水泥行业周报:8月水泥产量增长5%;尽管市场存忧虑,水泥价格仍然坚挺

平均水泥价格(全国性)上周按周上涨0.9%至人民币411元/吨。在山西、山东、贵州、苏北、皖北、辽宁中部地区,水泥价格上涨人民币10-50元/吨。没有主要地区录得价格下跌。在9月中旬,水泥需求继续稳步增长,出货量恢复到正常水平的80-90%。由于水泥需求迎来旺季,且大部分地区的水泥价格已达到较高水平, 预计水泥价格将继续温和上涨。平均库存水平(全国范围)从一周的56.3%下降到54.6%。

    煤价上周微涨。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周微升0.18%至人民币569元/吨,较去年同期低2.4%。

    水泥产量8月温和增长。8月中国水泥产量为2亿吨,同比增长5%。2018年首八个月,总产量为13.8亿吨,同比增长0.5%,较2018年首七个月的0.3%降幅有所改善。水泥产量保持适度增长令人鼓舞,因基础设施投资仍不是十分强劲。2018年首八个月,固定资产投资同比增长5.3%,低于2018年首七个月的5.5%。基础设施投资在2018年首八个月同比增长4.2%,较2018年首七个月的增速下降1.5个百分点。同时,房地产投资在2018年首八个月持稳,录得10.1%增长。

    我们覆盖的水泥股上周平均下跌6.9%。受累于有关国家发改委调查水泥价格的消息,上周我们覆盖的水泥股股价表现疲弱。表现最佳的是华润水泥[1313.HK;买入],上周股价下跌5%。中国建材[3323.HK;买入]的表现相对最弱,按周下跌9.1%。