建材行业周观点:窑磨一体企业受益于低标水泥进一步取消

一周市场表现:

    其中水泥制造、玻璃制造、耐火材料分别下跌4.32%、6.83%、5.76%,均高于大盘跌幅3.72%,管材、玻纤分别下跌2.12%、2.60%。本周建材行业位列所有行业周涨幅的第13位。

    水泥:东部供不应求,限产超预期

    本周全国水泥市场价格环比继续上扬,涨幅为1.47%受天气转冷或者降雨等不利因素影响,需求转弱,但供给总体偏紧推动价格。华北等北方地区错峰生产导致供应持续趋紧,需求下滑的情况也低于去年同期,水泥价格持续推升。由于熟料库存偏低,华东地区水泥价格也有连续上涨。未来一周水泥价格或仍有上涨空间,但预计涨幅会有所收窄。

    本周专题研究:

    取消P.C32.5R 等级水泥,加速产业结构调整,遏制生产乱象

    国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准GB175-2007《硅酸盐通用水泥》3号修改单,复合硅酸盐水泥32.5强度等级(PC32.5R)将取消,修改后将保留42.5、42.5R、52.5、52.5R 四个强度等级,将于2019年10月1日起实施。此次标准修改后,32.5(R)级别水泥仅剩矿渣、火山灰质、粉煤灰硅酸盐水泥。目前,32.5等级复合硅酸盐水泥存在比较突出的混合材种和掺量超出标准范围的问题,因此取消复合32.5等级水泥有利于遏制不按标准使用混合材种类和不按标准控制混合材掺量的乱象,有利于消除混合材种类不明、掺量不准对混凝土及制品质量的隐患。本次取消PC32.5R 水泥将有利于继续推进水泥产品结构调整,深化供给侧结构性改革。

    取消低标号水泥对化解熟料产能有正面作用

    水泥行业产能过剩实际上指的是熟料产能过剩。我国水泥平均产能利用率仅为69%左右,部分地区甚至不足50%。横向对比来看,在48个有代表性的水泥生产国家中,中国32.5级水泥占比最高,水泥熟料比0.67,低于全球平均0.74。由于低标水泥组分中熟料占比较少,取消低标水泥后企业转产高标水泥,有利于提升对水泥熟料的需求,从而有利于化解熟练产能过剩问题。据测算当企业实际转产率为30%~90%时,预计带来熟料使用0.3~1亿吨的增加量,占全部熟料使用量14亿吨的2.4%~7.1%。转产率为50%时,熟料使用量提升为5500万吨,占比3.93%。