什么是资本资产定价模型

  早期的这些研究基本上是支持有效市场的艘定的。但是到了OR世纪90年代以来.越来越多的研究那发现了显著的超硕回报率.市场有效假定受到了怀疑。规模效应，一月效应、账面一市值比效应、市盆率效应、新股发行效应等都表明依据某种公开的信息可以获得超倾回报率，而这些超额回报率都是建立在资本资产定价棋型之上的。也就是说产生了比资本资产定价模型高的预期回报率。这究竞是表明有效市场假设不成立。还是资本资产定价棋型不成立呢?或者这些超额回报率的产生只是因为我们的检验方法存在问颐呢?对这个问题的争议并没有统一的结果。我们首先介绍一下对资本资产定价棋型的实证检验，然后探讨主要的市场异常行为.接下来探讨这些超报率的存在是不是能否定市场有效假说。

    资本资产市场定价模型建立了资产的预期问报率和资产的系统风险贝塔之间的关系。但是这个模型是建立在一系列假设的基础上.证券市场处于均衡状态时资产预期回报率和系统风险之间的关系。在真实的资本市场上。资产的实际回报率和风险之间是否能满足这样的关系.或者在多大程度上偏离均衡状态，才是投资者关心的问题。

早期对资本资产定价模型的检脸比较著名的有1972年布莱克.詹森和斯科尔斯③利用股票收益率的历史数据做的时间序列的检验和1974年法马和麦柯白斯②利用几乎相同的数据做的截面数据的检验。1976年。罗尔对这典检脸的有效性市场提出了质疑.在这以后的很多检验发现，系统风险贝塔和平均网报率之间并没有显著的市场关系，资木资产定价模型因而受到了挑战。更多的因众被加进来解释平均回报率的变化.多因素的模型逐渐取代了单因素的模型。其中.法马和弗伦奇的三因家是最有代表性的多因素模型。

什么是资本资产定价模型？资本资产定价模型是什么更新时间:2020-05-30 09:16:54