中国一重（601106）锻件盈利能力将提高

    正点财经研究团认为，公司是我国核电装备的龙头，生产了90%以上的国产核电锻件和80%以上的国产核反应堆压力容器。目前在手订单37.39亿元，已排产至2014年。公司的核电装备开始了"核裂变"速度的增长。也是我国主要的大型铸锻件提供商，未来大型铸锻件业务也将迎来快速增长。

　　我们认为公司提高盈利能力主要在于以下几方面：　　

    1、公司锻造产能和盈利能力将提高：由于2010 年电炉、水压机、热处理炉相继投产，锻件产能顺利实现扩张；预计2011 年操作机、筒节轧机和空心钢锭技术将投入使用，将大幅提高公司锻钢件，特别是容器类锻件的锻造精度，提高材料利用率和生产效率。调高2011 年大型铸锻件、石化容器、核电设备的毛利率预测。

　　2、公司今年预计新签订单规模高于市场预期：冶金设备、石化重型容器、其他设备的预计新签订单金额高于此前市场预期。

　　3、公司今年收入预测符合市场预期：根据公司排产计划，2010 年冶金成套设备、重型压力容器收入高于此前市场预期，大型铸锻件收入低于市场预期。

　　4、 原材料价格保持平稳，预计不会对公司盈利能力带来负面影响。

　　5、公司出口业务将发力。

　　6、公司薪酬体系合理，有助于强化公司核心竞争力。

　　7、研发投入力度不减。

    近日，海通证券预测维持公司2010 年EPS为0.23 元不变，将EV/EBITDA 上调至17，调高2010 年目标价格为7.1 元。调高2011 年盈利预测至0.34 元，维持EV/EBITDA 水平为17，调高2011年目标价格为9.4 元。建议投资者积极关注。