建筑材料行业:当前重点关注基建提振,部分区域或将供需改善

本周观点:本周水泥行业出现两大重要政策,一是国家工信部发布关于《产业转移指导目录(2018年本)》(征求意见稿),13个省市水泥产业调整,7省或市不再承接水泥产业转移,5省或市部分范围不再承接水泥或逐步退出水泥产业。二是国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准并发布《硅酸盐通用水泥》3号修改单,复合硅酸盐水泥32.5强度等级(PC32.5R)取消,将于2019年10月1日起实施。水泥行业供给侧改革将从去产量走向真正的去产能,龙头企业中等、高等标准水泥产品占比结构优于小企业且产能布局广,集中度有望持续提升。 环保压力不减,部分地区涨价延续。受季节性影响,华北、华东部分地区发布空气污染预警,短期内部分水泥产能相继停产,唐山市要求11月22日至27日除符合超低排放标准和协同处置任务的水泥企业外实施停产。而需求较好的江苏、浙江、安徽和上海地区库容比在30%-40%左右,受错峰影响,水泥价格已经超过600元/吨。继续推荐龙头海螺水泥,弹性品种华新水泥,关注华南龙头塔牌、华润。提振基建释放华北、西北水泥需求,项目落地供需格局改善有望进一步提高价格,关注京津冀基建龙头冀东水泥。

    玻璃产能微降,价格企稳。近两周共有3条线停产冷修,无新增产能,价格站稳1605元/吨。随着玻璃价格从10月份走低,窑龄较长的生产线有望开始冷修,产能有进一步下降的趋势。地产后周期的消费建材受房地产增速下降预期导致估值水平处于较低水平,景气下降的背景下优质龙头具备市占率持续提升的逻辑。随着外部风险的释放及基建提振,估值有望回升,建议继续关注近期受益油价下降的防水龙头东方雨虹、PPR龙头伟星新材、石膏板龙头北新建材、国内龙头涂料三棵树、卫浴建陶龙头帝欧家居等。

    一周市场表现:本周申万建材指数下跌3.97%,非金属建材板块各子行业中,水泥制造下跌4.32%,玻璃制造下跌6.83%,耐火材料下跌0.01%,管材上涨0.37%,玻纤上涨0.03%,同期上证指数下跌3.72%。 建材价格波动:水泥:本周全国水泥市场价格上行趋势不变,环比涨幅为0.8%。价格上涨地区主要有河北、江苏、浙江、上海和安徽等部分区域;价格下调地区主要是湖南常德、益阳和甘肃兰州,幅度10-20元/吨。玻璃及玻纤:本周末全国白玻均价1608元,环比上周上涨1元,同比去年上涨-22元。周末浮法玻璃产能利用率为71.40%;环比上周上涨-0.27%,同比去年上涨1.33%。玻纤全国均价4887.50元/吨,环比上周保持稳定,同比去年上涨247.50元/吨。能源和原材料:本周末环渤海动力煤(Q5500K)570元/吨;pvc均价6406.00元/吨;沥青现货收盘价为4270元/吨;11#美废售价190美元/吨;国废到厂价3050元/吨。

    重要新闻:国家工信部发布了关于《产业转移指导目录(2018年本)》,(征求意见稿)的公示,其中有13个省涉及了水泥业的调整。北京、河北、山东、海南、广西、重庆、四川不再承接水泥产业转移,上海市将逐步引导和退出了水泥产业。浙江、贵州、江苏、湖北部分范围不再承接水泥或逐步退出水泥产业。(来源:中国建材信息总网)

    重要公告:【旗滨集团:关于控股股东进行股票质押式回购交易的公告】2018年11月21日,福建旗滨将其持有的本公司149,800,000股无限售流通股质押给华泰证券股份有限公司(以下简称“华泰证券”)进行股票质押式回购交易。质押人:福建旗滨集团有限公司,质押股数:149,800,000,占所持股份18.96%,质权人:华泰证券股份有限公司,目的:用于生产经营资金需求及偿还到期中期票据。购回时间:2019年11月21日。

    风险提示:能源和原材料价格波动不及预期;雨雪天气变化不及预期。