道氏理论主要精髓

由于道氏理论散见于《华尔街日报》，并没有形成完整系统的著作，故只能算作理论的雏形，而真正对该理论的完善则来自后人在实践过程中不断地对其进行发展。对其理论最有影响力的继承者当属汉密尔顿和罗伯特.雷亚，他们继承了查尔斯.亨利.道在《华尔街8报》的编辑工作。汉密尔顿在其著作《股市晴雨表》中体现了道氏理论的部分哲学思想和投资理念:罗伯特.雷亚所著《道氏理论》则是集中于技术分析方面，该书将道氏理论中的3种趋势,即基本运动，次级运动、日常波动分别比喻为“潮汐”“波浪” “涟漪”，后来被广泛流传，由此奠定了道氏的技术分析地位。所以,现在通常运用的道氏理论，其实就是汉密尔顿和雷亚版的理论，但因道氏为该理论的创始人，故后人将该理论及其发展成果统称为“道氏理论”。由于道氏理论包含了伟大的哲学思想和投资理念，探索了股市中重要的影响因素，故长期以来备受推崇。现简要将其思想总结如下:

 

①股市的波动通常存在3种趋势。这3种趋势同时存在，首先是日复一日有限的运动:其次是短期运动，指两周到一个月或较长时间的运动:最后是基本运动，是持续时间更长，至少在4年以上的运动。3种趋势相互包含，永远是同时发生的:基本运动中有次级运动，次级运动中有日常运动。如此反复且相互转化，从而体现了股市存在的规律性，同时又体现了市场的变化性。

 

②技术分析并不是可以脱离经济基本条件与市场状况的-种纯技术理论，会受到内在的价值制约，离开价值空谈技术是不可取的。由于道氏理论受继承者雷亚的影响，大多数后来者对其理解都重于技术，而忽视技术背后的内在价值，当然，这违背了道氏的初衷。

 

③道氏理论并不是用来指导投资者预测股市的，而是用来预测市场的整个发展趋势的。除了技术分析以外，道氏理论更是告诉人们，投资组合才是正确的投资方式。不论是最初的道琼斯指数、工业价格指数和铁路指数，还是后期发展出的其他指数形式，都体现了投资组合的意义。同时，根据当前股市的走势，也能很明显地感受到大多数股市存在同涨同跌的现象、板块的一 一致性波动和市场之间相互影响等特征。