资产重组最新消息
≈≈江丰电子300666≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务
公司自成立以来一直从事高纯溅射靶材的研发、生产和销售业务，主要产
品为各种高纯溅射靶材，包括铝靶、钛靶、钽靶、钨钛靶等，这些产品主要应用于半
导体（主要为超大规模集成电路领域）、平板显示、太阳能等领域。超高纯金属及溅
射靶材是生产超大规模集成电路的关键材料之一，目前，公司的超高纯金属溅射靶材
产品已应用于世界著名半导体厂商的先端制造工艺，在7纳米技术节点实现批量供货,
应用于5纳米技术节点的部分产品评价通过并量产，部分产品进入验证阶段。
（二）主要产品
1、铝靶
高纯铝及铝合金是目前使用最为广泛的导电层薄膜材料之一。在其应用领
域中，超大规模集成电路芯片的制造对溅射靶材金属纯度的要求最高，通常要求达到
99.9995%（5N5）以上，平板显示器、太阳能电池用铝靶的金属纯度略低，分别要求
达到99.999%（5N）、99.995%（4N5）以上。
目前，公司生产的铝靶已经广泛应用于半导体芯片、平板显示器、太阳能
电池等领域。
2、钛靶及钛环
在超大规模集成电路芯片中，钛是较为最为常用的阻挡层薄膜材料之一（
相应的导电层薄膜材料为铝）。在先端芯片制造工艺中，钛靶要与钛环件配套使用，
其主要功用是辅助钛靶完成溅射过程。目前，公司生产的钛靶、钛环主要应用于超大
规模集成电路芯片制造领域。
3、钽靶及钽环
在最尖端的超大规模集成电路芯片中，钽是阻挡层薄膜材料之一（相应的
导电层薄膜材料为铜）。钽作为阻挡层通常用于90以下纳米技术节点的先端芯片中，
所以钽靶及其环件是制造技术难度最高、品质保证要求最严的靶材产品，之前也仅有
美国和日本的少数几家跨国公司（即霍尼韦尔、日矿金属、东曹、普莱克斯等）能够
生产。随着国际市场对智能手机、平板电脑等消费类电子产品需求量的爆炸式增长，
高端芯片的需求大幅增加，使得钽金属成为炙手可热的矿产资源，但钽矿资源较为稀
缺，使得高纯钽靶价格昂贵。除钽靶外，公司还生产钽环，其主要作用是辅助钽靶完
成溅射过程。目前，公司生产的钽靶主要用于超大规模集成电路领域。
4、钨钛靶
钨钛合金电子迁移率低、热机械性能稳定、抗腐蚀性能优良以及化学稳定
性好，近年来钨钛合金溅射靶作为半导体芯片门电路接触层材料得到应用；此外，钨
钛靶还可在半导体器件的金属连接处做阻挡层，尤其适合在大电流和高温环境下使用
。目前，公司生产的钨钛靶主要应用于超大规模集成电路及太阳能电池领域。
5、其他产品
除上述四种金属靶材产品以外，公司生产的其他产品包括铜靶、镍靶、钴
靶、铬靶等其他种类的溅射靶材以及金属蒸发料、LCD用碳纤维复合材料部件（主要
包括碳纤维支撑、碳纤维传动轴、碳纤维叉臂）、CMP用保持环（RetainerRing）、
抛光垫（Pad）、半导体用零部件等其他产品，同时公司对外出售从客户端回收的钽
靶（含钽环）和钛靶（含钛环）等，并向客户提供环件的清洗翻新服务。
（三）主要经营模式
1、采购模式
公司依据销售订单和生产计划制定具体的采购计划，结合主要原材料的现
有库存量、采购周期、在途时间等因素计算具体的采购数量，并确保一定的安全库存
量。对于主要原材料的采购，公司已经建立了稳定的原材料供应渠道，与主要供应商
结成了长期稳定的战略合作伙伴关系，根据制定的采购计划实施采购；对于其他原材
料的采购，公司通常会选择2-3家合格供应商，建立多家供货渠道，经询价后确定供
应商并及时采购入库。针对日本供应商，公司主要通过全资子公司日本江丰直接采购
，以及日本江丰通过三菱化学旗下的综合商社向其采购高纯金属原材料。
2、生产模式
由于公司的终端用户多为世界一流芯片制造企业，各客户拥有独特的技术
特点和品质要求，为此公司根据客户的个性化需求采取了定制化的生产模式。研发生
产的产品在材料、成分、形状、尺寸、性能参数等诸多方面存在着不同，公司生产具
有“多品种、小批量”的特点。在产品研发及设计前期，公司要投入大量精力与终端
客户进行技术、品质、性能的交流，当产品通过客户评价后，生产部门在接到来自销
售部门的客户订单后，即根据订单制定生产计划，实行“以销定产”的生产模式。
公司已经掌握了高纯金属及溅射靶材生产中的核心技术，形成了晶粒晶向
控制、材料焊接、精密加工、产品检测、清洗包装等在内的完整业务流程，通过合理
调配机器设备和生产资源自主组织生产，实行柔性化生产管理。
3、营销模式
（1）销售模式
公司的销售模式主要包括直销和商社代理销售模式两种模式。
①直销模式
针对中国大陆、欧洲、台湾地区及东南亚的客户公司主要采取直销模式，
在通过客户认证之后，客户直接向公司下达月度或季度的采购订单，公司按要求直接
向客户发货。
②商社代理销售模式
商社代理销售模式是指公司与东芝、日本美光、罗姆等日本最终客户的合
作模式。日本综合商社模式已经有超过一百多年的历史，由于日本制造业推崇“零库
存”存货管理方式，而大型商社能为制造企业提供信息收集处理、市场开发、仓储运
输及资金垫付服务，所以日本制造企业较多采用商社模式对外采购、销售。
公司的日本客户主要通过三菱化学旗下的综合商社、依摩泰等知名的特大
型综合商社向公司采购靶材。业务流程为最终客户首先与综合商社签订采购合同，综
合商社再与公司签订合同，公司按照合同要求发货至综合商社指定仓库，由综合商社
向公司支付货款。在合作过程中，综合商社为终端客户提供仓储、物流等供应链管理
服务，并协助公司对终端客户提供技术服务，终端客户对公司进行技术评审和认证，
并可能直接向公司提出各种技术、品质和生产的相关改善建议。
（2）客户认证流程
由于超大规模集成电路、太阳能电池、平板显示器等下游客户对溅射靶材
的产品质量、性能指标等有着非常严苛的要求，因此，高纯溅射靶材行业存在严格的
供应商认证机制。公司在与潜在客户初步接触之后，需要经过供应商初评、产品报价
、样品检测、小批量试用、稳定性检测等认证程序之后，才能成为合格供应商。
（3）产品定价和收款方式
公司产品主要采用成本加成定价原则，在原材料、加工成本和人力成本等
基础上加一定比例的利润确定产品的报价，同时，根据客户订单规模、合作关系和市
场供求状况等情况进行适当调整；公司的收款方式主要为银行转账等，根据客户信用
情况一般给予1-3月的信用期。
（4）产品配送和售后服务
公司主要通过第三方物流进行产品配送；为了更好地了解客户需求、掌握
市场发展动态，公司会派遣技术和销售人员定期拜访主要客户，进行客户满意度调查
和访谈研究，从而更好地为客户提供产品和技术服务。
公司采用目前的经营模式是根据靶材产品原材料供应情况、生产工艺、公
司所处行业市场竞争格局确定的，报告期内未发生重大变化。报告期内，公司的主营
业务一直专注于高纯溅射靶材的研发、生产和销售，预计未来公司的经营模式不会发
生重大变化。
（四）主要的业绩驱动因素
溅射靶材是电子及信息产业、液晶显示器、光学等行业必不可少的原材料
，进而广泛地应用于汽车电子、智能手机、平板电脑、家用电器、显微镜及相机镜头
等终端消费领域，因此，溅射靶材行业不易受到偶然性或突发性因素的影响，能够充
分分享下游产业应用的广阔市场。随着终端应用领域的不断扩展和快速发展，强劲的
消费需求有利于驱动溅射靶材市场不断扩容。公司主要从事高纯溅射靶材的研发、生
产和销售，主要产品为各种高纯溅射靶材，包括铝靶、钛靶、钽靶和钨钛靶等，公司
将把握市场机遇，持续强化研发创新，努力提高产品技术的先进性、品质及性价比，
增强市场开拓及客户服务能力，提升营业收入和净利润水平，努力发展成为“世界一
流的半导体材料制造企业”。
（五）报告期主要经营情况
报告期内公司管理层坚定执行董事会年初制定的经营计划，努力成为“世
界一流的半导体材料制造企业”，持续强化研发，充分整合资源、技术、市场等多方
优势，在保持半导体靶材领军地位的同时，积极发力新兴产品领域，优化产品结构，
进一步拓展公司业务范围、完善业务布局，为公司股东争取更大回报。
报告期内，公司实现营业收入72,334.19万元，较上年同期增长35.68%；公
司实现归属于上市公司股东的净利润6,063.59万元，较上年同期增长48.49%，实现归
属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,021.45万元，较上年同期增长12.4
6%。公司主要经营情况如下：
1、销售收入持续增长，新增重要客户订单
报告期内，公司把握机遇，充分利用技术、服务、市场等优势，在对现有
客户加强渗透的基础上，同时拓展新客户。公司已经通过国内多家新设集成电路制造
工厂的验证，尤其是在国际著名IDM存储芯片头部大厂首次实现量产交付。移动、数
据中心和云计算机服务器、汽车和工业市场的5G连接、人工智能、深度学习、虚拟现
实和其他新兴应用的激增，带动芯片上游原材料超高纯溅射靶材需求的持续增长。公
司的主要产品钽靶、铝靶、钛靶等销售持续增长，公司的其他产品如铜靶、机台零部
件、CMP产品、钨钛靶等销售也有所上升,合计较上年同期增长了68.48%。公司经过长
期研发，铜锰合金靶材成功在国内重要客户端通过评价并首次获得批量订单。公司经
过10余年艰苦研发，成功开发出的HCM铜靶材已得到国际一流芯片代工制造大厂的批
量订单。公司开发的LCD用6代及8.5代线用钼靶材和8.5代铜旋转靶材已经通过多家客
户评价，顺利进入批量应用。公司产品已经进入先端的5nm技术节点，在半导体靶材
领域继续保持领军地位。
2、国产替代进程加快，新增产品加速放量
报告期内，国内半导体产业对国产化需求紧迫，对国产替代的进度也大大
加快，公司受益于近年来装备和产线的不断加强和扩充，产品的加工制造能力得到了
进一步提升，从而加强了在市场端的竞争力。公司和国内多家机台厂商合作，依托本
身强大的机加工能力，开发机台使用的金属零部件，在新的业务领域拓展产品线，公
司半导体精密零部件销售额已超过上年全年水平。公司新开发的各种精密零部件产品
已经广泛用于PVD、CVD、刻蚀机等半导体设备，在多家芯片制造企业、半导体设备制
造企业实现量产交货。新品的快速量产及销售体现了江丰电子领先的技术工艺、先进
的生产管理水平和极强的市场拓展能力。
3、持续加强研发投入，提升公司核心竞争力
报告期内，公司继续坚持以科技创新为动力，投入研发费用为4,510.70万
元，占公司营业收入的比重为6.24%，较上年同期增长46.27%。截至2021年6月30日，
公司及子公司共取得国内有效授权专利369项，包括发明专利255项，实用新型专利11
4项。另外，公司取得韩国发明专利2项、中国台湾地区发明专利1项。上述专利涵盖
了金属提纯、晶粒晶向控制、焊接技术、精密加工、清洗包装等一系列生产工艺，构
建了公司超高纯溅射靶材的自主知识产权保护体系。上述专利的取得，对公司开拓市
场和提高产品质量将产生积极影响，有利于公司进一步维护知识产权保护体系，形成
持续创新机制，发挥自主知识产权优势，提高公司的核心竞争力。报告期内，公司及
子公司共取得14项发明专利，具体情况如下：
4、聚焦芯片材料产业，02专项顺利通过验收
2021年6月，由公司作为牵头承担单位实施的国家科技重大专项“极大规模
集成电路制造装备及成套工艺”专项（02专项）之“集成电路靶材用超高纯金属材料
产业化技术”项目（项目编号：2017ZX02408）顺利通过验收。2021年8月，公司已收
到中央财政后补助资金1,792.66万元人民币。公司本次承担的国家科技重大专项课题
的目标是促进我国电子材料产业的发展，形成我国半导体靶材从原材料到成品、再到
最终使用客户的产业生态链，为我国半导体芯片生产厂商的材料需求提供坚实保障，
项目的成功验收也将对公司未来发展产生积极影响。
5、可转债发行成功，助力项目加速推进
报告期内，公司申请向不特定对象发行可转债。截至目前，可转债已经发
行完成，共募集资金51,650万元，主要用于在惠州和武汉建设平板显示用靶材及部件
生产基地。近年来，伴随着技术的创新突破及迭代，平板显示产业链加速向中国大陆
迁移，上游原材料端的溅射靶材存在较大国产替代空间，市场规模增长可期，募投项
目的实施可以就近为平板显示器制造商供应靶材及机台相关部件，能进一步保障供应
的及时性并缩短运输距离，突破产能瓶颈，扩大生产能力和规模优势，有利于公司进
一步扩大平板显示用高纯金属溅射靶材及相关机台部件的生产能力和市场占有率，提
升公司盈利能力和综合竞争力。
二、核心竞争力分析
高纯溅射靶材行业具有技术密集和资本密集的双重特性，生产设备投入巨大，
产品技术含量丰富，对生产工艺和技术能力的要求较高，需要建立专业的技术团队并
拥有较为深厚的技术储备。公司是由技术团队发起的典型的创业型企业，在稳定的核
心管理团队带领下，凭借领先的技术优势和可靠的产品质量，公司已在行业内取得了
较为有利的市场地位，确立了较强的竞争优势。
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。公司的核心竞争力主要体现在以
下几方面：
1、技术优势
（1）具有国际水平的技术团队
高纯溅射靶材行业是高新技术的聚集地，企业的技术研发实力成为大量资本投
入能够有效转化为经营效益的关键所在。公司十分重视技术团队的建设，打造了一支
具有国际水平的技术研发团队，核心成员由多位具有金属材料、集成电路制造专业背
景和丰富产业经验的归国博士、日籍专家及资深业内人士组成。
董事长兼首席技术官姚力军先生一直从事超高纯金属材料及溅射靶材的研究；
董事兼总经理JiePan先生长期从事超高纯度金属及电子材料的研究；此外，相原俊夫
先生、王学泽先生等核心管理团队成员均具有十年以上行业从业经历。
（2）持续的技术创新
自成立伊始，公司管理团队便意识到持续技术创新的重要性，不断增加研发投
入，以保证公司产品的创新性和技术领先。经过数年的技术积淀，公司已经建立了较
为完善的研发体系，具备较强的技术与产品创新能力，打破了国内高纯溅射靶材基本
依靠进口的局面，填补了国内同类产品的技术空白，并逐渐成长为国内高纯溅射靶材
产业的领先者，能够在全球范围内与美国、日本跨国公司进行市场竞争。
公司分别建立了“宁波市企业工程（技术）中心”、“国家示范院士专家工作
站”，并不断扩大研发团队、承担或主持国家级高新技术课题研究。公司研发中心被
评为“省级高新技术企业研究开发中心”。2008年公司被授予“高新技术企业”称号
，2020年公司通过高新技术企业重新认定。2020年，公司技术中心入选由国家发展改
革委、科技部、财政部、海关总署、国家税务总局联合发布的《第27批国家企业技术
中心名单》。
2019年，公司荣获国家工业和信息化部、中国工业经济联合会颁发的“制造业
单项冠军示范企业”证书。
目前，公司已经形成了以半导体芯片用高纯溅射靶材为核心，液晶显示器、太
阳能电池用溅射靶材共同发展的多元化产品研发体系。公司通过研发机构的合理设置
和研发项目的有效管理保证了公司研发活动的有序开展和技术创新优势的发挥，并最
终满足客户的定制化需求。
截至2021年6月30日，公司及子公司共取得国内有效授权专利369项，包括发明
专利255项，实用新型专利114项。另外，公司取得韩国发明专利2项、中国台湾地区
发明专利1项。上述专利涵盖了金属提纯、晶粒晶向控制、焊接技术、精密加工、清
洗包装等一系列生产工艺。2015年公司被国家知识产权局评为“国家知识产权优势企
业”，并获得“浙江省技术发明一等奖”荣誉。公司获得“2019年度浙江省专利项目
绩效评价（专利金奖）”荣誉。2020年，公司发明专利《一种钽靶材的制造方法》荣
获“浙江省专利金奖”荣誉。2020年，公司名列“中国企业专利500强榜单”，依托
领先的技术实力和高水准的技术团队，公司先后承担或主持了“863计划重点项目”1
项、“863计划引导项目”1项、“02专项”等多项国家级研究课题。
2、产品优势
（1）稳定可靠的产品质量
高纯溅射靶材的产品质量、性能在整个产业链中占据非常重要的地位，尤其是
在下游终端消费电子产品市场竞争愈发激烈的情况下，行业内生产厂商必须以质取胜
。目前，公司生产的高纯溅射靶材主要应用于半导体芯片、平板显示器和太阳能电池
等领域，对产品质量和稳定性要求较高，溅射靶材的质量将直接决定终端产品的质量
，是否具有可靠的产品质量将成为行业内企业获取市场竞争优势的关键。公司为保证
产品质量，建立了一套完整、严格的质量控制和管理体系，在原材料采购、产品生产
、质量检测等生产经营的各个环节都实施了较为完备的质量检测程序，以确保产品的
品质和可靠性。
公司建有针对物理气相沉积（PVD）材料的分析实验室，配备各类先进检测设备
和仪器，如分析材料晶粒的形貌和大小的结晶组织分析系统，分析焊接结合率以及材
料缺陷、冷却水管道的超声波焊接扫描系统C-SCAN，用于尺寸检测、溅射后靶材残余
量分析的三维坐标测量仪CMM，对元素进行快速定性分析及合金含量分析的X射线荧光
分析仪XRF，快速测定材料结构X射线衍射分析仪XRD，分析材料形貌、成份的扫描电
子显微镜SEM，能够高灵敏度进行元素微区分析的电子探针分析仪EPMA，对材料成份
定性定量分析原子发射光谱仪AES，分析杂质元素和纯度的辉光放电质谱仪GDMS，对
纳米区域的物理性质包括对形貌进行探测的原子力显微镜AFM，显微结构及织构的电
子背散射衍射分析仪EBSD。这些设备为公司实施严格的质量检测程序提供了有力的技
术保障，最大限度地保证了产品质量和技术含量，有利于提升客户满意度和市场竞争
力，同时，先进的研发设备也为公司产品的后续开发建立了宽范围的拓展平台，为客
户新材料、新工艺的探索提供了技术支撑。
严格的质量控制和完善的产品检测不仅保证了公司出厂产品的质量，为公司赢
得了较高的产品声誉，公司产品不断获得客户的认可，逐渐进入国内外知名厂商的供
应体系，积累起众多优质的客户资源，多家客户给予公司优秀供应商、A等供应商等
评价。
（2）产品性价比优势
目前，公司产品最主要的竞争对手为美国、日本等跨国公司，这些公司技术先
进、产业经验丰富，且长期居于产品、技术垄断地位，因而产品售价一般较高。公司
产品在主要技术指标方面已经不逊于外资品牌，同时，公司在引进国外先进设备的基
础上，通过消化吸收再创新，自主研发设计了多项独创的专有技术，通过对技术革新
，达到了降低成本、提高产品生产效率的目的，公司充分利用国内制造成本相对较低
的优势，通过严格管理降低成本，使得公司产品销售价格具有一定优势，能够对客户
提出的要求进行快速响应。较高的产品性价比优势促使公司产品不断形成市场竞争优
势，能够顺利进入下游产品配套市场。
（3）良好的品牌形象
公司以“成为世界一流的溅射靶材企业”为发展愿景，在深入了解客户产品需
求的基础上，不断为客户提供质量可靠的定制化产品。在生产上，公司建立了完善的
质量管控体系，实施严格的产品检测程序，不断提升产品品质；在销售服务上，公司
设立了客户服务部，建立了专业的技术服务团队和技术支持体系，能够对客户需求和
现实问题形成快速反应，不断提升客户服务水平。通过近年来的不懈努力，公司已经
逐步建立了高品质、高纯度溅射靶材专业生产商的良好品牌形象，在广大客户中积累
了一定的市场美誉度，公司产品也日益获得客户的广泛认可，为公司业务订单的获取
和业务量的提升奠定了坚实的基础。
3、有利的市场地位
（1）优质的客户资源
高纯溅射靶材行业的技术含量较高，供应商需要先通过国际通行的质量管理体
系认证，同时满足下游客户的质量标准和稳定性要求，经过2-3年的合格供应商全方
面认证过程，认证内容涵盖产品质量、供货周期、批量生产、企业管理、生产环境等
，才能成为下游制造商的合格供应商。虽然高纯溅射靶材行业认证周期长，认证程序
复杂，但一旦通过下游制造商的供应商资格认证，则双方会保持长期稳定的合作关系
，双方的供销关系轻易不会发生变化。
经过数年发展，凭借着领先的技术水平和稳定的产品性能，公司已经成为中芯
国际、台积电、格罗方德、意法半导体、东芝（通过综合商社实现销售）、海力士、
京东方、SunPower等国内外知名厂商的高纯溅射靶材供应商，业务范围涉及半导体芯
片、平板显示器和太阳能电池等，并与其建立了较为稳定的供货关系，与各大客户长
期稳定的合作关系有助于公司充分分享高纯溅射靶材下游应用领域的广阔市场，促进
公司营业收入和经营业绩的稳步增长。
（2）领先的市场份额
公司具备较强的技术与产品创新能力，已经成为国内高纯溅射靶材产业的领先
者，并在全球范围内与美国、日本跨国公司展开市场竞争。面对市场空间更为广阔的
液晶显示器、太阳能电池等应用领域，公司已经制定了相应的产品研发和市场拓展计
划，在继续巩固半导体芯片应用领域领先地位的同时，还可以利用在半导体芯片市场
积累的技术、品牌和客户资源，迅速向新的应用领域渗透，从而实现快速稳定的增长
。
三、公司面临的风险和应对措施
1、新产品开发所面临的风险
公司的电子溅射靶材具有品种多、批量少、升级快、研发投入大、周期长、风
险高等特点，需要持续开发和创新。产品研发试制成功后，进行大规模生产时，任何
设备工艺参数缺陷、员工素质差异等都可能导致产品品质波动，面临产品难以规模化
生产风险。
公司通过多年持续不断的研发投入，加强技术储备和科研管理，掌握了自主知
识产权的核心技术，在溅射靶材研发及生产领域积累了较为丰富的经验和技术储备，
能够降低新产品开发的风险。
2、新产品市场推广风险
由于芯片制造工艺对环境、材料的严格要求，芯片制造企业一般选择认证合格
的安全供应商保持长期合作，从而降低材料供应商变化可能导致的产品质量风险；同
时，新的材料供应商必须通过芯片制造企业严格的公司和产品评估认证才能成为其合
格供应商。因此，公司集成电路28-5nm技术节点用靶材新产品大规模市场销售市场推
广面临客户的认证意愿、对公司质量管理能力的认可以及严格的产品认证等不确定因
素，存在一定的市场推广风险。
公司始终高度重视新市场推广工作，并通过加大新产品市场开发投入、严格新
产品质量管理、引进新市场专业人员等手段控制新市场推广的风险。
3、行业和市场波动风险
半导体产业具有技术呈周期性发展和市场呈周期性波动的特点。公司主营业务
处于半导体产业链的材料和设备支撑行业，其市场需求和全球及国内半导体产业的发
展状况息息相关，因此，本公司的业务发展会受到半导体行业周期性波动的影响。如
果全球及国内半导体行业再度进入发展低谷，则公司将面临业务发展放缓、业绩产生
波动的风险。未来几年公司将在技术开发和市场开发加大投入。开发市场、加速进口
替代可以扩大公司市场份额，保证经营业绩；开发技术、持续推出新产品可以不断拓
宽公司产品应用领域，提高产品毛利。
4、投资规模扩张和研发投入导致盈利能力下降的风险
随着募投项目建成投产，以及根据产业战略布局新增投资项目的增加，公司投
资规模迅速扩大，固定资产大幅增加将导致折旧成本大幅增加，同时公司近年来研发
投入较大，如果公司市场开发工作进展不顺利，将会导致公司盈利能力下降的风险。
公司将全力做好新市场开发，不断挖掘和发现新的客户，力争减少盈利能力下
降的风险。同时公司也集约运行，从管理上挖掘潜力，把运行成本的上升控制到最小
程度。
5、投资项目无法实现预期收益的风险
虽然公司在对外投资决策过程中综合考虑了各方面的情况，为投资项目作了多
方面的准备，但项目在实施过程中可能受到市场环境变化、国家产业政策变化以及设
备供应、客户开发、产品市场销售状况等变化因素的影响。如果投资项目不能顺利实
施，或实施后由于市场开拓不力无法消化新增的产能，公司将会面临投资项目无法达
到预期收益的风险。
公司将组建专业项目团队，确保资金及时到位，制定周密的项目实施方案，积
极争取国家产业扶持政策，尽力确保项目顺利实施并达到预期收益。
6、LCD用碳纤维复合材料部件市场需求下降的风险
除了高纯金属溅射靶材及相关业务以外，报告期内公司还生产LCD用碳纤维复合
材料部件，该类产品主要用于平板显示器生产线相关设备及配件。不同于溅射靶材等
消耗性原材料，碳纤维复合材料部件可重复使用，一般在平板显示器生产线建设和扩
产过程中会产生大量需求，产线建成以后需求下降。近年来我国平板显示器行业发展
迅速，京东方、华星光电等液晶面板厂商正处于快速扩张和产线建设阶段。未来若下
游LCD厂商扩产脚步放缓或停滞，则公司的LCD用碳纤维复合材料部件产品的市场需求
将可能下降，对公司经营业绩产生不利影响。
公司将密切关注我国平板显示器行业发展动态，及时了解相关面板厂商的扩张
情况及产线建设需求，积极争取市场份额，同时运用管理和技术优势，努力拓展其他
相关业务。
7、汇率波动风险
近年来，受到国际收支状况、政治局势、宏观经济等相关因素的综合影响，人
民币汇率的波动较大，公司外销收入占比较高，主要以美元、日元结算，如果人民币
对美元、日元持续升值，公司以美元标价的产品价格将提高，从而在一定程度上降低
公司产品的竞争力，境外客户可能减少对公司产品的采购，公司持有的美元、日元资
产的价值也会受到汇率波动的影响。人民币的汇兑损失有可能对公司净利润产生影响
。公司将增强汇率风险防范意识，采取适时结汇、把握出口收汇与进口付汇的时间节
点和锁定汇率等措施，努力规避或降低汇率风险，以减少汇率变化对公司盈利水平的
影响。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
报告期内驱动业务收入变化的具体因素：
2021年第一季度，随着客户端需求的增加、对供应链安全重视程度的提高
，以及国内半导体产业对国产化需求紧迫，对国产替代的进度也大大加快，公司充分
把握行业发展机遇，不断满足客户的供货需求，公司的销售收入继续保持增长。
2021年第一季度，公司持续投入研发，研发费用较上年同期增加979.67万
元，增长了86.40%。截至2021年3月31日，公司共取得国内有效专利339项，包括有效
发明专利248项，有效实用新型91项。另外，公司取得韩国发明专利2项、中国台湾地
区发明专利1项。上述发明专利的取得，对公司开拓市场和提高产品质量将产生积极
影响，有利于公司进一步维护知识产权保护体系，形成持续创新机制，发挥自主知识
产权优势，提高公司的核心竞争力。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施。
1、新产品开发所面临的风险。
公司的电子溅射靶材具有品种多、批量少、升级快、研发投入大、周期长
、风险高等特点，需要持续开发和创新。产品研发试制成功后，进行大规模生产时，
任何设备工艺参数缺陷、员工素质差异等都可能导致产品品质波动，面临产品难以规
模化生产风险。
公司通过多年持续不断的研发投入，加强技术储备和科研管理，掌握了自
主知识产权的核心技术，在溅射靶材研发及生产领域积累了较为丰富的经验和技术储
备，能够降低新产品开发的风险。
2、新产品市场推广风险。
由于芯片制造工艺对环境、材料的严格要求，芯片制造企业一般选择认证
合格的安全供应商保持长期合作，从而降低材料供应商变化可能导致的产品质量风险
；同时，新的材料供应商必须通过芯片制造企业严格的公司和产品评估认证才能成为
其合格供应商。因此，公司集成电路28-5nm技术节点用靶材新产品大规模市场销售市
场推广面临客户的认证意愿、对公司质量管理能力的认可以及严格的产品认证等不确
定因素，存在一定的市场推广风险。
公司始终高度重视新市场推广工作，并通过加大新产品市场开发投入、严
格新产品质量管理、引进新市场专业人员等手段控制新市场推广的风险。
3、行业和市场波动风险。
半导体产业具有技术呈周期性发展和市场呈周期性波动的特点。公司主营
业务处于半导体产业链的材料和设备支撑行业，其市场需求和全球及国内半导体产业
的发展状况息息相关，因此，本公司的业务发展会受到半导体行业周期性波动的影响
。如果全球及国内半导体行业再度进入发展低谷，则公司将面临业务发展放缓、业绩
产生波动的风险。未来几年公司将在技术开发和市场开发加大投入。开发市场、加速
进口替代可以扩大公司市场份额，保证经营业绩；开发技术、持续推出新产品可以不
断拓宽公司产品应用领域，提高产品毛利。
4、投资规模扩张和研发投入导致盈利能力下降的风险。
随着募投项目建成投产，以及根据产业战略布局新增投资项目的增加，公
司投资规模迅速扩大，固定资产大幅增加将导致折旧成本大幅增加，同时公司近年来
研发投入较大，如果公司市场开发工作进展不顺利，将会导致公司盈利能力下降的风
险。
公司将全力做好新市场开发，不断挖掘和发现新的客户，力争减少盈利能
力下降的风险。同时公司也集约运行，从管理上挖掘潜力，把运行成本的上升控制到
最小程度。
5、投资项目无法实现预期收益的风险。
虽然公司在对外投资决策过程中综合考虑了各方面的情况，为投资项目作
了多方面的准备，但项目在实施过程中可能受到市场环境变化、国家产业政策变化以
及设备供应、客户开发、产品市场销售状况等变化因素的影响。如果投资项目不能顺
利实施，或实施后由于市场开拓不力无法消化新增的产能，公司将会面临投资项目无
法达到预期收益的风险。
公司将组建专业项目团队，确保资金及时到位，制定周密的项目实施方案
，积极争取国家产业扶持政策，尽力确保项目顺利实施并达到预期收益。
6、LCD用碳纤维复合材料部件市场需求下降的风险。
除了高纯金属溅射靶材及相关业务以外，报告期内公司还生产LCD用碳纤维
复合材料部件，该类产品主要用于平板显示器生产线相关设备及配件。不同于溅射靶
材等消耗性原材料，碳纤维复合材料部件可重复使用，一般在平板显示器生产线建设
和扩产过程中会产生大量需求，产线建成以后需求下降。近年来我国平板显示器行业
发展迅速，京东方、华星光电等液晶面板厂商正处于快速扩张和产线建设阶段。未来
若下游LCD厂商扩产脚步放缓或停滞，则公司的LCD用碳纤维复合材料部件产品的市场
需求将可能下降，对公司经营业绩产生不利影响。
公司将密切关注我国平板显示器行业发展动态，及时了解相关面板厂商的
扩张情况及产线建设需求，积极争取市场份额，同时运用管理和技术优势，努力拓展
其他相关业务。
7、汇率波动风险。
近年来，受到国际收支状况、政治局势、宏观经济等相关因素的综合影响
，人民币汇率的波动较大，公司外销收入占比较高，主要以美元、日元结算，如果人
民币对美元、日元持续升值，公司以美元标价的产品价格将提高，从而在一定程度上
降低公司产品的竞争力，境外客户可能减少对公司产品的采购，公司持有的美元、日
元资产的价值也会受到汇率波动的影响。人民币的汇兑损失有可能对公司净利润产生
影响。公司将增强汇率风险防范意识，采取适时结汇、把握出口收汇与进口付汇的时
间节点和锁定汇率等措施，努力规避或降低汇率风险，以减少汇率变化对公司盈利水
平的影响。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务
公司自成立以来一直从事高纯溅射靶材的研发、生产和销售业务，主要产
品为各种高纯溅射靶材，包括铝靶、钛靶、钽靶、钨钛靶等，这些产品主要应用于半
导体（主要为超大规模集成电路领域）、平板显示、太阳能等领域。超高纯金属及溅
射靶材是生产超大规模集成电路的关键材料之一，目前，公司的超高纯金属溅射靶材
产品已应用于世界著名半导体厂商的先端制造工艺，在7纳米技术节点实现批量供货,
应用于5纳米技术节点的部分产品评价通过并量产，部分产品进入验证阶段。
（二）主要产品
1、铝靶
高纯铝及铝合金是目前使用最为广泛的导电层薄膜材料之一。在其应用领
域中，超大规模集成电路芯片的制造对溅射靶材金属纯度的要求最高，通常要求达到
99.9995%（5N5）以上，平板显示器、太阳能电池用铝靶的金属纯度略低，分别要求
达到99.999%（5N）、99.995%（4N5）以上。
目前，公司生产的铝靶已经广泛应用于半导体芯片、平板显示器、太阳能
电池等领域。
2、钛靶及钛环
在超大规模集成电路芯片中，钛是较为最为常用的阻挡层薄膜材料之一（
相应的导电层薄膜材料为铝）。在先端芯片制造工艺中，钛靶要与钛环件配套使用，
其主要功用是辅助钛靶完成溅射过程。目前，公司生产的钛靶、钛环主要应用于超大
规模集成电路芯片制造领域。
3、钽靶及钽环
在最尖端的超大规模集成电路芯片中，钽是阻挡层薄膜材料之一（相应的
导电层薄膜材料为铜）。钽作为阻挡层通常用于90以下纳米技术节点的先端芯片中，
所以钽靶及其环件是制造技术难度最高、品质保证要求最严的靶材产品，之前也仅有
美国和日本的少数几家跨国公司（即霍尼韦尔、日矿金属、东曹、普莱克斯等）能够
生产。随着国际市场对智能手机、平板电脑等消费类电子产品需求量的爆炸式增长，
高端芯片的需求大幅增加，使得钽金属成为炙手可热的矿产资源，但钽矿资源较为稀
缺，使得高纯钽靶价格昂贵。除钽靶外，公司还生产钽环，其主要作用是辅助钽靶完
成溅射过程。目前，公司生产的钽靶主要用于超大规模集成电路领域。
4、钨钛靶
钨钛合金电子迁移率低、热机械性能稳定、抗腐蚀性能优良以及化学稳定
性好，近年来钨钛合金溅射靶作为半导体芯片门电路接触层材料得到应用；此外，钨
钛靶还可在半导体器件的金属连接处做阻挡层，尤其适合在大电流和高温环境下使用
。目前，公司生产的钨钛靶主要应用于超大规模集成电路及太阳能电池领域。
5、其他产品
除上述四种金属靶材产品以外，公司生产的其他产品包括铜靶、镍靶、钴
靶、铬靶等其他种类的溅射靶材以及金属蒸发料、LCD用碳纤维复合材料部件（主要
包括碳纤维支撑、碳纤维传动轴、碳纤维叉臂）、CMP用保持环（RetainerRing）、
抛光垫（Pad）、半导体用零部件等其他产品，同时公司对外出售从客户端回收的钽
靶（含钽环）和钛靶（含钛环）等，并向客户提供环件的清洗翻新服务。
（三）主要经营模式
1、采购模式
公司依据销售订单和生产计划制定具体的采购计划，结合主要原材料的现
有库存量、采购周期、在途时间等因素计算具体的采购数量，并确保一定的安全库存
量。对于主要原材料的采购，公司已经建立了稳定的原材料供应渠道，与主要供应商
结成了长期稳定的战略合作伙伴关系，根据制定的采购计划实施采购；对于其他原材
料的采购，公司通常会选择2-3家合格供应商，建立多家供货渠道，经询价后确定供
应商并及时采购入库。针对日本供应商，公司主要通过全资子公司日本江丰直接采购
，以及日本江丰通过三菱化学旗下的综合商社向其采购高纯金属原材料。
2、生产模式
由于公司的终端用户多为世界一流芯片制造企业，各客户拥有独特的技术
特点和品质要求，为此公司根据客户的个性化需求采取了定制化的生产模式。研发生
产的产品在材料、成分、形状、尺寸、性能参数等诸多方面存在着不同，公司生产具
有“多品种、小批量”的特点。在产品研发及设计前期，公司要投入大量精力与终端
客户进行技术、品质、性能的交流，当产品通过客户评价后，生产部门在接到来自销
售部门的客户订单后，即根据订单制定生产计划，实行“以销定产”的生产模式。
公司已经掌握了高纯金属及溅射靶材生产中的核心技术，形成了晶粒晶向
控制、材料焊接、精密加工、产品检测、清洗包装等在内的完整业务流程，通过合理
调配机器设备和生产资源自主组织生产，实行柔性化生产管理。
3、营销模式
（1）销售模式
公司的销售模式主要包括直销和商社代理销售模式两种模式。
①直销模式
针对中国大陆、欧洲、台湾地区及东南亚的客户公司主要采取直销模式，
在通过客户认证之后，客户直接向公司下达月度或季度的采购订单，公司按要求直接
向客户发货。
②商社代理销售模式
商社代理销售模式是指公司与东芝、日本美光、罗姆等日本最终客户的合
作模式。日本综合商社模式已经有超过一百多年的历史，由于日本制造业推崇“零库
存”存货管理方式，而大型商社能为制造企业提供信息收集处理、市场开发、仓储运
输及资金垫付服务，所以日本制造企业较多采用商社模式对外采购、销售。
公司的日本客户主要通过三菱化学旗下的综合商社、依摩泰等知名的特大
型综合商社向公司采购靶材。业务流程为最终客户首先与综合商社签订采购合同，综
合商社再与公司签订合同，公司按照合同要求发货至综合商社指定仓库，由综合商社
向公司支付货款。在合作过程中，综合商社为终端客户提供仓储、物流等供应链管理
服务，并协助公司对终端客户提供技术服务，终端客户对公司进行技术评审和认证，
并可能直接向公司提出各种技术、品质和生产的相关改善建议。
（2）客户认证流程
由于超大规模集成电路、太阳能电池、平板显示器等下游客户对溅射靶材
的产品质量、性能指标等有着非常严苛的要求，因此，高纯溅射靶材行业存在严格的
供应商认证机制。公司在与潜在客户初步接触之后，需要经过供应商初评、产品报价
、样品检测、小批量试用、稳定性检测等认证程序之后，才能成为合格供应商。
（3）产品定价和收款方式
公司产品主要采用成本加成定价原则，在原材料、加工成本和人力成本等
基础上加一定比例的利润确定产品的报价，同时，根据客户订单规模、合作关系和市
场供求状况等情况进行适当调整；公司的收款方式主要为银行转账等，根据客户信用
情况一般给予1-3月的信用期。
（4）产品配送和售后服务
公司主要通过第三方物流进行产品配送；为了更好地了解客户需求、掌握
市场发展动态，公司会派遣技术和销售人员定期拜访主要客户，进行客户满意度调查
和访谈研究，从而更好地为客户提供产品和技术服务。
公司采用目前的经营模式是根据靶材产品原材料供应情况、生产工艺、公
司所处行业市场竞争格局确定的，报告期内未发生重大变化。报告期内，公司的主营
业务一直专注于高纯溅射靶材的研发、生产和销售，预计未来公司的经营模式不会发
生重大变化。
（四）主要的业绩驱动因素
溅射靶材是电子及信息产业、液晶显示器、光学等行业必不可少的原材料
，进而广泛地应用于汽车电子、智能手机、平板电脑、家用电器、显微镜及相机镜头
等终端消费领域，因此，溅射靶材行业不易受到偶然性或突发性因素的影响，能够充
分分享下游产业应用的广阔市场。随着终端应用领域的不断扩展和快速发展，强劲的
消费需求有利于驱动溅射靶材市场不断扩容。公司主要从事高纯溅射靶材的研发、生
产和销售，主要产品为各种高纯溅射靶材，包括铝靶、钛靶、钽靶和钨钛靶等，公司
将把握市场机遇，持续强化研发创新，努力提高产品技术的先进性、品质及性价比，
增强市场开拓及客户服务能力，提升营业收入和净利润水平，努力发展成为“世界一
流的半导体材料制造企业”。
（五）报告期主要经营情况
报告期内公司管理层坚定执行董事会年初制定的经营计划，努力成为“世
界一流的半导体材料制造企业”，持续强化研发，充分整合资源、技术、市场等多方
优势，在保持半导体靶材领军地位的同时，积极发力新兴产品领域，优化产品结构，
进一步拓展公司业务范围、完善业务布局，为公司股东争取更大回报。
报告期内，公司实现营业收入72,334.19万元，较上年同期增长35.68%；公
司实现归属于上市公司股东的净利润6,063.59万元，较上年同期增长48.49%，实现归
属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,021.45万元，较上年同期增长12.4
6%。公司主要经营情况如下：
1、销售收入持续增长，新增重要客户订单
报告期内，公司把握机遇，充分利用技术、服务、市场等优势，在对现有
客户加强渗透的基础上，同时拓展新客户。公司已经通过国内多家新设集成电路制造
工厂的验证，尤其是在国际著名IDM存储芯片头部大厂首次实现量产交付。移动、数
据中心和云计算机服务器、汽车和工业市场的5G连接、人工智能、深度学习、虚拟现
实和其他新兴应用的激增，带动芯片上游原材料超高纯溅射靶材需求的持续增长。公
司的主要产品钽靶、铝靶、钛靶等销售持续增长，公司的其他产品如铜靶、机台零部
件、CMP产品、钨钛靶等销售也有所上升,合计较上年同期增长了68.48%。公司经过长
期研发，铜锰合金靶材成功在国内重要客户端通过评价并首次获得批量订单。公司经
过10余年艰苦研发，成功开发出的HCM铜靶材已得到国际一流芯片代工制造大厂的批
量订单。公司开发的LCD用6代及8.5代线用钼靶材和8.5代铜旋转靶材已经通过多家客
户评价，顺利进入批量应用。公司产品已经进入先端的5nm技术节点，在半导体靶材
领域继续保持领军地位。
2、国产替代进程加快，新增产品加速放量
报告期内，国内半导体产业对国产化需求紧迫，对国产替代的进度也大大
加快，公司受益于近年来装备和产线的不断加强和扩充，产品的加工制造能力得到了
进一步提升，从而加强了在市场端的竞争力。公司和国内多家机台厂商合作，依托本
身强大的机加工能力，开发机台使用的金属零部件，在新的业务领域拓展产品线，公
司半导体精密零部件销售额已超过上年全年水平。公司新开发的各种精密零部件产品
已经广泛用于PVD、CVD、刻蚀机等半导体设备，在多家芯片制造企业、半导体设备制
造企业实现量产交货。新品的快速量产及销售体现了江丰电子领先的技术工艺、先进
的生产管理水平和极强的市场拓展能力。
3、持续加强研发投入，提升公司核心竞争力
报告期内，公司继续坚持以科技创新为动力，投入研发费用为4,510.70万
元，占公司营业收入的比重为6.24%，较上年同期增长46.27%。截至2021年6月30日，
公司及子公司共取得国内有效授权专利369项，包括发明专利255项，实用新型专利11
4项。另外，公司取得韩国发明专利2项、中国台湾地区发明专利1项。上述专利涵盖
了金属提纯、晶粒晶向控制、焊接技术、精密加工、清洗包装等一系列生产工艺，构
建了公司超高纯溅射靶材的自主知识产权保护体系。上述专利的取得，对公司开拓市
场和提高产品质量将产生积极影响，有利于公司进一步维护知识产权保护体系，形成
持续创新机制，发挥自主知识产权优势，提高公司的核心竞争力。报告期内，公司及
子公司共取得14项发明专利，具体情况如下：
4、聚焦芯片材料产业，02专项顺利通过验收
2021年6月，由公司作为牵头承担单位实施的国家科技重大专项“极大规模
集成电路制造装备及成套工艺”专项（02专项）之“集成电路靶材用超高纯金属材料
产业化技术”项目（项目编号：2017ZX02408）顺利通过验收。2021年8月，公司已收
到中央财政后补助资金1,792.66万元人民币。公司本次承担的国家科技重大专项课题
的目标是促进我国电子材料产业的发展，形成我国半导体靶材从原材料到成品、再到
最终使用客户的产业生态链，为我国半导体芯片生产厂商的材料需求提供坚实保障，
项目的成功验收也将对公司未来发展产生积极影响。
5、可转债发行成功，助力项目加速推进
报告期内，公司申请向不特定对象发行可转债。截至目前，可转债已经发
行完成，共募集资金51,650万元，主要用于在惠州和武汉建设平板显示用靶材及部件
生产基地。近年来，伴随着技术的创新突破及迭代，平板显示产业链加速向中国大陆
迁移，上游原材料端的溅射靶材存在较大国产替代空间，市场规模增长可期，募投项
目的实施可以就近为平板显示器制造商供应靶材及机台相关部件，能进一步保障供应
的及时性并缩短运输距离，突破产能瓶颈，扩大生产能力和规模优势，有利于公司进
一步扩大平板显示用高纯金属溅射靶材及相关机台部件的生产能力和市场占有率，提
升公司盈利能力和综合竞争力。
二、核心竞争力分析
高纯溅射靶材行业具有技术密集和资本密集的双重特性，生产设备投入巨大，
产品技术含量丰富，对生产工艺和技术能力的要求较高，需要建立专业的技术团队并
拥有较为深厚的技术储备。公司是由技术团队发起的典型的创业型企业，在稳定的核
心管理团队带领下，凭借领先的技术优势和可靠的产品质量，公司已在行业内取得了
较为有利的市场地位，确立了较强的竞争优势。
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。公司的核心竞争力主要体现在以
下几方面：
1、技术优势
（1）具有国际水平的技术团队
高纯溅射靶材行业是高新技术的聚集地，企业的技术研发实力成为大量资本投
入能够有效转化为经营效益的关键所在。公司十分重视技术团队的建设，打造了一支
具有国际水平的技术研发团队，核心成员由多位具有金属材料、集成电路制造专业背
景和丰富产业经验的归国博士、日籍专家及资深业内人士组成。
董事长兼首席技术官姚力军先生一直从事超高纯金属材料及溅射靶材的研究；
董事兼总经理JiePan先生长期从事超高纯度金属及电子材料的研究；此外，相原俊夫
先生、王学泽先生等核心管理团队成员均具有十年以上行业从业经历。
（2）持续的技术创新
自成立伊始，公司管理团队便意识到持续技术创新的重要性，不断增加研发投
入，以保证公司产品的创新性和技术领先。经过数年的技术积淀，公司已经建立了较
为完善的研发体系，具备较强的技术与产品创新能力，打破了国内高纯溅射靶材基本
依靠进口的局面，填补了国内同类产品的技术空白，并逐渐成长为国内高纯溅射靶材
产业的领先者，能够在全球范围内与美国、日本跨国公司进行市场竞争。
公司分别建立了“宁波市企业工程（技术）中心”、“国家示范院士专家工作
站”，并不断扩大研发团队、承担或主持国家级高新技术课题研究。公司研发中心被
评为“省级高新技术企业研究开发中心”。2008年公司被授予“高新技术企业”称号
，2020年公司通过高新技术企业重新认定。2020年，公司技术中心入选由国家发展改
革委、科技部、财政部、海关总署、国家税务总局联合发布的《第27批国家企业技术
中心名单》。
2019年，公司荣获国家工业和信息化部、中国工业经济联合会颁发的“制造业
单项冠军示范企业”证书。
目前，公司已经形成了以半导体芯片用高纯溅射靶材为核心，液晶显示器、太
阳能电池用溅射靶材共同发展的多元化产品研发体系。公司通过研发机构的合理设置
和研发项目的有效管理保证了公司研发活动的有序开展和技术创新优势的发挥，并最
终满足客户的定制化需求。
截至2021年6月30日，公司及子公司共取得国内有效授权专利369项，包括发明
专利255项，实用新型专利114项。另外，公司取得韩国发明专利2项、中国台湾地区
发明专利1项。上述专利涵盖了金属提纯、晶粒晶向控制、焊接技术、精密加工、清
洗包装等一系列生产工艺。2015年公司被国家知识产权局评为“国家知识产权优势企
业”，并获得“浙江省技术发明一等奖”荣誉。公司获得“2019年度浙江省专利项目
绩效评价（专利金奖）”荣誉。2020年，公司发明专利《一种钽靶材的制造方法》荣
获“浙江省专利金奖”荣誉。2020年，公司名列“中国企业专利500强榜单”，依托
领先的技术实力和高水准的技术团队，公司先后承担或主持了“863计划重点项目”1
项、“863计划引导项目”1项、“02专项”等多项国家级研究课题。
2、产品优势
（1）稳定可靠的产品质量
高纯溅射靶材的产品质量、性能在整个产业链中占据非常重要的地位，尤其是
在下游终端消费电子产品市场竞争愈发激烈的情况下，行业内生产厂商必须以质取胜
。目前，公司生产的高纯溅射靶材主要应用于半导体芯片、平板显示器和太阳能电池
等领域，对产品质量和稳定性要求较高，溅射靶材的质量将直接决定终端产品的质量
，是否具有可靠的产品质量将成为行业内企业获取市场竞争优势的关键。公司为保证
产品质量，建立了一套完整、严格的质量控制和管理体系，在原材料采购、产品生产
、质量检测等生产经营的各个环节都实施了较为完备的质量检测程序，以确保产品的
品质和可靠性。
公司建有针对物理气相沉积（PVD）材料的分析实验室，配备各类先进检测设备
和仪器，如分析材料晶粒的形貌和大小的结晶组织分析系统，分析焊接结合率以及材
料缺陷、冷却水管道的超声波焊接扫描系统C-SCAN，用于尺寸检测、溅射后靶材残余
量分析的三维坐标测量仪CMM，对元素进行快速定性分析及合金含量分析的X射线荧光
分析仪XRF，快速测定材料结构X射线衍射分析仪XRD，分析材料形貌、成份的扫描电
子显微镜SEM，能够高灵敏度进行元素微区分析的电子探针分析仪EPMA，对材料成份
定性定量分析原子发射光谱仪AES，分析杂质元素和纯度的辉光放电质谱仪GDMS，对
纳米区域的物理性质包括对形貌进行探测的原子力显微镜AFM，显微结构及织构的电
子背散射衍射分析仪EBSD。这些设备为公司实施严格的质量检测程序提供了有力的技
术保障，最大限度地保证了产品质量和技术含量，有利于提升客户满意度和市场竞争
力，同时，先进的研发设备也为公司产品的后续开发建立了宽范围的拓展平台，为客
户新材料、新工艺的探索提供了技术支撑。
严格的质量控制和完善的产品检测不仅保证了公司出厂产品的质量，为公司赢
得了较高的产品声誉，公司产品不断获得客户的认可，逐渐进入国内外知名厂商的供
应体系，积累起众多优质的客户资源，多家客户给予公司优秀供应商、A等供应商等
评价。
（2）产品性价比优势
目前，公司产品最主要的竞争对手为美国、日本等跨国公司，这些公司技术先
进、产业经验丰富，且长期居于产品、技术垄断地位，因而产品售价一般较高。公司
产品在主要技术指标方面已经不逊于外资品牌，同时，公司在引进国外先进设备的基
础上，通过消化吸收再创新，自主研发设计了多项独创的专有技术，通过对技术革新
，达到了降低成本、提高产品生产效率的目的，公司充分利用国内制造成本相对较低
的优势，通过严格管理降低成本，使得公司产品销售价格具有一定优势，能够对客户
提出的要求进行快速响应。较高的产品性价比优势促使公司产品不断形成市场竞争优
势，能够顺利进入下游产品配套市场。
（3）良好的品牌形象
公司以“成为世界一流的溅射靶材企业”为发展愿景，在深入了解客户产品需
求的基础上，不断为客户提供质量可靠的定制化产品。在生产上，公司建立了完善的
质量管控体系，实施严格的产品检测程序，不断提升产品品质；在销售服务上，公司
设立了客户服务部，建立了专业的技术服务团队和技术支持体系，能够对客户需求和
现实问题形成快速反应，不断提升客户服务水平。通过近年来的不懈努力，公司已经
逐步建立了高品质、高纯度溅射靶材专业生产商的良好品牌形象，在广大客户中积累
了一定的市场美誉度，公司产品也日益获得客户的广泛认可，为公司业务订单的获取
和业务量的提升奠定了坚实的基础。
3、有利的市场地位
（1）优质的客户资源
高纯溅射靶材行业的技术含量较高，供应商需要先通过国际通行的质量管理体
系认证，同时满足下游客户的质量标准和稳定性要求，经过2-3年的合格供应商全方
面认证过程，认证内容涵盖产品质量、供货周期、批量生产、企业管理、生产环境等
，才能成为下游制造商的合格供应商。虽然高纯溅射靶材行业认证周期长，认证程序
复杂，但一旦通过下游制造商的供应商资格认证，则双方会保持长期稳定的合作关系
，双方的供销关系轻易不会发生变化。
经过数年发展，凭借着领先的技术水平和稳定的产品性能，公司已经成为中芯
国际、台积电、格罗方德、意法半导体、东芝（通过综合商社实现销售）、海力士、
京东方、SunPower等国内外知名厂商的高纯溅射靶材供应商，业务范围涉及半导体芯
片、平板显示器和太阳能电池等，并与其建立了较为稳定的供货关系，与各大客户长
期稳定的合作关系有助于公司充分分享高纯溅射靶材下游应用领域的广阔市场，促进
公司营业收入和经营业绩的稳步增长。
（2）领先的市场份额
公司具备较强的技术与产品创新能力，已经成为国内高纯溅射靶材产业的领先
者，并在全球范围内与美国、日本跨国公司展开市场竞争。面对市场空间更为广阔的
液晶显示器、太阳能电池等应用领域，公司已经制定了相应的产品研发和市场拓展计
划，在继续巩固半导体芯片应用领域领先地位的同时，还可以利用在半导体芯片市场
积累的技术、品牌和客户资源，迅速向新的应用领域渗透，从而实现快速稳定的增长
。
三、公司面临的风险和应对措施
1、新产品开发所面临的风险
公司的电子溅射靶材具有品种多、批量少、升级快、研发投入大、周期长、风
险高等特点，需要持续开发和创新。产品研发试制成功后，进行大规模生产时，任何
设备工艺参数缺陷、员工素质差异等都可能导致产品品质波动，面临产品难以规模化
生产风险。
公司通过多年持续不断的研发投入，加强技术储备和科研管理，掌握了自主知
识产权的核心技术，在溅射靶材研发及生产领域积累了较为丰富的经验和技术储备，
能够降低新产品开发的风险。
2、新产品市场推广风险
由于芯片制造工艺对环境、材料的严格要求，芯片制造企业一般选择认证合格
的安全供应商保持长期合作，从而降低材料供应商变化可能导致的产品质量风险；同
时，新的材料供应商必须通过芯片制造企业严格的公司和产品评估认证才能成为其合
格供应商。因此，公司集成电路28-5nm技术节点用靶材新产品大规模市场销售市场推
广面临客户的认证意愿、对公司质量管理能力的认可以及严格的产品认证等不确定因
素，存在一定的市场推广风险。
公司始终高度重视新市场推广工作，并通过加大新产品市场开发投入、严格新
产品质量管理、引进新市场专业人员等手段控制新市场推广的风险。
3、行业和市场波动风险
半导体产业具有技术呈周期性发展和市场呈周期性波动的特点。公司主营业务
处于半导体产业链的材料和设备支撑行业，其市场需求和全球及国内半导体产业的发
展状况息息相关，因此，本公司的业务发展会受到半导体行业周期性波动的影响。如
果全球及国内半导体行业再度进入发展低谷，则公司将面临业务发展放缓、业绩产生
波动的风险。未来几年公司将在技术开发和市场开发加大投入。开发市场、加速进口
替代可以扩大公司市场份额，保证经营业绩；开发技术、持续推出新产品可以不断拓
宽公司产品应用领域，提高产品毛利。
4、投资规模扩张和研发投入导致盈利能力下降的风险
随着募投项目建成投产，以及根据产业战略布局新增投资项目的增加，公司投
资规模迅速扩大，固定资产大幅增加将导致折旧成本大幅增加，同时公司近年来研发
投入较大，如果公司市场开发工作进展不顺利，将会导致公司盈利能力下降的风险。
公司将全力做好新市场开发，不断挖掘和发现新的客户，力争减少盈利能力下
降的风险。同时公司也集约运行，从管理上挖掘潜力，把运行成本的上升控制到最小
程度。
5、投资项目无法实现预期收益的风险
虽然公司在对外投资决策过程中综合考虑了各方面的情况，为投资项目作了多
方面的准备，但项目在实施过程中可能受到市场环境变化、国家产业政策变化以及设
备供应、客户开发、产品市场销售状况等变化因素的影响。如果投资项目不能顺利实
施，或实施后由于市场开拓不力无法消化新增的产能，公司将会面临投资项目无法达
到预期收益的风险。
公司将组建专业项目团队，确保资金及时到位，制定周密的项目实施方案，积
极争取国家产业扶持政策，尽力确保项目顺利实施并达到预期收益。
6、LCD用碳纤维复合材料部件市场需求下降的风险
除了高纯金属溅射靶材及相关业务以外，报告期内公司还生产LCD用碳纤维复合
材料部件，该类产品主要用于平板显示器生产线相关设备及配件。不同于溅射靶材等
消耗性原材料，碳纤维复合材料部件可重复使用，一般在平板显示器生产线建设和扩
产过程中会产生大量需求，产线建成以后需求下降。近年来我国平板显示器行业发展
迅速，京东方、华星光电等液晶面板厂商正处于快速扩张和产线建设阶段。未来若下
游LCD厂商扩产脚步放缓或停滞，则公司的LCD用碳纤维复合材料部件产品的市场需求
将可能下降，对公司经营业绩产生不利影响。
公司将密切关注我国平板显示器行业发展动态，及时了解相关面板厂商的扩张
情况及产线建设需求，积极争取市场份额，同时运用管理和技术优势，努力拓展其他
相关业务。
7、汇率波动风险
近年来，受到国际收支状况、政治局势、宏观经济等相关因素的综合影响，人
民币汇率的波动较大，公司外销收入占比较高，主要以美元、日元结算，如果人民币
对美元、日元持续升值，公司以美元标价的产品价格将提高，从而在一定程度上降低
公司产品的竞争力，境外客户可能减少对公司产品的采购，公司持有的美元、日元资
产的价值也会受到汇率波动的影响。人民币的汇兑损失有可能对公司净利润产生影响
。公司将增强汇率风险防范意识，采取适时结汇、把握出口收汇与进口付汇的时间节
点和锁定汇率等措施，努力规避或降低汇率风险，以减少汇率变化对公司盈利水平的
影响。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
报告期内驱动业务收入变化的具体因素：
2021年第一季度，随着客户端需求的增加、对供应链安全重视程度的提高
，以及国内半导体产业对国产化需求紧迫，对国产替代的进度也大大加快，公司充分
把握行业发展机遇，不断满足客户的供货需求，公司的销售收入继续保持增长。
2021年第一季度，公司持续投入研发，研发费用较上年同期增加979.67万
元，增长了86.40%。截至2021年3月31日，公司共取得国内有效专利339项，包括有效
发明专利248项，有效实用新型91项。另外，公司取得韩国发明专利2项、中国台湾地
区发明专利1项。上述发明专利的取得，对公司开拓市场和提高产品质量将产生积极
影响，有利于公司进一步维护知识产权保护体系，形成持续创新机制，发挥自主知识
产权优势，提高公司的核心竞争力。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施。
1、新产品开发所面临的风险。
公司的电子溅射靶材具有品种多、批量少、升级快、研发投入大、周期长
、风险高等特点，需要持续开发和创新。产品研发试制成功后，进行大规模生产时，
任何设备工艺参数缺陷、员工素质差异等都可能导致产品品质波动，面临产品难以规
模化生产风险。
公司通过多年持续不断的研发投入，加强技术储备和科研管理，掌握了自
主知识产权的核心技术，在溅射靶材研发及生产领域积累了较为丰富的经验和技术储
备，能够降低新产品开发的风险。
2、新产品市场推广风险。
由于芯片制造工艺对环境、材料的严格要求，芯片制造企业一般选择认证
合格的安全供应商保持长期合作，从而降低材料供应商变化可能导致的产品质量风险
；同时，新的材料供应商必须通过芯片制造企业严格的公司和产品评估认证才能成为
其合格供应商。因此，公司集成电路28-5nm技术节点用靶材新产品大规模市场销售市
场推广面临客户的认证意愿、对公司质量管理能力的认可以及严格的产品认证等不确
定因素，存在一定的市场推广风险。
公司始终高度重视新市场推广工作，并通过加大新产品市场开发投入、严
格新产品质量管理、引进新市场专业人员等手段控制新市场推广的风险。
3、行业和市场波动风险。
半导体产业具有技术呈周期性发展和市场呈周期性波动的特点。公司主营
业务处于半导体产业链的材料和设备支撑行业，其市场需求和全球及国内半导体产业
的发展状况息息相关，因此，本公司的业务发展会受到半导体行业周期性波动的影响
。如果全球及国内半导体行业再度进入发展低谷，则公司将面临业务发展放缓、业绩
产生波动的风险。未来几年公司将在技术开发和市场开发加大投入。开发市场、加速
进口替代可以扩大公司市场份额，保证经营业绩；开发技术、持续推出新产品可以不
断拓宽公司产品应用领域，提高产品毛利。
4、投资规模扩张和研发投入导致盈利能力下降的风险。
随着募投项目建成投产，以及根据产业战略布局新增投资项目的增加，公
司投资规模迅速扩大，固定资产大幅增加将导致折旧成本大幅增加，同时公司近年来
研发投入较大，如果公司市场开发工作进展不顺利，将会导致公司盈利能力下降的风
险。
公司将全力做好新市场开发，不断挖掘和发现新的客户，力争减少盈利能
力下降的风险。同时公司也集约运行，从管理上挖掘潜力，把运行成本的上升控制到
最小程度。
5、投资项目无法实现预期收益的风险。
虽然公司在对外投资决策过程中综合考虑了各方面的情况，为投资项目作
了多方面的准备，但项目在实施过程中可能受到市场环境变化、国家产业政策变化以
及设备供应、客户开发、产品市场销售状况等变化因素的影响。如果投资项目不能顺
利实施，或实施后由于市场开拓不力无法消化新增的产能，公司将会面临投资项目无
法达到预期收益的风险。
公司将组建专业项目团队，确保资金及时到位，制定周密的项目实施方案
，积极争取国家产业扶持政策，尽力确保项目顺利实施并达到预期收益。
6、LCD用碳纤维复合材料部件市场需求下降的风险。
除了高纯金属溅射靶材及相关业务以外，报告期内公司还生产LCD用碳纤维
复合材料部件，该类产品主要用于平板显示器生产线相关设备及配件。不同于溅射靶
材等消耗性原材料，碳纤维复合材料部件可重复使用，一般在平板显示器生产线建设
和扩产过程中会产生大量需求，产线建成以后需求下降。近年来我国平板显示器行业
发展迅速，京东方、华星光电等液晶面板厂商正处于快速扩张和产线建设阶段。未来
若下游LCD厂商扩产脚步放缓或停滞，则公司的LCD用碳纤维复合材料部件产品的市场
需求将可能下降，对公司经营业绩产生不利影响。
公司将密切关注我国平板显示器行业发展动态，及时了解相关面板厂商的
扩张情况及产线建设需求，积极争取市场份额，同时运用管理和技术优势，努力拓展
其他相关业务。
7、汇率波动风险。
近年来，受到国际收支状况、政治局势、宏观经济等相关因素的综合影响
，人民币汇率的波动较大，公司外销收入占比较高，主要以美元、日元结算，如果人
民币对美元、日元持续升值，公司以美元标价的产品价格将提高，从而在一定程度上
降低公司产品的竞争力，境外客户可能减少对公司产品的采购，公司持有的美元、日
元资产的价值也会受到汇率波动的影响。人民币的汇兑损失有可能对公司净利润产生
影响。公司将增强汇率风险防范意识，采取适时结汇、把握出口收汇与进口付汇的时
间节点和锁定汇率等措施，努力规避或降低汇率风险，以减少汇率变化对公司盈利水
平的影响。
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