机械设备行业周报:补短板基调下,国家发改委密集批复多个高铁项目

上周SW机械设备 指数下跌4.29%至977.63点,在申万28个一级行业中排名第11位,跑输沪深300指数0.79个百分点。二级子行业均出现下跌,金属制品、仪器仪表、通用机械指数分别下跌6.44%、5.35%、4.66%,跌幅相对居前。 稳增长压力下,基建对我国经济托底作用明显。2018以来,受国内去杠杆及中美贸易战不断升级影响,我国短期经济下行压力加大,2018年三季度GDP同比增长6.5%,为2009年二季度以来新低。从历史上看,近十余年我国基建投资增速拉升均出现在经济增速下行压力加大的阶段,基建增速回升先于GDP增速反弹。而铁路建设在历次基建投资拉升过程中均扮演重要角色。

    补短板基调下,铁路固定资产投资增速有所回升。2018年以来, 我国基建投资增速(不含电力)下行明显,为保持有效投资力度, 确保经济运行区间合理,2018年7月召开的国常会强调积极财政政策要更加积极,国务院办公厅于2018年10月发布了《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》,着力补齐铁路等领域短板,加快推进已纳入规划的重大项目。2018年1-9月,我国铁路固定资产投资完成额为5467.99亿元,同比增长5.08%,较1-8月增速大幅上升3.47个百分点。从单月情况看,2018年9月铁路固定资产投资完成额为1083.4亿元,同比增长21.96%,环比增长34.4%,可以看出近期我国铁路投资有所提速。2018年1-10月, 全国固定资产投资同比增长5.7%,增速较1-9月上升0.3个百分点,年内累计增速首次实现反弹,基础设施领域补短板初见成效。

    近期国家发改委密集批复多个高铁项目。2018年10月,国家发改委共审批核准固定资产投资项目9个,其中审批6个,核准3个, 总投资918亿元,主要集中在交通运输、能源等领域。与2018年前三季度审批核准固定资产投资项目相比,投资领域更为集中且单个项目投资额度相对更高。近期国家发改委批复了包头至银川铁路银川至惠农段、上海经苏州至湖州段、重庆至黔江等三个高铁项目可研报告,总里程529.14公里,总投资1031.65亿元,以上项目与《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》中所提的重点领域高度一致。近期,中国铁路总公司将2018年铁路固定资产投资额预算由年初的7320亿元调增为8000亿元,铁路固定资产投资提速,相关设备采购有望超预期,建议关注中国中车。

    风险提示:铁路固定资产投资低于预期;铁路车辆招标大幅低于预期;中美贸易战引致的市场风险;国内外二级市场系统性风险。