2019年1月宏观经济运行评析:经济运行开局偏淡,信贷支持力度加大

2019年1月经济运行开局偏淡,宏观政策逆周期调节力度加大。春节临近,食用农产品价格出现持续小幅回升,成品油价小幅度上调,CPI同比涨幅小幅回升。生产资料价格环比下降,PPI可能跌入负值,出现阶段性工业通缩。工业企业利润增长放缓,高频数据显示生产明显放缓,制造业PMI仍将低于荣枯线。全国工地陆续停工,建筑业生产进入淡季,将影响非制造业PMI下降。春节因素促进居民消费、出行相关领域的需求释放,服务业保持平稳。全球经济增长放缓,企业“抢出口”行为进入尾声,出口增速将下降。国内需求放缓、主要初级进口产品价格下,进口也将负增长。受到宏观政策逆向调节的推动,部分行业高频数据出现走稳或略有好转,但势头较弱,政策效果仍有待显现。受年初银行季节性加速投放以及政策偏松调整等因素影响,信贷维持较快增速,M2增速持续回升。1月人民币汇率总体小幅升值,2月可能出现阶段性较大幅度的波动。外汇市场总体稳定,QFII总额度扩大1倍有利于境外资金流入,外汇占款可能小幅上升。