000687保定天鹅资产重组最新消息
≈≈*ST华讯000687≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务、主要产品及其用途
公司是专业从事军事通信应用领域相关产品及系统的研发、生产和销售的
企业。基于在军工行业的多年积淀，公司的核心业务聚焦在军工无线通信产业、情报
与公共安全产业、无人化产业及智慧产业等四大领域。公司多年致力于实现由军工配
套设备提供商向整体防务综合解决方案提供商的转型升级。
在无线通信产业领域，公司拥有智能自组网系统等产品。智能自组网系统
是公司的传统优势产品，可根据应用场景自适应地在空间、频率、通道三个维度上综
合自主组网，实现非视距、远距离、宽带传输能力，具备很强的环境适应力，可广泛
应用于军队、公安、海事、应急救援等场景。同时，公司可根据用户的系统要求，提
供定制化的模块产品，可应用于遥测遥控、雷达导航、卫星通讯、侦查对抗等领域。
在情报与公共安全产业领域，公司主要拥有监控、安全防护防御等系统。
公司的电磁信息系统，可探测、搜索、截获无线电管理地域内或目标区域内的无线电
信号，并对该无线电信号进行分析、识别、监视并获取其技术参数、工作特征和辐射
位置等技术信息，并向客户提供便携式、固定式、车载式等多种类别的产品。信息安
全系统主要应用于保密领域，提供保密办公环境。要地近距净空防御系统可对防区内
的无人机、航模、空飘气球、孔明灯、风筝等飞行物进行侦察预警、精密跟踪、电子
干扰和激光打击，应用场景可包括民航机场、政府要地、军事设施、高危设施、边境
防卫、重大活动安保等。在无人化产业领域，公司产品包括特种无人机、各种数字电
动舵机、导弹和飞机等测试设备系列，能够实现探测侦查、自动定位、火情紧急处理
等功能，应用领域广泛。
在智慧产业领域，公司综合运用物联网、大数据、云计算、视频分析、生
物识别等技术，提供总体解决方案。
主要业绩驱动因素：报告期内，公司营业收入主要来源于子公司国蓉科技
及南京华讯。南京华讯因受资金短缺、人员规模等因素影响主营业务收入依赖于少量
存量业务；国蓉科技因受核心客户需求及相关产品定价政策等因素影响导致主要产品
收入规模减少。针对目前状况，2021年下半年公司内部将采取以下措施：其一，积极
协调各方推动已交付尚未验收或定价的产品的验收、定价工作；其二，积极协调各方
推进意向订单转化；其三、针对传统核心产品，加强不同军兵种市场之间的横向与纵
深拓展，加强市场分析，做好客情管理，开展有效的市场策划，进一步开拓市场。
（二）行业发展现状
根据中国证监会2012年10月发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处
的行业属于制造业-计算机、通信和其他电子设备制造业（行业代码：C39），细分行
业领域为“通信设备制造”。
由于军工业务涉及国防安全与保密，存在严格的审核机制与进出口限制，
所以我国军用通信装备供应商几乎全部来自国内企业，同时由于产品型号或系列装备
的研制周期长、稳定性要求高、资质要求严格等特点，市场格局比较稳定。军工产品
供给的周期很大程度取决于军方采购计划。与其他产品不同，军事通信行业产品的自
然淘汰周期较长，一般为5-10年。军事通信行业是知识和技术密集型行业，受高等教
育资源分布不均、城乡差距大等影响，我国的相关技术人才多聚集在长三角、环渤海
、珠三角、西安、成都、武汉等少数城市区域。因此，军事通信产业的分布也不可避
免的带有区域性特征。根据《军事通信系统》（童新海、赵兵主编，2020年1月出版
）：军事通信系统是信息系统和信息化武器系统的重要基础，是军队实现指挥控制的
“神经系统”，是获得更快更准信息的最基本的基础性设施，是“系统集成”的“生
命线”，是形成大系统的“聚合剂”和“融合剂”，也是整个军事体系的“神经系统
”。如上述所言，军事通信系统是整个军事体系的“神经系统”，其将主要受益于国
防信息化。
习近平总书记于2021年7月1日在庆祝中国共产党成立100周年大会的讲话中
，再一次庄严宣告：“以史为鉴、开创未来，必须加快国防和军队现代化。强国必须
强军，军强才能国安。”未来随着我国国防和军队现代化建设加速，随着军队建设机
械化信息化智能化加快融合发展，我国军队国防信息化建设将取得全面发展。
1、我国国防费相比其他军事大国处于较低水平，未来仍有上涨空间
2016年至2020年，国防预算增幅分别为7.6%、7%、8.1%、7.5%、6.6%。202
1年3月11日正式闭幕的第十三届全国人大四次会议审议通过的2021年中国国防支出预
计达13553.43亿元人民币（约合2090亿美元），较2020年增长6.8%，我国国防支出继
续保持适度稳定增长。
相比其他军事大国，我国国防费处于较低水平。2021财政年度，美国国防
费高达7405亿美元，我国国防费预算13553.43亿元人民币，约合2090亿美元，为美国
国防费的28.2%。2011年以来的10年，世界国防费总量占全球GDP的平均比重为2.3%左
右；美国国防费占本国GDP的平均比重约为3.5%、俄罗斯约为4.4%、法国约为2.3%、
英国约为2%，而中国则约为1.3%。国防费占本国财政支出的平均比重，美国约为10%
，俄罗斯约为12%，印度约为9%，中国则为5.3%左右。中国国防费与其他军事大国相
比处于较低水平。（来源于《瞭望》2021年第11期）
2、国防现代化建设加速，装备开支占军费支出比重稳中有升
根据国务院新闻办公室2019年7月发布的《新时代中国国防》白皮书，中国
国防费按用途划分，主要由人员生活费、训练维持费和装备费构成。根据白皮书中相
关数据，其中装备费占比增长较快，从2010年占比33.2%增长至2017年占比41.4%。20
10年至2017年，对比国防开支预算10.19%的年均复合增速，装备费年均复合增长率达
到13.44%，装备费用支出增长快于国防开支整体增长。
根据2021年3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年
规划和2035年远景目标纲要》：“加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原
始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装
备发展”，未来我国武器装备有望加速上量。
3、政策持续推动国防信息化，“十四五”期间，国防信息化仍是主要发展
方向之一
2017年10月党的“十九大”首次提出了“全面建成世界一流军队”目标，
其中提出确保到二〇二〇年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有
大的提升。2019年7月发布的《新时代中国国防》白皮书指出以信息技术为核心的军
事高新技术日新月异，武器装备远程精确化、智能化、隐身化、无人化趋势更加明显
，战争形态加速向信息化战争演变，智能化战争初现端倪。中国特色军事变革取得重
大进展，但机械化建设任务尚未完成，信息化水平亟待提高，军事安全面临技术突袭
和技术代差被拉大的风险，军队现代化水平与国家安全需求相比差距还很大，与世界
先进军事水平相比差距还很大。2021年3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会
发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》指出贯彻习近平强军思想，贯彻新时
代军事战略方针，坚持党对人民军队的绝对领导，坚持政治建军、改革强军、科技强
军、人才强军、依法治军，加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，
提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力，确保2027年实现建军百年奋斗目标
。
二、核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
（一）技术团队及研发优势
军事通信技术发展日新月异，公司始终把研发投入放在首要位置，把技术研发
与市场需求紧密结合，持续开发、完善核心技术，不断升级产品性能，积极开发新产
品。同时，公司与电子科技大学、国防科技大学、哈尔滨工业大学、解放军理工大学
、四川大学等数十家著名高等院校和科研机构，建立了长效技术合作和人才培养机制
，组建了较高素质的科技人才队伍。
（二）区域优势
公司构建了深圳、南京、成都多地并举的经营格局。与此同时，公司积极融入
国家深入推进京津冀协同发展、设立雄安新区的战略布局，大力深化与河北及雄安新
区的合作，为公司面向中国北方市场、中亚及东欧市场奠定基础。
（三）销售体系及品牌优势
公司已建立了较为完善的销售服务体系，使公司能够及时了解市场的变化与需
求，做到快速服务响应。在此基础上，公司进一步聚焦优势产业，深度整合公司内部
资源，实现资源共享，更好发挥业务协同效应，进一步提升公司在军工行业的品牌影
响力。
（四）管理团队及人才优势
公司一贯注重高素质人才的集结与有效发挥。一方面，公司持续引进业内资深
管理和专业人才；另一方面，加大内部人才培养，形成了良好的人才梯队，为公司业
务拓展和技术研发奠定了坚固的基石。
三、公司面临的风险和应对措施
1、国家产业政策的风险
近年来，行业主管部门出台了一系列涉及我国国防科技工业科研生产与配套保
障体系改革的政策，旨在推动行业更快、更好地发展。公司主营业务为军事通信及配
套业务，与我国国防军工事业的建设需要紧密相关，若未来行业政策发生变化，或者
公司不能在国家产业政策和行业监管政策指导下及时有效的对生产经营做出相应调整
和完善，将可能对公司经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司将密切跟进军民融合产业政策动态，以国家产业政策为指引，
充分发挥自身产业优势，适时优化产业布局，持续推动公司产业升级。
2、市场风险
军民融合背景下我国国防科技体系市场化程度不断加深，军品市场进一步开放
，民营军工企业以市场许可的方式越来越多地加入到军品的生产任务中，这为民营企
业提供了前所未有的市场机遇。但是，由于当前军工产品中的武器装备等系统总体设
计工作仍由大型国有军工企业承担，“参军”的民企绝大部分都是从事外围配套生产
，而且民营企业对军品市场需求信息的掌握较少，使得民营企业在参与军品科研生产
任务的竞争中丧失很多机会。
应对措施：面对日益激烈的市场竞争和发展过程中的瓶颈，公司将保持科研投
入，不断开拓市场渠道，力争使得具有核心竞争力的产品在军品市场上获得一定的市
场份额。
3、偿债及诉讼/仲裁风险
报告期末公司流动负债余额为20.06亿元，其中短期借款9.89亿元。公司本期期
末资产负债率为258.79%，比年初247.03%上升。公司及子公司由于资金紧缺，已发生
较多的债务违约，包括未能按期归还银行贷款、支付供应商货款、建筑工程工程款等
，相关银行、供应商、施工方已对公司提起诉讼/仲裁，冻结了公司部分银行账户、
土地、房产等资产。期后如果公司资金紧缺现状未能解决，公司将继续面临偿债风险
及相关诉讼/仲裁风险
应对措施：公司将积极推进司法重整，在重整过程中引入战略投资者，以解决
公司债务问题，优化公司资产负债结构。公司还将强化经营管理，增加企业盈利能力
，加强自身造血能力，为企业发展提供自有资金支持，减少对外负债。
4、应收账款风险
报告期末，公司应收账款账面价值2.90亿元，占总资产比例31.22%，较年初占
比32.90%小幅下降。公司应收账款占总资产比例虽小幅下降，但金额依然较大且占公
司总资产比例较高，若到期有较大金额的应收账款不能及时收回，则可能给上市公司
带来一定的风险。
应对措施：公司将进一步完善应收账款的内部控制，加强对新老客户的信用管
理，制定更为合理的信用政策，选择更有利的结算方式；同时，定期与客户就应收账
款进行对账，落实应收款项催收责任制度。公司应收账款催收专班将进一步加大对历
史遗留应收账款的催收力度，包括采取诉讼等司法途径。
5、公司股票存在终止上市的风险
（1）经中喜会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司2020年度归属于上市公
司股东的净利润为负且营业收入低于1亿元人民币，2020年度期末净资产为负值，公
司2020年度财务会计报告被出具无法表示意见审计报告，公司被继续实施退市风险警
示。公司被继续实施退市风险警示后，如2021年年度报告披露时再出现《深圳证券交
易所股票上市规则（2020年修订）》14.3.11规定的情形，公司股票将面临终止上市
的风险。
（2）2021年7月13日，公司收到河北证监局下发的《中国证券监督管理委员会
河北监管局行政处罚决定书》[2021]3号（下称“《行政处罚决定书》”）和《中国
证券监督管理委员会河北监管局市场禁入决定书》[2021]1号（下称“《市场禁入决
定书》”）。根据《行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》的认定事实，公司判断
公司涉及的违法行为暂不触及《深圳证券交易所股票上市规则》（2018年11月修订）
相关规定及《上市公司重大违法强制退市实施办法》第二条、第四条和第五条规定的
情形。截至本公告日，公司2016年、2017年更正后的财务报表全面审计尚未完成，因
此公司存在经对2016年、2017年全面审计后，导致公司2015年至2020年财务指标最终
实际触及《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》（深证上[2018]55
6号）、《深圳证券交易所股票上市规则》（2018年11月修订）规定的终止上市标准
的风险，公司股票存在被深交所实施重大违法强制退市的风险。
（3）公司于2020年3月28日披露了《关于债权人申请公司重整的提示性公告》
，公司债权人广州市沐阳产权经纪有限公司向深圳市中级人民法院申请对公司进行重
整。公司于2021年7月28日收到广东省深圳市中级人民法院（2020）粤03破申97号《
通知书》，根据通知书，深圳中院决定对公司启动预重整。深圳中院决定对公司启动
预重整，不代表深圳中院最终受理公司重整申请，不代表公司正式进入重整程序。公
司将依法积极配合政府、法院及预重整期间临时管理人开展预重整工作，全力推动公
司尽快进入重整程序。重整申请能否被人民法院受理，公司是否进入重整程序尚具有
不确定性。如果法院正式受理对公司的重整申请且公司顺利实施重整并执行完毕重整
计划，将有利于优化公司资产负债结构，提升公司持续经营及盈利能力，推动公司回
归健康、可持续发展轨道。如重整失败，公司将存在被宣告破产风险。如果公司被宣
告破产，根据《深圳证券交易所股票上市规则》(2020年修订)的相关规定，公司股票
将面临被终止上市的风险。
应对措施：公司将在继续做好日常运营管理工作的基础上，积极配合各方开展
预重整相关工作，全力争取各方支持，以使得公司尽快进入重整程序。如法院裁定公
司进入重整程序，公司将依法配合法院及管理人开展重整工作，积极与债权人沟通协
商，争取通过重整引进战略投资者，实现重整工作顺利推进，以优化公司资产负债结
构，提升公司持续经营及盈利能力，推动公司回归健康、可持续发展轨道。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
公司自2018年以来因受融资环境变化、子公司管理不善等原因影响，导致
公司业务规模持续萎缩、资金紧张状况逐渐加剧，并持续遭受债务高企、违规担保、
重大诉讼等问题困扰。2020年在公司资金紧张的艰难局面下，公司多举措寻求解决方
案：
（一）缩减业务规模，同时加快应收账款等催收、回款以维持日常运营。
公司子公司南京华讯此前业务规模的扩张严重依赖于银行贷款，但是由于受融资环境
及客户回款进度影响，2019年12月以来南京华讯银行贷款陆续出现逾期、提前到期、
被贷款银行起诉等情况，南京华讯出现流动性困难。在此背景下，南京华讯一方面被
动压缩业务规模，一方面组成了应收款项催收专班，对历史业务形成的应收账款进行
梳理并催收、回款以维持日常运营；
（二）集中资源聚焦传统核心产品。2020年公司子公司国蓉科技聚焦核心
业务取得一定成效。2020年国蓉科技营业收入3,683.27万元，相比2019年增长86.85%
，主要原因为国蓉科技传统核心电磁频谱信息管理系统相关产品营收2020年相比2019
年增长较多。同时国蓉科技数据链产品进入批产状态，预计将为2021年带来3,000万
元左右收入。
（三）加强内部管理，严格控制费用。2020年公司继续加大管理水平全方
位提升，调整各部门设置、优化管理流程，提升管理效率，使企业运营更符合业务发
展的需要。并通过人员结构调整，优化人才团队，整合业务资源配置，实现降本增效
。2020年公司净利润-10.85亿元，相比2019年净利润-15.45亿元减亏。主要原因为，
其一2019年公司对全资子公司南京华讯方舟通信设备有限公司全额计提了商誉减值准
备，计提金额为8.62亿元；其二，由于公司经营人员大幅缩减，相关销售费用、管理
费用及研发费用大幅下降。
2020年公司经营业绩继续大幅亏损的主要原因为：其一、报告期末公司根
据应收款项催收专班梳理的情况及催收的进展，基于谨慎性原则，对因以前年度业务
或事项形成的应收南京第五十五所技术开发有限公司等公司款项进行了风险评估，并
计提了较高比例的信用减值损失。其二、报告期末公司对事业部或部门的资产盘亏或
损耗情况初步估算相关损失；并对因南京华讯前期虚构购销业务调整产生的其他流动
资产计提了资产减值损失。其三、报告期内公司因资金紧张，公司贷款、供应商货款
、工程款等出现逾期及相关诉讼，导致公司需承担较高的利息及逾期利息、违约金、
罚息等。
二、核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
（一）技术团队及研发优势
军事通信技术发展日新月异，公司始终把研发投入放在首要位置，把技术
研发与市场需求紧密结合，持续开发、完善核心技术，不断升级产品性能，积极开发
新产品。同时，公司与电子科技大学、国防科技大学、哈尔滨工业大学、解放军理工
大学、四川大学等数十家著名高等院校和科研机构，建立了长效技术合作和人才培养
机制，组建了较高素质的科技人才队伍。
（二）区域优势
公司构建了深圳、南京、成都多地并举的经营格局。与此同时，公司积极
融入国家深入推进京津冀协同发展、设立雄安新区的战略布局，大力深化与河北及雄
安新区的合作，为公司面向中国北方市场、中亚及东欧市场奠定基础。
（三）销售体系及品牌优势
公司已建立了较为完善的销售服务体系，使公司能够及时了解市场的变化
与需求，做到快速服务响应。在此基础上，公司进一步聚焦优势产业，深度整合公司
内部资源，实现资源共享，更好发挥业务协同效应，进一步提升公司在军工行业的品
牌影响力。
（四）管理团队及人才优势
公司一贯注重高素质人才的集结与有效发挥。一方面，公司持续引进业内
资深管理和专业人才；另一方面，加大内部人才培养，形成了良好的人才梯队，为公
司业务拓展和技术研发奠定了坚固的基石。
三、公司未来发展的展望
（一）公司2021年度发展规划
展望2021年，是对公司至关重要的一年，公司将克服困难，整合现有资源
，兼顾重整与日常经营管理，着重做好以下工作：
1、全力推动重整工作
重整是解决公司债务高企、公司资金流动性困难的根本途径。公司于2020
年3月28日披露了《关于债权人申请公司重整的提示性公告》，公司债权人广州市沐
阳产权经纪有限公司向深圳市中级人民法院申请对公司进行重整，截至目前，公司已
与法院、监管机构、政府各相关部门、债权人等相关方进行了积极沟通，各相关事项
正在紧密推进中。公司将继续积极主动配合法院的相关工作，全力推动尽快进入重整
程序。
2、进一步聚焦主业，以核心产品为抓手，深挖市场潜力
公司将抓住建军百年奋斗目标加速强军建设的机遇期，进一步优化资源配
置和业务流程，通过以重点市场、重点项目的带动，以传统核心产品智能自组网系统
、电磁频谱信息管理系统、模块化产品等为抓手，一方面形成相关产业聚集优势和技
术协同优势，另一方面深挖市场潜力，实现由技术装备到军民融合平台服务的转变，
实现不同专业产品、不同军兵种之间的横向与纵深拓展。逐步推进公司总部及各级子
公司的产业整合和优化；构建技术、业务、市场、客户等营销平台，以市场为导向，
建立信息交流和资源共享机制，实现业务协同发展，将技术转化为产品来服务市场。
3、继续提升管理能力，为未来发展夯实基础
2021年，公司将继续完善垂直管理制度，强化管理和业务的协同，确保互
相促进的运营体制，构建高效运营体系。同时，进一步优化组织架构，降低运营成本
。
（二）公司面临的风险因素
1、国家产业政策的风险
近年来，行业主管部门出台了一系列涉及我国国防科技工业科研生产与配
套保障体系改革的政策，旨在推动行业更快、更好地发展。公司主营业务为军事通信
及配套业务，与我国国防军工事业的建设需要紧密相关，若未来行业政策发生变化，
或者公司不能在国家产业政策和行业监管政策指导下及时有效的对生产经营做出相应
调整和完善，将可能对公司经营业绩产生不利影响。
公司将密切跟进军民融合产业政策动态，以国家产业政策为指引，充分发
挥自身产业优势，适时优化产业布局，持续推动公司产业升级。
2、市场风险
军民融合背景下我国国防科技体系市场化程度不断加深，军品市场进一步
开放，民营军工企业以市场许可的方式越来越多地加入到军品的生产任务中，这为民
营企业提供了前所未有的市场机遇。但是，由于当前军工产品中的武器装备等系统总
体设计工作仍由大型国有军工企业承担，“参军”的民企绝大部分都是从事外围配套
生产，而且民营企业对军品市场需求信息的掌握较少，使得民营企业在参与军品科研
生产任务的竞争中丧失很多机会。
面对日益激烈的市场竞争和发展过程中的瓶颈，公司将保持科研投入，不
断开拓市场渠道，力争使得具有核心竞争力的产品在军品市场上获得一定的市场份额
。
3、偿债及诉讼/仲裁风险
报告期末公司流动负债余额为20.92亿元，其中短期借款10.29亿元。公司
本期期末资产负债率为250.86%，比年初123.79%大幅上升。公司及子公司由于资金紧
缺，报告期内已发生较多的债务违约，包括未能按期归还银行贷款、支付供应商货款
、建筑工程工程款等，相关银行、供应商、施工方已对公司提起诉讼/仲裁，冻结了
公司部分银行账户、土地、房产等资产。2021年如果公司资金紧缺现状未能解决，公
司将继续面临偿债风险及相关诉讼/仲裁风险
公司将积极推进司法重整，在重整过程中引入战略投资者，以解决公司债
务问题，优化公司资产负债结构。公司还将强化经营管理，增加企业盈利能力，加强
自身造血能力，为企业发展提供自有资金支持，减少对外负债。
4、应收账款风险
报告期末，公司应收账款账面价值3.29亿元，占总资产比例33.41%，较年
初占比42.75%小幅下降。公司应收账款占总资产比例虽小幅下降，但金额依然较大且
占公司总资产比例较高，若到期有较大金额的应收账款不能及时收回，则可能给上市
公司带来一定的风险。
应对措施：公司将进一步完善应收账款的内部控制，加强对新老客户的信
用管理，制定更为合理的信用政策，选择更有利的结算方式；同时，定期与客户就应
收账款进行对账，落实应收款项催收责任制度。公司应收账款催收专班将进一步加大
对历史遗留应收账款的催收力度，包括采取诉讼等司法途径。
5、公司股票存在终止上市的风险
（1）公司股票交易目前继续被实施退市风险警示（*ST），根据《深圳证
券交易所股票上市规则》的有关规定，如果公司2021年净利润为负值且营业收入低于
1亿元或者2021年度经审计期末净资产仍为负值或者2021年被出具保留意见、无法表
示意见或者否定意见的审计报告，公司股票将自2021年年度报告公告后被深交所决定
终止上市。
（2）2020年3月28日公司发布公告《关于债权人申请公司重整的提示性公
告》：2020年3月26日，公司收到广州市沐阳产权经纪有限公司送达的《告知函》。
《告知函》称，广州市沐阳产权经纪有限公司依据《中华人民共和国企业破产法》（
以下简称“《企业破产法》”），以公司不能清偿到期债务且明显丧失清偿能力可能
为由，向法院提出对公司进行重整的申请。该申请能否被法院受理，公司是否进入重
整程序尚具有不确定性。另外如果法院正式受理对公司的重整申请，公司存在因重整
失败而被法院裁定终止重整程序并宣告破产的风险。根据《深圳证券交易所股票上市
规则》第14.4.17条之（六）规定，如果公司被宣告破产，公司股票将面临被终止上
市的风险。
应对措施：公司将在继续做好日常运营管理工作的基础上，积极配合推动
重整相关工作，全力争取各方支持，以使得公司进入重整程序。如法院裁定公司进入
重整程序，公司将依法配合法院及管理人开展重整工作，积极与债权人沟通协商，争
取通过重整引进战略投资者，实现重整工作顺利推进，以优化公司资产负债结构，提
升公司持续经营及盈利能力，推动公司回归健康、可持续发展轨道。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务、主要产品及其用途
公司是专业从事军事通信应用领域相关产品及系统的研发、生产和销售的
企业。基于在军工行业的多年积淀，公司的核心业务聚焦在军工无线通信产业、情报
与公共安全产业、无人化产业及智慧产业等四大领域。公司多年致力于实现由军工配
套设备提供商向整体防务综合解决方案提供商的转型升级。
在无线通信产业领域，公司拥有智能自组网系统等产品。智能自组网系统
是公司的传统优势产品，可根据应用场景自适应地在空间、频率、通道三个维度上综
合自主组网，实现非视距、远距离、宽带传输能力，具备很强的环境适应力，可广泛
应用于军队、公安、海事、应急救援等场景。同时，公司可根据用户的系统要求，提
供定制化的模块产品，可应用于遥测遥控、雷达导航、卫星通讯、侦查对抗等领域。
在情报与公共安全产业领域，公司主要拥有监控、安全防护防御等系统。
公司的电磁信息系统，可探测、搜索、截获无线电管理地域内或目标区域内的无线电
信号，并对该无线电信号进行分析、识别、监视并获取其技术参数、工作特征和辐射
位置等技术信息，并向客户提供便携式、固定式、车载式等多种类别的产品。信息安
全系统主要应用于保密领域，提供保密办公环境。要地近距净空防御系统可对防区内
的无人机、航模、空飘气球、孔明灯、风筝等飞行物进行侦察预警、精密跟踪、电子
干扰和激光打击，应用场景可包括民航机场、政府要地、军事设施、高危设施、边境
防卫、重大活动安保等。在无人化产业领域，公司产品包括特种无人机、各种数字电
动舵机、导弹和飞机等测试设备系列，能够实现探测侦查、自动定位、火情紧急处理
等功能，应用领域广泛。
在智慧产业领域，公司综合运用物联网、大数据、云计算、视频分析、生
物识别等技术，提供总体解决方案。
主要业绩驱动因素：报告期内，公司营业收入主要来源于子公司国蓉科技
及南京华讯。南京华讯因受资金短缺、人员规模等因素影响主营业务收入依赖于少量
存量业务；国蓉科技因受核心客户需求及相关产品定价政策等因素影响导致主要产品
收入规模减少。针对目前状况，2021年下半年公司内部将采取以下措施：其一，积极
协调各方推动已交付尚未验收或定价的产品的验收、定价工作；其二，积极协调各方
推进意向订单转化；其三、针对传统核心产品，加强不同军兵种市场之间的横向与纵
深拓展，加强市场分析，做好客情管理，开展有效的市场策划，进一步开拓市场。
（二）行业发展现状
根据中国证监会2012年10月发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处
的行业属于制造业-计算机、通信和其他电子设备制造业（行业代码：C39），细分行
业领域为“通信设备制造”。
由于军工业务涉及国防安全与保密，存在严格的审核机制与进出口限制，
所以我国军用通信装备供应商几乎全部来自国内企业，同时由于产品型号或系列装备
的研制周期长、稳定性要求高、资质要求严格等特点，市场格局比较稳定。军工产品
供给的周期很大程度取决于军方采购计划。与其他产品不同，军事通信行业产品的自
然淘汰周期较长，一般为5-10年。军事通信行业是知识和技术密集型行业，受高等教
育资源分布不均、城乡差距大等影响，我国的相关技术人才多聚集在长三角、环渤海
、珠三角、西安、成都、武汉等少数城市区域。因此，军事通信产业的分布也不可避
免的带有区域性特征。根据《军事通信系统》（童新海、赵兵主编，2020年1月出版
）：军事通信系统是信息系统和信息化武器系统的重要基础，是军队实现指挥控制的
“神经系统”，是获得更快更准信息的最基本的基础性设施，是“系统集成”的“生
命线”，是形成大系统的“聚合剂”和“融合剂”，也是整个军事体系的“神经系统
”。如上述所言，军事通信系统是整个军事体系的“神经系统”，其将主要受益于国
防信息化。
习近平总书记于2021年7月1日在庆祝中国共产党成立100周年大会的讲话中
，再一次庄严宣告：“以史为鉴、开创未来，必须加快国防和军队现代化。强国必须
强军，军强才能国安。”未来随着我国国防和军队现代化建设加速，随着军队建设机
械化信息化智能化加快融合发展，我国军队国防信息化建设将取得全面发展。
1、我国国防费相比其他军事大国处于较低水平，未来仍有上涨空间
2016年至2020年，国防预算增幅分别为7.6%、7%、8.1%、7.5%、6.6%。202
1年3月11日正式闭幕的第十三届全国人大四次会议审议通过的2021年中国国防支出预
计达13553.43亿元人民币（约合2090亿美元），较2020年增长6.8%，我国国防支出继
续保持适度稳定增长。
相比其他军事大国，我国国防费处于较低水平。2021财政年度，美国国防
费高达7405亿美元，我国国防费预算13553.43亿元人民币，约合2090亿美元，为美国
国防费的28.2%。2011年以来的10年，世界国防费总量占全球GDP的平均比重为2.3%左
右；美国国防费占本国GDP的平均比重约为3.5%、俄罗斯约为4.4%、法国约为2.3%、
英国约为2%，而中国则约为1.3%。国防费占本国财政支出的平均比重，美国约为10%
，俄罗斯约为12%，印度约为9%，中国则为5.3%左右。中国国防费与其他军事大国相
比处于较低水平。（来源于《瞭望》2021年第11期）
2、国防现代化建设加速，装备开支占军费支出比重稳中有升
根据国务院新闻办公室2019年7月发布的《新时代中国国防》白皮书，中国
国防费按用途划分，主要由人员生活费、训练维持费和装备费构成。根据白皮书中相
关数据，其中装备费占比增长较快，从2010年占比33.2%增长至2017年占比41.4%。20
10年至2017年，对比国防开支预算10.19%的年均复合增速，装备费年均复合增长率达
到13.44%，装备费用支出增长快于国防开支整体增长。
根据2021年3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年
规划和2035年远景目标纲要》：“加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原
始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装
备发展”，未来我国武器装备有望加速上量。
3、政策持续推动国防信息化，“十四五”期间，国防信息化仍是主要发展
方向之一
2017年10月党的“十九大”首次提出了“全面建成世界一流军队”目标，
其中提出确保到二〇二〇年基本实现机械化，信息化建设取得重大进展，战略能力有
大的提升。2019年7月发布的《新时代中国国防》白皮书指出以信息技术为核心的军
事高新技术日新月异，武器装备远程精确化、智能化、隐身化、无人化趋势更加明显
，战争形态加速向信息化战争演变，智能化战争初现端倪。中国特色军事变革取得重
大进展，但机械化建设任务尚未完成，信息化水平亟待提高，军事安全面临技术突袭
和技术代差被拉大的风险，军队现代化水平与国家安全需求相比差距还很大，与世界
先进军事水平相比差距还很大。2021年3月发布的《中华人民共和国国民经济和社会
发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》指出贯彻习近平强军思想，贯彻新时
代军事战略方针，坚持党对人民军队的绝对领导，坚持政治建军、改革强军、科技强
军、人才强军、依法治军，加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，
提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力，确保2027年实现建军百年奋斗目标
。
二、核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
（一）技术团队及研发优势
军事通信技术发展日新月异，公司始终把研发投入放在首要位置，把技术研发
与市场需求紧密结合，持续开发、完善核心技术，不断升级产品性能，积极开发新产
品。同时，公司与电子科技大学、国防科技大学、哈尔滨工业大学、解放军理工大学
、四川大学等数十家著名高等院校和科研机构，建立了长效技术合作和人才培养机制
，组建了较高素质的科技人才队伍。
（二）区域优势
公司构建了深圳、南京、成都多地并举的经营格局。与此同时，公司积极融入
国家深入推进京津冀协同发展、设立雄安新区的战略布局，大力深化与河北及雄安新
区的合作，为公司面向中国北方市场、中亚及东欧市场奠定基础。
（三）销售体系及品牌优势
公司已建立了较为完善的销售服务体系，使公司能够及时了解市场的变化与需
求，做到快速服务响应。在此基础上，公司进一步聚焦优势产业，深度整合公司内部
资源，实现资源共享，更好发挥业务协同效应，进一步提升公司在军工行业的品牌影
响力。
（四）管理团队及人才优势
公司一贯注重高素质人才的集结与有效发挥。一方面，公司持续引进业内资深
管理和专业人才；另一方面，加大内部人才培养，形成了良好的人才梯队，为公司业
务拓展和技术研发奠定了坚固的基石。
三、公司面临的风险和应对措施
1、国家产业政策的风险
近年来，行业主管部门出台了一系列涉及我国国防科技工业科研生产与配套保
障体系改革的政策，旨在推动行业更快、更好地发展。公司主营业务为军事通信及配
套业务，与我国国防军工事业的建设需要紧密相关，若未来行业政策发生变化，或者
公司不能在国家产业政策和行业监管政策指导下及时有效的对生产经营做出相应调整
和完善，将可能对公司经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司将密切跟进军民融合产业政策动态，以国家产业政策为指引，
充分发挥自身产业优势，适时优化产业布局，持续推动公司产业升级。
2、市场风险
军民融合背景下我国国防科技体系市场化程度不断加深，军品市场进一步开放
，民营军工企业以市场许可的方式越来越多地加入到军品的生产任务中，这为民营企
业提供了前所未有的市场机遇。但是，由于当前军工产品中的武器装备等系统总体设
计工作仍由大型国有军工企业承担，“参军”的民企绝大部分都是从事外围配套生产
，而且民营企业对军品市场需求信息的掌握较少，使得民营企业在参与军品科研生产
任务的竞争中丧失很多机会。
应对措施：面对日益激烈的市场竞争和发展过程中的瓶颈，公司将保持科研投
入，不断开拓市场渠道，力争使得具有核心竞争力的产品在军品市场上获得一定的市
场份额。
3、偿债及诉讼/仲裁风险
报告期末公司流动负债余额为20.06亿元，其中短期借款9.89亿元。公司本期期
末资产负债率为258.79%，比年初247.03%上升。公司及子公司由于资金紧缺，已发生
较多的债务违约，包括未能按期归还银行贷款、支付供应商货款、建筑工程工程款等
，相关银行、供应商、施工方已对公司提起诉讼/仲裁，冻结了公司部分银行账户、
土地、房产等资产。期后如果公司资金紧缺现状未能解决，公司将继续面临偿债风险
及相关诉讼/仲裁风险
应对措施：公司将积极推进司法重整，在重整过程中引入战略投资者，以解决
公司债务问题，优化公司资产负债结构。公司还将强化经营管理，增加企业盈利能力
，加强自身造血能力，为企业发展提供自有资金支持，减少对外负债。
4、应收账款风险
报告期末，公司应收账款账面价值2.90亿元，占总资产比例31.22%，较年初占
比32.90%小幅下降。公司应收账款占总资产比例虽小幅下降，但金额依然较大且占公
司总资产比例较高，若到期有较大金额的应收账款不能及时收回，则可能给上市公司
带来一定的风险。
应对措施：公司将进一步完善应收账款的内部控制，加强对新老客户的信用管
理，制定更为合理的信用政策，选择更有利的结算方式；同时，定期与客户就应收账
款进行对账，落实应收款项催收责任制度。公司应收账款催收专班将进一步加大对历
史遗留应收账款的催收力度，包括采取诉讼等司法途径。
5、公司股票存在终止上市的风险
（1）经中喜会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司2020年度归属于上市公
司股东的净利润为负且营业收入低于1亿元人民币，2020年度期末净资产为负值，公
司2020年度财务会计报告被出具无法表示意见审计报告，公司被继续实施退市风险警
示。公司被继续实施退市风险警示后，如2021年年度报告披露时再出现《深圳证券交
易所股票上市规则（2020年修订）》14.3.11规定的情形，公司股票将面临终止上市
的风险。
（2）2021年7月13日，公司收到河北证监局下发的《中国证券监督管理委员会
河北监管局行政处罚决定书》[2021]3号（下称“《行政处罚决定书》”）和《中国
证券监督管理委员会河北监管局市场禁入决定书》[2021]1号（下称“《市场禁入决
定书》”）。根据《行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》的认定事实，公司判断
公司涉及的违法行为暂不触及《深圳证券交易所股票上市规则》（2018年11月修订）
相关规定及《上市公司重大违法强制退市实施办法》第二条、第四条和第五条规定的
情形。截至本公告日，公司2016年、2017年更正后的财务报表全面审计尚未完成，因
此公司存在经对2016年、2017年全面审计后，导致公司2015年至2020年财务指标最终
实际触及《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》（深证上[2018]55
6号）、《深圳证券交易所股票上市规则》（2018年11月修订）规定的终止上市标准
的风险，公司股票存在被深交所实施重大违法强制退市的风险。
（3）公司于2020年3月28日披露了《关于债权人申请公司重整的提示性公告》
，公司债权人广州市沐阳产权经纪有限公司向深圳市中级人民法院申请对公司进行重
整。公司于2021年7月28日收到广东省深圳市中级人民法院（2020）粤03破申97号《
通知书》，根据通知书，深圳中院决定对公司启动预重整。深圳中院决定对公司启动
预重整，不代表深圳中院最终受理公司重整申请，不代表公司正式进入重整程序。公
司将依法积极配合政府、法院及预重整期间临时管理人开展预重整工作，全力推动公
司尽快进入重整程序。重整申请能否被人民法院受理，公司是否进入重整程序尚具有
不确定性。如果法院正式受理对公司的重整申请且公司顺利实施重整并执行完毕重整
计划，将有利于优化公司资产负债结构，提升公司持续经营及盈利能力，推动公司回
归健康、可持续发展轨道。如重整失败，公司将存在被宣告破产风险。如果公司被宣
告破产，根据《深圳证券交易所股票上市规则》(2020年修订)的相关规定，公司股票
将面临被终止上市的风险。
应对措施：公司将在继续做好日常运营管理工作的基础上，积极配合各方开展
预重整相关工作，全力争取各方支持，以使得公司尽快进入重整程序。如法院裁定公
司进入重整程序，公司将依法配合法院及管理人开展重整工作，积极与债权人沟通协
商，争取通过重整引进战略投资者，实现重整工作顺利推进，以优化公司资产负债结
构，提升公司持续经营及盈利能力，推动公司回归健康、可持续发展轨道。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
公司自2018年以来因受融资环境变化、子公司管理不善等原因影响，导致
公司业务规模持续萎缩、资金紧张状况逐渐加剧，并持续遭受债务高企、违规担保、
重大诉讼等问题困扰。2020年在公司资金紧张的艰难局面下，公司多举措寻求解决方
案：
（一）缩减业务规模，同时加快应收账款等催收、回款以维持日常运营。
公司子公司南京华讯此前业务规模的扩张严重依赖于银行贷款，但是由于受融资环境
及客户回款进度影响，2019年12月以来南京华讯银行贷款陆续出现逾期、提前到期、
被贷款银行起诉等情况，南京华讯出现流动性困难。在此背景下，南京华讯一方面被
动压缩业务规模，一方面组成了应收款项催收专班，对历史业务形成的应收账款进行
梳理并催收、回款以维持日常运营；
（二）集中资源聚焦传统核心产品。2020年公司子公司国蓉科技聚焦核心
业务取得一定成效。2020年国蓉科技营业收入3,683.27万元，相比2019年增长86.85%
，主要原因为国蓉科技传统核心电磁频谱信息管理系统相关产品营收2020年相比2019
年增长较多。同时国蓉科技数据链产品进入批产状态，预计将为2021年带来3,000万
元左右收入。
（三）加强内部管理，严格控制费用。2020年公司继续加大管理水平全方
位提升，调整各部门设置、优化管理流程，提升管理效率，使企业运营更符合业务发
展的需要。并通过人员结构调整，优化人才团队，整合业务资源配置，实现降本增效
。2020年公司净利润-10.85亿元，相比2019年净利润-15.45亿元减亏。主要原因为，
其一2019年公司对全资子公司南京华讯方舟通信设备有限公司全额计提了商誉减值准
备，计提金额为8.62亿元；其二，由于公司经营人员大幅缩减，相关销售费用、管理
费用及研发费用大幅下降。
2020年公司经营业绩继续大幅亏损的主要原因为：其一、报告期末公司根
据应收款项催收专班梳理的情况及催收的进展，基于谨慎性原则，对因以前年度业务
或事项形成的应收南京第五十五所技术开发有限公司等公司款项进行了风险评估，并
计提了较高比例的信用减值损失。其二、报告期末公司对事业部或部门的资产盘亏或
损耗情况初步估算相关损失；并对因南京华讯前期虚构购销业务调整产生的其他流动
资产计提了资产减值损失。其三、报告期内公司因资金紧张，公司贷款、供应商货款
、工程款等出现逾期及相关诉讼，导致公司需承担较高的利息及逾期利息、违约金、
罚息等。
二、核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
（一）技术团队及研发优势
军事通信技术发展日新月异，公司始终把研发投入放在首要位置，把技术
研发与市场需求紧密结合，持续开发、完善核心技术，不断升级产品性能，积极开发
新产品。同时，公司与电子科技大学、国防科技大学、哈尔滨工业大学、解放军理工
大学、四川大学等数十家著名高等院校和科研机构，建立了长效技术合作和人才培养
机制，组建了较高素质的科技人才队伍。
（二）区域优势
公司构建了深圳、南京、成都多地并举的经营格局。与此同时，公司积极
融入国家深入推进京津冀协同发展、设立雄安新区的战略布局，大力深化与河北及雄
安新区的合作，为公司面向中国北方市场、中亚及东欧市场奠定基础。
（三）销售体系及品牌优势
公司已建立了较为完善的销售服务体系，使公司能够及时了解市场的变化
与需求，做到快速服务响应。在此基础上，公司进一步聚焦优势产业，深度整合公司
内部资源，实现资源共享，更好发挥业务协同效应，进一步提升公司在军工行业的品
牌影响力。
（四）管理团队及人才优势
公司一贯注重高素质人才的集结与有效发挥。一方面，公司持续引进业内
资深管理和专业人才；另一方面，加大内部人才培养，形成了良好的人才梯队，为公
司业务拓展和技术研发奠定了坚固的基石。
三、公司未来发展的展望
（一）公司2021年度发展规划
展望2021年，是对公司至关重要的一年，公司将克服困难，整合现有资源
，兼顾重整与日常经营管理，着重做好以下工作：
1、全力推动重整工作
重整是解决公司债务高企、公司资金流动性困难的根本途径。公司于2020
年3月28日披露了《关于债权人申请公司重整的提示性公告》，公司债权人广州市沐
阳产权经纪有限公司向深圳市中级人民法院申请对公司进行重整，截至目前，公司已
与法院、监管机构、政府各相关部门、债权人等相关方进行了积极沟通，各相关事项
正在紧密推进中。公司将继续积极主动配合法院的相关工作，全力推动尽快进入重整
程序。
2、进一步聚焦主业，以核心产品为抓手，深挖市场潜力
公司将抓住建军百年奋斗目标加速强军建设的机遇期，进一步优化资源配
置和业务流程，通过以重点市场、重点项目的带动，以传统核心产品智能自组网系统
、电磁频谱信息管理系统、模块化产品等为抓手，一方面形成相关产业聚集优势和技
术协同优势，另一方面深挖市场潜力，实现由技术装备到军民融合平台服务的转变，
实现不同专业产品、不同军兵种之间的横向与纵深拓展。逐步推进公司总部及各级子
公司的产业整合和优化；构建技术、业务、市场、客户等营销平台，以市场为导向，
建立信息交流和资源共享机制，实现业务协同发展，将技术转化为产品来服务市场。
3、继续提升管理能力，为未来发展夯实基础
2021年，公司将继续完善垂直管理制度，强化管理和业务的协同，确保互
相促进的运营体制，构建高效运营体系。同时，进一步优化组织架构，降低运营成本
。
（二）公司面临的风险因素
1、国家产业政策的风险
近年来，行业主管部门出台了一系列涉及我国国防科技工业科研生产与配
套保障体系改革的政策，旨在推动行业更快、更好地发展。公司主营业务为军事通信
及配套业务，与我国国防军工事业的建设需要紧密相关，若未来行业政策发生变化，
或者公司不能在国家产业政策和行业监管政策指导下及时有效的对生产经营做出相应
调整和完善，将可能对公司经营业绩产生不利影响。
公司将密切跟进军民融合产业政策动态，以国家产业政策为指引，充分发
挥自身产业优势，适时优化产业布局，持续推动公司产业升级。
2、市场风险
军民融合背景下我国国防科技体系市场化程度不断加深，军品市场进一步
开放，民营军工企业以市场许可的方式越来越多地加入到军品的生产任务中，这为民
营企业提供了前所未有的市场机遇。但是，由于当前军工产品中的武器装备等系统总
体设计工作仍由大型国有军工企业承担，“参军”的民企绝大部分都是从事外围配套
生产，而且民营企业对军品市场需求信息的掌握较少，使得民营企业在参与军品科研
生产任务的竞争中丧失很多机会。
面对日益激烈的市场竞争和发展过程中的瓶颈，公司将保持科研投入，不
断开拓市场渠道，力争使得具有核心竞争力的产品在军品市场上获得一定的市场份额
。
3、偿债及诉讼/仲裁风险
报告期末公司流动负债余额为20.92亿元，其中短期借款10.29亿元。公司
本期期末资产负债率为250.86%，比年初123.79%大幅上升。公司及子公司由于资金紧
缺，报告期内已发生较多的债务违约，包括未能按期归还银行贷款、支付供应商货款
、建筑工程工程款等，相关银行、供应商、施工方已对公司提起诉讼/仲裁，冻结了
公司部分银行账户、土地、房产等资产。2021年如果公司资金紧缺现状未能解决，公
司将继续面临偿债风险及相关诉讼/仲裁风险
公司将积极推进司法重整，在重整过程中引入战略投资者，以解决公司债
务问题，优化公司资产负债结构。公司还将强化经营管理，增加企业盈利能力，加强
自身造血能力，为企业发展提供自有资金支持，减少对外负债。
4、应收账款风险
报告期末，公司应收账款账面价值3.29亿元，占总资产比例33.41%，较年
初占比42.75%小幅下降。公司应收账款占总资产比例虽小幅下降，但金额依然较大且
占公司总资产比例较高，若到期有较大金额的应收账款不能及时收回，则可能给上市
公司带来一定的风险。
应对措施：公司将进一步完善应收账款的内部控制，加强对新老客户的信
用管理，制定更为合理的信用政策，选择更有利的结算方式；同时，定期与客户就应
收账款进行对账，落实应收款项催收责任制度。公司应收账款催收专班将进一步加大
对历史遗留应收账款的催收力度，包括采取诉讼等司法途径。
5、公司股票存在终止上市的风险
（1）公司股票交易目前继续被实施退市风险警示（*ST），根据《深圳证
券交易所股票上市规则》的有关规定，如果公司2021年净利润为负值且营业收入低于
1亿元或者2021年度经审计期末净资产仍为负值或者2021年被出具保留意见、无法表
示意见或者否定意见的审计报告，公司股票将自2021年年度报告公告后被深交所决定
终止上市。
（2）2020年3月28日公司发布公告《关于债权人申请公司重整的提示性公
告》：2020年3月26日，公司收到广州市沐阳产权经纪有限公司送达的《告知函》。
《告知函》称，广州市沐阳产权经纪有限公司依据《中华人民共和国企业破产法》（
以下简称“《企业破产法》”），以公司不能清偿到期债务且明显丧失清偿能力可能
为由，向法院提出对公司进行重整的申请。该申请能否被法院受理，公司是否进入重
整程序尚具有不确定性。另外如果法院正式受理对公司的重整申请，公司存在因重整
失败而被法院裁定终止重整程序并宣告破产的风险。根据《深圳证券交易所股票上市
规则》第14.4.17条之（六）规定，如果公司被宣告破产，公司股票将面临被终止上
市的风险。
应对措施：公司将在继续做好日常运营管理工作的基础上，积极配合推动
重整相关工作，全力争取各方支持，以使得公司进入重整程序。如法院裁定公司进入
重整程序，公司将依法配合法院及管理人开展重整工作，积极与债权人沟通协商，争
取通过重整引进战略投资者，实现重整工作顺利推进，以优化公司资产负债结构，提
升公司持续经营及盈利能力，推动公司回归健康、可持续发展轨道。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================