带来的经营管理风险
随着公司募集资金投资项目的逐步实施，公司的资产规模和经营规模都将
大幅提升，销售和管理人员也将相应增加，公司的组织结构和管理体系将趋于复杂，
经营管理的复杂程度大大提高，这对公司的采购供应、销售服务、人力资源、财务控
制、运营效率等管理提出了更高的要求，增加了公司管理和营运的难度。如果公司管
理层的业务素质及管理水平不能适应公司规模迅速扩大的需要，组织模式和管理制度
不能随着公司规模的扩大而做出及时、有针对性的调整和完善，本公司会面临较大的
管理风险。
（三）财务风险
1、应收账款规模较大的风险
由于经营模式及大型客户结算的特点，报告期内各期期末，公司存在数额
较大的应收账款余额。2018年末、2019年末和2020年末，公司应收账款账面价值分别
为66,612.64万元、77,346.48万元和140,691.73万元，占总资产的比例分别为26.19%
、26.69%和32.86%，占比较高。2018年末、2019年末和2020年末,公司应收账款账面
价值占当期营业收入的比例分别为37.54%、38.30%和39.28%。报告期内，公司客户主
要为大中型国际笔记本电脑厂商及其相关代工厂，该类顾客信誉度较高，公司应收账
款质量较好，发生坏账的机率较低。但随着公司经营规模的扩大和客户数量的上升，
应收账款余额可能会进一步扩大，若应收账款不能按期收回，将会对公司的现金流、
资金周转和生产经营活动产生不利影响。
2、汇率波动风险
报告期内，汇率的波动对公司的利润影响主要包括：（1）公司的外销收入
；（2）公司以外币结算的原材料采购成本；（3）银行外币存贷款、应收及应付款项
受汇率波动产生汇兑损益。
公司的外币业务主要是以美元现汇结算，若美元对人民币汇率上升，在以
美元计价的销售价格不变的情况下，使得公司外销收入相对增长；同时在以美元计价
的采购价格不变的情况下，使得公司采购成本也相对增长。因此，公司外销收入和外
币采购的同时存在，对汇率的变动影响有抵消作用。
资产负债表日外币货币性项目余额按资产负债表日即期汇率折算，由此产
生的汇兑差额，均计入当期汇兑损益。公司外币银行存款、外币应收及应付款项主要
以美元结算，少部分以欧元结算，报告期内汇兑损益主要受到美元汇率波动的影响。
为了应对美元汇率波动的影响，公司采取了加大美元支付金额、开展远期
结售汇、增加美元贷款比重等方式对冲汇兑风险，通过上述方式，公司有望在2021年
有效消除因美元汇率波动对公司利润造成的影响。
四、报告期内核心竞争力分析
1、全产业链优势
公司提供涵盖新品研发、模具开发制造、结构件模组生产、供货、反馈改
进产品等环节的全产业链服务。
研发环节：公司在新品开发中建立快速响应模式，在客户产品研发的初期
，公司派遣工程师到客户研发中心，参与新产品讨论，在客户参与下着手模具早期开
发和样品制作，有效缩短新产品导入时间。
生产阶段：公司针对客户需求定制产品，并持续关注结构件模组的应用状
况，形成优化方案，为客户追求成本和性能的完美平衡。
2、专业与品质优势
通过多年的行业积累，公司已经形成了专业化的业务流程与生产服务模式
，在产品体系、品质控制方面具有明显的优势。
产品体系方面，公司拥有全面的结构件模组产品线，涵盖笔记本电脑的背
盖、前框、上盖、下盖，制作工艺包括成型、喷漆、冲压、CNC、阳极、全铣、模内
转印等。多年的行业制造服务经验使公司在模具研发及制造、新材料应用、产品设计
和开发等方面具有专业化的优势，在良好品质的前提下，有效缩短客户的开发时间，
实现客户的产品需求，控制产品成本。
此外，经过多年的努力公司建立了良好的质量控制体系，通过ISO9001：20
08质量管理体系认证和GB/T24001-2004/ISO14001：2004环境管理体系认证，打造了
专业的质量控制团队，采用先进的质量管理手段，从产品设计到最终的产品交付的每
个过程，都予以周密的管理和监控，充分保证了产品的品质。
3、技术优势
公司是笔记本电脑结构件供应商中较少的拥有自主模具设计生产能力的生
产企业。结构件行业是典型的模具应用行业，模具质量的高低决定着产品质量的高低
。模具设计与制造技术水平的高低，是衡量产品制造水平高低的重要标志之一，其主
要体现在模具精度和模具设计开发的时间周期上。
春秋电子依托模具制备经验，其模具开发精度可达0.008-0.015mm，子公司
上海崴泓是中国模具工业协会第八届理事会理事单位，同时被授予“中国大型注塑模
具重点骨干企业”称号，并被国内领先的家电及汽车厂商授予产品品质认证。
4、客户资源优势
公司与主要客户保持着紧密的合作关系。公司与联想、三星电子、HP、LG
等世界领先的笔记本电脑品牌商，与纬创、广达等行业内具备充足产能的代工厂均建
立了长期稳定的合作关系。其中，公司笔记本电脑精密结构件的主要客户包括联想、
三星电子、HP、LG等行业内知名优质客户，并成为联想、三星电子等客户的主要供应
商，2016年公司获得联想集团颁布的联想全球供应商最高奖项——“DiamondAward”
钻石奖、“最佳品质奖”，2017年度获得三星电子“优秀合作伙伴奖”、“LGPCCase
品质改善突出奖”等奖项，2018年度获得三星电子“优秀供应商认证”、联想集团“
智胜质量奖”、“智慧先锋奖”等奖项，2019年度获得联想集团“Lenovo2019智同道
合完美品质奖”，2020年度获得三星电子“优秀供应商”、华勤“战略供应商”等称
号。
公司与联想、三星、惠普、戴尔等主要笔记本品牌客户紧密合作，通过参
与其新产品的研发过程，持续加强与下游客户的合作关系。
5、规模成本优势
公司已经具备了一定的专业化结构件模组生产规模，有能力同时为多家行
业领先笔记本品牌商及代工厂商提供大批量高质量的结构件模组产品。依靠现有的规
模生产优势，建立较为完善的供应商管理体系，从而将采购成本控制在较低水平。
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