石油石化行业周报:美国能源情报署下调今明年全球石油日需求增长预估

行情回顾:上周申万化工指数涨跌-1.97%,跑输沪深300指数(-1.08%)0.89pct。石油开采和化工33个子行业9个上涨24个下跌。钾肥(+6.42%)、石油开采Ⅲ(+4.41%)、油气钻采服务(+3.82%)、合成革(+3.67%)、复合肥(+2.96%)领涨;氮肥(-7.73%)、纺织化学用品(-6.08%)、聚氨酯(-5.45%)、日用化学产品(-5.34%)、玻纤(-5.1%)领跌。

    原油市场:上周Brent 原油期货收盘价为78.09美元/桶,周环比涨跌+1.64%;WTI 期货收盘价为68.99美元/桶,周环比涨跌+1.83%;美国商业原油库存周环比变动-1.32%;北美钻井数1281台,与上周相比增加29台;WTI 非商业基金净多头周环比涨跌-3.87%;美元指数收周环比涨跌-0.46pct,美元指数非商业净多头周环比涨跌+3.01%。

    石化产品价格:上周我们所观测的44种石化产品中涨幅前五位分别是:合成氨(+4.47%)、对二甲苯(+3.41%)、苯胺(+2.99%)、石脑油(+2.86%)、尿素(小颗粒)(+2.46%);跌幅前5位分别是:TDI(-10.53%)、聚合MDI(-5.37%)、乙二醇(-5.28%)、环氧丙烷(-4.15%)、PTA(-3.92%)。

    石化产品价差:上周所观测的32种石化产品-原料价差中涨幅前五位分别是:顺丁橡胶(+41.67%)、PA66(+27.23%)、硬泡(+19.06%)、ABS(+14.91%)、涤纶(+9.61%);跌幅前五位分别是:PTA-PX(-18.68%)、乙二醇(-18.14%)、蒸汽裂解(-12.75%)、TDI (-12.74%)、苯酚(-12.14%)。

    投资建议:上周国际油价周环比上涨,日度收盘价一度接近80美元,虽然有利空因素存在,但2018年年底前中高油价是大概率事件,建议关注油气开采和炼油板块(中国石油、中国石化、新奥股份、荣盛石化和恒力石化);国际上天然气行业景气恢复,中国未来天然气行业将维持高增长,推荐握有海外油气资源的新奥股份;丙烷脱氢盈利本周提升较大,推荐C3产业链龙头卫星石化;尼龙66和己二酸己二胺价差本周升高近30%,关注行业龙头神马股份。

    风险提示:1)宏观经济波动风险:宏观经济增速回落会导致石化产品需求增长不及预期。2)油价/原材料价格剧烈波动风险:石化产品的成本和价格跟油价/原材料价格关系极为紧密,油价和原材料价格的剧烈波动会导致厂家成本管理和产品定价极为困难,影响行业盈利水平。3)装置不可抗力风险:石化装置的稳定运行对原料和产品市场的健康运行极为重要,不可抗力因素可在极短的时间内导致供需失衡造成原料成本或者产品价格的剧烈波动。4)环保因素导致下游客户工厂停产减产或者上游原料涨价,近两年来日益趋严的环保政策和环保督查使得众多中小企业停产或者减产,影响行业内公司的生存和盈利。