截至2010年3月5日,和聚投资管理的和聚1期今年以来的收益率达到24.18%,位列非结构化阳光私募产品第一名;而自其2009年7月成立以来,到目前为止上证综指跌了6%,和聚1期收益率却达到了45%(扣除费用及提成)!
和聚1期的出色业绩,源于抓住了“创新经济”主题下的投资机会——信息产业、新能源、新材料、新医药等——这是批量产生Tenbagger的沃土。
和聚投资总经理李泽刚认为,经济复苏与政策的博弈,将使2010年市场的系统性机会显著减少。获取超额收益的关键更多源于个股选择,依据未来产业发展的趋势、新方向,考虑政策导向,才可能有较大概率找到黑马股。
黑马股的共同特质则是:“轻资产”、“竞争性的蓝海领域”和“高毛利、高杠杆的现金流”。
还有什么比发现Tenbagger（能涨10倍的股票）更让投资者动心的？
“在规模较小的投资组合中,即使只有一只股票的表现出色也可以把一个赔钱的资产组合转变成一个赚钱的资产组合。” 彼得·林奇如是描述一个能涨10倍的股票的意义。
那么,如何找到翻番股票、甚至Tenbagger,尤其是在变幻莫测的2010年？
2009年中国A股市场伴随经济复苏启动了反转行情,而2010年逆向的经济政策可能终结过去4年A股的单边市场趋势。预计2010年的市场将延续2009年下半年的走势特征,股价分化更加剧烈。
有人将2009年以来的几次股市调整归咎于政策调控。在度过了2009年3-6月份政策与经济的蜜月期后,两者的博弈愈发呈现白热化。政府不是“莽张飞”,只会铺路架桥拆房子,政府比谁都更了解经济中的结构性弊端,比谁都更能感受结构调整的紧迫性,而且对市场预期和政策效力的把握也愈发纯熟。
又到了判断政策以至市场方向的时候,这重要吗？
如果我们认可两点——政府是个聪明的政府,政策无论如何变化都是为了呵护经济的健康运行——那么对政策方向的判断就不是当前第一要义。既然投资者都知道未来要调结构,还是多研究些“结构问题”,少谈些“方向主义”吧。关键的是,必须依据未来产业发展的新趋势、新方向,考虑政策导向,才可能有大概率地找到黑马股。
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