002539新都化工资产重组最新消息
≈≈云图控股002539≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司自成立以来一直专注于复合肥的生产和销售，并沿着复合肥产业链进
行深度开发和市场拓展，积极探索稳定发展的新思路，通过多年来的资源整合、品牌
塑造、市场渠道、研发及生产能力建设等举措，现已形成复合肥、联碱、磷化工及食
用盐等协同发展的产业格局，主要产品包括复合肥、纯碱、氯化铵、磷酸一铵、黄磷
、食用盐、工业盐等。公司主要业务及产品情况介绍如下：
1、复合肥业务
公司以生产和销售多系列、多品种复合肥以及围绕复合肥产业链深度开发
为主营业务，复合肥业务是公司的传统核心业务。公司分别在四川眉山、湖北应城、
湖北宜城、湖北松滋、河南宁陵、山东平原、新疆昌吉等地设立了复合肥生产基地，
是中国复肥行业生产基地最多的供应商之一。截至公告日，公司拥有复合肥年产能51
0万吨，产品线覆盖水溶肥、液体肥、增效肥料、缓释肥、高塔尿基、高塔硝基、喷
浆硫基、喷浆硝硫基、高浓度氯基、高浓度硫基、中低浓度复合肥、有机-无机复混
肥等全线产品，满足不同作物不同生长期的营养需求。
当下化肥行业变革及洗牌的关键时期，公司以国家农业政策为导向，实施
“资源+营销+科技+服务”四轮驱动营销模式，持续推进成本领先发展战略，加快公
司从复合肥制造企业向高效种植综合解决方案提供者转型。
2、联碱业务
联碱业务是公司复合肥上游氮肥的延伸和拓展，也是公司“盐-碱-肥”产
业链的关键环节。公司联碱生产基地设在湖北应城，在上游，可依托自有的井盐资源
，为联碱生产提供充足的原料；在下游，联碱产品可为复合肥生产提供低成本的氮肥
资源，从而实现在方圆1公里范围内打造“盐-碱-肥”一体化产业链，通过各项资源
的综合利用和最优配置，达到成本最优控制的目标。截至公告日，公司拥有纯碱、氯
化铵60万双吨，硝酸钠和亚硝酸钠10万吨。
为实现企业安全、节能、绿色可持续发展，在激烈竞争的市场环境中脱颖
而出，公司联碱业务依托热电联产能源综合利用项目，在安全环保升级、节能降耗技
术改造、自动化升级改造等方面加大投入，打造“资源+产业链”模式，持续推进低
成本的发展战略。
3、磷化工业务
磷化工业务是公司复合肥上游“磷矿-黄磷-磷酸-磷酸盐/磷肥”的延伸和
拓展。公司自收购雷波凯瑞磷化工有限责任公司后，依托其拥有的磷矿资源、金沙江
良好的水运及当地丰富的水电资源，打造磷化工一体化、绿色发展产业链。公司磷化
工业务以黄磷、磷酸、磷酸盐及石灰产品生产销售为主，配套有磷矿山、硅矿山、水
运码头和专用铁路站场。截至公告日，公司拥有黄磷产能6万吨、磷酸二氢钾1.5万吨
、三聚磷酸钠3.5万吨及石灰30万吨，码头年吞吐量达140万吨。
随着磷化工行业发展、国家安全环保标准升级和供给侧改革的不断深入，
公司将积极调整产品结构和经营策略，在安全环保升级、上游矿产资源开发、下游产
业链条延伸以及生产副产物综合利用等方面进一步加大投资，形成在全国范围内环保
水平高、产业聚集全、带动作用强、经济社会效益好的热法磷资源开发集中区。
4、食用盐业务
食用盐业务是公司复合肥上游“盐-碱-肥”产业链的延伸和拓展。公司自
并购复合肥上游盐资源以来，重点发展了食用盐业务，建立了湖北、辽宁等食盐供应
基地，完成了盐产品、添加剂、包材等多产业链布局。公司依托研发与工艺优势，先
后推出海藻碘盐、低钠盐、健怡轻盐、零添加盐等符合国家食用盐发展方向的差异化
产品，致力打造多品类健康盐专家。
随着盐改进入深化期，市场竞争加剧，公司积极推进产品、渠道和技术升
级，通过差异化经营提升市场竞争力，不断巩固和扩大食盐市场份额。
（二）主要产品及工艺流程
1、主要产品及用途
2、主要产品工艺流程
（1）复合肥主要产品工艺流程图
1）传统工艺流程图
2）硝基高塔工艺流程图
（2）纯碱产品工艺流程图
（3）工业盐工艺流程图
（4）黄磷产品工艺流程图
（三）主要经营模式
1、采购模式
公司设有供应中心作为采购决策机构，主要负责大宗原辅材料、燃料的采
购决策工作，负责原辅燃料市场行情的收集、分析、预测、判断，各事业部分别设有
供应部/采购部执行供应中心的采购计划。公司采购模式具有以下特点：（1）集中采
购、统一调配；（2）淡季低价大规模储备，错季采购；（3）采取在有效的物流半径
内建立战略合作供应商采购氮单质肥；（4）与煤炭供应商签署一定规模的长期供货
合同；
（5）对原材料实行集中的大批量采购等。
2、生产模式
各子公司生产计划由公司及各事业部统一安排，各事业部对管辖的各子公
司生产经营活动负责统一监督管理、培训和服务，各子公司日常的生产经营活动由其
自主管理。公司对各子公司的人员、工艺、技术、设备实行统一管理，有利于相互调
配、调剂，实现了资源的优化配置，节约了公司管理成本；公司还统一制订考核办法
、操作规程及标准，保证了公司产品质量的稳定。
3、销售模式
（1）复合肥业务
根据中国农资市场分散、区域差异化明显、销售季节短暂的市场特征以及
中国农业的发展趋势，公司采取集中资源、统一管理，由复合肥事业部营销总部统一
负责复合肥产品的销售工作，依托公司高效销售团队，构建“四化营销模式”——渠
道立体化、品牌多元化、宣传精准化、服务专业化，在全国范围内建立以传统经销商
渠道、现代农服渠道、邮政渠道、专业合作社农业基地为主的立体化、高效分销网络
渠道，并通过大规模多频次高效会销、示范观摩、农技讲座、终端亮化等销售策略进
行品牌拉动与市场推动。
（2）联碱业务
公司对联碱产品采取厂家直销、经销商经销相结合的销售模式。厂家直销
方式主要集中在湖北、湖南、江西、福建，对其余市场实行经销商销售模式，主要采
取款到发货的销售政策。
（3）磷化工业务
公司黄磷产品以直销终端为主，加强行情趋势分析预判，制定销售策略以
指导销售行动，应对市场行情异常波动。同时配合公司公铁联运的物流优势，在降低
物流费用的同时，有效保障下游客户需求。
（4）食用盐业务
公司严格按照盐改政策规定，开展跨区域合规经营。公司以通过与其他食
盐定点批发企业合作为主，自建分公司或销售网点、委托第三方物流配送等方式为辅
，覆盖线上线下销售渠道，全面稳定优势区域、拓展新区域市场。
（四）公司所处行业情况分析
1、复合肥行业
公司所处化肥行业中的复合肥行业，属于农业种植产业链后端，是农业发
展的重要保障和支撑产业。
（1）上下游情况分析
行业上游主要是煤炭、磷矿石、合成氨、尿素等，其价格对化肥生产成本
有直接的影响。2021年上半年，煤炭、尿素等主要原材料价格明显上涨，一定程度上
挤压了行业的盈利空间。受货币宽松、国际贸易影响和国内对原料的需求升温，预计
未来原料价格较为坚挺。目前，公司已建立一体化产业链，拥有除尿素以外的氮肥完
整产业链、磷肥完整产业链，上游原料、包材基本可实现自给自足，在原料普涨的背
景下，公司具有较强的成本优势和定价权。
行业下游主要是农业生产，化肥需求量与农业发展息息相关，其中农产品
价格与农户种植意愿成正比，直接影响农户对复合肥的需求。2020下半年以来，玉米
、大豆、小麦等主要农产品价格明显上涨，提振了农民的种植收益预期和积极性，推
动种植面积回升，带动复合肥需求。随着粮食安全战略地位的持续提升，国家从宏观
层面持续加大对粮食生产的支持力度，而化肥作为粮食的“粮食”，农户投入意愿有
望进一步提升，化肥需求景气持续上行。
（2）发展状况及趋势
当前，复合肥行业洗牌速度加快，已进入全面竞争阶段，呈现出以下几种
竞争态势：
1）存量博弈，优胜劣汰，竞争优势向头部企业集聚
近几年受供给侧改革、安全环保趋严、化肥零（负）增长等政策影响，在
上游原料价格波动、下游农作物价格低迷的双重压力下，复合肥行业经历了一轮洗牌
，并购重组、资源整合显著加快，中小落后产能逐步退出，行业集中度进一步提高。
未来行业整合还将持续进行，强强联合、跨界联合成为新常态，存量博弈、优胜劣汰
、强者愈强，竞争优势将逐渐向头部企业集聚，复合肥行业将迎来结构性变化。
2）现代化农业快速发展，促使复合肥企业向农业综合服务商转型
当前我国大力发展智慧农业、科技农业、品牌农业，促使农业生产向专业
化、标准化、规模化、集约化方向发展，加上大批80后90后进入农资领域以及农业新
型经营主体的出现，农业从业人员和经营方式发生变化，这一趋势也催生了农业综合
服务的新需求，激活农资市场与渠道，迫使农资企业由“大而全”经营向品牌建设转
型、由传统经营向差异化转型、由单纯生产经销向综合服务转型、销售网络向“传统
+新型”转变，重构服务体系和业务结构。新形势下，能够打通农业全产业链，从种
植技术、田间管理、飞防植保、农业金融、果品购销等多方面提供更加多元专业服务
的农资企业，将在激烈的市场竞争中获得更高的市场占有率和粘性。
3）增效肥料发展前景广阔，是产品结构优化的重要方向
大力发展增效肥料，是复合肥行业转型升级和结构优化的重中之重，也是
国家政策和市场需求的发展方向。随着农产品消费升级、农业种植结构改变、农业产
业化和规模化、土地流转加快、土壤环境恶化，我国复合肥产品结构正在快速转变，
从普通复合肥为主向高效化、专业化、功能化、精准化的增效肥料延伸，尤其是聚焦
土壤改良、减量增效、全面营养、环保友好方面的功能性肥料，认可度和使用量逐年
增加，化肥利用率也随之提升。随着国家持续加大政策支持和农户理性用肥的意识提
高，未来增效肥料将迎来强劲的发展势头，也将成为复合肥企业产品研发和持续优化
的主要方向，而头部企业拥有较强的研发实力和技术支撑，优势将愈加明显。
4）农资投入回归理性，高性价比产品越来越受青睐
随着我国农业持续改革、从业结构和经营方式变化，农民对肥料品牌、产
品质量的辨识度有了大幅提高，从而对复合肥料的需求也回归理性，从一味追求低价
和广告效应向追求高性价比（投入产出比）的产品和品牌快速转变。尤其是在种植景
气低迷时，肥效相近但价格较低的产品、价格相同但肥效较好的产品更容易受到农民
青睐。未来产品的性价比将成为复合肥市场竞争的制胜关键。
5）安全环保高压，绿色发展企业更具竞争力
近几年中央持续开展环境保护督察“回头看”和大气污染问题专项督察，
全国各地持续深入“三磷”整治并陆续启动非法违法“小化工”专项整治，加之2021
年“双碳”目标开启和复合肥料新国标实施，行业准入条件、环保标准和节能降耗要
求将不断提升，很大程度上改善环境污染、肥料造假等突出问题，引导化肥行业加快
提质增效和转型升级，促进高质量发展和良性竞争。未来绿色发展将是化肥化工行业
的主旋律，拥有环保优势、资源优势的化肥企业更具竞争力。
6）缓解国内压力，拓展国际化市场
随着国家推进“一带一路”战略、取消化肥出口关税，叠加疫情对海外产
能的冲击，越来越多有实力的肥企选择“走出去”，一方面通过引进国外先进技术、
联合设计生产、品牌合作等手段作为突破市场的战略重点，另一方面积极开拓“一带
一路”沿线市场，推动结构优化和转型升级，提升国际化运营能力和竞争力。公司近
年加快国际化战略进程，特别是在东南亚市场取得了阶段性的成果。
（3）公司所处行业地位及应对措施
公司长期致力为全球农业高效种植提供解决方案，即围绕种植链前后端提
供综合解决方案，现已实现一体化产业链和全国产能布局，在绿色高效肥料的研发、
生产上一直走在行业前端，资源、成本、研发、环保、渠道优势显著，稳居行业第一
梯队，得到了行业肯定和市场认证。后疫情时代，面对农业发展的新业态、新形势和
新要求，公司的机遇与挑战并存，重点从三方面积极应对：1）强化“内功”，不断
扩张产能开拓市场，完善全国基地布局，并持续打造、完善自有资源产业链优势，强
化成本控制和产业协同，保持公司的强抗风险能力和市场竞争力。2）加强在肥料技
术的引进、研发和应用，立足市场需求，持续推出优质高效好产品，满足农作物品质
、种植效益双提升。3）保持不断创新的意识，在产品设计、营销推广、合作模式等
方面突破常规，力争走在行业前列。
2、纯碱、氯化铵行业
（1）纯碱行业
纯碱是重要的基础化工品，犹如工业的“粮食”，绝大部分用于工业，小
部分为民用。纯碱的主要下游行业为平板玻璃、玻璃制品、无机盐、洗涤剂、漂染、
环保、有色金属冶炼等，其中玻璃行业对纯碱需求占比约50%，受工业需求影响，纯
碱行业具有明显的周期性。
2016-2021年国内纯碱表观消费量呈增长趋势。随着国内城镇化进程的不断
推进，房地产市场蓬勃发展，2017-2018年国内房地产市场行情火爆，近两年国家坚
持房住不炒政策，房地产市场有所降温，但房地产竣工数据持续改善，对玻璃需求旺
盛。在此情况下，浮法玻璃产能、产量维持高位，对纯碱需求量保持小幅增长态势。
2017年中国纯碱表观消费量达到2,577.8万吨，因为纯碱产量的下滑，2018年中国纯
碱表观消费量略有下滑，2019年开始纯碱表观消费量再度增加。因产量下滑，出口量
明显减少，2020年国内纯碱表观消费量累计2,658.54万吨左右，同比减少0.08%。202
1年多项政策支持光伏等可再生能源发展，光伏玻璃投产较为集中，同时2021全球经
济复苏，房地产竣工情况较好，建筑行业对浮法玻璃用量增加，全年预估对重碱用量
增加6.9%。
公司采用联碱法制碱，年产轻质纯碱60万吨，部分产品满足自用后对外销
售。公司纯碱客户群比较稳定，并采用精细化管理，针对不同的客户需求采取差异化
的营销方式，提高客户忠诚度，巩固市场渠道和市场份额，有利于维持产销平衡，实
现理想的销售价格和良好的经济效益。
（2）氯化铵行业
氯化铵在农业上主要用作复合肥原料，可作氮肥施用，可作基肥、追肥，
不能用作种肥。2021年上半年，受化肥出口拉动、氯化铵产能减少、装置开工率不足
、下游行业需求增加等综合影响，氯化铵市场供应紧张，价格上涨明显，整体呈现向
好态势。目前，氯化铵企业普遍库存小，预计下半年需求稳中有升，供需关系难有明
显缓解，基本面依然支撑氯化铵行情继续向好。1）化肥进入大行情时代，氯化铵随
之受益。受疫情影响全球粮食安全受到较大冲击，种业及化肥有较强支撑，货币贬值
、全球通货膨胀加剧化肥价格上涨，目前化肥出口量和价格呈现增长态势，后期有望
高位盘整。2）氯化铵供应偏紧。一是部分企业检修，行业整体开工率下降；二是预
计2021年实物产量在2020年基础上缩减100万吨左右。目前国家出台明文规定限制联
碱新增产能，行业产能暂时不会发生太大变化。3）氯化铵下游需求增长。2020年以
来玉米、豆粕、小麦等粮食涨价，种粮积极性和种植面积发生变化，特别是东北市场
，氯化铵市场需求不断增长，在供需紧平衡的背景下，也对氯化铵价格形成支撑。4
）公司复合肥销量逐年增加，氯化铵作为复合肥原料，70%以上内部消化，其余部分
对外销售，销售压力不大，淡季库存，旺季卖，对销售价格的把控优条件于其他厂家
。
3、工业盐行业
工业盐也叫做“氯化钠”，在工业上的用途很广，是化学工业的最基本原
料之一，被称为“化学工业之母”。我国原盐的消费结构中，原盐分为食用盐、工业
盐、农牧盐、渔盐和出口盐，工业用盐占比最大。工业盐用量最大的是纯碱和氯碱工
业，在水处理、融雪、冶金，有机合成等领域也有大量应用。工业盐行业受宏观经济
的周期性影响较大，工业盐的价格与纯碱和烧碱价格呈正相关。近几年国家先后出台
了多项政策、修订了行业标准，以引导制盐工业提高产业集中度和技术水平，特别是
2017年实施的《盐业体制改革方案》，进一步放开工业盐管制。制盐行业未来将加快
转变经济发展方式，发挥区域优势，合理产业布局，优化资源配置，促进盐、盐化工
等的共同发展，增强行业综合实力。报告期受益于下游化工供给侧结构性改革，两碱
行业景气度回升，工业盐市场也有所回暖。公司生产的工业盐主要是自用，外销占比
较小。
4、黄磷行业
黄磷是磷酸（盐）、草甘膦等行业的重要基础原料，主产区位于云南、四
川、贵州和湖北四省，近年受供给侧改革的深入、三磷整治、环保督察等因素影响，
经过行业整顿和淘汰落后产能，黄磷生产格局发生了较大的变化，实际产能略有下降
。2021年上半年，受全球经济复苏、货币宽松以及双碳目标影响，国内磷矿石等大宗
商品价格不断上涨，直接带动黄磷价格上行。主产地云南地区2021年5月-7月持续错
峰限电，加上四川地区环保督察，导致国内黄磷市场整体开工率下降，黄磷供给进一
步收缩，当前行业库存回到低位，预计短期内黄磷价格维持上涨或高位震荡。未来供
给侧改革、三磷整治、双碳目标以及环保督察等政策，将对黄磷生产企业持续产生影
响，供需关系或将延续紧平衡状态，对黄磷价格继续形成支撑，进一步推动市场景气
上行。
公司黄磷产能达6万吨/年，是我国黄磷行业主流供应商，也是全国商品黄
磷实际产量最大的单体企业。公司黄磷装置的开车率和价格走向，对黄磷销售市场具
有引领作用，公司市场竞争力处于全国前列。目前，公司拥有雷波牛牛寨磷矿资源和
符合国家环保标准的生产装置，未来将凭借资源优势、产业协同优势，向磷化工下游
领域进一步延伸，降低生产成本，提高产品附加值，为公司业绩发展新的盈利增长点
。
5、食用盐行业
食用盐是居民生活必需品，带有准公共产品特征，产销量相对稳定，不存
在明显的周期性，但由于我国各地居民的饮食随季节更替而变化，具有一定的季节性
特点。2017年国家实施盐改，在坚持食盐专营制度基础上，推进供给侧结构性改革，
生产企业可以直接进入流通渠道，各省级批发企业可以开展跨省经营，同时放开食盐
出厂、批发和零售价格，由企业根据生产经营成本、食盐品质、市场供求状况等因素
自主确定，至此食盐政府定价、区域垄断的专营格局被打破，市场陷入低价、过度和
无序竞争。随着盐改过渡期结束，新的食盐专营管理法规修订完善，各级盐业主管和
监管部门到位，盐业专门执法体系建立，新的专营体制框架和市场秩序基本形成。盐
企加快内部改革，重构管理模式、运行模式和商业模式，市场竞争逐渐从混乱回归稳
定和理性，但食盐产能结构性过剩、产品同质化、小包盐低价竞销、地方保护主义等
问题依然突出。
随着盐改的持续深入，食用盐将从管制商品回归调味品的本质，核心竞争
势必是围绕产品质量、品牌、品类、价格、渠道的高水平、高层次竞争。加上盐企兼
并重组、转型升级的步伐加快，资源配置势必向具有核心竞争力的盐企集聚，综合实
力强的盐企将凭借产销一体、渠道覆盖、品牌营销、技术创新力及食盐全品类等优势
持续扩张成为食盐市场的寡头，少数“大而全”的盐企将成为食盐市场的中坚力量，
部分“小而专”的企业将成为食盐市场的有益补充，盐业市场分化加剧，竞争格局正
在重塑。
公司致力打造多品类健康盐专家，现已完成从战略到品牌、从产品到营销
的全面升级，建立了食用盐产业链优势、研发技术及全品类产品线优势、品牌优势、
营销优势四大核心竞争力，产品覆盖全国30个省份市场，在食盐市场中具有先发优势
和持续提升的竞争力。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
（一）产业链优势
近年来，公司不断整合复合肥上下游资源，强化产业链上的薄弱环节和关键环
节，通过向上游资源拓展，确保高品质原料供应和低成本生产，并向下游产业纵深发
展，形成一体化的产业格局，充分利用产业链的协同效应，提高公司的抗风险能力和
核心竞争力。
在上游，公司旗下拥有丰富优质的磷矿、盐矿等资源，为资源供应与成本控制
、产业链的延伸与发展提供了有力支撑。1、磷矿方面，公司全资子公司雷波凯瑞公
司拥有四川省雷波县牛牛寨北矿区磷矿探矿权，该探矿权于2016年10月10日分割为雷
波县牛牛寨北矿区东段磷矿勘探和牛牛寨北矿区西段磷矿勘探两宗探矿权。截至公告
日，西段磷矿尚处于勘探阶段。东段磷矿正在办理“探矿权转采矿权”的相关手续，
已取得四川省自然资源厅下发的《查明矿产资源储量登记书》（登记号：1513437192
012），查明东段磷矿石资源储量1.81亿吨。公司正在推进矿区范围划定的审批，后
续还需完成采矿登记资料编制及评审、注销探矿权证和采矿权证申请、办理采矿权等
工作，方能取得采矿权许可证书。牛牛寨的磷矿资源，可持续支持公司磷化工产业的
发展需求，促进公司磷化工产业链向精细化、绿色化、大型化方向发展。2、盐矿方
面，公司控股子公司孝感广盐华源拥有北纬30度“盐海膏都”自主盐矿，井盐储量达
2.5亿吨，为公司在食盐竞争中确立了较强的成本控制优势，提高公司对市场波动的
防御能力。
在下游，公司围绕“复合肥”进行产业链整合，建设了氮肥（氯化铵、硝酸铵
）、磷肥产业链，构建了矿业、化工、化肥上下游完整的产业链体系，极大地提高生
产环节的效率和效益，打造产业链一体化的竞争优势，有效抵御行业波动风险。
（二）硝基复合肥及水溶性肥料等新型肥料技术领先优势
公司拥有雄厚实力、高层次国际化的研发团队，建有国家级和省级企业技术中
心、四川省新型环保水溶性肥料工程技术研究中心等研发平台，与全国农业技术推广
服务中心、四川大学、四川轻化工大学及国外农业科技公司和专业组织保持密切交流
，致力于新型肥料的研发与推广应用。目前，公司已掌握硝基复合肥、水溶性肥料及
农用硝酸铵钾等新型肥料的核心技术，并参与起草4项行业标准、1项国际标准。1、
硝基复合肥因其具有速溶、速效、高效的特点，可适用于各类旱地经济作物、干旱及
盐碱地作物，应用前景广阔，已经逐渐成为复合肥的未来发展方向。公司已经完全掌
握生产三元硝基复合肥的核心技术，旗下桂湖、嘉施利品牌致力打造全系硝基产品，
目前其作为“硝基肥专家”的市场定位已被广泛认可，各类硝基产品的市场影响力不
断提升，已成为高端复合肥产品的领军品牌。
2、水溶肥的研发生产技术位于国际领先行列。公司作为唯一生产企业，主导起
草的《水溶性肥料》标准（标准号：HG/T4365-2012）于2013年6月1日在全国范围实
施；以此标准为基础修订的《水溶性肥料通用要求》国际标准已经ISO国际肥料标委
会立项并讨论通过，于2016年3月15日在全球正式颁布，这标志着我国肥料行业取得
了肥料标准化的国际话语权，将有效带动我国传统肥料产业的技术升级和结构调整。
3、创新研发硝酸铵钾并主导起草《农业用硝酸铵钾》行业标准（标准号：HG/T
4852-2016），自2016年7月1日起在全国范围实施。公司采用稀缺硝铵和优质硫酸钾
为原料，创新研发硝酸铵钾水溶性肥料，该产品不仅拥有硝酸钾所有的产品优势——
速效氮、高含量钾、良好的水溶性等，还具备第四大元素—硫，在改善作物品质、提
高抗逆性等功效上优于硝酸钾，尤其是在经济作物的追肥施用上功效突出。
4、正在与上海化工研究院等机构共同起草《肥料级聚磷酸铵》行业标准。农用
聚磷酸铵具有利用率高，可螯合中微量元素等作用，符合农业减肥增效的发展要求，
能有效提高肥料利用率，保护农业生态环境，具有良好的市场发展潜力。聚磷酸铵中
所含有的正磷酸根可以被植物直接吸收利用，而二聚等聚磷酸根不能被植物直接吸收
，需要在土壤中缓慢分解成正磷酸盐后被植物吸收，减少磷的固定，提高农作物对磷
的吸收利用率，因此一般磷酸一铵、磷酸二铵的磷利用率约15%~30%，而聚磷酸铵的
磷利用率可达50%~60%。聚磷酸铵对中微量元素的螯合作用，可促进农作物产量和品
质提升。
（三）复合肥品牌与渠道优势
1、品牌优势。公司实施多品牌战略，从品牌定位、受众群体、市场需求及销售
渠道上形成互补，塑造高品质、高科技、高性价比、高附加值的差异化品牌矩阵。公
司立足国家农业发展战略，倾力打造核心品牌——聚焦养土的“桂湖”品牌、聚焦增
效的“嘉施利”品牌、聚焦品质的“SOUPRO（施朴乐）”品牌和“Cropup（棵诺）”
品牌。公司携手中邮物流，打造土博士“惠农安心”的品牌形象，同时为精耕市场推
出了“德沃尔”“洋洋”“凯利丰”等品牌，全方位满足终端市场需求，致力打造各
品牌在细分市场的领导地位。公司“桂湖”“嘉施利”“土博士”获评“中国驰名商
标”，深受广大经销商和种植户的喜爱。
2、渠道优势。公司深耕农村市场20多年，营销网络遍布全国各地，拥有一级经
销商5,500余家、镇村级零售终端网点10万余家。公司打造了懂营销、懂市场、懂消
费者的营销团队，按照类消费品模式对复合肥进行市场营销和渠道整合，终端覆盖率
和渗透率不断提升。同时，公司不断探索新技术、新模式，向农业产业链上下游拓展
、延伸，触及更多的消费者，全面深化渠道布局。公司立足国内市场，稳步推进国际
化，已在越南、泰国、马来西亚等国建立自身的营销网络，东南亚市场拓展取得了重
大突破。
三、公司面临的风险和应对措施
根据重要性原则，可能对公司未来发展战略和经营计划的实现产生不利影响的
所有风险因素有：
（一）市场竞争风险
随着国家扶持政策取消、农业改革加速、化肥零（负）增长、安全环保从严、
土壤环境保护法出台、多个肥料关键标准实施，复合肥行业洗牌和分化加剧，市场格
局将迎来重大改变，复合肥企业将面临更加激烈的市场竞争风险。为此，公司一方面
围绕复合肥上下游进行填平补齐，夯实公司资源和成本优势，增强市场竞争力；另一
方面以国家农业政策为导向，聚焦品质农业和高效种植，不断提升公司的产品力、品
牌力、渠道力，推进现代农服、农产品直播销售等新业务模式，进一步抢占市场，强
化公司在业内领先的地位。
受供需矛盾及安全环保政策等因素影响，磷化工行业、联碱行业市场竞争激烈
。为此，公司在磷化工方面将依托磷矿，持续向上下游产业链延伸和拓展，联碱方面
依托热电联产能源综合利用项目，在安全环保升级、节能降耗技术改造、自动化升级
改造等方面加大投入，打造“资源+产业链”模式，持续推进化工低成本的发展战略
，争取在激烈竞争的市场环境中脱颖而出，实现可持续发展。
（二）原材料价格波动风险
公司复合肥的成本中有80%以上系原材料成本，因此，原材料价格波动对复合肥
成本的影响较大。为此，公司延伸复合肥产业链至上游原材料，先后收购了孝感广盐
华源公司、雷波凯瑞公司，控制上游盐矿和磷矿资源，并通过自建、收购复合肥生产
线或公司等方式，布局复合肥上游的氯化铵和纯碱、硝酸铵钙复肥原料硝酸及硝酸铵
、硝基复合肥原料硝酸铵料浆等上游资源，实现产业链一体化布局，极大保障了原材
料的供应和成本控制。同时，公司实时跟踪原材料行情，加强对原材料的价格预判，
通过开展相关产品及原材料期货套期保值业务、批量采购、适当储备及原料贸易等方
式，规避价格波动给生产经营带来的不利影响，进一步提高市场抵御风险能力。
（三）产能扩张导致的市场风险
截至公告日，公司复合肥产能已达到510万吨，并计划新增产能85万吨，产能规
模的扩大对公司产供销协同能力以及市场开拓能力提出了更高要求，若市场发生重大
变化或者市场拓展不理想，可能出现产能扩张导致的市场风险。
为此，公司将加强产供销协调管理，全力推进密集营销、精细营销、渠道下沉
、终端建设、市场推广等工作，进一步提升市场应变能力和开拓力度，化解产能扩张
带来的风险。公司近年新增的产能均属业内前沿新型肥料，市场发展前景广阔，产能
消化压力较小。
（四）安全生产和环境保护风险
当前，我国大力推动节能减排、环境保护及农业可持续发展，并相继发布“大
气十条”、“水十条”、“土十条”、“三磷整治”、“双碳”目标等一系列政策，
引导化肥、化工行业绿色发展、转型升级。随着国家对安全生产和环保的不断重视，
有关标准和要求可能会提高，由此公司可能需要加大资金、技术投入，经营压力和成
本随之增加，若公司不能及时适应政策变化，生产和发展将会受到限制。
为此，公司高度重视安全生产和污染防治，持续加大安全和环保治理投入，成
立环保督察专项工作小组，统筹负责全公司安全环保的组织协调、整体推进和督促落
实等工作，高标准、常态化、长效化推进安全环保工作，督促各生产基地加强风险分
级管控与隐患排查治理，落实配套的安全环保防控防治设施措施。
报告期公司各基地生产设备稳定运行，各项污染物达标排放，整体安全环保规
范化管理水平有所提升，为公司生产经营及持续发展形成有力支撑。
（五）人员配备及经营管理风险
近年公司转型升级加快，产业延伸提速，规模大幅扩张，下属单位及人员不断
增加，公司的管理跨度越来越大，对管理层在经营决策、人员统筹和风险控制等方面
的要求也越来越高。若公司不能适应资产、人员和业务规模的快速增长，将可能面临
公司快速发展带来管理失衡和人员缺失的风险。
为此，公司不断完善组织结构，优化管理层级，报告期公司各级董事会和管理
委员会积极作为，不断给管理团队和职能部门赋能，提高团队组织协调能力、决策能
力以及应变能力，并着重从企业文化建设、绩效考核体系、员工激励机制等方面入手
，提高员工的凝聚力和团结力，最大限度减少转型带来的人员储备和经营管理风险。
敬请广大投资者仔细阅读并注意投资风险。
四、主营业务分析
（一）概述
2021年上半年，面对国内外复杂多变的环境、行业政策和市场竞争等多重
挑战，公司把握趋势，苦练内功，按照既定的经营目标推进各项工作，不断夯实复合
肥主业，力争在联碱业务、磷化工业务等板块取得突破，强化公司化肥全产业链的核
心优势，提升公司抵御风险的能力，推动公司可持续发展。
经过全体干部和员工的共同努力，报告期实现营业收入608,434.91万元，
同比增长36.14%；营业成本494,056.97万元，同比增长31.68%；期间费用54,834.24
万元，同比增加30.71%；经营活动产生的现金流量净额101,289.07万元，同比增长58
.98%；归属于上市公司股东的净利润40,354.69万元，同比增长110.53%，取得了较好
地经营业绩，保持了健康、稳定的发展态势。公司业绩增长的主要原因系：1、随着
公司一体化产业链的完善和渠道的全面整合，报告期公司复合肥产品销量和价格同比
增加。2、联碱产品价格同比上涨，毛利率同比增加。
1、复合肥业务
当前，化肥市场正在经历结构性的变化，行业整合和梯队分化进一步加剧
，公司依靠近30年的深耕积累以及资源、成本、产品和渠道的布局优势，在存量竞争
下实现跨越式发展。报告期内，公司加快新业务、新模式、新项目建设，完善产业链
一体化、渠道整合和产能布局，不断夯实核心竞争力，扩大市场销量和占有率，最终
实现复合肥销售规模、网点数量以及经营业绩稳定增长。
（1）夯实产业链优势
2021年复合肥上游原材料价格大幅上涨，对行业生产和供应带来较大影响
。公司依托打造的一体化产业链，凭借原料自有、产业协同、运输优势，保证了复合
肥的稳定生产和成本控制，有效锁定当期价格和预期利润，展现了强大的抗风险能力
和产业链韧性，由此得到广大经销商高度认可，复合肥业务发展取得新突破。此外，
公司保质保量完成了2020年度国家化肥商业储备中标任务40万吨（春耕肥），为化肥
供应、粮食安全做出积极贡献。
报告期，公司陆续启动新项目新基地建设，加快产能扩张，完善产能全国
布局，进一步扩大领先优势，解决销售旺季产能不足的问题，为复合肥未来增量夯实
基础。本着“靠近资源、靠近市场”原则，在湖北松滋和新疆昌吉新建复合肥项目，
并在其投产后陆续关停新疆的老装置，合计新增产能（新型肥料）85万吨。其中，湖
北松滋的80万吨全喷浆新型缓释复合肥项目已启动，并配套30万吨硫精砂制酸、60万
吨建筑石膏、4000立方氨站及相关公共工程；新疆昌吉10万吨水溶肥项目力争年底前
投产。公司将依托资源优势，围绕复合肥产业链继续进行填平补齐，进一步增强全产
业链优势和成本竞争优势。
（2）推进增效肥战略
当下各类新型肥料层出不穷，市场竞争进一步加剧，公司紧跟国家土壤修
复、减肥增效、品质农业政策，围绕“增效肥”进行战略布局，先后推出高端功能肥
品牌施朴乐、特肥品牌棵诺，并在2021年对全线品牌进行增效创新，推动公司复合肥
从单纯添加物为主向关注作物功能增效转变和升级。
公司依托产品、技术和渠道优势，大力实施“1+2+3”营销策略，全面推进
“增效肥”战略的落地推广，强化公司复合肥差异化的优势。产品上，以施朴乐、棵
诺、桂湖和嘉施利四大品牌为主，利用先进技术和增效助剂添加，对传统肥料进行改
良和升级，不断优化和调整产品结构，满足作物全面营养和品质提升需求。报告期内
公司还荣获了“化肥减量增效示范企业”、“化肥减量增效创新产品”殊荣。渠道上
，专门设立增效肥营销中心，持续推进高效种植综合服务，助力公司开拓新型肥料发
展新空间。
（3）多措并举求突破
公司持续推进“资源+营销+科技+服务”经营战略，多项举措实现销量突破
。1）复合肥行情持续上涨情况下，公司依托产业链协同优势，推出高性价比产品满
足渠道商及农户需求，快速拓展市场份额，大幅提高经销商品牌忠诚度和市场综合竞
争力。2）持续推动战略产品优化升级，提高农户种植体验，提升品牌形象；通过线
下“一田三会”及线上抽奖等活动加强与消费者互动，持续提升品牌地位。报告期“
根动力”、“增动力”、“养元多”、“五谷益”等重点产品的销量同比大幅提升。
3）持续推进年度渠道精耕计划，开展线上线下营销整合，报告期渠道下沉取得了积
极效果，合作网点数量同比有大幅增加，截至公告日一级经销商超过5,500家及镇村
级零售商超过10万家。公司积极拓展“会员营销”、“社群营销”等线上营销模式，
并加强与电商平台建立合作，构建新零售生态圈。4）加快多渠道布局及推进，报告
期内中国邮政、现代农服、基地大客户等特通渠道的销量均取得较大幅度增长，渠道
建设成效显著。
2、联碱业务
报告期内，公司聚焦产业升级和效益提升，大力推进增产降耗、节能减排
、产供销联动以及安环管控等工作，以增强公司产业链优势和市场竞争力，推动联碱
业务持续稳定发展。受益于下游玻璃拉动、供需紧平衡等多方因素影响，化工市场景
气度上升，公司纯碱、氯化铵销售价格同比有大幅增长，加上管理提升创造效益，致
使联碱销售收入和毛利率均有所上升。
（1）提产降耗促发展
碳达峰、碳中和背景下，公司以增产降耗为中心，狠抓技术改造和产业升
级，持续推进小改小革、节能降耗、赛马机制、智能化建设及精细管理等工作，在水
、汽、公共流程等方面不断优化工艺，解决生产瓶颈，在报告期取得了积极成效，联
碱生产装置长周期安全稳定运行，产能得以充分释放，产量得到稳定提升，为完成20
21年生产经营目标打下了坚实基础。热电联产能源综合利用项目于2021年5月投入试
运行，有力保障了应城基地生产所需的蒸汽供应，大大降低了用汽和用电成本，同时
各项环保指标实现超低排放，绿色能效水平大幅提升，取得了良好的经济效益、环保
效益和社会效益。
（2）销供联动提效益
公司把握市场机遇，深挖现有资源和潜力，加强产供销联动，报告期联碱
业务较去年同期实现了29.36%的营收增长。供应上，以保供降本为主，强化管理、科
学研判，提升保供能力，保证采购性价比、库存结构最优，并通过集中采购、战略合
作、削减中间商、原料贸易等方式，最大程度降低原料价格波动产生的不利影响，从
而进一步控制生产成本。销售上，以提升效益为目标，科学决策、灵活调整，围绕“
以销定产、产销联动”的经营策略，抓住纯碱、氯化铵涨价的有利机会，把握好款、
价、量、库存的平衡，力争实现效益最大化。
（3）隐患排查保安环
公司始终把安全环保放在生产经营的首要位置，以风险预控和隐患排查治
理为核心，推进安全环保各项工作，确保安全环保形势总体稳定。公司组织开展了全
面的安全隐患大排查、大整治行动，按“五定”原则及隐患分级制定治理清单，做到
立行立改，不留死角盲区。同时以此为契机，严格落实安全环保“一票否决”，加强
安全环保风险预控，提升干部安全环保执行力，推动安全环保管理升级，努力实现零
事故、零事件、零伤害的目标。
3、磷化工业务
2021年，受供给侧结构性改革、云南限电、四川环保督察、原料涨价等因
素影响，黄磷供需总体上偏紧平衡，市场行情持续向好。报告期内，公司密切关注宏
观政策和行业动态，根据市场变化科学组织生产，把握原料采购节奏，调整销售策略
，发挥公铁联运的物流优势，实现了磷化工经营业绩稳增长，产品毛利达27.66%，同
比上升5.85个百分点。
公司磷化工秉承精细化、绿色化、规模化的发展模式，依托磷矿、金沙江
水电资源，以重点项目为抓手，向上下游高附加值的产业延伸，增强公司的核心竞争
力。上游，公司按照既定计划推进雷波矿山开采项目，积极办理牛牛寨东段磷矿“探
转采”手续，目前正处于四川省自然资源厅对矿区范围划定的审批阶段。采矿权取得
后，公司的产业链优势和成本竞争力将进一步释放，为公司磷化工、磷肥产业延伸和
发展提供有力支撑。下游，公司围绕技术创新、清洁生产和资源利用，不断延伸产业
链条，报告期投资建设了60万吨/年黄磷炉渣微粉生产装置项目，进一步利用黄磷炉
渣、尾气等资源，提高黄磷炉渣的附加值，扩大公司的利润空间，并有效缓解公司的
环保压力，推动磷化工业务可持续发展。
4、食用盐业务
随着盐改进入深化期，市场竞争加剧，公司积极推进产品、渠道和技术升
级，通过差异化经营提升市场竞争力，不断巩固和扩大食盐市场份额。
（1）调整食盐结构
公司顺应食盐市场变化，贴合消费者对健康食盐的需求，推动食盐结构中
高端化，加大零添加食盐等中高端系列和健怡轻盐等功能系列的推广与销售，深耕食
盐优势细分市场，进一步提升市场占有率和品牌力。截至2021年6月末，中高端食盐
占比达到27%，较去年提高了7个百分点。
（2）渠道互补融合
报告期内，食用盐线上、线下全渠道发力，实现对不同消费群体的深度渗
透和覆盖，持续开拓空白市场。线上，深耕天猫、拼多多、抖音小店、微店等主流渠
道，同时利用直播带货等新销售模式，提高渠道覆盖面和销售量。线下，深化与盐业
公司的合作，并发展新通路、社区团购等新零售模式，通过传统、新渠道的互补优势
有序布局，提高市场占有率。
（3）推进技术创新
公司持续开展盐相关的技术合作和成果转化，报告期内新产品、新技术的
推进速度进一步提升，比如公司与中国科学院海洋所就健康食盐及其衍生品的研发达
成了战略合作，共同研发了针对海洋大型生物的海水素专利产品，并启动了健康盐新
品的研发工作，为食盐的横向发展和延伸储备打造坚实基础。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，突如其来的疫情给我国经济发展造成重大冲击，也给公司的经营
和发展带来巨大压力。面对严峻挑战，公司迎难而上、苦炼内功，保持战略定力，坚
持围绕复合肥主业深入发力，强化公司的创新力、竞争力和抗风险能力，同时通过疫
情防控、管理改革等各项工作，公司的组织能力和盈利能力得到大幅提升，实现逆势
增长和跨越式发展。
经过公司全体干部和员工的共同努力，报告期公司保持了稳定的发展态势
，营业收入、净利润等经营指标创新高，具体如下：营业收入915,431.61万元，同比
增长6.12%;营业成本752,513.89万元，同比增长3.44%;期间费用82,975.83万元，同
比减少10.26%;经营活动产生的现金流量净额99,841.52万元，同比增长6.35%;归属于
上市公司股东的净利润49,855.55万元，同比增长133.79%。公司经营业绩增长的主要
原因系依托多年战略布局打下的坚实基础，产业链一体化、产能布局和渠道整合初显
成效，报告期主营产品复合肥的销量和毛利同比增长。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
(一)产业链优势
近年来，公司不断整合复合肥上下游资源，强化产业链上的薄弱环节和关
键环节，通过向上游资源拓展，确保高品质原料供应和低成本生产，并向下游产业纵
深发展，形成一体化的产业格局，充分利用产业链的协同效应，提高公司的抗风险能
力和核心竞争力。
在上游，公司旗下拥有丰富优质的磷矿、盐矿等资源，为资源供应与成本
控制、产业链的延伸与发展提供了有力支撑。
1、磷矿方面，公司全资子公司雷波凯瑞公司拥有四川省雷波县牛牛寨北矿
区磷矿探矿权，该探矿权于2016年10月10日分割为雷波县牛牛寨北矿区东段磷矿勘探
和牛牛寨北矿区西段磷矿勘探两宗探矿权。截至报告出具日，西段磷矿尚处于勘探阶
段。东段磷矿正在办理“探矿权转采矿权”的相关手续，已取得四川省自然资源厅下
发的《查明矿产资源储量登记书》(登记号：1513437192012),查明东段磷矿石资源储
量1.81亿吨。公司正在推进矿区范围划定的审批，后续还需完成采矿登记资料编制及
评审、采矿权登记手续等工作，方能取得采矿权许可证书。牛牛寨的磷矿资源，可持
续支持公司磷化工产业的发展需求，促进公司磷化工产业链向精细化、绿色化、大型
化方向发展。
2、盐矿方面，公司控股子公司孝感广盐华源拥有北纬30度“盐海膏都”自
主盐矿，井盐储量达2.5亿吨，为公司在食盐竞争中确立了较强的成本控制优势，提
高公司对市场波动的防御能力。
在下游，公司围绕“复合肥”进行产业链整合，建设了氮肥(氯化铵、硝酸
铵)、磷肥产业链，构建了矿业、化工、化肥上下游完整的产业链体系，极大地提高
生产环节的效率和效益，打造产业链一体化的竞争优势，有效抵御行业波动风险。
(二)硝基复合肥及水溶性肥料等新型肥料技术领先优势
公司拥有雄厚实力、高层次国际化的研发团队，建有国家级和省级企业技
术中心、四川省新型环保水溶性肥料工程技术研究中心等研发平台，与全国农业技术
推广服务中心、四川大学、四川轻化工大学及国外农业科技公司和专业组织保持密切
交流，致力于新型肥料的研发与推广应用。目前，公司已掌握硝基复合肥、水溶性肥
料及农用硝酸铵钾等新型肥料的核心技术，并参与起草4项行业标准、1项国际标准。
1、硝基复合肥因其具有速溶、速效、高效的特点，可适用于各类旱地经济
作物、干旱及盐碱地作物，应用前景广阔，已经逐渐成为复合肥的未来发展方向。公
司已经完全掌握生产三元硝基复合肥的核心技术，旗下桂湖、嘉施利品牌致力打造全
系硝基产品，目前其作为“硝基肥专家”的市场定位已被广泛认可，各类硝基产品的
市场影响力不断提升，已成为高端复合肥产品的领军品牌。
2、水溶肥的研发生产技术位于国际领先行列。公司作为唯一生产企业，主
导起草的《水溶性肥料》标准(标准号：HG/T4365-2012)于2013年6月1日在全国范围
实施；以此标准为基础修订的《水溶性肥料通用要求》国际标准已经ISO国际肥料标
委会立项并讨论通过，于2016年3月15日在全球正式颁布，这标志着我国肥料行业取
得了肥料标准化的国际话语权，将有效带动我国传统肥料产业的技术升级和结构调整
。
3、创新研发硝酸铵钾并主导起草《农业用硝酸铵钾》行业标准(标准号：H
G/T4852-2016),自2016年7月1日起在全国范围实施。公司采用稀缺硝铵和优质硫酸钾
为原料，创新研发硝酸铵钾水溶性肥料，该产品不仅拥有硝酸钾所有的产品优势——
速效氮、高含量钾、良好的水溶性等，还具备第四大元素—硫，在改善作物品质、提
高抗逆性等功效上优于硝酸钾，尤其是在经济作物的追肥施用上功效突出。
4、正在与上海化工研究院等机构共同起草《肥料级聚磷酸铵》行业标准。
农用聚磷酸铵具有利用率高，可螯合中微量元素等作用，符合农业减肥增效的发展要
求，能有效提高肥料利用率，保护农业生态环境，具有良好的市场发展潜力。聚磷酸
铵中所含有的正磷酸根可以被植物直接吸收利用，而二聚等聚磷酸根不能被植物直接
吸收，需要在土壤中缓慢分解成正磷酸盐后被植物吸收，减少磷的固定，提高农作物
对磷的吸收利用率，因此一般磷酸一铵、磷酸二铵的磷利用率约15%~30%,而聚磷酸铵
的磷利用率可达50%~60%。聚磷酸铵对中微量元素的螯合作用，可促进农作物产量和
品质提升。
(三)复合肥品牌与渠道优势
1、品牌优势。公司实施多品牌战略，从品牌定位、受众群体、市场需求及
销售渠道上形成互补，塑造高品质、高科技、高性价比、高附加值的差异化品牌矩阵
。公司立足国家农业发展战略，倾力打造核心品牌——聚焦养土的“桂湖”品牌、聚
焦增效的“嘉施利”品牌、聚焦品质的“SOUPRO(施朴乐)”品牌。公司汇聚全球特肥
资源，推出“Cropup(棵诺)”特肥品牌；携手中邮物流，打造土博士“惠农安心”的
品牌形象，同时为精耕市场推出了“德沃尔”“洋洋”“凯利丰”等品牌，全方位满
足终端市场需求，致力打造各品牌在细分市场的领导地位。公司“桂湖”“嘉施利”
“土博士”获评“中国驰名商标”，深受广大经销商和种植户的喜爱。
2、渠道优势。公司深耕农村市场20多年，营销网络遍布全国各地，拥有一
级经销商5,000余家、镇村级零售终端网点10万余家。公司打造了懂营销、懂市场、
懂消费者的营销团队，按照类消费品模式对复合肥进行市场营销和渠道整合，终端覆
盖率和渗透率不断提升。同时，公司不断探索新技术、新模式，向农业产业链上下游
拓展、延伸，触及更多的消费者，全面深化渠道布局。公司立足国内市场，稳步推进
国际化，已在越南、泰国、马来西亚等国建立自身的营销网络，东南亚市场拓展取得
了重大突破。
三、公司未来发展的展望
(一)公司发展战略
持续打造化肥全产业链优势，致力做全球领先的高效种植综合解决方案提
供者。
(二)公司回顾总结前期披露的经营计划在报告期内的进展情况：
2020年，公司严格实施了2019年年度报告所披露的发展战略和经营计划，
按照转型规划进行战略布局，多轮驱动公司快速发展，具体情况如下：
1、复合肥业务
2020年，面对新冠疫情和行业变革双重挑战，公司依托化肥全产业链优势
，实施“资源+营销+科技”营销策略，持续提升成本力、产品力、品牌力和渠道力，
推动公司实现跨越式发展，复合肥销售数量与网点数量稳定增长。
(1)抗疫情，保春耕
2020年疫情爆发，对农资生产、运输、备货、销售造成了较大影响，农资
保供工作的重要性进一步凸显。公司第一时间组织“抗疫情、保春耕”行动，积极协
调资源、消除影响，全力保障重要生产基地正常开工、销售、发运，获得经销商和种
植户的一致认可。公司还中标了2020年度国家化肥商业储备任务40万吨(春耕肥),为
化肥供应、粮食安全做出积极贡献。
(2)营销升级，实现逆势突围
当下，化肥行业整合与变革的关键时期，经销商更愿意与具备产业资源和
创新营销思维的复合肥企业合作，公司把握机会、突破创新，依托产品力、品牌力、
渠道力和成本力，获得一批懂市场、懂营销、懂农民的经销商和种植大户支持，在逆
境中实现跨越式发展，巩固了公司在业内领先的地位。公司营销渠道持续发力，渠道
拓展和下沉并头并进，最终实现销售规模和终端覆盖率同步提升。截至2020年末，公
司一级经销商数量增至5,000多家，渠道整合成效显著；2020年复合肥销量约260万吨
，较2019年增长13.04%。
报告期内，公司打造了“直播+全媒体+线下”传播矩阵，集中资源推进系
列营销工作，为复合肥开拓市场、做大做强打下坚实基础。
1)公司打破传统思路，尝试“网络直播+线上会议”的方式进行市场宣传，
及时向经销商和农户传达化肥行情、指导备肥及提供农技支持等，报告期共召开3,00
0次线上会议和直播，其中疫情期间召开1,500余次，取得了良好的效果和口碑。
2)借助国家级、地方级电视台以及行业权威媒体进行推广，利用业内交流
平台和权威性活动积极发声，并发挥微信公众号、抖音、快手等新媒体渠道优势，不
断增强公司的号召力、公信力和影响力，提高市场话语权。
3)依托公司在全国的营销渠道，通过线下终端建设、高效种植示范田、常
态化的农民会、促销会、观摩会以及地方性和全国性营销宣传活动等常规性推广工作
，持续提升品牌知名度和终端覆盖率。
(3)重构农服模式，打造“少花钱种好粮”行业先锋
随着现代农业改革进程不断加快，农业综合服务已成为农资企业转型和破
局的关键。报告期公司重构服务模式，搭建云图农服平台，以产品+服务+产业链赋能
为核心，提供订单农业、种植托管、作物全程营养解决方案、农技飞防、区块链金融
、产销对接等综合服务。云图农服平台下设大客户部和农业服务部，大客户部主要服
务于家庭农场、农业基地等农业经营主体，农业服务部则聚焦为中小型农户提供高效
种植综合服务，并通过县级服务中心和乡村服务站落地推进，打造“少花钱种好粮”
的农服先锋。截至公告日，云图农服县级服务中心已突破260家。公司借此契机，向
农业种植和流通领域延伸，解决渠道商和种植户种植管理、农产品销售等难题，服务
于“农资下乡、农业种植管理、农产品进城”全产业链，并利用区块链技术解决农业
上下游赊销和资金问题，细化农业服务，增加渠道粘性，实现复合肥的增量业务。
(4)延伸产业链，提升竞争力
公司持续延伸复合肥产业链，扩大新型肥料的产能，进一步夯实公司的核
心竞争力。报告期，全资子公司荆州嘉施利公司在现有生产线的基础上，充分利用其
硫酸、磷酸、蒸汽、氨等资源，新建2条20万吨/年全喷浆新型缓释肥生产线，并于20
20年12月试生产。
(5)聚焦农业发展，实施品牌战略
公司聚焦高效种植和品质农业两大发展方向，构建2+4+2的品牌矩阵，进一
步清晰核心品牌和产品定位，巩固和提升核心品牌、细分品牌的影响力。
1)以土壤修复和减肥增效为切入点，主推桂湖“养土”、嘉施利“增效”
的品牌定位，持续打造桂湖、嘉施利两大核心品牌。
2)以植物营养为中心，确立了根动力、增动力、养元多、五谷益四大产品
品牌定位，通过打造爆品、精品开拓市场，深挖增量业务。
3)以高效吸收和品质为突破口，主推施朴乐(SOUPRO)、棵诺(Cropup)两大
特肥品牌。施朴乐作为公司2020年一号工程，依托公司强大的渠道资源，在全国迅速
打开了市场和知名度，品牌影响力逐渐提升。棵诺作为公司特肥方面的细分品牌，20
21年将持续发力，推动品牌建设和渠道布局。
(6)坚持研发创新，打造差异化产品
公司立足农业发展现状和趋势，结合“桂湖”“嘉施利”“土博士”“施
朴乐”等品牌定位，不断调整和优化产品结构，重点加大新型肥料的研发，持续打造
高品质、高性价比、高科技、高附加值的差异化产品，避免同质化竞争。报告期创新
研发有机水溶肥料、含氨基酸水溶肥料、螯合磷酸一铵、全喷浆氯基系列、聚合系列
、土壤调理剂等，并引进高端特肥打造棵诺系列，满足不同的用肥需求。
2、联碱业务
2020年，公司坚持疫情防控和经营发展两手抓，科学组织生产，严守安环
红线，深化降本增效，最终实现联碱产品产量、销量再创新高，保持了稳定增长的势
头。
(1)精准防控保健康。联碱生产基地位于湖北应城，是2020上半年疫情防控
的高风险地区。公司高度关注、精准预判，实行全封闭管理，做到疫情防控和生产经
营两不误，确保全年无一人感染新冠肺炎，同时不停工不停产。
(2)科学组织创新高。面对疫情的影响和化工行情的低迷，公司充分发挥一
体化产业链优势，坚持“以销定产，产销联动”，科学组织生产，抓好产销衔接，以
市场为导向灵活调整产销计划，报告期内纯碱、氯化铵、两钠产品的产销量创新高。
(3)技术创新增效益。公司紧紧围绕“降本增效”主题，持续进行技术改造
、设备检修、系统优化，通过工艺改良和精细管理，有效降低生产成本。同时2020年
全员降本工作如火如荼地开展，并建立了与之匹配的激励机制，形成了浓厚的降本氛
围，开辟了新的效益增长点。
(4)风险预控保安环。公司坚守“安全是底线”的理念，坚持“安全第一，
预防为主”的方针，进一步完善双重预防体系建设，深入推进班组安全生产标准化，
严格执行领导干部“带班制、承包制、动态式”相结合的管理模式，强化安全环保问
责制的落实。报告期，安全环保形势保持总体稳定，较大以上伤亡事故为零、职业病
发病率为零、重大设备事故为零、重大环保事故为零。
(5)项目提速促发展。疫情控制后，公司加快推进热电联产、期货仓库及铁
路专线等重点项目，协调解决项目审批、施工、设备验收等实际问题，力争早日投运
创效，为公司持续发展增添新的驱动力。
3、磷化工业务
报告期内，公司以强链补链、循环利用、节能改造、科学管理为重点，着
力构建磷化工绿色发展模式，为磷化工稳健增长创造积极条件。
(1)科学防控新冠疫情，保证生产系统长周期稳定运行；充分发挥公铁联运
的物流优势，有效保障下游客户的需求，进一步强化公司黄磷行业主流供应商的市场
地位。
(2)坚持发展循环经济，充分发挥矿化一体优势，实现统一调配、优势互补
。报告期内，30万吨活性石灰项目投产运营，让黄磷尾气变废为宝，实现节能减排、
综合利用、提升效益，同时向下延伸产业链、开拓新业务、提升竞争力；10万吨/年
粉矿成球项目建成运营，使公司环保治理和清洁生产水平进一步提升。此外，公司正
在努力推进四川省自然资源厅对牛牛寨东段磷矿矿区范围划定的审批手续，争取早日
完成“探转采”，采矿权取得后将彻底打通上游磷矿产业链，助力公司提升成本优势
和行业占位。
(3)磷化工从事业部层面到各分厂，围绕“精细管理，降本增效”积极开展
工作，在生产上节能降耗、经营上挖潜增效、费用上节支降本，报告期成效显著。依
托雷波的地理优势，抓好公路、铁路、水路联运，确保终端收益及时变现。雷波凯瑞
公司顺利完成石灰业务分割，将其注入新设立的雷波材料公司，促进公司精细化管理
和发展。
4、食用盐业务
面对新冠肺炎疫情冲击和盐改日益激烈的竞争形势，报告期公司重点抓防
疫、保生产、拓市场、调结构，发挥产业链、研发及营销优势，推动公司食用盐业务
稳步发展。
(1)生产方面，公司作为国家防疫生活物资重点保障企业，坚持防疫生产两
手抓两手硬，特别是2020年疫情最严重的时期，全力组织生产调运和市场配送，保障
了湖北、贵州、河南、广西、山西等省区食盐稳定供应。
(2)产品方面，随着疫情常态化以及居民健康意识的养成，食盐多样化、健
康化、高端化趋势明显，公司不断优化和调整产品结构，梳理产品定位，用基础食盐
系列消化产能、巩固份额，用高端食盐系列占领市场、提升效益。报告期公司顺应“
健康用盐、低盐调味”的新趋势，加大“健怡轻盐”系列、无钾减钠盐、雪花盐、零
添加食用盐等高端食盐的推广与培育，为差异化发展奠定产品基石。
(3)营销方面，公司抓住疫情调整的机会，加速营销渠道下沉，进一步巩固
食盐市场份额。传统渠道上，继续推行一省一策、精耕细作，建立稳定的销售网络，
逐步扩大销售区域。新兴渠道作为传统渠道的有力补充，报告期在新品入场、渠道扩
展、O2O业务等方面取得积极成效，提高终端铺货率和市场渗透率，拉动终端动销。
(4)科研方面，公司通过整合资源，不断提升食用盐的研发实力，为公司储
备新技术、新产品及开拓市场等方面打下坚实的基础。报告期公司技术研发、产品创
新的成果如下：益盐堂(应城)健康盐制盐有限公司被评为“2020年工业企业知识产权
运用试点企业”，“食用盐科技成果转化中试研究基地”入选湖北省首批科技成果转
化中试研究基地，“零添加食用盐”产品获选列入《2020年湖北省创新产品应用示范
推荐目录》。
5、管理重心工作
今年，公司持续开展了一系列组织提升和管理升级工作，先后启动了降本
增利、绩效再造、管理合同、价值清单、三年规划、扁平化管理、数字化驱动赋能业
务等，推动公司从战略致胜向管理致胜转型。
(1)全面推进组织结构扁平化、决策权力下放，让“听得见炮火的人”做决
策。公司从管理赋能的角度进行梳理完善，由股份公司负责战略、审批、赋能工作，
由各级董事会和管理委员会负责各自发展战略、年度目标、提名任免、工作审计、薪
酬绩效的核准工作，覆盖财务中心、生产中心、供应中心、营销中心、重要生产基地
等各个系统，保证公司管理的长效性和战略的灵活性，推动公司可持续发展。
(2)围绕财务三张报表，持续推进管理合同、价值清单、三年规划，并定期
组织培训为主要干部赋能，使公司组织能力和盈利能力得到大大提升，同时建立了员
工与公司共生共长的长效利益机制，实现了员工与公司利益的高度统一。
(3)建立赛马机制，健全人才培养和储备机制。报告期公司表彰奖励了265
位“身先士卒”、1383位“挑战常态”、930位“先干活再说钱”、4052位“时间刚
够”抗疫先进员工，为其提供更大的发展平台并实现个人价值提升。
(4)建立邀鸭子机制，给员工赋能，激发员工最大价值，其中复合肥营销系
统的“狼性复盘机制”尤为突出，将公司业绩和员工过程管理有效结合，进一步完善
了营销绩效管理机制。
(5)不断深化降本增利工作，建立降本增利长效机制，进一步提升公司的管
理效益和经济效益。截至2020年12月31日，公司共收到1,277条降本增利建议，其中7
87条建议通过评审并获得奖励，涉及公司管理优化、节能降耗、技术革新、设备升级
、信息资源共享应用等各方面内容；制定、优化19个股份公司级制度，17个子公司级
制度，为公司精细化管理奠定良好基础。
(6)构建和完善了云图复肥竞标平台、SRM(供应商管理)系统、王者互娱“
易管家”系统等，利用数字化驱动赋能业务，加速业务优化升级和创新发展，推动管
理和效益“两化融合”。
6、证书及荣誉
(1)公司董事长牟嘉云获评“2020年度中国农业十大领袖人物”，公司获评
“2020中国化肥企业100强”、“2020中国化肥制造业50强”、“2020中国石油和化
工企业500强”、“2020中国石油和化工上市公司百强企业”、“2020四川企业100强
”、“2020四川制造业企业100强”、“中国能源化工行业数字化创新奖”、“中国
西部企业信息化建设先进单位”、“成都工业互联网2020年度两化融合优秀工业企业
”、“全国质量诚信先进企业”、“全国产品和服务质量诚信示范企业”等殊荣，旗
下产品获评“全国质量检验信誉保障产品”、“全国质量检验稳定合格产品”、“全
国化工行业质量领先品牌”，旗下嘉施利品牌获评“CAC肥料国际影响力品牌奖”等
殊荣。
(2)公司的技术中心被认定为第26批国家企业技术中心；公司入选郑州商品
交易所指定纯碱交割厂库，并获得“2020年产业基地”的殊荣；旗下应城基地荣获“
应城市抗击新冠肺炎疫情贡献奖”，应城基地的生产企业被列选为国家防疫生活物资
、农业生产资料、防疫物品包装材料重点保障企业。
(3)其他：孝感广盐华源制盐有限公司西头村盐矿被纳入全国绿色矿山名录
；眉山市新都化工复合肥有限公司被评为“四川省绿色制造体系示范类绿色工厂”；
益盐堂(应城)食品包装有限公司获得质量管理、环境管理、职业健康安全管理和食品
安全管理体系证书；应城市新都化工塑业有限公司被评为“2019年度塑编行业二十强
企业”；嘉施利(宜城)化肥有限公司荣获宜城市2020年度科技研发创新企业和技改提
质重点企业的称号等。
(三)2021年度经营计划
1、复合肥业务
2021年，公司将坚持总成本领先、差异化和专一化战略，持续聚焦品质农
业和高效种植，推进新业务和新渠道发展，不断扩大市场销量和占有率，从而推动公
司向高效种植和现代农业综合服务商转型。
(1)持续构建多品牌矩阵，聚焦桂湖、嘉施利两大核心品牌，提升公司的知
名度；聚焦施朴乐、棵诺两大高端品牌，发力功能肥料和特种肥料市场，推动复合肥
品牌向上升级；聚焦四大产品品牌，拉动复合肥市场销售；聚焦高端经济作物推出两
大新品牌，帮助种植户打造高端农产品品牌，提高种植户的品牌忠诚度；聚焦云图农
服，打响“花少钱，种好粮”的农服品牌，让品牌上升到新的高度。
(2)持续推进营销体系建设，针对不同渠道不同区域深度布局，精耕市场提
升占有率。一是着重开发与培育云图农服、土博士、施朴乐三大新渠道，提高市场关
注度和影响力，加快空白市场拓展和渠道下沉。特别是农服渠道，加快推进县级服务
中心和乡村服务站，全面覆盖农村市场，优化渠道服务能力。二是加快渠道整合，瞄
准肥料细分领域精耕细作，在扩大终端覆盖率的同时，突破核心区域；加快终端建设
和下沉，渗透全国市场，提升种植户对公司的认可度。三是推进营销管理升级，实行
营销中心负责制，完善赛马机制、复盘机制，全方位为营销人员赋能，挖掘潜力为企
业创造价值。
(3)加快推进云图现代农业服务发展，以“丰云农服”为中心打造完整的农
业服务链条，形成农业全产业链闭环，重点推进订单农业、种植托管、区块链金融、
产销对接四项服务内容，让云图农服深入田间地头，强化公司“现代农业综合服务商
”的行业占位。
(4)围绕复合肥产业链进一步延伸和完善，持续打造全产业链优势，并借此
进一步优化复合肥产品结构，为农民提供“性价比”更高的复合肥产品，帮助农民增
产增收、减少成本，提升公司的美誉度。汇聚全球资源，依托国家级、省级企业技术
中心等研发平台以及全国农业技术推广服务中心、四川大学等合作单位，持续提升公
司在新型肥料上的研发力和产品力，巩固公司的领先地位。
(5)深耕东南亚市场，完善营销网络，提升“嘉施利”品牌的知名度和认可
度，带动复合肥销量增长。立足东南亚市场，开拓中东、南非等国家，加快国际化进
程，推动公司从品牌国际化向贸易、技术的国际化进程转变。
2、联碱业务
2021年，公司坚持“疫情联防联控、安环预防预控”的原则，坚持“向降
本要效益、向增效要发展”的主线，攻坚克难、深挖内潜，为联碱业务持续发展积蓄
力量。公司在确保生产系统长周期稳定运行的前提下，通过管理创新、技术创新等举
措，稳步推进提产降耗、提质增效，使产量、消耗、利润等重要指标再上新台阶。力
争热电联产项目早日投产，进一步整合应城生产基地的原料供应和能源回收，达到节
能减排、综合利用的目的，实现更大的社会价值和环境价值。
3、磷化工业务
2021年，公司将加快推进采矿权办理，进一步完善矿化一体产业链，推动
磷化工向上下游发展，提升核心竞争优势。围绕“稳生产、降能耗、降排放”，科学
组织生产，保证稳定运行；积极推进技改项目，抓好节能降耗、提质增效，加强黄磷
尾气综合治理，推进清洁生产，走循环经济发展之路；抓好市场营销，完成销售目标
。
4、食用盐业务
2021年，盐改进入深水区，疫情防控进入常态化，公司将持续关注市场需
求，重点从产品、品牌、渠道三个方向发力，精准布局和拓展食盐市场，带动市场份
额、品牌价值和产品优势稳步提升。
(1)产品方向
坚持市场导向，顺应减盐减钠新消费趋势，创新开发更多满足消费者需求
的健康食盐，做好食盐的横向发展和延伸储备，进一步提升公司的产品优势。
(2)品牌方向
不断完善益盐堂品牌矩阵和宣传矩阵，打造业内有竞争力的品牌，提升品
牌价值。线上借助电商和新媒体等方式，增加益盐堂产品的曝光度；线下品牌建设落
实到产品上，增加大单品与品牌结合的推广活动，拉升益盐堂的影响力和知名度。此
外，公司还将积极参与国内食盐新产品标准的起草，如螺旋藻碘盐，提升益盐堂的行
业地位。
(3)渠道方向
持续推进多元渠道结构，线上、线下共同开拓销售渠道。
1)线上在保证主流天猫、拼多多、微店等电商平台推广的基础上，补充新
电商平台入驻，将线上销售作为公司新产品、核心产品策略推广窗口；
2)线下在巩固现有渠道的基础上，发展新通路、社区团购等新零售渠道模
式，让产品直接到零售终端，从消费端拉动空白区域流通环节需求。
(四)未来资金需求计划
2021年，公司将根据生产经营需要、在建投资项目进度及对外投资安排，
采用多元化、低成本的融资方式：一是抓好现金、应收账款和存货管理，盘活存量资
产，提高资金流转和使用效率；二是在考虑融资成本、资金结构的前提下，通过申请
银行贷款、融资租赁、发行银行间债务融资工具等方式筹集资金，为公司发展提供稳
定的资金来源。
(五)可能面临的风险
根据重要性原则，可能对公司未来发展战略和经营计划的实现产生不利影
响的所有风险因素有：
1、市场竞争风险
随着国家扶持政策取消、农业改革加速、安全环保从严、土壤环境保护法
实施、多个肥料关键标准实施，复合肥行业洗牌和分化加剧，市场格局将迎来重大改
变，复合肥企业将面临更加激烈的市场竞争风险。为此，公司以国家农业政策为导向
，通过一体化产业链的打造，充分发挥资源和成本优势，提升市场竞争力。
受供需矛盾及安全环保政策等因素影响，磷化工行业、联碱行业市场竞争
激烈。为此，公司在磷化工方面将依托磷矿，持续向上下游产业链延伸和拓展，联碱
方面将依托正在建设的热电联产能源综合利用项目，在安全环保升级、节能降耗技术
改造、自动化升级改造等方面加大投入，打造“资源+产业链”模式，持续推进化工
低成本的发展战略，争取在激烈竞争的市场环境中脱颖而出，实现可持续发展。
2、原材料价格波动风险
公司复合肥的成本中有80%以上系原材料成本，因此，原材料价格波动对复
合肥成本的影响较大。为此，公司延伸复合肥产业链至上游原材料，先后收购了孝感
广盐华源公司、雷波凯瑞公司，控制上游盐矿和磷矿资源，并通过自建、收购复合肥
生产线或公司等方式，布局复合肥上游的氯化铵和纯碱、硝酸铵钙复肥原料硝酸及硝
酸铵、硝基复合肥原料硝酸铵料浆等上游资源，实现产业链一体化布局，极大保障了
原材料的供应和成本控制。同时，公司实时跟踪原材料行情，加强对原材料的价格预
判，通过开展相关产品及原材料期货套期保值业务、批量采购及适当储备等方式，规
避价格波动给生产经营带来的不利影响，进一步提高市场抵御风险能力。
3、产能扩张导致的市场风险
截至公告日，公司复合肥产能已达到510万吨，产能规模的扩大对公司产供
销协同能力以及市场开拓能力提出了更高要求，若市场发生重大变化或者市场拓展不
理想，可能出现产能扩张导致的市场风险。
为此，公司将加强产供销协调管理，全力推进密集营销、精细营销、渠道
下沉、终端建设、市场推广等工作，进一步提升市场应变能力和开拓力度，化解产能
扩张带来的风险。公司近年新增的产能均属业内前沿新型肥料，市场发展前景广阔，
产能消化压力较小。
4、安全生产和环境保护风险
当前，我国大力推动节能减排、环境保护及农业可持续发展，并相继发布
“大气十条”、“水十条”、“土十条”、“三磷整治”等一系列政策，引导化肥、
化工行业绿色发展、转型升级。随着国家对安全生产和环保的不断重视，有关标准和
要求可能会提高，由此公司可能需要加大资金、技术投入，经营压力和成本随之增加
，若公司不能及时适应政策变化，生产和发展将会受到限制。
为此，公司高度重视安全生产和污染防治，持续加大安全和环保治理投入
，成立环保督察专项工作小组，统筹负责全公司安全环保的组织协调、整体推进和督
促落实等工作，高标准、常态化、长效化推进安全环保工作，督促各生产基地加强风
险分级管控与隐患排查治理，落实配套的安全环保防控防治设施措施。报告期公司各
基地生产设备稳定运行，各项污染物达标排放，整体安全环保规范化管理水平有所提
升，为公司生产经营及持续发展形成有力支撑。
5、人员配备及经营管理风险
近年公司转型升级加快，产业延伸提速，规模大幅扩张，下属单位及人员
不断增加，公司的管理跨度越来越大，对管理层在经营决策、人员统筹和风险控制等
方面的要求也越来越高。若公司不能适应资产、人员和业务规模的快速增长，将可能
面临公司快速发展带来管理失衡和人员缺失的风险。
为此，公司不断完善组织结构，优化管理层级，报告期公司各级董事会和
管理委员会积极作为，不断给管理团队和职能部门赋能，提高团队组织协调能力、决
策执行能力以及应变能力，并着重从企业文化建设、绩效考核体系、员工激励机制等
方面入手，提高员工的凝聚力和团结力，最大限度减少转型带来的人员储备和经营管
理风险。
敬请广大投资者仔细阅读并注意投资风险。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司自成立以来一直专注于复合肥的生产和销售，并沿着复合肥产业链进
行深度开发和市场拓展，积极探索稳定发展的新思路，通过多年来的资源整合、品牌
塑造、市场渠道、研发及生产能力建设等举措，现已形成复合肥、联碱、磷化工及食
用盐等协同发展的产业格局，主要产品包括复合肥、纯碱、氯化铵、磷酸一铵、黄磷
、食用盐、工业盐等。公司主要业务及产品情况介绍如下：
1、复合肥业务
公司以生产和销售多系列、多品种复合肥以及围绕复合肥产业链深度开发
为主营业务，复合肥业务是公司的传统核心业务。公司分别在四川眉山、湖北应城、
湖北宜城、湖北松滋、河南宁陵、山东平原、新疆昌吉等地设立了复合肥生产基地，
是中国复肥行业生产基地最多的供应商之一。截至公告日，公司拥有复合肥年产能51
0万吨，产品线覆盖水溶肥、液体肥、增效肥料、缓释肥、高塔尿基、高塔硝基、喷
浆硫基、喷浆硝硫基、高浓度氯基、高浓度硫基、中低浓度复合肥、有机-无机复混
肥等全线产品，满足不同作物不同生长期的营养需求。
当下化肥行业变革及洗牌的关键时期，公司以国家农业政策为导向，实施
“资源+营销+科技+服务”四轮驱动营销模式，持续推进成本领先发展战略，加快公
司从复合肥制造企业向高效种植综合解决方案提供者转型。
2、联碱业务
联碱业务是公司复合肥上游氮肥的延伸和拓展，也是公司“盐-碱-肥”产
业链的关键环节。公司联碱生产基地设在湖北应城，在上游，可依托自有的井盐资源
，为联碱生产提供充足的原料；在下游，联碱产品可为复合肥生产提供低成本的氮肥
资源，从而实现在方圆1公里范围内打造“盐-碱-肥”一体化产业链，通过各项资源
的综合利用和最优配置，达到成本最优控制的目标。截至公告日，公司拥有纯碱、氯
化铵60万双吨，硝酸钠和亚硝酸钠10万吨。
为实现企业安全、节能、绿色可持续发展，在激烈竞争的市场环境中脱颖
而出，公司联碱业务依托热电联产能源综合利用项目，在安全环保升级、节能降耗技
术改造、自动化升级改造等方面加大投入，打造“资源+产业链”模式，持续推进低
成本的发展战略。
3、磷化工业务
磷化工业务是公司复合肥上游“磷矿-黄磷-磷酸-磷酸盐/磷肥”的延伸和
拓展。公司自收购雷波凯瑞磷化工有限责任公司后，依托其拥有的磷矿资源、金沙江
良好的水运及当地丰富的水电资源，打造磷化工一体化、绿色发展产业链。公司磷化
工业务以黄磷、磷酸、磷酸盐及石灰产品生产销售为主，配套有磷矿山、硅矿山、水
运码头和专用铁路站场。截至公告日，公司拥有黄磷产能6万吨、磷酸二氢钾1.5万吨
、三聚磷酸钠3.5万吨及石灰30万吨，码头年吞吐量达140万吨。
随着磷化工行业发展、国家安全环保标准升级和供给侧改革的不断深入，
公司将积极调整产品结构和经营策略，在安全环保升级、上游矿产资源开发、下游产
业链条延伸以及生产副产物综合利用等方面进一步加大投资，形成在全国范围内环保
水平高、产业聚集全、带动作用强、经济社会效益好的热法磷资源开发集中区。
4、食用盐业务
食用盐业务是公司复合肥上游“盐-碱-肥”产业链的延伸和拓展。公司自
并购复合肥上游盐资源以来，重点发展了食用盐业务，建立了湖北、辽宁等食盐供应
基地，完成了盐产品、添加剂、包材等多产业链布局。公司依托研发与工艺优势，先
后推出海藻碘盐、低钠盐、健怡轻盐、零添加盐等符合国家食用盐发展方向的差异化
产品，致力打造多品类健康盐专家。
随着盐改进入深化期，市场竞争加剧，公司积极推进产品、渠道和技术升
级，通过差异化经营提升市场竞争力，不断巩固和扩大食盐市场份额。
（二）主要产品及工艺流程
1、主要产品及用途
2、主要产品工艺流程
（1）复合肥主要产品工艺流程图
1）传统工艺流程图
2）硝基高塔工艺流程图
（2）纯碱产品工艺流程图
（3）工业盐工艺流程图
（4）黄磷产品工艺流程图
（三）主要经营模式
1、采购模式
公司设有供应中心作为采购决策机构，主要负责大宗原辅材料、燃料的采
购决策工作，负责原辅燃料市场行情的收集、分析、预测、判断，各事业部分别设有
供应部/采购部执行供应中心的采购计划。公司采购模式具有以下特点：（1）集中采
购、统一调配；（2）淡季低价大规模储备，错季采购；（3）采取在有效的物流半径
内建立战略合作供应商采购氮单质肥；（4）与煤炭供应商签署一定规模的长期供货
合同；
（5）对原材料实行集中的大批量采购等。
2、生产模式
各子公司生产计划由公司及各事业部统一安排，各事业部对管辖的各子公
司生产经营活动负责统一监督管理、培训和服务，各子公司日常的生产经营活动由其
自主管理。公司对各子公司的人员、工艺、技术、设备实行统一管理，有利于相互调
配、调剂，实现了资源的优化配置，节约了公司管理成本；公司还统一制订考核办法
、操作规程及标准，保证了公司产品质量的稳定。
3、销售模式
（1）复合肥业务
根据中国农资市场分散、区域差异化明显、销售季节短暂的市场特征以及
中国农业的发展趋势，公司采取集中资源、统一管理，由复合肥事业部营销总部统一
负责复合肥产品的销售工作，依托公司高效销售团队，构建“四化营销模式”——渠
道立体化、品牌多元化、宣传精准化、服务专业化，在全国范围内建立以传统经销商
渠道、现代农服渠道、邮政渠道、专业合作社农业基地为主的立体化、高效分销网络
渠道，并通过大规模多频次高效会销、示范观摩、农技讲座、终端亮化等销售策略进
行品牌拉动与市场推动。
（2）联碱业务
公司对联碱产品采取厂家直销、经销商经销相结合的销售模式。厂家直销
方式主要集中在湖北、湖南、江西、福建，对其余市场实行经销商销售模式，主要采
取款到发货的销售政策。
（3）磷化工业务
公司黄磷产品以直销终端为主，加强行情趋势分析预判，制定销售策略以
指导销售行动，应对市场行情异常波动。同时配合公司公铁联运的物流优势，在降低
物流费用的同时，有效保障下游客户需求。
（4）食用盐业务
公司严格按照盐改政策规定，开展跨区域合规经营。公司以通过与其他食
盐定点批发企业合作为主，自建分公司或销售网点、委托第三方物流配送等方式为辅
，覆盖线上线下销售渠道，全面稳定优势区域、拓展新区域市场。
（四）公司所处行业情况分析
1、复合肥行业
公司所处化肥行业中的复合肥行业，属于农业种植产业链后端，是农业发
展的重要保障和支撑产业。
（1）上下游情况分析
行业上游主要是煤炭、磷矿石、合成氨、尿素等，其价格对化肥生产成本
有直接的影响。2021年上半年，煤炭、尿素等主要原材料价格明显上涨，一定程度上
挤压了行业的盈利空间。受货币宽松、国际贸易影响和国内对原料的需求升温，预计
未来原料价格较为坚挺。目前，公司已建立一体化产业链，拥有除尿素以外的氮肥完
整产业链、磷肥完整产业链，上游原料、包材基本可实现自给自足，在原料普涨的背
景下，公司具有较强的成本优势和定价权。
行业下游主要是农业生产，化肥需求量与农业发展息息相关，其中农产品
价格与农户种植意愿成正比，直接影响农户对复合肥的需求。2020下半年以来，玉米
、大豆、小麦等主要农产品价格明显上涨，提振了农民的种植收益预期和积极性，推
动种植面积回升，带动复合肥需求。随着粮食安全战略地位的持续提升，国家从宏观
层面持续加大对粮食生产的支持力度，而化肥作为粮食的“粮食”，农户投入意愿有
望进一步提升，化肥需求景气持续上行。
（2）发展状况及趋势
当前，复合肥行业洗牌速度加快，已进入全面竞争阶段，呈现出以下几种
竞争态势：
1）存量博弈，优胜劣汰，竞争优势向头部企业集聚
近几年受供给侧改革、安全环保趋严、化肥零（负）增长等政策影响，在
上游原料价格波动、下游农作物价格低迷的双重压力下，复合肥行业经历了一轮洗牌
，并购重组、资源整合显著加快，中小落后产能逐步退出，行业集中度进一步提高。
未来行业整合还将持续进行，强强联合、跨界联合成为新常态，存量博弈、优胜劣汰
、强者愈强，竞争优势将逐渐向头部企业集聚，复合肥行业将迎来结构性变化。
2）现代化农业快速发展，促使复合肥企业向农业综合服务商转型
当前我国大力发展智慧农业、科技农业、品牌农业，促使农业生产向专业
化、标准化、规模化、集约化方向发展，加上大批80后90后进入农资领域以及农业新
型经营主体的出现，农业从业人员和经营方式发生变化，这一趋势也催生了农业综合
服务的新需求，激活农资市场与渠道，迫使农资企业由“大而全”经营向品牌建设转
型、由传统经营向差异化转型、由单纯生产经销向综合服务转型、销售网络向“传统
+新型”转变，重构服务体系和业务结构。新形势下，能够打通农业全产业链，从种
植技术、田间管理、飞防植保、农业金融、果品购销等多方面提供更加多元专业服务
的农资企业，将在激烈的市场竞争中获得更高的市场占有率和粘性。
3）增效肥料发展前景广阔，是产品结构优化的重要方向
大力发展增效肥料，是复合肥行业转型升级和结构优化的重中之重，也是
国家政策和市场需求的发展方向。随着农产品消费升级、农业种植结构改变、农业产
业化和规模化、土地流转加快、土壤环境恶化，我国复合肥产品结构正在快速转变，
从普通复合肥为主向高效化、专业化、功能化、精准化的增效肥料延伸，尤其是聚焦
土壤改良、减量增效、全面营养、环保友好方面的功能性肥料，认可度和使用量逐年
增加，化肥利用率也随之提升。随着国家持续加大政策支持和农户理性用肥的意识提
高，未来增效肥料将迎来强劲的发展势头，也将成为复合肥企业产品研发和持续优化
的主要方向，而头部企业拥有较强的研发实力和技术支撑，优势将愈加明显。
4）农资投入回归理性，高性价比产品越来越受青睐
随着我国农业持续改革、从业结构和经营方式变化，农民对肥料品牌、产
品质量的辨识度有了大幅提高，从而对复合肥料的需求也回归理性，从一味追求低价
和广告效应向追求高性价比（投入产出比）的产品和品牌快速转变。尤其是在种植景
气低迷时，肥效相近但价格较低的产品、价格相同但肥效较好的产品更容易受到农民
青睐。未来产品的性价比将成为复合肥市场竞争的制胜关键。
5）安全环保高压，绿色发展企业更具竞争力
近几年中央持续开展环境保护督察“回头看”和大气污染问题专项督察，
全国各地持续深入“三磷”整治并陆续启动非法违法“小化工”专项整治，加之2021
年“双碳”目标开启和复合肥料新国标实施，行业准入条件、环保标准和节能降耗要
求将不断提升，很大程度上改善环境污染、肥料造假等突出问题，引导化肥行业加快
提质增效和转型升级，促进高质量发展和良性竞争。未来绿色发展将是化肥化工行业
的主旋律，拥有环保优势、资源优势的化肥企业更具竞争力。
6）缓解国内压力，拓展国际化市场
随着国家推进“一带一路”战略、取消化肥出口关税，叠加疫情对海外产
能的冲击，越来越多有实力的肥企选择“走出去”，一方面通过引进国外先进技术、
联合设计生产、品牌合作等手段作为突破市场的战略重点，另一方面积极开拓“一带
一路”沿线市场，推动结构优化和转型升级，提升国际化运营能力和竞争力。公司近
年加快国际化战略进程，特别是在东南亚市场取得了阶段性的成果。
（3）公司所处行业地位及应对措施
公司长期致力为全球农业高效种植提供解决方案，即围绕种植链前后端提
供综合解决方案，现已实现一体化产业链和全国产能布局，在绿色高效肥料的研发、
生产上一直走在行业前端，资源、成本、研发、环保、渠道优势显著，稳居行业第一
梯队，得到了行业肯定和市场认证。后疫情时代，面对农业发展的新业态、新形势和
新要求，公司的机遇与挑战并存，重点从三方面积极应对：1）强化“内功”，不断
扩张产能开拓市场，完善全国基地布局，并持续打造、完善自有资源产业链优势，强
化成本控制和产业协同，保持公司的强抗风险能力和市场竞争力。2）加强在肥料技
术的引进、研发和应用，立足市场需求，持续推出优质高效好产品，满足农作物品质
、种植效益双提升。3）保持不断创新的意识，在产品设计、营销推广、合作模式等
方面突破常规，力争走在行业前列。
2、纯碱、氯化铵行业
（1）纯碱行业
纯碱是重要的基础化工品，犹如工业的“粮食”，绝大部分用于工业，小
部分为民用。纯碱的主要下游行业为平板玻璃、玻璃制品、无机盐、洗涤剂、漂染、
环保、有色金属冶炼等，其中玻璃行业对纯碱需求占比约50%，受工业需求影响，纯
碱行业具有明显的周期性。
2016-2021年国内纯碱表观消费量呈增长趋势。随着国内城镇化进程的不断
推进，房地产市场蓬勃发展，2017-2018年国内房地产市场行情火爆，近两年国家坚
持房住不炒政策，房地产市场有所降温，但房地产竣工数据持续改善，对玻璃需求旺
盛。在此情况下，浮法玻璃产能、产量维持高位，对纯碱需求量保持小幅增长态势。
2017年中国纯碱表观消费量达到2,577.8万吨，因为纯碱产量的下滑，2018年中国纯
碱表观消费量略有下滑，2019年开始纯碱表观消费量再度增加。因产量下滑，出口量
明显减少，2020年国内纯碱表观消费量累计2,658.54万吨左右，同比减少0.08%。202
1年多项政策支持光伏等可再生能源发展，光伏玻璃投产较为集中，同时2021全球经
济复苏，房地产竣工情况较好，建筑行业对浮法玻璃用量增加，全年预估对重碱用量
增加6.9%。
公司采用联碱法制碱，年产轻质纯碱60万吨，部分产品满足自用后对外销
售。公司纯碱客户群比较稳定，并采用精细化管理，针对不同的客户需求采取差异化
的营销方式，提高客户忠诚度，巩固市场渠道和市场份额，有利于维持产销平衡，实
现理想的销售价格和良好的经济效益。
（2）氯化铵行业
氯化铵在农业上主要用作复合肥原料，可作氮肥施用，可作基肥、追肥，
不能用作种肥。2021年上半年，受化肥出口拉动、氯化铵产能减少、装置开工率不足
、下游行业需求增加等综合影响，氯化铵市场供应紧张，价格上涨明显，整体呈现向
好态势。目前，氯化铵企业普遍库存小，预计下半年需求稳中有升，供需关系难有明
显缓解，基本面依然支撑氯化铵行情继续向好。1）化肥进入大行情时代，氯化铵随
之受益。受疫情影响全球粮食安全受到较大冲击，种业及化肥有较强支撑，货币贬值
、全球通货膨胀加剧化肥价格上涨，目前化肥出口量和价格呈现增长态势，后期有望
高位盘整。2）氯化铵供应偏紧。一是部分企业检修，行业整体开工率下降；二是预
计2021年实物产量在2020年基础上缩减100万吨左右。目前国家出台明文规定限制联
碱新增产能，行业产能暂时不会发生太大变化。3）氯化铵下游需求增长。2020年以
来玉米、豆粕、小麦等粮食涨价，种粮积极性和种植面积发生变化，特别是东北市场
，氯化铵市场需求不断增长，在供需紧平衡的背景下，也对氯化铵价格形成支撑。4
）公司复合肥销量逐年增加，氯化铵作为复合肥原料，70%以上内部消化，其余部分
对外销售，销售压力不大，淡季库存，旺季卖，对销售价格的把控优条件于其他厂家
。
3、工业盐行业
工业盐也叫做“氯化钠”，在工业上的用途很广，是化学工业的最基本原
料之一，被称为“化学工业之母”。我国原盐的消费结构中，原盐分为食用盐、工业
盐、农牧盐、渔盐和出口盐，工业用盐占比最大。工业盐用量最大的是纯碱和氯碱工
业，在水处理、融雪、冶金，有机合成等领域也有大量应用。工业盐行业受宏观经济
的周期性影响较大，工业盐的价格与纯碱和烧碱价格呈正相关。近几年国家先后出台
了多项政策、修订了行业标准，以引导制盐工业提高产业集中度和技术水平，特别是
2017年实施的《盐业体制改革方案》，进一步放开工业盐管制。制盐行业未来将加快
转变经济发展方式，发挥区域优势，合理产业布局，优化资源配置，促进盐、盐化工
等的共同发展，增强行业综合实力。报告期受益于下游化工供给侧结构性改革，两碱
行业景气度回升，工业盐市场也有所回暖。公司生产的工业盐主要是自用，外销占比
较小。
4、黄磷行业
黄磷是磷酸（盐）、草甘膦等行业的重要基础原料，主产区位于云南、四
川、贵州和湖北四省，近年受供给侧改革的深入、三磷整治、环保督察等因素影响，
经过行业整顿和淘汰落后产能，黄磷生产格局发生了较大的变化，实际产能略有下降
。2021年上半年，受全球经济复苏、货币宽松以及双碳目标影响，国内磷矿石等大宗
商品价格不断上涨，直接带动黄磷价格上行。主产地云南地区2021年5月-7月持续错
峰限电，加上四川地区环保督察，导致国内黄磷市场整体开工率下降，黄磷供给进一
步收缩，当前行业库存回到低位，预计短期内黄磷价格维持上涨或高位震荡。未来供
给侧改革、三磷整治、双碳目标以及环保督察等政策，将对黄磷生产企业持续产生影
响，供需关系或将延续紧平衡状态，对黄磷价格继续形成支撑，进一步推动市场景气
上行。
公司黄磷产能达6万吨/年，是我国黄磷行业主流供应商，也是全国商品黄
磷实际产量最大的单体企业。公司黄磷装置的开车率和价格走向，对黄磷销售市场具
有引领作用，公司市场竞争力处于全国前列。目前，公司拥有雷波牛牛寨磷矿资源和
符合国家环保标准的生产装置，未来将凭借资源优势、产业协同优势，向磷化工下游
领域进一步延伸，降低生产成本，提高产品附加值，为公司业绩发展新的盈利增长点
。
5、食用盐行业
食用盐是居民生活必需品，带有准公共产品特征，产销量相对稳定，不存
在明显的周期性，但由于我国各地居民的饮食随季节更替而变化，具有一定的季节性
特点。2017年国家实施盐改，在坚持食盐专营制度基础上，推进供给侧结构性改革，
生产企业可以直接进入流通渠道，各省级批发企业可以开展跨省经营，同时放开食盐
出厂、批发和零售价格，由企业根据生产经营成本、食盐品质、市场供求状况等因素
自主确定，至此食盐政府定价、区域垄断的专营格局被打破，市场陷入低价、过度和
无序竞争。随着盐改过渡期结束，新的食盐专营管理法规修订完善，各级盐业主管和
监管部门到位，盐业专门执法体系建立，新的专营体制框架和市场秩序基本形成。盐
企加快内部改革，重构管理模式、运行模式和商业模式，市场竞争逐渐从混乱回归稳
定和理性，但食盐产能结构性过剩、产品同质化、小包盐低价竞销、地方保护主义等
问题依然突出。
随着盐改的持续深入，食用盐将从管制商品回归调味品的本质，核心竞争
势必是围绕产品质量、品牌、品类、价格、渠道的高水平、高层次竞争。加上盐企兼
并重组、转型升级的步伐加快，资源配置势必向具有核心竞争力的盐企集聚，综合实
力强的盐企将凭借产销一体、渠道覆盖、品牌营销、技术创新力及食盐全品类等优势
持续扩张成为食盐市场的寡头，少数“大而全”的盐企将成为食盐市场的中坚力量，
部分“小而专”的企业将成为食盐市场的有益补充，盐业市场分化加剧，竞争格局正
在重塑。
公司致力打造多品类健康盐专家，现已完成从战略到品牌、从产品到营销
的全面升级，建立了食用盐产业链优势、研发技术及全品类产品线优势、品牌优势、
营销优势四大核心竞争力，产品覆盖全国30个省份市场，在食盐市场中具有先发优势
和持续提升的竞争力。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
（一）产业链优势
近年来，公司不断整合复合肥上下游资源，强化产业链上的薄弱环节和关键环
节，通过向上游资源拓展，确保高品质原料供应和低成本生产，并向下游产业纵深发
展，形成一体化的产业格局，充分利用产业链的协同效应，提高公司的抗风险能力和
核心竞争力。
在上游，公司旗下拥有丰富优质的磷矿、盐矿等资源，为资源供应与成本控制
、产业链的延伸与发展提供了有力支撑。1、磷矿方面，公司全资子公司雷波凯瑞公
司拥有四川省雷波县牛牛寨北矿区磷矿探矿权，该探矿权于2016年10月10日分割为雷
波县牛牛寨北矿区东段磷矿勘探和牛牛寨北矿区西段磷矿勘探两宗探矿权。截至公告
日，西段磷矿尚处于勘探阶段。东段磷矿正在办理“探矿权转采矿权”的相关手续，
已取得四川省自然资源厅下发的《查明矿产资源储量登记书》（登记号：1513437192
012），查明东段磷矿石资源储量1.81亿吨。公司正在推进矿区范围划定的审批，后
续还需完成采矿登记资料编制及评审、注销探矿权证和采矿权证申请、办理采矿权等
工作，方能取得采矿权许可证书。牛牛寨的磷矿资源，可持续支持公司磷化工产业的
发展需求，促进公司磷化工产业链向精细化、绿色化、大型化方向发展。2、盐矿方
面，公司控股子公司孝感广盐华源拥有北纬30度“盐海膏都”自主盐矿，井盐储量达
2.5亿吨，为公司在食盐竞争中确立了较强的成本控制优势，提高公司对市场波动的
防御能力。
在下游，公司围绕“复合肥”进行产业链整合，建设了氮肥（氯化铵、硝酸铵
）、磷肥产业链，构建了矿业、化工、化肥上下游完整的产业链体系，极大地提高生
产环节的效率和效益，打造产业链一体化的竞争优势，有效抵御行业波动风险。
（二）硝基复合肥及水溶性肥料等新型肥料技术领先优势
公司拥有雄厚实力、高层次国际化的研发团队，建有国家级和省级企业技术中
心、四川省新型环保水溶性肥料工程技术研究中心等研发平台，与全国农业技术推广
服务中心、四川大学、四川轻化工大学及国外农业科技公司和专业组织保持密切交流
，致力于新型肥料的研发与推广应用。目前，公司已掌握硝基复合肥、水溶性肥料及
农用硝酸铵钾等新型肥料的核心技术，并参与起草4项行业标准、1项国际标准。1、
硝基复合肥因其具有速溶、速效、高效的特点，可适用于各类旱地经济作物、干旱及
盐碱地作物，应用前景广阔，已经逐渐成为复合肥的未来发展方向。公司已经完全掌
握生产三元硝基复合肥的核心技术，旗下桂湖、嘉施利品牌致力打造全系硝基产品，
目前其作为“硝基肥专家”的市场定位已被广泛认可，各类硝基产品的市场影响力不
断提升，已成为高端复合肥产品的领军品牌。
2、水溶肥的研发生产技术位于国际领先行列。公司作为唯一生产企业，主导起
草的《水溶性肥料》标准（标准号：HG/T4365-2012）于2013年6月1日在全国范围实
施；以此标准为基础修订的《水溶性肥料通用要求》国际标准已经ISO国际肥料标委
会立项并讨论通过，于2016年3月15日在全球正式颁布，这标志着我国肥料行业取得
了肥料标准化的国际话语权，将有效带动我国传统肥料产业的技术升级和结构调整。
3、创新研发硝酸铵钾并主导起草《农业用硝酸铵钾》行业标准（标准号：HG/T
4852-2016），自2016年7月1日起在全国范围实施。公司采用稀缺硝铵和优质硫酸钾
为原料，创新研发硝酸铵钾水溶性肥料，该产品不仅拥有硝酸钾所有的产品优势——
速效氮、高含量钾、良好的水溶性等，还具备第四大元素—硫，在改善作物品质、提
高抗逆性等功效上优于硝酸钾，尤其是在经济作物的追肥施用上功效突出。
4、正在与上海化工研究院等机构共同起草《肥料级聚磷酸铵》行业标准。农用
聚磷酸铵具有利用率高，可螯合中微量元素等作用，符合农业减肥增效的发展要求，
能有效提高肥料利用率，保护农业生态环境，具有良好的市场发展潜力。聚磷酸铵中
所含有的正磷酸根可以被植物直接吸收利用，而二聚等聚磷酸根不能被植物直接吸收
，需要在土壤中缓慢分解成正磷酸盐后被植物吸收，减少磷的固定，提高农作物对磷
的吸收利用率，因此一般磷酸一铵、磷酸二铵的磷利用率约15%~30%，而聚磷酸铵的
磷利用率可达50%~60%。聚磷酸铵对中微量元素的螯合作用，可促进农作物产量和品
质提升。
（三）复合肥品牌与渠道优势
1、品牌优势。公司实施多品牌战略，从品牌定位、受众群体、市场需求及销售
渠道上形成互补，塑造高品质、高科技、高性价比、高附加值的差异化品牌矩阵。公
司立足国家农业发展战略，倾力打造核心品牌——聚焦养土的“桂湖”品牌、聚焦增
效的“嘉施利”品牌、聚焦品质的“SOUPRO（施朴乐）”品牌和“Cropup（棵诺）”
品牌。公司携手中邮物流，打造土博士“惠农安心”的品牌形象，同时为精耕市场推
出了“德沃尔”“洋洋”“凯利丰”等品牌，全方位满足终端市场需求，致力打造各
品牌在细分市场的领导地位。公司“桂湖”“嘉施利”“土博士”获评“中国驰名商
标”，深受广大经销商和种植户的喜爱。
2、渠道优势。公司深耕农村市场20多年，营销网络遍布全国各地，拥有一级经
销商5,500余家、镇村级零售终端网点10万余家。公司打造了懂营销、懂市场、懂消
费者的营销团队，按照类消费品模式对复合肥进行市场营销和渠道整合，终端覆盖率
和渗透率不断提升。同时，公司不断探索新技术、新模式，向农业产业链上下游拓展
、延伸，触及更多的消费者，全面深化渠道布局。公司立足国内市场，稳步推进国际
化，已在越南、泰国、马来西亚等国建立自身的营销网络，东南亚市场拓展取得了重
大突破。
三、公司面临的风险和应对措施
根据重要性原则，可能对公司未来发展战略和经营计划的实现产生不利影响的
所有风险因素有：
（一）市场竞争风险
随着国家扶持政策取消、农业改革加速、化肥零（负）增长、安全环保从严、
土壤环境保护法出台、多个肥料关键标准实施，复合肥行业洗牌和分化加剧，市场格
局将迎来重大改变，复合肥企业将面临更加激烈的市场竞争风险。为此，公司一方面
围绕复合肥上下游进行填平补齐，夯实公司资源和成本优势，增强市场竞争力；另一
方面以国家农业政策为导向，聚焦品质农业和高效种植，不断提升公司的产品力、品
牌力、渠道力，推进现代农服、农产品直播销售等新业务模式，进一步抢占市场，强
化公司在业内领先的地位。
受供需矛盾及安全环保政策等因素影响，磷化工行业、联碱行业市场竞争激烈
。为此，公司在磷化工方面将依托磷矿，持续向上下游产业链延伸和拓展，联碱方面
依托热电联产能源综合利用项目，在安全环保升级、节能降耗技术改造、自动化升级
改造等方面加大投入，打造“资源+产业链”模式，持续推进化工低成本的发展战略
，争取在激烈竞争的市场环境中脱颖而出，实现可持续发展。
（二）原材料价格波动风险
公司复合肥的成本中有80%以上系原材料成本，因此，原材料价格波动对复合肥
成本的影响较大。为此，公司延伸复合肥产业链至上游原材料，先后收购了孝感广盐
华源公司、雷波凯瑞公司，控制上游盐矿和磷矿资源，并通过自建、收购复合肥生产
线或公司等方式，布局复合肥上游的氯化铵和纯碱、硝酸铵钙复肥原料硝酸及硝酸铵
、硝基复合肥原料硝酸铵料浆等上游资源，实现产业链一体化布局，极大保障了原材
料的供应和成本控制。同时，公司实时跟踪原材料行情，加强对原材料的价格预判，
通过开展相关产品及原材料期货套期保值业务、批量采购、适当储备及原料贸易等方
式，规避价格波动给生产经营带来的不利影响，进一步提高市场抵御风险能力。
（三）产能扩张导致的市场风险
截至公告日，公司复合肥产能已达到510万吨，并计划新增产能85万吨，产能规
模的扩大对公司产供销协同能力以及市场开拓能力提出了更高要求，若市场发生重大
变化或者市场拓展不理想，可能出现产能扩张导致的市场风险。
为此，公司将加强产供销协调管理，全力推进密集营销、精细营销、渠道下沉
、终端建设、市场推广等工作，进一步提升市场应变能力和开拓力度，化解产能扩张
带来的风险。公司近年新增的产能均属业内前沿新型肥料，市场发展前景广阔，产能
消化压力较小。
（四）安全生产和环境保护风险
当前，我国大力推动节能减排、环境保护及农业可持续发展，并相继发布“大
气十条”、“水十条”、“土十条”、“三磷整治”、“双碳”目标等一系列政策，
引导化肥、化工行业绿色发展、转型升级。随着国家对安全生产和环保的不断重视，
有关标准和要求可能会提高，由此公司可能需要加大资金、技术投入，经营压力和成
本随之增加，若公司不能及时适应政策变化，生产和发展将会受到限制。
为此，公司高度重视安全生产和污染防治，持续加大安全和环保治理投入，成
立环保督察专项工作小组，统筹负责全公司安全环保的组织协调、整体推进和督促落
实等工作，高标准、常态化、长效化推进安全环保工作，督促各生产基地加强风险分
级管控与隐患排查治理，落实配套的安全环保防控防治设施措施。
报告期公司各基地生产设备稳定运行，各项污染物达标排放，整体安全环保规
范化管理水平有所提升，为公司生产经营及持续发展形成有力支撑。
（五）人员配备及经营管理风险
近年公司转型升级加快，产业延伸提速，规模大幅扩张，下属单位及人员不断
增加，公司的管理跨度越来越大，对管理层在经营决策、人员统筹和风险控制等方面
的要求也越来越高。若公司不能适应资产、人员和业务规模的快速增长，将可能面临
公司快速发展带来管理失衡和人员缺失的风险。
为此，公司不断完善组织结构，优化管理层级，报告期公司各级董事会和管理
委员会积极作为，不断给管理团队和职能部门赋能，提高团队组织协调能力、决策能
力以及应变能力，并着重从企业文化建设、绩效考核体系、员工激励机制等方面入手
，提高员工的凝聚力和团结力，最大限度减少转型带来的人员储备和经营管理风险。
敬请广大投资者仔细阅读并注意投资风险。
四、主营业务分析
（一）概述
2021年上半年，面对国内外复杂多变的环境、行业政策和市场竞争等多重
挑战，公司把握趋势，苦练内功，按照既定的经营目标推进各项工作，不断夯实复合
肥主业，力争在联碱业务、磷化工业务等板块取得突破，强化公司化肥全产业链的核
心优势，提升公司抵御风险的能力，推动公司可持续发展。
经过全体干部和员工的共同努力，报告期实现营业收入608,434.91万元，
同比增长36.14%；营业成本494,056.97万元，同比增长31.68%；期间费用54,834.24
万元，同比增加30.71%；经营活动产生的现金流量净额101,289.07万元，同比增长58
.98%；归属于上市公司股东的净利润40,354.69万元，同比增长110.53%，取得了较好
地经营业绩，保持了健康、稳定的发展态势。公司业绩增长的主要原因系：1、随着
公司一体化产业链的完善和渠道的全面整合，报告期公司复合肥产品销量和价格同比
增加。2、联碱产品价格同比上涨，毛利率同比增加。
1、复合肥业务
当前，化肥市场正在经历结构性的变化，行业整合和梯队分化进一步加剧
，公司依靠近30年的深耕积累以及资源、成本、产品和渠道的布局优势，在存量竞争
下实现跨越式发展。报告期内，公司加快新业务、新模式、新项目建设，完善产业链
一体化、渠道整合和产能布局，不断夯实核心竞争力，扩大市场销量和占有率，最终
实现复合肥销售规模、网点数量以及经营业绩稳定增长。
（1）夯实产业链优势
2021年复合肥上游原材料价格大幅上涨，对行业生产和供应带来较大影响
。公司依托打造的一体化产业链，凭借原料自有、产业协同、运输优势，保证了复合
肥的稳定生产和成本控制，有效锁定当期价格和预期利润，展现了强大的抗风险能力
和产业链韧性，由此得到广大经销商高度认可，复合肥业务发展取得新突破。此外，
公司保质保量完成了2020年度国家化肥商业储备中标任务40万吨（春耕肥），为化肥
供应、粮食安全做出积极贡献。
报告期，公司陆续启动新项目新基地建设，加快产能扩张，完善产能全国
布局，进一步扩大领先优势，解决销售旺季产能不足的问题，为复合肥未来增量夯实
基础。本着“靠近资源、靠近市场”原则，在湖北松滋和新疆昌吉新建复合肥项目，
并在其投产后陆续关停新疆的老装置，合计新增产能（新型肥料）85万吨。其中，湖
北松滋的80万吨全喷浆新型缓释复合肥项目已启动，并配套30万吨硫精砂制酸、60万
吨建筑石膏、4000立方氨站及相关公共工程；新疆昌吉10万吨水溶肥项目力争年底前
投产。公司将依托资源优势，围绕复合肥产业链继续进行填平补齐，进一步增强全产
业链优势和成本竞争优势。
（2）推进增效肥战略
当下各类新型肥料层出不穷，市场竞争进一步加剧，公司紧跟国家土壤修
复、减肥增效、品质农业政策，围绕“增效肥”进行战略布局，先后推出高端功能肥
品牌施朴乐、特肥品牌棵诺，并在2021年对全线品牌进行增效创新，推动公司复合肥
从单纯添加物为主向关注作物功能增效转变和升级。
公司依托产品、技术和渠道优势，大力实施“1+2+3”营销策略，全面推进
“增效肥”战略的落地推广，强化公司复合肥差异化的优势。产品上，以施朴乐、棵
诺、桂湖和嘉施利四大品牌为主，利用先进技术和增效助剂添加，对传统肥料进行改
良和升级，不断优化和调整产品结构，满足作物全面营养和品质提升需求。报告期内
公司还荣获了“化肥减量增效示范企业”、“化肥减量增效创新产品”殊荣。渠道上
，专门设立增效肥营销中心，持续推进高效种植综合服务，助力公司开拓新型肥料发
展新空间。
（3）多措并举求突破
公司持续推进“资源+营销+科技+服务”经营战略，多项举措实现销量突破
。1）复合肥行情持续上涨情况下，公司依托产业链协同优势，推出高性价比产品满
足渠道商及农户需求，快速拓展市场份额，大幅提高经销商品牌忠诚度和市场综合竞
争力。2）持续推动战略产品优化升级，提高农户种植体验，提升品牌形象；通过线
下“一田三会”及线上抽奖等活动加强与消费者互动，持续提升品牌地位。报告期“
根动力”、“增动力”、“养元多”、“五谷益”等重点产品的销量同比大幅提升。
3）持续推进年度渠道精耕计划，开展线上线下营销整合，报告期渠道下沉取得了积
极效果，合作网点数量同比有大幅增加，截至公告日一级经销商超过5,500家及镇村
级零售商超过10万家。公司积极拓展“会员营销”、“社群营销”等线上营销模式，
并加强与电商平台建立合作，构建新零售生态圈。4）加快多渠道布局及推进，报告
期内中国邮政、现代农服、基地大客户等特通渠道的销量均取得较大幅度增长，渠道
建设成效显著。
2、联碱业务
报告期内，公司聚焦产业升级和效益提升，大力推进增产降耗、节能减排
、产供销联动以及安环管控等工作，以增强公司产业链优势和市场竞争力，推动联碱
业务持续稳定发展。受益于下游玻璃拉动、供需紧平衡等多方因素影响，化工市场景
气度上升，公司纯碱、氯化铵销售价格同比有大幅增长，加上管理提升创造效益，致
使联碱销售收入和毛利率均有所上升。
（1）提产降耗促发展
碳达峰、碳中和背景下，公司以增产降耗为中心，狠抓技术改造和产业升
级，持续推进小改小革、节能降耗、赛马机制、智能化建设及精细管理等工作，在水
、汽、公共流程等方面不断优化工艺，解决生产瓶颈，在报告期取得了积极成效，联
碱生产装置长周期安全稳定运行，产能得以充分释放，产量得到稳定提升，为完成20
21年生产经营目标打下了坚实基础。热电联产能源综合利用项目于2021年5月投入试
运行，有力保障了应城基地生产所需的蒸汽供应，大大降低了用汽和用电成本，同时
各项环保指标实现超低排放，绿色能效水平大幅提升，取得了良好的经济效益、环保
效益和社会效益。
（2）销供联动提效益
公司把握市场机遇，深挖现有资源和潜力，加强产供销联动，报告期联碱
业务较去年同期实现了29.36%的营收增长。供应上，以保供降本为主，强化管理、科
学研判，提升保供能力，保证采购性价比、库存结构最优，并通过集中采购、战略合
作、削减中间商、原料贸易等方式，最大程度降低原料价格波动产生的不利影响，从
而进一步控制生产成本。销售上，以提升效益为目标，科学决策、灵活调整，围绕“
以销定产、产销联动”的经营策略，抓住纯碱、氯化铵涨价的有利机会，把握好款、
价、量、库存的平衡，力争实现效益最大化。
（3）隐患排查保安环
公司始终把安全环保放在生产经营的首要位置，以风险预控和隐患排查治
理为核心，推进安全环保各项工作，确保安全环保形势总体稳定。公司组织开展了全
面的安全隐患大排查、大整治行动，按“五定”原则及隐患分级制定治理清单，做到
立行立改，不留死角盲区。同时以此为契机，严格落实安全环保“一票否决”，加强
安全环保风险预控，提升干部安全环保执行力，推动安全环保管理升级，努力实现零
事故、零事件、零伤害的目标。
3、磷化工业务
2021年，受供给侧结构性改革、云南限电、四川环保督察、原料涨价等因
素影响，黄磷供需总体上偏紧平衡，市场行情持续向好。报告期内，公司密切关注宏
观政策和行业动态，根据市场变化科学组织生产，把握原料采购节奏，调整销售策略
，发挥公铁联运的物流优势，实现了磷化工经营业绩稳增长，产品毛利达27.66%，同
比上升5.85个百分点。
公司磷化工秉承精细化、绿色化、规模化的发展模式，依托磷矿、金沙江
水电资源，以重点项目为抓手，向上下游高附加值的产业延伸，增强公司的核心竞争
力。上游，公司按照既定计划推进雷波矿山开采项目，积极办理牛牛寨东段磷矿“探
转采”手续，目前正处于四川省自然资源厅对矿区范围划定的审批阶段。采矿权取得
后，公司的产业链优势和成本竞争力将进一步释放，为公司磷化工、磷肥产业延伸和
发展提供有力支撑。下游，公司围绕技术创新、清洁生产和资源利用，不断延伸产业
链条，报告期投资建设了60万吨/年黄磷炉渣微粉生产装置项目，进一步利用黄磷炉
渣、尾气等资源，提高黄磷炉渣的附加值，扩大公司的利润空间，并有效缓解公司的
环保压力，推动磷化工业务可持续发展。
4、食用盐业务
随着盐改进入深化期，市场竞争加剧，公司积极推进产品、渠道和技术升
级，通过差异化经营提升市场竞争力，不断巩固和扩大食盐市场份额。
（1）调整食盐结构
公司顺应食盐市场变化，贴合消费者对健康食盐的需求，推动食盐结构中
高端化，加大零添加食盐等中高端系列和健怡轻盐等功能系列的推广与销售，深耕食
盐优势细分市场，进一步提升市场占有率和品牌力。截至2021年6月末，中高端食盐
占比达到27%，较去年提高了7个百分点。
（2）渠道互补融合
报告期内，食用盐线上、线下全渠道发力，实现对不同消费群体的深度渗
透和覆盖，持续开拓空白市场。线上，深耕天猫、拼多多、抖音小店、微店等主流渠
道，同时利用直播带货等新销售模式，提高渠道覆盖面和销售量。线下，深化与盐业
公司的合作，并发展新通路、社区团购等新零售模式，通过传统、新渠道的互补优势
有序布局，提高市场占有率。
（3）推进技术创新
公司持续开展盐相关的技术合作和成果转化，报告期内新产品、新技术的
推进速度进一步提升，比如公司与中国科学院海洋所就健康食盐及其衍生品的研发达
成了战略合作，共同研发了针对海洋大型生物的海水素专利产品，并启动了健康盐新
品的研发工作，为食盐的横向发展和延伸储备打造坚实基础。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，突如其来的疫情给我国经济发展造成重大冲击，也给公司的经营
和发展带来巨大压力。面对严峻挑战，公司迎难而上、苦炼内功，保持战略定力，坚
持围绕复合肥主业深入发力，强化公司的创新力、竞争力和抗风险能力，同时通过疫
情防控、管理改革等各项工作，公司的组织能力和盈利能力得到大幅提升，实现逆势
增长和跨越式发展。
经过公司全体干部和员工的共同努力，报告期公司保持了稳定的发展态势
，营业收入、净利润等经营指标创新高，具体如下：营业收入915,431.61万元，同比
增长6.12%;营业成本752,513.89万元，同比增长3.44%;期间费用82,975.83万元，同
比减少10.26%;经营活动产生的现金流量净额99,841.52万元，同比增长6.35%;归属于
上市公司股东的净利润49,855.55万元，同比增长133.79%。公司经营业绩增长的主要
原因系依托多年战略布局打下的坚实基础，产业链一体化、产能布局和渠道整合初显
成效，报告期主营产品复合肥的销量和毛利同比增长。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
(一)产业链优势
近年来，公司不断整合复合肥上下游资源，强化产业链上的薄弱环节和关
键环节，通过向上游资源拓展，确保高品质原料供应和低成本生产，并向下游产业纵
深发展，形成一体化的产业格局，充分利用产业链的协同效应，提高公司的抗风险能
力和核心竞争力。
在上游，公司旗下拥有丰富优质的磷矿、盐矿等资源，为资源供应与成本
控制、产业链的延伸与发展提供了有力支撑。
1、磷矿方面，公司全资子公司雷波凯瑞公司拥有四川省雷波县牛牛寨北矿
区磷矿探矿权，该探矿权于2016年10月10日分割为雷波县牛牛寨北矿区东段磷矿勘探
和牛牛寨北矿区西段磷矿勘探两宗探矿权。截至报告出具日，西段磷矿尚处于勘探阶
段。东段磷矿正在办理“探矿权转采矿权”的相关手续，已取得四川省自然资源厅下
发的《查明矿产资源储量登记书》(登记号：1513437192012),查明东段磷矿石资源储
量1.81亿吨。公司正在推进矿区范围划定的审批，后续还需完成采矿登记资料编制及
评审、采矿权登记手续等工作，方能取得采矿权许可证书。牛牛寨的磷矿资源，可持
续支持公司磷化工产业的发展需求，促进公司磷化工产业链向精细化、绿色化、大型
化方向发展。
2、盐矿方面，公司控股子公司孝感广盐华源拥有北纬30度“盐海膏都”自
主盐矿，井盐储量达2.5亿吨，为公司在食盐竞争中确立了较强的成本控制优势，提
高公司对市场波动的防御能力。
在下游，公司围绕“复合肥”进行产业链整合，建设了氮肥(氯化铵、硝酸
铵)、磷肥产业链，构建了矿业、化工、化肥上下游完整的产业链体系，极大地提高
生产环节的效率和效益，打造产业链一体化的竞争优势，有效抵御行业波动风险。
(二)硝基复合肥及水溶性肥料等新型肥料技术领先优势
公司拥有雄厚实力、高层次国际化的研发团队，建有国家级和省级企业技
术中心、四川省新型环保水溶性肥料工程技术研究中心等研发平台，与全国农业技术
推广服务中心、四川大学、四川轻化工大学及国外农业科技公司和专业组织保持密切
交流，致力于新型肥料的研发与推广应用。目前，公司已掌握硝基复合肥、水溶性肥
料及农用硝酸铵钾等新型肥料的核心技术，并参与起草4项行业标准、1项国际标准。
1、硝基复合肥因其具有速溶、速效、高效的特点，可适用于各类旱地经济
作物、干旱及盐碱地作物，应用前景广阔，已经逐渐成为复合肥的未来发展方向。公
司已经完全掌握生产三元硝基复合肥的核心技术，旗下桂湖、嘉施利品牌致力打造全
系硝基产品，目前其作为“硝基肥专家”的市场定位已被广泛认可，各类硝基产品的
市场影响力不断提升，已成为高端复合肥产品的领军品牌。
2、水溶肥的研发生产技术位于国际领先行列。公司作为唯一生产企业，主
导起草的《水溶性肥料》标准(标准号：HG/T4365-2012)于2013年6月1日在全国范围
实施；以此标准为基础修订的《水溶性肥料通用要求》国际标准已经ISO国际肥料标
委会立项并讨论通过，于2016年3月15日在全球正式颁布，这标志着我国肥料行业取
得了肥料标准化的国际话语权，将有效带动我国传统肥料产业的技术升级和结构调整
。
3、创新研发硝酸铵钾并主导起草《农业用硝酸铵钾》行业标准(标准号：H
G/T4852-2016),自2016年7月1日起在全国范围实施。公司采用稀缺硝铵和优质硫酸钾
为原料，创新研发硝酸铵钾水溶性肥料，该产品不仅拥有硝酸钾所有的产品优势——
速效氮、高含量钾、良好的水溶性等，还具备第四大元素—硫，在改善作物品质、提
高抗逆性等功效上优于硝酸钾，尤其是在经济作物的追肥施用上功效突出。
4、正在与上海化工研究院等机构共同起草《肥料级聚磷酸铵》行业标准。
农用聚磷酸铵具有利用率高，可螯合中微量元素等作用，符合农业减肥增效的发展要
求，能有效提高肥料利用率，保护农业生态环境，具有良好的市场发展潜力。聚磷酸
铵中所含有的正磷酸根可以被植物直接吸收利用，而二聚等聚磷酸根不能被植物直接
吸收，需要在土壤中缓慢分解成正磷酸盐后被植物吸收，减少磷的固定，提高农作物
对磷的吸收利用率，因此一般磷酸一铵、磷酸二铵的磷利用率约15%~30%,而聚磷酸铵
的磷利用率可达50%~60%。聚磷酸铵对中微量元素的螯合作用，可促进农作物产量和
品质提升。
(三)复合肥品牌与渠道优势
1、品牌优势。公司实施多品牌战略，从品牌定位、受众群体、市场需求及
销售渠道上形成互补，塑造高品质、高科技、高性价比、高附加值的差异化品牌矩阵
。公司立足国家农业发展战略，倾力打造核心品牌——聚焦养土的“桂湖”品牌、聚
焦增效的“嘉施利”品牌、聚焦品质的“SOUPRO(施朴乐)”品牌。公司汇聚全球特肥
资源，推出“Cropup(棵诺)”特肥品牌；携手中邮物流，打造土博士“惠农安心”的
品牌形象，同时为精耕市场推出了“德沃尔”“洋洋”“凯利丰”等品牌，全方位满
足终端市场需求，致力打造各品牌在细分市场的领导地位。公司“桂湖”“嘉施利”
“土博士”获评“中国驰名商标”，深受广大经销商和种植户的喜爱。
2、渠道优势。公司深耕农村市场20多年，营销网络遍布全国各地，拥有一
级经销商5,000余家、镇村级零售终端网点10万余家。公司打造了懂营销、懂市场、
懂消费者的营销团队，按照类消费品模式对复合肥进行市场营销和渠道整合，终端覆
盖率和渗透率不断提升。同时，公司不断探索新技术、新模式，向农业产业链上下游
拓展、延伸，触及更多的消费者，全面深化渠道布局。公司立足国内市场，稳步推进
国际化，已在越南、泰国、马来西亚等国建立自身的营销网络，东南亚市场拓展取得
了重大突破。
三、公司未来发展的展望
(一)公司发展战略
持续打造化肥全产业链优势，致力做全球领先的高效种植综合解决方案提
供者。
(二)公司回顾总结前期披露的经营计划在报告期内的进展情况：
2020年，公司严格实施了2019年年度报告所披露的发展战略和经营计划，
按照转型规划进行战略布局，多轮驱动公司快速发展，具体情况如下：
1、复合肥业务
2020年，面对新冠疫情和行业变革双重挑战，公司依托化肥全产业链优势
，实施“资源+营销+科技”营销策略，持续提升成本力、产品力、品牌力和渠道力，
推动公司实现跨越式发展，复合肥销售数量与网点数量稳定增长。
(1)抗疫情，保春耕
2020年疫情爆发，对农资生产、运输、备货、销售造成了较大影响，农资
保供工作的重要性进一步凸显。公司第一时间组织“抗疫情、保春耕”行动，积极协
调资源、消除影响，全力保障重要生产基地正常开工、销售、发运，获得经销商和种
植户的一致认可。公司还中标了2020年度国家化肥商业储备任务40万吨(春耕肥),为
化肥供应、粮食安全做出积极贡献。
(2)营销升级，实现逆势突围
当下，化肥行业整合与变革的关键时期，经销商更愿意与具备产业资源和
创新营销思维的复合肥企业合作，公司把握机会、突破创新，依托产品力、品牌力、
渠道力和成本力，获得一批懂市场、懂营销、懂农民的经销商和种植大户支持，在逆
境中实现跨越式发展，巩固了公司在业内领先的地位。公司营销渠道持续发力，渠道
拓展和下沉并头并进，最终实现销售规模和终端覆盖率同步提升。截至2020年末，公
司一级经销商数量增至5,000多家，渠道整合成效显著；2020年复合肥销量约260万吨
，较2019年增长13.04%。
报告期内，公司打造了“直播+全媒体+线下”传播矩阵，集中资源推进系
列营销工作，为复合肥开拓市场、做大做强打下坚实基础。
1)公司打破传统思路，尝试“网络直播+线上会议”的方式进行市场宣传，
及时向经销商和农户传达化肥行情、指导备肥及提供农技支持等，报告期共召开3,00
0次线上会议和直播，其中疫情期间召开1,500余次，取得了良好的效果和口碑。
2)借助国家级、地方级电视台以及行业权威媒体进行推广，利用业内交流
平台和权威性活动积极发声，并发挥微信公众号、抖音、快手等新媒体渠道优势，不
断增强公司的号召力、公信力和影响力，提高市场话语权。
3)依托公司在全国的营销渠道，通过线下终端建设、高效种植示范田、常
态化的农民会、促销会、观摩会以及地方性和全国性营销宣传活动等常规性推广工作
，持续提升品牌知名度和终端覆盖率。
(3)重构农服模式，打造“少花钱种好粮”行业先锋
随着现代农业改革进程不断加快，农业综合服务已成为农资企业转型和破
局的关键。报告期公司重构服务模式，搭建云图农服平台，以产品+服务+产业链赋能
为核心，提供订单农业、种植托管、作物全程营养解决方案、农技飞防、区块链金融
、产销对接等综合服务。云图农服平台下设大客户部和农业服务部，大客户部主要服
务于家庭农场、农业基地等农业经营主体，农业服务部则聚焦为中小型农户提供高效
种植综合服务，并通过县级服务中心和乡村服务站落地推进，打造“少花钱种好粮”
的农服先锋。截至公告日，云图农服县级服务中心已突破260家。公司借此契机，向
农业种植和流通领域延伸，解决渠道商和种植户种植管理、农产品销售等难题，服务
于“农资下乡、农业种植管理、农产品进城”全产业链，并利用区块链技术解决农业
上下游赊销和资金问题，细化农业服务，增加渠道粘性，实现复合肥的增量业务。
(4)延伸产业链，提升竞争力
公司持续延伸复合肥产业链，扩大新型肥料的产能，进一步夯实公司的核
心竞争力。报告期，全资子公司荆州嘉施利公司在现有生产线的基础上，充分利用其
硫酸、磷酸、蒸汽、氨等资源，新建2条20万吨/年全喷浆新型缓释肥生产线，并于20
20年12月试生产。
(5)聚焦农业发展，实施品牌战略
公司聚焦高效种植和品质农业两大发展方向，构建2+4+2的品牌矩阵，进一
步清晰核心品牌和产品定位，巩固和提升核心品牌、细分品牌的影响力。
1)以土壤修复和减肥增效为切入点，主推桂湖“养土”、嘉施利“增效”
的品牌定位，持续打造桂湖、嘉施利两大核心品牌。
2)以植物营养为中心，确立了根动力、增动力、养元多、五谷益四大产品
品牌定位，通过打造爆品、精品开拓市场，深挖增量业务。
3)以高效吸收和品质为突破口，主推施朴乐(SOUPRO)、棵诺(Cropup)两大
特肥品牌。施朴乐作为公司2020年一号工程，依托公司强大的渠道资源，在全国迅速
打开了市场和知名度，品牌影响力逐渐提升。棵诺作为公司特肥方面的细分品牌，20
21年将持续发力，推动品牌建设和渠道布局。
(6)坚持研发创新，打造差异化产品
公司立足农业发展现状和趋势，结合“桂湖”“嘉施利”“土博士”“施
朴乐”等品牌定位，不断调整和优化产品结构，重点加大新型肥料的研发，持续打造
高品质、高性价比、高科技、高附加值的差异化产品，避免同质化竞争。报告期创新
研发有机水溶肥料、含氨基酸水溶肥料、螯合磷酸一铵、全喷浆氯基系列、聚合系列
、土壤调理剂等，并引进高端特肥打造棵诺系列，满足不同的用肥需求。
2、联碱业务
2020年，公司坚持疫情防控和经营发展两手抓，科学组织生产，严守安环
红线，深化降本增效，最终实现联碱产品产量、销量再创新高，保持了稳定增长的势
头。
(1)精准防控保健康。联碱生产基地位于湖北应城，是2020上半年疫情防控
的高风险地区。公司高度关注、精准预判，实行全封闭管理，做到疫情防控和生产经
营两不误，确保全年无一人感染新冠肺炎，同时不停工不停产。
(2)科学组织创新高。面对疫情的影响和化工行情的低迷，公司充分发挥一
体化产业链优势，坚持“以销定产，产销联动”，科学组织生产，抓好产销衔接，以
市场为导向灵活调整产销计划，报告期内纯碱、氯化铵、两钠产品的产销量创新高。
(3)技术创新增效益。公司紧紧围绕“降本增效”主题，持续进行技术改造
、设备检修、系统优化，通过工艺改良和精细管理，有效降低生产成本。同时2020年
全员降本工作如火如荼地开展，并建立了与之匹配的激励机制，形成了浓厚的降本氛
围，开辟了新的效益增长点。
(4)风险预控保安环。公司坚守“安全是底线”的理念，坚持“安全第一，
预防为主”的方针，进一步完善双重预防体系建设，深入推进班组安全生产标准化，
严格执行领导干部“带班制、承包制、动态式”相结合的管理模式，强化安全环保问
责制的落实。报告期，安全环保形势保持总体稳定，较大以上伤亡事故为零、职业病
发病率为零、重大设备事故为零、重大环保事故为零。
(5)项目提速促发展。疫情控制后，公司加快推进热电联产、期货仓库及铁
路专线等重点项目，协调解决项目审批、施工、设备验收等实际问题，力争早日投运
创效，为公司持续发展增添新的驱动力。
3、磷化工业务
报告期内，公司以强链补链、循环利用、节能改造、科学管理为重点，着
力构建磷化工绿色发展模式，为磷化工稳健增长创造积极条件。
(1)科学防控新冠疫情，保证生产系统长周期稳定运行；充分发挥公铁联运
的物流优势，有效保障下游客户的需求，进一步强化公司黄磷行业主流供应商的市场
地位。
(2)坚持发展循环经济，充分发挥矿化一体优势，实现统一调配、优势互补
。报告期内，30万吨活性石灰项目投产运营，让黄磷尾气变废为宝，实现节能减排、
综合利用、提升效益，同时向下延伸产业链、开拓新业务、提升竞争力；10万吨/年
粉矿成球项目建成运营，使公司环保治理和清洁生产水平进一步提升。此外，公司正
在努力推进四川省自然资源厅对牛牛寨东段磷矿矿区范围划定的审批手续，争取早日
完成“探转采”，采矿权取得后将彻底打通上游磷矿产业链，助力公司提升成本优势
和行业占位。
(3)磷化工从事业部层面到各分厂，围绕“精细管理，降本增效”积极开展
工作，在生产上节能降耗、经营上挖潜增效、费用上节支降本，报告期成效显著。依
托雷波的地理优势，抓好公路、铁路、水路联运，确保终端收益及时变现。雷波凯瑞
公司顺利完成石灰业务分割，将其注入新设立的雷波材料公司，促进公司精细化管理
和发展。
4、食用盐业务
面对新冠肺炎疫情冲击和盐改日益激烈的竞争形势，报告期公司重点抓防
疫、保生产、拓市场、调结构，发挥产业链、研发及营销优势，推动公司食用盐业务
稳步发展。
(1)生产方面，公司作为国家防疫生活物资重点保障企业，坚持防疫生产两
手抓两手硬，特别是2020年疫情最严重的时期，全力组织生产调运和市场配送，保障
了湖北、贵州、河南、广西、山西等省区食盐稳定供应。
(2)产品方面，随着疫情常态化以及居民健康意识的养成，食盐多样化、健
康化、高端化趋势明显，公司不断优化和调整产品结构，梳理产品定位，用基础食盐
系列消化产能、巩固份额，用高端食盐系列占领市场、提升效益。报告期公司顺应“
健康用盐、低盐调味”的新趋势，加大“健怡轻盐”系列、无钾减钠盐、雪花盐、零
添加食用盐等高端食盐的推广与培育，为差异化发展奠定产品基石。
(3)营销方面，公司抓住疫情调整的机会，加速营销渠道下沉，进一步巩固
食盐市场份额。传统渠道上，继续推行一省一策、精耕细作，建立稳定的销售网络，
逐步扩大销售区域。新兴渠道作为传统渠道的有力补充，报告期在新品入场、渠道扩
展、O2O业务等方面取得积极成效，提高终端铺货率和市场渗透率，拉动终端动销。
(4)科研方面，公司通过整合资源，不断提升食用盐的研发实力，为公司储
备新技术、新产品及开拓市场等方面打下坚实的基础。报告期公司技术研发、产品创
新的成果如下：益盐堂(应城)健康盐制盐有限公司被评为“2020年工业企业知识产权
运用试点企业”，“食用盐科技成果转化中试研究基地”入选湖北省首批科技成果转
化中试研究基地，“零添加食用盐”产品获选列入《2020年湖北省创新产品应用示范
推荐目录》。
5、管理重心工作
今年，公司持续开展了一系列组织提升和管理升级工作，先后启动了降本
增利、绩效再造、管理合同、价值清单、三年规划、扁平化管理、数字化驱动赋能业
务等，推动公司从战略致胜向管理致胜转型。
(1)全面推进组织结构扁平化、决策权力下放，让“听得见炮火的人”做决
策。公司从管理赋能的角度进行梳理完善，由股份公司负责战略、审批、赋能工作，
由各级董事会和管理委员会负责各自发展战略、年度目标、提名任免、工作审计、薪
酬绩效的核准工作，覆盖财务中心、生产中心、供应中心、营销中心、重要生产基地
等各个系统，保证公司管理的长效性和战略的灵活性，推动公司可持续发展。
(2)围绕财务三张报表，持续推进管理合同、价值清单、三年规划，并定期
组织培训为主要干部赋能，使公司组织能力和盈利能力得到大大提升，同时建立了员
工与公司共生共长的长效利益机制，实现了员工与公司利益的高度统一。
(3)建立赛马机制，健全人才培养和储备机制。报告期公司表彰奖励了265
位“身先士卒”、1383位“挑战常态”、930位“先干活再说钱”、4052位“时间刚
够”抗疫先进员工，为其提供更大的发展平台并实现个人价值提升。
(4)建立邀鸭子机制，给员工赋能，激发员工最大价值，其中复合肥营销系
统的“狼性复盘机制”尤为突出，将公司业绩和员工过程管理有效结合，进一步完善
了营销绩效管理机制。
(5)不断深化降本增利工作，建立降本增利长效机制，进一步提升公司的管
理效益和经济效益。截至2020年12月31日，公司共收到1,277条降本增利建议，其中7
87条建议通过评审并获得奖励，涉及公司管理优化、节能降耗、技术革新、设备升级
、信息资源共享应用等各方面内容；制定、优化19个股份公司级制度，17个子公司级
制度，为公司精细化管理奠定良好基础。
(6)构建和完善了云图复肥竞标平台、SRM(供应商管理)系统、王者互娱“
易管家”系统等，利用数字化驱动赋能业务，加速业务优化升级和创新发展，推动管
理和效益“两化融合”。
6、证书及荣誉
(1)公司董事长牟嘉云获评“2020年度中国农业十大领袖人物”，公司获评
“2020中国化肥企业100强”、“2020中国化肥制造业50强”、“2020中国石油和化
工企业500强”、“2020中国石油和化工上市公司百强企业”、“2020四川企业100强
”、“2020四川制造业企业100强”、“中国能源化工行业数字化创新奖”、“中国
西部企业信息化建设先进单位”、“成都工业互联网2020年度两化融合优秀工业企业
”、“全国质量诚信先进企业”、“全国产品和服务质量诚信示范企业”等殊荣，旗
下产品获评“全国质量检验信誉保障产品”、“全国质量检验稳定合格产品”、“全
国化工行业质量领先品牌”，旗下嘉施利品牌获评“CAC肥料国际影响力品牌奖”等
殊荣。
(2)公司的技术中心被认定为第26批国家企业技术中心；公司入选郑州商品
交易所指定纯碱交割厂库，并获得“2020年产业基地”的殊荣；旗下应城基地荣获“
应城市抗击新冠肺炎疫情贡献奖”，应城基地的生产企业被列选为国家防疫生活物资
、农业生产资料、防疫物品包装材料重点保障企业。
(3)其他：孝感广盐华源制盐有限公司西头村盐矿被纳入全国绿色矿山名录
；眉山市新都化工复合肥有限公司被评为“四川省绿色制造体系示范类绿色工厂”；
益盐堂(应城)食品包装有限公司获得质量管理、环境管理、职业健康安全管理和食品
安全管理体系证书；应城市新都化工塑业有限公司被评为“2019年度塑编行业二十强
企业”；嘉施利(宜城)化肥有限公司荣获宜城市2020年度科技研发创新企业和技改提
质重点企业的称号等。
(三)2021年度经营计划
1、复合肥业务
2021年，公司将坚持总成本领先、差异化和专一化战略，持续聚焦品质农
业和高效种植，推进新业务和新渠道发展，不断扩大市场销量和占有率，从而推动公
司向高效种植和现代农业综合服务商转型。
(1)持续构建多品牌矩阵，聚焦桂湖、嘉施利两大核心品牌，提升公司的知
名度；聚焦施朴乐、棵诺两大高端品牌，发力功能肥料和特种肥料市场，推动复合肥
品牌向上升级；聚焦四大产品品牌，拉动复合肥市场销售；聚焦高端经济作物推出两
大新品牌，帮助种植户打造高端农产品品牌，提高种植户的品牌忠诚度；聚焦云图农
服，打响“花少钱，种好粮”的农服品牌，让品牌上升到新的高度。
(2)持续推进营销体系建设，针对不同渠道不同区域深度布局，精耕市场提
升占有率。一是着重开发与培育云图农服、土博士、施朴乐三大新渠道，提高市场关
注度和影响力，加快空白市场拓展和渠道下沉。特别是农服渠道，加快推进县级服务
中心和乡村服务站，全面覆盖农村市场，优化渠道服务能力。二是加快渠道整合，瞄
准肥料细分领域精耕细作，在扩大终端覆盖率的同时，突破核心区域；加快终端建设
和下沉，渗透全国市场，提升种植户对公司的认可度。三是推进营销管理升级，实行
营销中心负责制，完善赛马机制、复盘机制，全方位为营销人员赋能，挖掘潜力为企
业创造价值。
(3)加快推进云图现代农业服务发展，以“丰云农服”为中心打造完整的农
业服务链条，形成农业全产业链闭环，重点推进订单农业、种植托管、区块链金融、
产销对接四项服务内容，让云图农服深入田间地头，强化公司“现代农业综合服务商
”的行业占位。
(4)围绕复合肥产业链进一步延伸和完善，持续打造全产业链优势，并借此
进一步优化复合肥产品结构，为农民提供“性价比”更高的复合肥产品，帮助农民增
产增收、减少成本，提升公司的美誉度。汇聚全球资源，依托国家级、省级企业技术
中心等研发平台以及全国农业技术推广服务中心、四川大学等合作单位，持续提升公
司在新型肥料上的研发力和产品力，巩固公司的领先地位。
(5)深耕东南亚市场，完善营销网络，提升“嘉施利”品牌的知名度和认可
度，带动复合肥销量增长。立足东南亚市场，开拓中东、南非等国家，加快国际化进
程，推动公司从品牌国际化向贸易、技术的国际化进程转变。
2、联碱业务
2021年，公司坚持“疫情联防联控、安环预防预控”的原则，坚持“向降
本要效益、向增效要发展”的主线，攻坚克难、深挖内潜，为联碱业务持续发展积蓄
力量。公司在确保生产系统长周期稳定运行的前提下，通过管理创新、技术创新等举
措，稳步推进提产降耗、提质增效，使产量、消耗、利润等重要指标再上新台阶。力
争热电联产项目早日投产，进一步整合应城生产基地的原料供应和能源回收，达到节
能减排、综合利用的目的，实现更大的社会价值和环境价值。
3、磷化工业务
2021年，公司将加快推进采矿权办理，进一步完善矿化一体产业链，推动
磷化工向上下游发展，提升核心竞争优势。围绕“稳生产、降能耗、降排放”，科学
组织生产，保证稳定运行；积极推进技改项目，抓好节能降耗、提质增效，加强黄磷
尾气综合治理，推进清洁生产，走循环经济发展之路；抓好市场营销，完成销售目标
。
4、食用盐业务
2021年，盐改进入深水区，疫情防控进入常态化，公司将持续关注市场需
求，重点从产品、品牌、渠道三个方向发力，精准布局和拓展食盐市场，带动市场份
额、品牌价值和产品优势稳步提升。
(1)产品方向
坚持市场导向，顺应减盐减钠新消费趋势，创新开发更多满足消费者需求
的健康食盐，做好食盐的横向发展和延伸储备，进一步提升公司的产品优势。
(2)品牌方向
不断完善益盐堂品牌矩阵和宣传矩阵，打造业内有竞争力的品牌，提升品
牌价值。线上借助电商和新媒体等方式，增加益盐堂产品的曝光度；线下品牌建设落
实到产品上，增加大单品与品牌结合的推广活动，拉升益盐堂的影响力和知名度。此
外，公司还将积极参与国内食盐新产品标准的起草，如螺旋藻碘盐，提升益盐堂的行
业地位。
(3)渠道方向
持续推进多元渠道结构，线上、线下共同开拓销售渠道。
1)线上在保证主流天猫、拼多多、微店等电商平台推广的基础上，补充新
电商平台入驻，将线上销售作为公司新产品、核心产品策略推广窗口；
2)线下在巩固现有渠道的基础上，发展新通路、社区团购等新零售渠道模
式，让产品直接到零售终端，从消费端拉动空白区域流通环节需求。
(四)未来资金需求计划
2021年，公司将根据生产经营需要、在建投资项目进度及对外投资安排，
采用多元化、低成本的融资方式：一是抓好现金、应收账款和存货管理，盘活存量资
产，提高资金流转和使用效率；二是在考虑融资成本、资金结构的前提下，通过申请
银行贷款、融资租赁、发行银行间债务融资工具等方式筹集资金，为公司发展提供稳
定的资金来源。
(五)可能面临的风险
根据重要性原则，可能对公司未来发展战略和经营计划的实现产生不利影
响的所有风险因素有：
1、市场竞争风险
随着国家扶持政策取消、农业改革加速、安全环保从严、土壤环境保护法
实施、多个肥料关键标准实施，复合肥行业洗牌和分化加剧，市场格局将迎来重大改
变，复合肥企业将面临更加激烈的市场竞争风险。为此，公司以国家农业政策为导向
，通过一体化产业链的打造，充分发挥资源和成本优势，提升市场竞争力。
受供需矛盾及安全环保政策等因素影响，磷化工行业、联碱行业市场竞争
激烈。为此，公司在磷化工方面将依托磷矿，持续向上下游产业链延伸和拓展，联碱
方面将依托正在建设的热电联产能源综合利用项目，在安全环保升级、节能降耗技术
改造、自动化升级改造等方面加大投入，打造“资源+产业链”模式，持续推进化工
低成本的发展战略，争取在激烈竞争的市场环境中脱颖而出，实现可持续发展。
2、原材料价格波动风险
公司复合肥的成本中有80%以上系原材料成本，因此，原材料价格波动对复
合肥成本的影响较大。为此，公司延伸复合肥产业链至上游原材料，先后收购了孝感
广盐华源公司、雷波凯瑞公司，控制上游盐矿和磷矿资源，并通过自建、收购复合肥
生产线或公司等方式，布局复合肥上游的氯化铵和纯碱、硝酸铵钙复肥原料硝酸及硝
酸铵、硝基复合肥原料硝酸铵料浆等上游资源，实现产业链一体化布局，极大保障了
原材料的供应和成本控制。同时，公司实时跟踪原材料行情，加强对原材料的价格预
判，通过开展相关产品及原材料期货套期保值业务、批量采购及适当储备等方式，规
避价格波动给生产经营带来的不利影响，进一步提高市场抵御风险能力。
3、产能扩张导致的市场风险
截至公告日，公司复合肥产能已达到510万吨，产能规模的扩大对公司产供
销协同能力以及市场开拓能力提出了更高要求，若市场发生重大变化或者市场拓展不
理想，可能出现产能扩张导致的市场风险。
为此，公司将加强产供销协调管理，全力推进密集营销、精细营销、渠道
下沉、终端建设、市场推广等工作，进一步提升市场应变能力和开拓力度，化解产能
扩张带来的风险。公司近年新增的产能均属业内前沿新型肥料，市场发展前景广阔，
产能消化压力较小。
4、安全生产和环境保护风险
当前，我国大力推动节能减排、环境保护及农业可持续发展，并相继发布
“大气十条”、“水十条”、“土十条”、“三磷整治”等一系列政策，引导化肥、
化工行业绿色发展、转型升级。随着国家对安全生产和环保的不断重视，有关标准和
要求可能会提高，由此公司可能需要加大资金、技术投入，经营压力和成本随之增加
，若公司不能及时适应政策变化，生产和发展将会受到限制。
为此，公司高度重视安全生产和污染防治，持续加大安全和环保治理投入
，成立环保督察专项工作小组，统筹负责全公司安全环保的组织协调、整体推进和督
促落实等工作，高标准、常态化、长效化推进安全环保工作，督促各生产基地加强风
险分级管控与隐患排查治理，落实配套的安全环保防控防治设施措施。报告期公司各
基地生产设备稳定运行，各项污染物达标排放，整体安全环保规范化管理水平有所提
升，为公司生产经营及持续发展形成有力支撑。
5、人员配备及经营管理风险
近年公司转型升级加快，产业延伸提速，规模大幅扩张，下属单位及人员
不断增加，公司的管理跨度越来越大，对管理层在经营决策、人员统筹和风险控制等
方面的要求也越来越高。若公司不能适应资产、人员和业务规模的快速增长，将可能
面临公司快速发展带来管理失衡和人员缺失的风险。
为此，公司不断完善组织结构，优化管理层级，报告期公司各级董事会和
管理委员会积极作为，不断给管理团队和职能部门赋能，提高团队组织协调能力、决
策执行能力以及应变能力，并着重从企业文化建设、绩效考核体系、员工激励机制等
方面入手，提高员工的凝聚力和团结力，最大限度减少转型带来的人员储备和经营管
理风险。
敬请广大投资者仔细阅读并注意投资风险。
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