600652爱使股份资产重组最新消息
≈≈*ST游久600652≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况
公司是一家互联网游戏企业，按照国民经济行业分类，所属信息传输、软
件和信息技术服务业（GB/T4754）。
网络游戏是互联网娱乐产业的重要组成部分。2020年，在国人居家防疫、
户外娱乐活动大幅减少时期，网络游戏成为纾解人们紧张情绪的有力方式；2021年，
消费者户外时间大大增加，但游戏产业依然有所增长，说明高质量发展已经成为驱动
中国游戏产业的核心力量。根据中国音数协游戏工委(GPC)与中国游戏产业研究院合
作发布的《2021年1-6月中国游戏产业报告》显示：2021年上半年，国内游戏市场实
际销售收入1,504.93亿元，同比增长7.89%，继续保持较为平稳的增速；用户规模为6
.67亿，同比增长1.38%，增速继续放缓；伴随人口结构变化，未来游戏市场竞争会更
加激烈，对企业和产品的要求也将水涨船高，游戏产业进入新的发展阶段。
图1：2021年1-6月中国游戏市场实际销售收入及增长率
数据来源：中国音数协游戏工委(GPC)、中国游戏产业研究院、伽马数据
2021年上半年，中国自主研发的网络游戏国内市场实际销售收入1,301.12
亿元，同比增长8.3%，继续保持国内市场八成以上份额。与此同时，继续积极拓展和
布局海外市场。上半年自主研发游戏海外市场实际销售收入84.68亿美元，同比增长1
1.58%。数据显示，自主研发游戏产品海外收入持续增长，国产游戏“走出去”从而
构建全球化发展格局已是大势所趋。目前存在的主要变量在于海外市场买量成本不断
增大，侵权及合规风险有所上升，国际贸易壁垒也在增强。从国家和地区分布看，美
、日、韩仍是主要市场，合计收入占海外市场总收入的59.51%。
上半年国内市场中，移动游戏实际销售收入占市场总收入的76.26%，客户
端游戏为19.86%，网页游戏为2.01%。移动游戏仍占据主位，是国内游戏市场收入的
主要来源；客户端游戏销售收入略有上升，但占比仍呈下降趋势；网页游戏收入继续
下降，占比持续缩小。据统计，移动游戏类型中角色扮演类占比28%，卡牌类占比15%
，策略类占比10%。其中原创IP占比44.08%，我国游戏企业原创IP研发能力有所提升
。此外，国内电子竞技市场实际销售收入720.61亿元，同比增长0.17%；电竞用户4.8
9亿人，同比增长1.13%，增速放缓。主因在于缺少新的重量级的电竞产品入市，正处
于依靠存量维持现状阶段。伴随各地扶持政策陆续出台、市场环境向好、赛事影响扩
大等利好因素影响，电竞市场依然具备较为广阔的成长空间。
2021年上半年的游戏市场完成了用户规模和区域市场的横向拓展，市场占
有量和产品认可度有了质的提升，但是游戏产业发展仍然遇到了个别环节的发展瓶颈
，主要存在于以下几个方面：第一，防沉迷工作仍有提升空间，未成年人保护措施需
要继续拓展；第二，头部企业的集中化趋势明显，市场竞争机制需要进一步改进；第
三，中小企业的压力凸显，推动其生态链多样化发展成为未来的努力方向；第四，游
戏产品同质化现象依旧明显，精品力作稍显不足；第五，人才培养的难度升级，关于
游戏的学术理论研究仍有一定的上升空间；第六，电竞游戏产业基础仍旧薄弱，依然
需要国家、地方在技术、人才、资本等多层面、多渠道的大力支持。
总体而言，上半年中国游戏企业持续关注新技术、布局新领域、挖掘新需
求、开拓新场景、推出新业务，不断探索新的内容呈现方式和实现途径，加快推进游
戏产业的创新发展。同时，数字娱乐产业相关制度体系的日益完善、管理部门对互联
网内容把控和引导的不断加强、防沉迷等一系列青少年保护工作的进一步落实，有力
促进了游戏产业的持续健康发展。游戏企业积极探索游戏的文化、社会和科学价值，
积极履行社会责任。
（二）主营业务情况
报告期内，公司主营业务未发生重大变化，主要从事游戏媒体资讯平台---
-游久网的运营、电子竞技赛事的参与报道和游戏发行等业务。公司主营业务具体由
全资子公司游久时代及其子公司游龙腾、上海紫钥、游久电竞等企业负责运营。
（三）经营模式
为兼顾企业整体发展的协同一致，公司在发挥、保护子公司积极性的同时
，对其予以规范和管控。报告期内，公司继续采取“母公司集中管理、子公司独立运
营”的经营模式，在后台支持和风险防范等方面严格把控、统筹监管，并要求子公司
在涉及对外投资、诉讼仲裁、信息披露等重大事项时严格按照相关法律法规和公司内
控制度的规定执行申请、上报、审批、再实施的流程。同时，公司对子公司采取针对
性的差异化策略，使其根据自身业务特点在合规的前提下积极开展各项经营管理、业
务拓展活动，充分发挥其主观能动性和业务运作优势，从而实现企业整体的协同、持
续、稳定和健康发展。
二、经营情况的讨论与分析
2021年是我国“十四五”规划的开局之年，游戏和电子竞技被写入《“十
四五”文化产业发展规划》，提到促进电子竞技与游戏文艺行业融合发展，鼓励开发
沉浸式娱乐体验产品。上半年，游戏行业马太效应愈加凸显，头部游戏企业强者恒强
，部分中小型游戏公司弱者愈弱。报告期内，公司实现营业收入602.27万元，比上年
同期减少28.62%；归属于上市公司股东的净利润-263.05万元，比上年同期减少166.5
2%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-780.18万元。公司主营业务
收入规模较小、盈利能力偏弱状况未能明显改善。
（一）上半年经营情况
1、游戏媒体资讯业务
报告期内，公司游戏媒体业务管理团队始终坚持“精品化”战略，精心制
作原创优质内容，努力打造具有影响力的品牌节目和视频内容，从而进一步提升游久
媒体的价值。通过深挖重量级垂直项目，以KOL全平台覆盖的形式不断提升游久在垂
类游戏圈的号召力；通过掌握各平台机制与用户特性，根据具体项目有针对性的策划
内容，并对账号进行运营，不断强大在各平台的资源力量。迄今为止，游久网已经为
DNF、王者荣耀、决战平安京、使命召唤手游、和平精英、第五人格、我的世界、三
国志战略版等多款游戏打造了比较完整的全平台覆盖三方KOL，在游戏节点以及日常
运营中持续为品牌发声，引导正向舆论；除了自营账号以外，游久网还为英雄联盟手
游、王者荣耀、PUBG、梦幻西游等多款游戏运营官方账号。此外，游久网与数百个外
部红人保持长期合作关系，形成了游久网在短视频领域的强大矩阵，品类涉及广泛，
未来还将加入真人类账号。
2、游戏电子竞技赛事报道业务
全球电竞市场因疫情原因略有下降，但中国电竞市场依然保持了6%的年复
合增长率。报告期内，游久网推出了赛事电竞站，囊括所有主流电竞项目，为玩家带
来全面的赛事信息以及赛事数据。现场深度报道了DOTA2、英雄联盟、王者荣耀、和
平精英、决战平安京、使命召唤手游等大小赛事超过200个，产出原创文章超4000篇
；通过和KPL、LPL、PEL、OPL、CDM等赛事官方达成合作，派驻常驻现场记者，产出
现场采访和其他现场比赛播报超2000篇。
（二）下半年经营计划
1、游戏媒体资讯业务
公司游戏媒体资讯业务将继续推出具有文化内涵的原创作品，凭借自身成
熟的媒体运营能力，积极与微博、新媒体、短视频、知乎、B站等各大平台合作，为
游戏厂商提供精心定制的营销方案，并逐渐形成一套成熟的营销推广体系。在保持自
身资源优势的同时，更好地提升游久网媒体资讯的品牌影响力。
2、游戏电子竞技赛事报道业务
随着电子竞技游戏的异军突起，电子竞技已逐渐成为游戏产业的新亮点。
目前，公司已和官方达成深度投放合作的项目包括英雄联盟、DOTA2、王者荣耀、和
平精英、CODM、平安京、使命召唤手游、英雄联盟手游等。下半年，公司在电竞方向
将争取更多的流量和粉丝量突破，通过持续产出高质量内容吸引玩家关注，并拟推出
游久电竞APP，深度耕耘电竞用户。除此之外，公司也会继续加强深度内容的产出，
做到多而不杂，精益求精。
3、游戏发行业务
公司将专注细分市场领域游戏品类的定制研发和发行，同时发挥渠道联运
的传统优势，寻找合适产品独代或联合发行。目前，公司定制的几款细分市场产品已
具雏形，将在申请到版号后尽快上线。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、市场竞争风险
游戏行业目前已进入存量竞争阶段，行业寡头垄断趋势越发明显，中小企
业生存压力凸显。资本充足、技术雄厚、用户资源丰富的大型网络游戏公司所研发的
相关产品占据了绝大部分的市场份额，中小企业面临在夹缝中求生存的状态。如何改
变公司发展思路，走差异化发展道路，在激烈的市场竞争中求同存异，保证自身的市
场资源不被蚕食，是公司首要考量的因素，也是应对市场竞争的主要思路。
2、政策管控风险
我国的网络游戏行业受到政府的严格监管，国家工业和信息化部、中宣部
出版局等部门均有权颁布及实施监管网络游戏行业的法规。近年来，相关监管部门逐
步重视行业的健康发展，针对游戏研发、出版、运营等环节实行较为严格的资质管理
及内容审查等监管措施。公司需实时关注并研究最新行业政策，跟进行业动态，拓展
业务范围，减小行业政策变动带来的风险。
3、技术更新风险
游戏行业目前处于快速发展阶段，技术及产品更新换代速度较快，行业的
快速发展和变革以及游戏玩家兴趣的变化都会影响到企业的发展。近年来，新技术、
新产品不断涌现，如5G、云计算、跨平台开发技术及可穿戴式智能设备等逐步改变着
行业内的游戏开发战略。若未来游戏行业在技术、产品等方面出现重大变革，游戏玩
家兴趣发生较大变化，而公司未能前瞻性地把握行业整体发展趋势，将导致公司游戏
产品被市场淘汰，从而对公司的持续盈利能力产生影响。
4、经营管理风险
公司2020年度经审计的净利润为负值，且营业收入低于人民币1亿元，根据
《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司股票在2020年年度报告披露后被
实施退市风险警示。若公司2021年度净利润仍旧为负值且主营业务收入未达标，公司
将面临退市风险。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司主营业务收入规模较小、盈利能力较弱的情况未有改观。
针对公司经营的实际情况，结合游戏行业发展趋势，公司管理团队一方面积极进行业
务的合理调整，将游戏主业发展重心转移至具有丰富从业经验和核心竞争优势的媒体
业务上，通过媒体资讯平台的业务创新、电竞赛事的深度参与报道、游戏短视频的持
续发力，既平稳延伸了原有主业，又拓展了媒体新业务；另一方面坚持正确的主流导
向，依法合规经营，完善内控机制，提升抗风险能力，同时积极推进文化建设，营造
和谐的企业氛围，从而提升企业的可持续发展力和核心竞争力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年是充满挑战的不平凡之年。值此全面建成小康社会和“十三五”规
划收官之年，中国游戏产业在一系列的产业政策扶持和指导下，抵御住了疫情的冲击
，稳中有升，为新时期高质量发展奠定了坚实基础。对于众多中小游戏企业而言,种
种不利因素仍旧存在：用户规模增长在持续放缓，市场的存量特征导致竞争愈加激烈
；头部厂商运用其在研发、发行、运营等多方面的优势发行和代理产品，进一步压缩
了中小游戏企业的市场份额；版号收紧趋势未发生改变，未成年人保护、版权保护等
要求不断提高，严格的监管环境使得规范化成本上升；精品化、重度化等趋势使得开
发成本居高不下，经营压力进一步加大等等。公司作为中小型游戏企业之一，同样面
临着前述种种考验。报告期内，公司主营业务收入规模较小、盈利能力偏弱状况未能
明显改善。
（一）以媒体业务为重心，坚持精品化战略
游戏媒体资讯业务。报告期内，公司媒体业务管理团队始终坚持“精品化
”战略，精心制作原创优质内容，努力打造具有影响力的品牌节目和视频内容，从而
进一步提升游久网媒体的价值。通过深挖重量级垂直项目，以KOL全平台覆盖的形式
不断提升游久在垂类游戏圈的号召力；
通过掌握各平台机制与用户特性，根据具体项目有针对性的策划内容，并
对账号进行运营，不断强大在各平台的资源力量。迄今为止，游久网已经为DNF、王
者荣耀、第五人格、我的世界、三国志战略版等多款游戏打造了比较完整的全平台覆
盖三方KOL，在游戏节点以及日常运营中持续为品牌发声，引导正向舆论；除了自营
账号以外，游久网还与数百个外部红人保持长期合作关系，形成了游久网在短视频领
域的强大矩阵，品类涉及广泛，未来还将加入真人类账号。
游戏电子竞技业务。全球电竞市场因疫情原因略有下降，但中国电竞市场
依然保持了6%的年复合增长率。报告期内，公司现场深度报道了DOTA2、英雄联盟、
王者荣耀、和平精英等大小赛事超过100个，产出原创文章超3000篇；通过和KPL、LP
L等赛事官方达成合作，派驻常驻现场记者，产出现场采访和其他现场比赛播报超100
0篇。此外，公司还举办了DOTA2中路争霸赛，邀请超过数十名一线选手参赛，全网观
看量超过5000W，并受到了业内的一致好评。
（二）提高资金使用效益，灵活配置理财产品
报告期内，为提高自有资金使用效益，在不影响日常经营业务开展情况下
，公司使用闲置自有资金购买安全性高、流动性强的银行理财产品，增加公司收益，
为公司和股东带来投资回报。公司所购买理财产品的银行对理财业务管理规范，对理
财产品风险控制严格。公司委托理财着重考虑收益和风险是否匹配，把资金安全放在
第一位，并及时关注委托理财资金的相关情况，确保理财资金到期收回。
（三）积极应对法律诉讼，维护公司合法权益
报告期内，公司面对子公司合同纠纷案、孙公司游戏许可协议纠纷案和大
股东证券虚假陈述案的诉讼及仲裁纠纷，通过聘请专业律师团队积极应诉，最大限度
维护公司的合法权益不受侵犯。同时，公司严格按照《企业会计准则》相关规定，及
时判断案件裁定对公司业绩的影响并履行信息披露义务。
（四）完善内控管理制度，提高风险防范意识
报告期内，公司根据《公司法》、《上市公司治理准则》和《上市公司章
程指引》等相关规定，结合公司实际，董事会在不断完善内控管理制度的同时，有效
促进了企业运营的合法合规。随着新《证券法》的正式实施，提高上市公司信息披露
质量、加强对投资者合法权益的保护、加大对证券违法行为的惩处力度等均已提升到
新的高度。在新形势下，公司将认真抓好日常经营管理工作，提高信息披露透明度和
有效性，坚持规范与发展并重，同时，不断建立健全和完善内控管理制度，进一步提
高风险防范意识。
二、报告期内主要经营情况
2020年，公司实现总资产183,472.03万元，归属于母公司股东的净资产175
,180.13万元，分别比上年同期减少2.52%和增加1.04%；实现营业收入1,234.16万元
，比上年同期减少92.60%；净利润和归属于母公司股东的净利润-2,746.19万元，比
上年同期减少259.86%
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
根据中国音像与数字出版协会发布的《2020年中国游戏产业发展状况》，
游戏行业全年增长率达到20%。游戏用户数量增长3.7%。版号总量控制和未成年人保
护将在政策层面给游戏产业带来极为深刻的影响。在政策环境和市场环境的叠加作用
下，游戏龙头企业的竞争优势进一步得到发挥，自主研发能力和市场占有率稳步提升
；中小游戏企业，受游戏研发、代理及运营成本高企，市场竞争加剧，行业监管要求
提高等因素影响，生存面临考验。
游戏市场的寡头效应背后，垂直化和差异化成为市场趋势，游戏工业化为
产业的高质量发展和精品化转型提供了可行路径。未来随着云游戏/5G/AR/VR等前沿
技术的全面推广、海外市场的持续扩大、电子竞技渗透率的逐渐提高、知识产权保护
机制的建立健全，中国游戏产业链将更加丰富，游戏行业生态环境将不断完善。
(二)公司发展战略
公司以扩大主营收入、业绩扭亏为目标，有效整合内外部资源，在维系和
发挥媒体资讯领域优势的同时，加大在手游产品方面的投入，专注细分市场产品形态
定制和联合运营，着力挖掘、制作适合市场需求的游戏产品，不断提升公司持续经营
和盈利能力。此外，积极寻找新的利润增长点，以实现公司效益发展的整体目标。
(三)经营计划
2021年，公司将专注细分市场领域游戏品类的定制研发和发行，同时发挥
渠道联运的传统优势，寻找合适产品独代或联合发行。其中，公司定制的几款细分市
场产品《店长也疯狂》、《战盟》等即将上线。
公司媒体资讯业务将继续推出具有文化内涵的原创作品，凭借自身成熟的
媒体运营能力，积极与微博、新媒体、短视频、知乎、B站等各大平台合作，为游戏
厂商提供精心定制的营销方案，并逐渐形成一套成熟的营销推广体系。在保持自身资
源优势的同时，更好地提升游久媒体资讯的品牌影响力。
除了传统电竞项目外，公司将投入更多的人力在手游电竞方向，争取更多
的流量和粉丝量突破。目前已和官方达成深度投放合作的包括王者荣耀、和平精英、
平安京、使命召唤手游、英雄联盟手游等项目；同时公司会推出赛事电竞站，囊括所
有主流电竞项目，为玩家带来全面的赛事信息以及赛事数据。除此之外，公司也会继
续加强深度内容的产出，做到多而不杂，精益求精。
(四)可能面对的风险
1、市场竞争加剧风险
中国游戏行业目前已进入存量竞争阶段，行业形态及热点快速转换，用户
、渠道等资源寡头垄断格局日趋明显，资本充足、技术雄厚、用户资源丰富的大型网
络游戏公司及其研发的相关产品占据市场的绝大部分份额。为不被日益加剧的竞争市
场所淘汰，中小游戏企业应以市场需求为导向，不断通过业务创新，拥抱新技术，紧
跟新热点；同时,还应持续巩固并充分发挥自身竞争优势，延伸上下游产业链，规避
因市场竞争而给企业带来的经营风险。
2、行业政策趋严风险
随着国内网络游戏行业的成熟发展，相关监管体系不断完善，监管机构在
保护未成年人权益、保护知识产权、严格审批及发放版号、遏制网上违法和不良信息
蔓延等方面出台了一系列相关政策和举措，游戏行业加强监管态势的持续趋严，给游
戏企业带来规范化运作新挑战。因此，游戏企业在及时了解和掌握相关政策和制度的
同时，应持续完善自身运营机制，将价值回归于产品质量和用户体验上；通过合法合
规运营，在创造经济效益的同时，承担相应社会责任，为中国游戏行业的健康发展作
贡献。
3、新游戏产品运营失败风险
新的游戏产品在复杂多变的市场中运营，游戏企业应准确掌握市场环境变
化趋势，时刻针对用户的实际需求进行实时调整和优化，最大限度为用户提供良好的
游戏体验和周到的后续服务。否则，新款游戏将无法顺利进入市场，或者进入市场后
运营效果不及预期，造成前期投入的运营费用无法收回，从而使企业面临新款游戏产
品运营失败的风险。
4.技术更新及淘汰的风险
网络游戏行业目前处于快速发展阶段，技术及产品更新换代速度较快，行
业的快速发展和变革以及游戏玩家兴趣的变化都可能影响到网络游戏企业的发展。近
年来，新技术、新产品不断涌现，如5G、云计算、跨平台开发技术及可穿戴式智能设
备等逐步改变着行业内的游戏开发战略。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司管理层经过不懈努力，实现了公司股票撤销退市风险警示
的目标，但企业主营业务收入规模较小、盈利能力较弱的情况未有改观。针对公司经
营的实际情况，结合游戏行业发展趋势，公司管理团队一方面积极进行业务的合理调
整，将游戏主业发展重心转移至具有丰富从业经验和核心竞争优势的媒体业务上，通
过媒体资讯平台的业务创新、电竞赛事的深度参与报道、游戏短视频的持续发力，既
平稳延伸了原有主业，又积极拓展媒体新业务；另一方面坚持正确的主流导向，依法
合规经营，完善内控机制，提升抗风险能力，同时积极推进文化建设，营造和谐的企
业氛围，从而提升企业的可持续发展和核心竞争力。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业情况
公司是一家互联网游戏企业，按照国民经济行业分类，所属信息传输、软
件和信息技术服务业（GB/T4754）。
网络游戏是互联网娱乐产业的重要组成部分。2020年，在国人居家防疫、
户外娱乐活动大幅减少时期，网络游戏成为纾解人们紧张情绪的有力方式；2021年，
消费者户外时间大大增加，但游戏产业依然有所增长，说明高质量发展已经成为驱动
中国游戏产业的核心力量。根据中国音数协游戏工委(GPC)与中国游戏产业研究院合
作发布的《2021年1-6月中国游戏产业报告》显示：2021年上半年，国内游戏市场实
际销售收入1,504.93亿元，同比增长7.89%，继续保持较为平稳的增速；用户规模为6
.67亿，同比增长1.38%，增速继续放缓；伴随人口结构变化，未来游戏市场竞争会更
加激烈，对企业和产品的要求也将水涨船高，游戏产业进入新的发展阶段。
图1：2021年1-6月中国游戏市场实际销售收入及增长率
数据来源：中国音数协游戏工委(GPC)、中国游戏产业研究院、伽马数据
2021年上半年，中国自主研发的网络游戏国内市场实际销售收入1,301.12
亿元，同比增长8.3%，继续保持国内市场八成以上份额。与此同时，继续积极拓展和
布局海外市场。上半年自主研发游戏海外市场实际销售收入84.68亿美元，同比增长1
1.58%。数据显示，自主研发游戏产品海外收入持续增长，国产游戏“走出去”从而
构建全球化发展格局已是大势所趋。目前存在的主要变量在于海外市场买量成本不断
增大，侵权及合规风险有所上升，国际贸易壁垒也在增强。从国家和地区分布看，美
、日、韩仍是主要市场，合计收入占海外市场总收入的59.51%。
上半年国内市场中，移动游戏实际销售收入占市场总收入的76.26%，客户
端游戏为19.86%，网页游戏为2.01%。移动游戏仍占据主位，是国内游戏市场收入的
主要来源；客户端游戏销售收入略有上升，但占比仍呈下降趋势；网页游戏收入继续
下降，占比持续缩小。据统计，移动游戏类型中角色扮演类占比28%，卡牌类占比15%
，策略类占比10%。其中原创IP占比44.08%，我国游戏企业原创IP研发能力有所提升
。此外，国内电子竞技市场实际销售收入720.61亿元，同比增长0.17%；电竞用户4.8
9亿人，同比增长1.13%，增速放缓。主因在于缺少新的重量级的电竞产品入市，正处
于依靠存量维持现状阶段。伴随各地扶持政策陆续出台、市场环境向好、赛事影响扩
大等利好因素影响，电竞市场依然具备较为广阔的成长空间。
2021年上半年的游戏市场完成了用户规模和区域市场的横向拓展，市场占
有量和产品认可度有了质的提升，但是游戏产业发展仍然遇到了个别环节的发展瓶颈
，主要存在于以下几个方面：第一，防沉迷工作仍有提升空间，未成年人保护措施需
要继续拓展；第二，头部企业的集中化趋势明显，市场竞争机制需要进一步改进；第
三，中小企业的压力凸显，推动其生态链多样化发展成为未来的努力方向；第四，游
戏产品同质化现象依旧明显，精品力作稍显不足；第五，人才培养的难度升级，关于
游戏的学术理论研究仍有一定的上升空间；第六，电竞游戏产业基础仍旧薄弱，依然
需要国家、地方在技术、人才、资本等多层面、多渠道的大力支持。
总体而言，上半年中国游戏企业持续关注新技术、布局新领域、挖掘新需
求、开拓新场景、推出新业务，不断探索新的内容呈现方式和实现途径，加快推进游
戏产业的创新发展。同时，数字娱乐产业相关制度体系的日益完善、管理部门对互联
网内容把控和引导的不断加强、防沉迷等一系列青少年保护工作的进一步落实，有力
促进了游戏产业的持续健康发展。游戏企业积极探索游戏的文化、社会和科学价值，
积极履行社会责任。
（二）主营业务情况
报告期内，公司主营业务未发生重大变化，主要从事游戏媒体资讯平台---
-游久网的运营、电子竞技赛事的参与报道和游戏发行等业务。公司主营业务具体由
全资子公司游久时代及其子公司游龙腾、上海紫钥、游久电竞等企业负责运营。
（三）经营模式
为兼顾企业整体发展的协同一致，公司在发挥、保护子公司积极性的同时
，对其予以规范和管控。报告期内，公司继续采取“母公司集中管理、子公司独立运
营”的经营模式，在后台支持和风险防范等方面严格把控、统筹监管，并要求子公司
在涉及对外投资、诉讼仲裁、信息披露等重大事项时严格按照相关法律法规和公司内
控制度的规定执行申请、上报、审批、再实施的流程。同时，公司对子公司采取针对
性的差异化策略，使其根据自身业务特点在合规的前提下积极开展各项经营管理、业
务拓展活动，充分发挥其主观能动性和业务运作优势，从而实现企业整体的协同、持
续、稳定和健康发展。
二、经营情况的讨论与分析
2021年是我国“十四五”规划的开局之年，游戏和电子竞技被写入《“十
四五”文化产业发展规划》，提到促进电子竞技与游戏文艺行业融合发展，鼓励开发
沉浸式娱乐体验产品。上半年，游戏行业马太效应愈加凸显，头部游戏企业强者恒强
，部分中小型游戏公司弱者愈弱。报告期内，公司实现营业收入602.27万元，比上年
同期减少28.62%；归属于上市公司股东的净利润-263.05万元，比上年同期减少166.5
2%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-780.18万元。公司主营业务
收入规模较小、盈利能力偏弱状况未能明显改善。
（一）上半年经营情况
1、游戏媒体资讯业务
报告期内，公司游戏媒体业务管理团队始终坚持“精品化”战略，精心制
作原创优质内容，努力打造具有影响力的品牌节目和视频内容，从而进一步提升游久
媒体的价值。通过深挖重量级垂直项目，以KOL全平台覆盖的形式不断提升游久在垂
类游戏圈的号召力；通过掌握各平台机制与用户特性，根据具体项目有针对性的策划
内容，并对账号进行运营，不断强大在各平台的资源力量。迄今为止，游久网已经为
DNF、王者荣耀、决战平安京、使命召唤手游、和平精英、第五人格、我的世界、三
国志战略版等多款游戏打造了比较完整的全平台覆盖三方KOL，在游戏节点以及日常
运营中持续为品牌发声，引导正向舆论；除了自营账号以外，游久网还为英雄联盟手
游、王者荣耀、PUBG、梦幻西游等多款游戏运营官方账号。此外，游久网与数百个外
部红人保持长期合作关系，形成了游久网在短视频领域的强大矩阵，品类涉及广泛，
未来还将加入真人类账号。
2、游戏电子竞技赛事报道业务
全球电竞市场因疫情原因略有下降，但中国电竞市场依然保持了6%的年复
合增长率。报告期内，游久网推出了赛事电竞站，囊括所有主流电竞项目，为玩家带
来全面的赛事信息以及赛事数据。现场深度报道了DOTA2、英雄联盟、王者荣耀、和
平精英、决战平安京、使命召唤手游等大小赛事超过200个，产出原创文章超4000篇
；通过和KPL、LPL、PEL、OPL、CDM等赛事官方达成合作，派驻常驻现场记者，产出
现场采访和其他现场比赛播报超2000篇。
（二）下半年经营计划
1、游戏媒体资讯业务
公司游戏媒体资讯业务将继续推出具有文化内涵的原创作品，凭借自身成
熟的媒体运营能力，积极与微博、新媒体、短视频、知乎、B站等各大平台合作，为
游戏厂商提供精心定制的营销方案，并逐渐形成一套成熟的营销推广体系。在保持自
身资源优势的同时，更好地提升游久网媒体资讯的品牌影响力。
2、游戏电子竞技赛事报道业务
随着电子竞技游戏的异军突起，电子竞技已逐渐成为游戏产业的新亮点。
目前，公司已和官方达成深度投放合作的项目包括英雄联盟、DOTA2、王者荣耀、和
平精英、CODM、平安京、使命召唤手游、英雄联盟手游等。下半年，公司在电竞方向
将争取更多的流量和粉丝量突破，通过持续产出高质量内容吸引玩家关注，并拟推出
游久电竞APP，深度耕耘电竞用户。除此之外，公司也会继续加强深度内容的产出，
做到多而不杂，精益求精。
3、游戏发行业务
公司将专注细分市场领域游戏品类的定制研发和发行，同时发挥渠道联运
的传统优势，寻找合适产品独代或联合发行。目前，公司定制的几款细分市场产品已
具雏形，将在申请到版号后尽快上线。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、市场竞争风险
游戏行业目前已进入存量竞争阶段，行业寡头垄断趋势越发明显，中小企
业生存压力凸显。资本充足、技术雄厚、用户资源丰富的大型网络游戏公司所研发的
相关产品占据了绝大部分的市场份额，中小企业面临在夹缝中求生存的状态。如何改
变公司发展思路，走差异化发展道路，在激烈的市场竞争中求同存异，保证自身的市
场资源不被蚕食，是公司首要考量的因素，也是应对市场竞争的主要思路。
2、政策管控风险
我国的网络游戏行业受到政府的严格监管，国家工业和信息化部、中宣部
出版局等部门均有权颁布及实施监管网络游戏行业的法规。近年来，相关监管部门逐
步重视行业的健康发展，针对游戏研发、出版、运营等环节实行较为严格的资质管理
及内容审查等监管措施。公司需实时关注并研究最新行业政策，跟进行业动态，拓展
业务范围，减小行业政策变动带来的风险。
3、技术更新风险
游戏行业目前处于快速发展阶段，技术及产品更新换代速度较快，行业的
快速发展和变革以及游戏玩家兴趣的变化都会影响到企业的发展。近年来，新技术、
新产品不断涌现，如5G、云计算、跨平台开发技术及可穿戴式智能设备等逐步改变着
行业内的游戏开发战略。若未来游戏行业在技术、产品等方面出现重大变革，游戏玩
家兴趣发生较大变化，而公司未能前瞻性地把握行业整体发展趋势，将导致公司游戏
产品被市场淘汰，从而对公司的持续盈利能力产生影响。
4、经营管理风险
公司2020年度经审计的净利润为负值，且营业收入低于人民币1亿元，根据
《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司股票在2020年年度报告披露后被
实施退市风险警示。若公司2021年度净利润仍旧为负值且主营业务收入未达标，公司
将面临退市风险。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司主营业务收入规模较小、盈利能力较弱的情况未有改观。
针对公司经营的实际情况，结合游戏行业发展趋势，公司管理团队一方面积极进行业
务的合理调整，将游戏主业发展重心转移至具有丰富从业经验和核心竞争优势的媒体
业务上，通过媒体资讯平台的业务创新、电竞赛事的深度参与报道、游戏短视频的持
续发力，既平稳延伸了原有主业，又拓展了媒体新业务；另一方面坚持正确的主流导
向，依法合规经营，完善内控机制，提升抗风险能力，同时积极推进文化建设，营造
和谐的企业氛围，从而提升企业的可持续发展力和核心竞争力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年是充满挑战的不平凡之年。值此全面建成小康社会和“十三五”规
划收官之年，中国游戏产业在一系列的产业政策扶持和指导下，抵御住了疫情的冲击
，稳中有升，为新时期高质量发展奠定了坚实基础。对于众多中小游戏企业而言,种
种不利因素仍旧存在：用户规模增长在持续放缓，市场的存量特征导致竞争愈加激烈
；头部厂商运用其在研发、发行、运营等多方面的优势发行和代理产品，进一步压缩
了中小游戏企业的市场份额；版号收紧趋势未发生改变，未成年人保护、版权保护等
要求不断提高，严格的监管环境使得规范化成本上升；精品化、重度化等趋势使得开
发成本居高不下，经营压力进一步加大等等。公司作为中小型游戏企业之一，同样面
临着前述种种考验。报告期内，公司主营业务收入规模较小、盈利能力偏弱状况未能
明显改善。
（一）以媒体业务为重心，坚持精品化战略
游戏媒体资讯业务。报告期内，公司媒体业务管理团队始终坚持“精品化
”战略，精心制作原创优质内容，努力打造具有影响力的品牌节目和视频内容，从而
进一步提升游久网媒体的价值。通过深挖重量级垂直项目，以KOL全平台覆盖的形式
不断提升游久在垂类游戏圈的号召力；
通过掌握各平台机制与用户特性，根据具体项目有针对性的策划内容，并
对账号进行运营，不断强大在各平台的资源力量。迄今为止，游久网已经为DNF、王
者荣耀、第五人格、我的世界、三国志战略版等多款游戏打造了比较完整的全平台覆
盖三方KOL，在游戏节点以及日常运营中持续为品牌发声，引导正向舆论；除了自营
账号以外，游久网还与数百个外部红人保持长期合作关系，形成了游久网在短视频领
域的强大矩阵，品类涉及广泛，未来还将加入真人类账号。
游戏电子竞技业务。全球电竞市场因疫情原因略有下降，但中国电竞市场
依然保持了6%的年复合增长率。报告期内，公司现场深度报道了DOTA2、英雄联盟、
王者荣耀、和平精英等大小赛事超过100个，产出原创文章超3000篇；通过和KPL、LP
L等赛事官方达成合作，派驻常驻现场记者，产出现场采访和其他现场比赛播报超100
0篇。此外，公司还举办了DOTA2中路争霸赛，邀请超过数十名一线选手参赛，全网观
看量超过5000W，并受到了业内的一致好评。
（二）提高资金使用效益，灵活配置理财产品
报告期内，为提高自有资金使用效益，在不影响日常经营业务开展情况下
，公司使用闲置自有资金购买安全性高、流动性强的银行理财产品，增加公司收益，
为公司和股东带来投资回报。公司所购买理财产品的银行对理财业务管理规范，对理
财产品风险控制严格。公司委托理财着重考虑收益和风险是否匹配，把资金安全放在
第一位，并及时关注委托理财资金的相关情况，确保理财资金到期收回。
（三）积极应对法律诉讼，维护公司合法权益
报告期内，公司面对子公司合同纠纷案、孙公司游戏许可协议纠纷案和大
股东证券虚假陈述案的诉讼及仲裁纠纷，通过聘请专业律师团队积极应诉，最大限度
维护公司的合法权益不受侵犯。同时，公司严格按照《企业会计准则》相关规定，及
时判断案件裁定对公司业绩的影响并履行信息披露义务。
（四）完善内控管理制度，提高风险防范意识
报告期内，公司根据《公司法》、《上市公司治理准则》和《上市公司章
程指引》等相关规定，结合公司实际，董事会在不断完善内控管理制度的同时，有效
促进了企业运营的合法合规。随着新《证券法》的正式实施，提高上市公司信息披露
质量、加强对投资者合法权益的保护、加大对证券违法行为的惩处力度等均已提升到
新的高度。在新形势下，公司将认真抓好日常经营管理工作，提高信息披露透明度和
有效性，坚持规范与发展并重，同时，不断建立健全和完善内控管理制度，进一步提
高风险防范意识。
二、报告期内主要经营情况
2020年，公司实现总资产183,472.03万元，归属于母公司股东的净资产175
,180.13万元，分别比上年同期减少2.52%和增加1.04%；实现营业收入1,234.16万元
，比上年同期减少92.60%；净利润和归属于母公司股东的净利润-2,746.19万元，比
上年同期减少259.86%
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
根据中国音像与数字出版协会发布的《2020年中国游戏产业发展状况》，
游戏行业全年增长率达到20%。游戏用户数量增长3.7%。版号总量控制和未成年人保
护将在政策层面给游戏产业带来极为深刻的影响。在政策环境和市场环境的叠加作用
下，游戏龙头企业的竞争优势进一步得到发挥，自主研发能力和市场占有率稳步提升
；中小游戏企业，受游戏研发、代理及运营成本高企，市场竞争加剧，行业监管要求
提高等因素影响，生存面临考验。
游戏市场的寡头效应背后，垂直化和差异化成为市场趋势，游戏工业化为
产业的高质量发展和精品化转型提供了可行路径。未来随着云游戏/5G/AR/VR等前沿
技术的全面推广、海外市场的持续扩大、电子竞技渗透率的逐渐提高、知识产权保护
机制的建立健全，中国游戏产业链将更加丰富，游戏行业生态环境将不断完善。
(二)公司发展战略
公司以扩大主营收入、业绩扭亏为目标，有效整合内外部资源，在维系和
发挥媒体资讯领域优势的同时，加大在手游产品方面的投入，专注细分市场产品形态
定制和联合运营，着力挖掘、制作适合市场需求的游戏产品，不断提升公司持续经营
和盈利能力。此外，积极寻找新的利润增长点，以实现公司效益发展的整体目标。
(三)经营计划
2021年，公司将专注细分市场领域游戏品类的定制研发和发行，同时发挥
渠道联运的传统优势，寻找合适产品独代或联合发行。其中，公司定制的几款细分市
场产品《店长也疯狂》、《战盟》等即将上线。
公司媒体资讯业务将继续推出具有文化内涵的原创作品，凭借自身成熟的
媒体运营能力，积极与微博、新媒体、短视频、知乎、B站等各大平台合作，为游戏
厂商提供精心定制的营销方案，并逐渐形成一套成熟的营销推广体系。在保持自身资
源优势的同时，更好地提升游久媒体资讯的品牌影响力。
除了传统电竞项目外，公司将投入更多的人力在手游电竞方向，争取更多
的流量和粉丝量突破。目前已和官方达成深度投放合作的包括王者荣耀、和平精英、
平安京、使命召唤手游、英雄联盟手游等项目；同时公司会推出赛事电竞站，囊括所
有主流电竞项目，为玩家带来全面的赛事信息以及赛事数据。除此之外，公司也会继
续加强深度内容的产出，做到多而不杂，精益求精。
(四)可能面对的风险
1、市场竞争加剧风险
中国游戏行业目前已进入存量竞争阶段，行业形态及热点快速转换，用户
、渠道等资源寡头垄断格局日趋明显，资本充足、技术雄厚、用户资源丰富的大型网
络游戏公司及其研发的相关产品占据市场的绝大部分份额。为不被日益加剧的竞争市
场所淘汰，中小游戏企业应以市场需求为导向，不断通过业务创新，拥抱新技术，紧
跟新热点；同时,还应持续巩固并充分发挥自身竞争优势，延伸上下游产业链，规避
因市场竞争而给企业带来的经营风险。
2、行业政策趋严风险
随着国内网络游戏行业的成熟发展，相关监管体系不断完善，监管机构在
保护未成年人权益、保护知识产权、严格审批及发放版号、遏制网上违法和不良信息
蔓延等方面出台了一系列相关政策和举措，游戏行业加强监管态势的持续趋严，给游
戏企业带来规范化运作新挑战。因此，游戏企业在及时了解和掌握相关政策和制度的
同时，应持续完善自身运营机制，将价值回归于产品质量和用户体验上；通过合法合
规运营，在创造经济效益的同时，承担相应社会责任，为中国游戏行业的健康发展作
贡献。
3、新游戏产品运营失败风险
新的游戏产品在复杂多变的市场中运营，游戏企业应准确掌握市场环境变
化趋势，时刻针对用户的实际需求进行实时调整和优化，最大限度为用户提供良好的
游戏体验和周到的后续服务。否则，新款游戏将无法顺利进入市场，或者进入市场后
运营效果不及预期，造成前期投入的运营费用无法收回，从而使企业面临新款游戏产
品运营失败的风险。
4.技术更新及淘汰的风险
网络游戏行业目前处于快速发展阶段，技术及产品更新换代速度较快，行
业的快速发展和变革以及游戏玩家兴趣的变化都可能影响到网络游戏企业的发展。近
年来，新技术、新产品不断涌现，如5G、云计算、跨平台开发技术及可穿戴式智能设
备等逐步改变着行业内的游戏开发战略。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司管理层经过不懈努力，实现了公司股票撤销退市风险警示
的目标，但企业主营业务收入规模较小、盈利能力较弱的情况未有改观。针对公司经
营的实际情况，结合游戏行业发展趋势，公司管理团队一方面积极进行业务的合理调
整，将游戏主业发展重心转移至具有丰富从业经验和核心竞争优势的媒体业务上，通
过媒体资讯平台的业务创新、电竞赛事的深度参与报道、游戏短视频的持续发力，既
平稳延伸了原有主业，又积极拓展媒体新业务；另一方面坚持正确的主流导向，依法
合规经营，完善内控机制，提升抗风险能力，同时积极推进文化建设，营造和谐的企
业氛围，从而提升企业的可持续发展和核心竞争力。
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