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钢铁行业周报:钢材现货价格大幅回落,钢材库存拐点或将来临

类型:行业研究  机构:川财证券有限责任公司   研究员:陈雳  日期:2018-11-26
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周报观点:钢材现货价格大幅回落,钢材库存拐点或将来临

    本周,川财金属材料指数下跌3.78%,沪深300下跌3.51%。本周钢材现货价格大幅回落,螺纹钢跌幅大于热卷,各地区中华东地区螺纹钢跌幅最大,周内跌幅超过400元/吨;螺纹钢期货价格回调幅度小于现货,基差主要以现货下跌的方式收窄,符合前期预期。我们认为此轮钢材价格回调的主要原因或有两点,其一,伴随天气转冷,工地施工受限,钢材需求季节性回落;其二,钢贸商及终端基于未来需求较差预期接货意愿趋于消极。供给方面,采暖季限产仍未全面展开,高炉开工回落幅度有限,全国高炉开工率下降0.28个百分点至67.54%,产能利用率回落1.24个百分点至77.26%,日均铁水产量降至221.55万吨,从成材产量来看,五大品种钢材周产量仅下降16.30万吨,供给收缩幅度远小于需求回落幅度。供大于求促使钢材库存累积,周内钢厂库存大幅累积,总库存小幅累积,钢材库存拐点或将来临。展望后市,短期内将影响钢材价格的主要因素仍为环保限产,若后续各地环保限产全面开展并严格执行,供给收缩仍将对钢材价格价格产生一定支撑;此外,若钢材价格回落至贸易商冬储的心理价位之内,冬储需求启动也将对钢材价格形成一定扰动。

    个股方面,螺纹钢质量新国标自11月起开始执行,上游钒、硅锰等需求有望得到大幅提振,关注相关标的攀钢钒钛(000629)。特钢钢企下游需求稳定,业绩受周期波动影响较小,关注相关标的大冶特钢(000708)、久立特材(002318)。

    价格:建筑钢材现货价格下跌幅度较大现螺纹、热卷价格分别为4203、3776元/吨,周变动分别为-7.18%、-2.96%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3623、3477元/吨,周变动分别为-6.72%、-4.06%;现唐山66%铁精粉价格727元/吨,周涨幅0.16%。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为727、580元/吨,周变动分别为-3.32%、-3.81%。

    利润:钢材利润大幅回落加权生铁和钢坯成本分别报2319、2848元/吨,周跌幅分别为0.65%、0.88%。分产品看,螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为546、662、7、277、90元/吨,周变动分别为-253、-251、-72、-69、-159元/吨。

    产销存:建筑钢材社会库存降幅收窄截至本周末,社会库存总计842.36万吨,周环比下跌2.37%;分产品来看,现建筑用钢、热卷的库存分别为407.67、209.86万吨,周变动幅度分别为-3.22%、-1.90%。上周建筑用钢终端采购变动为-3.84万吨,周变动-13.10万吨。

    风险提示:原材料价格波动,宏观政策变化,下游需求变化。

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