有色金属周报:需求趋弱压制锡价上涨动力

上周美元指数97.19(0.25%),基本金属涨跌互现,镍价表现突出,其中上期所镍价周涨幅2.49%领涨。锡价表现较差,其中上期所锡价周跌幅2.35%领跌。小金属方面,镁价周涨0.79%至1.905万元/吨,年初至今累计涨幅25.33%。钴价继续收跌1.69%至40.80万元/吨。钨系产品均录得1%周涨幅。贵金属方面,COMEX金价上涨0.38%至1227.8美元/盎司。 消息面上,美联储主席鲍威尔鸽派加息言论,松动市场对明年加息次数的预期,受此影响黄金、铜等大宗商品录得不同程度涨幅。行业方面,国际锡协发布数据显示,2019年全球锡供应料过剩500吨,主要因中国需求疲软,锡需求缩减预期影响市场预期,两市锡价应声回落,目前仅缅甸锡矿供应下滑支撑价格,受需求疲弱预期,我们预计锡价将维持箱体震荡走势。同时山东滨州发布采暖季错峰限产措施,涉及电解铝、氧化铝、炭素等环节企业,但此次限产措施影响不及预期,短期铝价仍难有所表现。

    行业配置上,我们建议三条主线:1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会;3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。

    推荐组合核心组合:久立特材、东睦股份、江特电机、洛阳钼业、华友钴业、锡业股份。

    上周行情回顾上周有色金属各子板块,涨幅前三名:锂(8.49%)、非金属新材料(2.28%)、磁性材料(2.15%),涨幅后三名:金属新材料(1.15%)、铅锌(0.32%)、铝(-1.13%)。 上周沪深300指数收报3172.69,周涨幅0.93%。有色金属指数收报2560.07,周涨幅1.50%。

    风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期。