18年9月物价数据点评:CPI短期回升,不必担心滞胀

2018年10月16日,国家统计局公布9月通胀数据,CPI同比继续回升至2.5%,PPI同比继续回落到3.6%。

    9月CPI续升。9月CPI环比上涨0.7%,同比小幅升至2.5%。食品方面,夏秋换茬及部分地区台风等极端天气,导致菜价、果价涨幅扩大。受中秋、国庆“双节”影响,肉、蛋需求增加,也涨价较多。非食品方面,上涨较多的是教育服务、房租拉动的居住价格以及衣着价格,而暑期过后出行人数减少,机票、旅游、住宿价格环比下降。

    预测10月CPI回落。10月以来粮食、肉禽价格平稳,蔬菜价格涨幅缩小,预计10月CPI同比或回落至2.4%。

    9月PPI回落。9月PPI环比上涨0.6%,同比继续回落至3.6%。国际油价变动,导致石油及相关行业价格涨幅较大。分行业从环比来看,石油、煤炭、化学纤维、石油和天然气开采、化学原料及制品涨幅居前,有色金属行业价格由降转升,黑色金属行业价格涨幅回落。

    预测10月PPI继续下降。8、9月国内生产转弱,10月油价、煤价高位震荡、钢价回落,而去年基数仍高,预测10月PPI同比续降至3.2%。

    不必担心滞胀。近几个月CPI明显上行,4季度仍有可能达到2.5%左右,但国内经济下行压力加大,PPI继续下行,年内通胀走势分化。在经济承压、需求放缓的背景下,通胀压力短期上升后长期仍趋于回落,无需过于担心长期滞胀风险。