宏观金融早报:英国与欧盟达成未来关系协议草案,两部委进一步推动债券市场对外开放

宏观结论

    市场对中美贸易谈判态度谨慎,国内10月数据显示经济继续寻底,终端需求仍较低迷,经济下行压力加大。股市——关注外部环境和国内政策,暂观望。商品——工业品熊市继续。债市——逢低多单操作。

    交易策略

    股票:

    1. 风险偏好方面,国税总局发布通知强调落实减免税政策提振风险偏好,证监会退市新规长期利好股市但短期或将压制风险偏好。

    2. 供给需求方面,近期限售股解禁规模有所回升增加供给端压力。

    3. 企业盈利方面,估值分子部分还存下降预期,动态估值低点还待有效确认。

    总体看,证监会退市新规长期利好股市但短期或将压制风险偏好,关注外部环境对国内指数的影响,操作上建议期指暂观望

    债券:

    1. 央行连续多日暂停逆回购操作,近期流动性略有收敛。

    2. 10月经济数据再度下滑,消费下降,地产显露走弱迹象,基建投资有所回升。

    3. 10月社融信贷超预期下行,显示出企业活动再度走弱。

    综合看,央行连续多日暂停逆回购,但经济下行压力加大,债券收益率仍有下行空间,期债多单谨慎操作。供参考

    黄金:

    当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升;若金价的避险特性能够回归,有利于金价;

    市场开始预期美联储将放缓加息速度,若确认则是对金价的重大利好。

    建议短期观望。