财务杠杆效应名词解释

财务杠杆效应名词解释,财务杠杆率名词解释上一节描述了为什么产生最高企业价值（或者最低资本成本）的资本结构是对股东最有利的。在这一节，我们考察财务杠杆对股东回报的影响。也许你可以回忆起，财务杠杆（financialleverage）指的是一个公司对于债务的依赖程度。如果公司在它的资本结构中更多地运用债务融资，它就会采用更高的财务杠杆。就像我们所描述的那样，财务杠杆能够大幅度改变对股东的回报。然而，值得注意的是，财务杠杆也许不能影响资本的总体成本。如果确实发生这种情况，那么这个公司的资本结构是不相关的，因为改变资本结构不会影响公司的价值。我们将会在随后讨论这个问题。

首先我们来阐述财务杠杆是如何运作的。目前，我们还是忽略税务的影响。同样，为了更方便地呈现结果，我们将通过考察财务杠杆对每股盈余（EPS）和权益报酬率（ROE）产生的影响，来阐述财务杠杆的效果。当然，财务杠杆效应这些都只是会计数据，并不是我们最关心的。如果使用现金流代替这些会计数字将会得出同样的结论，只是会需要更多的工作。我们将在下一部分讨论市场价值的影响。